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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Diseño:
NEIDID SOFIA MEDINA ATENCIA
GERALDI BARRIOS HERAZO
JORGE ALEJANDRO BARRETO
DÁNIZA RIVEROS JARABA
LEYDY YOHANA BURGOS Codigo. 1056929674

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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1

1
 1

INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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 1

La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso

de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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1

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 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

NOMBRE DEL PRODUCTO

DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

USUARIOS POTENCIALES DEL

PRODUCTO

VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS
CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS

INGREDIENTES

VIDA ÚTIL

MANO DE OBRA REQUERIDA

CONDICIONES DE EMPAQUE Y
EMBALAJE

REQUISITOS MÍNIMOS Y/O

NORMATIVIDAD - INVIMA si es el
caso - BPM - BPA , laboral, entre
otros. Relacionados con el proceso
industrial (tecnología - maquinaria
y equipos especiales y específicos).
 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

Bocadillo a base de guayaba con panela

El bocadillo de guayaba es una conserva que se obtiene por la cocción de una mezcla de pulp
guayaba y azúcar blanca o de panela, hasta obtener un producto de aspecto sólido y de sabo
dulce, el cual generalmente se corta en trozos de forma rectangular para su venta y consumo
Aunque, por tradición en la elaboración del bocadillo se emplea azúcar blanca, la panela repr
una excelente alternativa de diversificación por ser una materia prima más natural y de costo
relativamente menor.

tenderos, supermercados, panaderos, reposteros poblacion en general

Entre las ventajas figuran: la disminución de costos al sustituir el azúcar blanca por panela, l
posibilidad de elaborar un producto distinto y de un contenido nutritivo superior
BENEFICIOS DE COMER BOCADILLO
Aumenta las defensas Gracias a que la guayaba posee grandes cantidades de vitamina C
Promueve la salud cardiovascular: yuda a controlar la presión arterial y a disminuir los lípidos
sangre. El potasio y la fibra soluble presentes en la guayaba son los principales responsables
esta labor.
Fortalece los dientes
Estimula las funciones cognitivas: se ha establecido que la guayaba aporta nutrientes
indispensables al cerebro y a su funcionamiento. La circulación de la sangre en el cerebro se
beneficiada gracias al aporte de la vitamina B3 y B6.

El bocadillo debe presentar las siguientes características sensoriales: color uniforme; olor y s
propio de la fruta procesada, libre sabores y olores extraños y de consistencia firme.
CARACTERISTICAS ORGANOLEPTICAS
color: rojo Textura: suave Sabor: A guayaba
CARACTERISTICAS FISICO - QUIMICAS º
PH 3.4 CARACTERIST
MICROBIOLOGICAS Parámetro de mohos
levaduras /g
n=
# unid. a examinar. 3
m=
Índice máx.
Permisible para
buena calidad
1000
M=
Índice máx. Permisible
para niv. Aceptable de
calidad.
CARACTERISTICAS ORGANOLEPTICAS
color: rojo Textura: suave Sabor: A guayaba
CARACTERISTICAS FISICO - QUIMICAS º
PH 3.4 CARACTERIST
MICROBIOLOGICAS Parámetro de mohos
levaduras /g
n=
# unid. a examinar. 3
m=
Índice máx.
Permisible para
buena calidad
1000
M=
Índice máx. Permisible
para niv. Aceptable de
calidad.
2000
C=
#. Max. Muestras
permisibles con
result. entre m y M
1

Guayaba roja
Panela cortada en torozoa jug
limon

6 meses a partir del día de su elaboración.

la mano de obra es familiar en su mayoria femenina 7 personas directamente involucradas, t

pequeños productores de guayaba que seran 2

El bocadillo se debe guardar en un lugar fresco, seco y limpio hasta el momento de su distrib
temperatura ambiental es superior a 30 °C, hay riesgo de que se produzca revenimiento, que
ocasiona que el producto se suavice y se favorezca el crecimiento de hongos.

Resolución 14712 de 1984

El rotulado debe contener lo dispuesto en la Resolución 5109 de 2005.
 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

NOMBRE DEL PRODUCTO

DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

USUARIOS POTENCIALES DEL

PRODUCTO

VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS
CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS

INGREDIENTES

VIDA ÚTIL

MANO DE OBRA REQUERIDA

CONDICIONES DE EMPAQUE Y
EMBALAJE

REQUISITOS MÍNIMOS Y/O

NORMATIVIDAD - INVIMA si es el
caso - BPM - BPA , laboral, entre
otros. Relacionados con el proceso
industrial (tecnología - maquinaria
y equipos especiales y
específicos).
 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

Bocadillo a base de guayaba con panela

El bocadillo de guayaba es una conserva que se obtiene por la cocción de una mezcla de pulp
guayaba y azúcar blanca o de panela, hasta obtener un producto de aspecto sólido y de sabo
dulce, el cual generalmente se corta en trozos de forma rectangular para su venta y consumo
Aunque, por tradición en la elaboración del bocadillo se emplea azúcar blanca, la panela repr
una excelente alternativa de diversificación por ser una materia prima más natural y de costo
relativamente menor.

tenderos, supermercados, panaderos, reposteros poblacion en general

Entre las ventajas figuran: la disminución de costos al sustituir el azúcar blanca por panela, l
posibilidad de elaborar un producto distinto y de un contenido nutritivo superior
BENEFICIOS DE COMER BOCADILLO
Aumenta las defensas Gracias a que la guayaba posee grandes cantidades de vitamina C
Promueve la salud cardiovascular: yuda a controlar la presión arterial y a disminuir los lípidos
sangre. El potasio y la fibra soluble presentes en la guayaba son los principales responsables
esta labor.
Fortalece los dientes
Estimula las funciones cognitivas: se ha establecido que la guayaba aporta nutrientes
indispensables al cerebro y a su funcionamiento. La circulación de la sangre en el cerebro se
beneficiada gracias al aporte de la vitamina B3 y B6.

El bocadillo debe presentar las siguientes características sensoriales: color uniforme; olor y s
propio de la fruta procesada, libre sabores y olores extraños y de consistencia firme.
CARACTERISTICAS ORGANOLEPTICAS
color: rojo Textura: suave Sabor: A guayaba
CARACTERISTICAS FISICO - QUIMICAS º
PH 3.4 CARACTERISTI
MICROBIOLOGICAS Parámetro de mohos
levaduras /g
n=
# unid. a examinar. 3
m=
Índice máx.
Permisible para
buena calidad
1000
M=
Índice máx. Permisible
El bocadillo debe presentar las siguientes características sensoriales: color uniforme; olor y s
propio de la fruta procesada, libre sabores y olores extraños y de consistencia firme.
CARACTERISTICAS ORGANOLEPTICAS
color: rojo Textura: suave Sabor: A guayaba
CARACTERISTICAS FISICO - QUIMICAS º
PH 3.4 CARACTERISTI
MICROBIOLOGICAS Parámetro de mohos
levaduras /g
n=
# unid. a examinar. 3
m=
Índice máx.
Permisible para
buena calidad
1000
M=
Índice máx. Permisible
para niv. Aceptable de
calidad.
2000
C=
#. Max. Muestras
permisibles con
result. entre m y M
1

Guayaba roja
Panela cortada en torozoa jug
limon

6 meses a partir del día de su elaboración.

la mano de obra es familiar en su mayoria femenina 7 personas directamente involucradas, t

pequeños productores de guayaba que seran 2

El bocadillo se debe guardar en un lugar fresco, seco y limpio hasta el momento de su distrib
temperatura ambiental es superior a 30 °C, hay riesgo de que se produzca revenimiento, que
ocasiona que el producto se suavice y se favorezca el crecimiento de hongos.

Resolución 14712 de 1984

El rotulado debe contener lo dispuesto en la Resolución 5109 de 2005.
 Normatividad laboral
ARL (Administradra de riesgos
profesionales 15 558,978

CCF (Caja de Compensacion F) 15 49,687

AFP (Agiliacion Fondo de pensiones ) 15 1,490,609

SGSS (Seg. Social Empleado, Eps) 15 1,055,848

Salarios 15 y beneficios extra legales 15 12,421,740

Recargos Trabajos extra

Parafiscales y Prestaciones sociales 15 1,800,000

Descuentos y retenciones de ley

REGISTROP DE VACANTES ( Sena)

Certificado de retenciones e ingresos
Anual
Capacitación Personal (1 x mes) 1 100,000
COPASSAT Comité Paritario de seguridad
y salud en el trabajo

Exámenes médicos Personal (1 por año ) 15 450,000

Total 17,926,862
 Normatividad formalización proyecto
Càmara de Comercio 1 50,000

RUT (Registro Unico Tributario)

Certificado Uso de suelo (DAPM) 1 35,000

Certificado de Seguridad (CMS). Anti-incendios y
emergencias + Costo de Inspeccion 1 35,000
NES (Normas Elementales de Salud).Concepto
Sanitario ante (SSM) 25,000
Concepto ambiental (Pago de Estampillas) ante el
DAGMA o la CAR) 28,000
Certificado de Sayco – Acinpro (Verificaciòn de la no
utilizaciòn de Musica) 25,000

Desarrollo y Diseño de marca 1 1,500,000

Degustaciones 300,000

Material publicitario 700,000

Alquiler Local 1,500,000

Registro Sanitario Invima 1 800,000

Matricula Registro Mercantil 1 200,000

Total 5,198,000

PRODUCTO BOCADILLO
UNIDAD DE PRODUCCION 10

MATERIAS PRIMAS UNIDAD DE VALOR UNITARIO

GUAYABA Libras 1100
PANELA Libras 5
AZUCAR BLANDA gramos 8
CULTIVO gramos 60
SUBTOTAL 1172
OTROS INSUMOS
COLOR cm3 40
SABOR cm3 40
SELLANTE cm3 40
EMPAQUE unidad 1160
ETIQUETA unidad 80
SUBTOTAL 1360
TOTAL 2532

Producto año 1
Cantidad total costo
BOCADILLO
10 2413
total unidades 60,000 144,780,000
 Requisitos equipos y herramientas Cantidad

Inducciòn ( Entrega de equipos y

Herramientas) 17
SG-SST (Sistema de ser. Social en el
trabajo) 1

Maquinaria y Equipos

Adecuaciones

Elementosde proteccion personal 17

Edificios

Total 35

CANTIDAD POR UNIDAD TOTAL COSTO UNT.

1 1100
8 40
3 20
0.01 1
12.01 1161

0.1 4
0.1 4
 0.1 4
1 1160
1 80
2.3 1252
14.31 2413

año 1 año 2
ventas $ total unidadetotal costo ventas $
4000 1 2413 4200
240,000,000 70,000 168,910,000 294,000,000
 Normatividad técnica
Valor Requisitos BPM (Buenas Practicas de manofactura) Cantidad

Utencilios y equipos adecuados para la elaboracion del

producto 6

Ubicación de equipos y utencilios y herramientas

El envazado de los insumos en materiales reglamentarios
130,000,000 y adecuadospara su uso

4,000,000 Almacenamiento y recepcion

150,000 Transporte

30,000,000 Retiro del producto

Aseguramiento y control de calidad en los procesos de
produccion

Materias primas e insumos correctas para la elaboracion 22

Reglamento interno de trabajo

Mantenimiento 1

164,150,000 Total 29
 año 3
total unidades total costo ventas $
1 2413 4400
80,000 193,040,000 352,000,000
 Valor Requisitos BPA ( Buenas Practicas Ambientales) Cantidad Valor

6,000,000 Localizacion (Foco de insalubridad)

Diseño y construccion (Foco de entrada de agentes
contaminantes

Abastecimiento de Agua (Ministerio de Salud)

Disposicion de residuos solidos 1 800,000

Instalacion sanitaria (Baños y vestideros lejos)

Exames mediscos para los manipuladores de
alimentos
Buena Capacitaciòn del personal. ( sanitaria,
manipulacion de prevencion)
Requisitos de Higiene en el procesamiento de
produccion y empaque de las materias primas y del
5,000,000 producto terminado.

500,000

11,500,000 Total 1 800,000

 año 4 año 5
total unidades total costo ventas $ total unidades
1 2413 4600 1
90,000 217,170,000 414,000,000 100,000
 año 5
total costo ventas $
2413 4800
241,300,000 480,000,000
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

(Aquí escribe el nombre del proyecto)

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 130,000,000

Terrenos $0
Edificios $ 30,000,000
Adecuaciones $ 4,000,000
Registro de marca $ 5,198,000
Total inversión $ 169,198,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 4,000
1 año 2 $ 4,200
2 año 3 $ 4,400
3 año 4 $ 4,600
4 año 5 $ 4,800

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 2,000

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 3,828,413

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 8,666,666
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 480
1 año 2 528
2 año 3 581
3 año 4 639
4 año 5 703

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 8,666,666
1 año 2 $ 8,579,999
2 año 3 $ 8,494,199
3 año 4 $ 8,409,257
4 año 5 $ 8,325,165

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.6

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan

Concepto Monto
Empresa $ 63,755,340
Banco $ 129,442,660

Total $ 193,198,000

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

bre del proyecto)

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
30,000 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla
33,000 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y ve
36,300 "Cálculo del punto de equilibrio"
39,930
43,923

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

$ 3,981,550

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte

cada año integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
n
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%
Costo
y decremento costos fijos del 1%.
$ 960,000
$ 1,056,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 1,161,600 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 1,277,760 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 1,405,536 tasa a su actividad.

tas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 3,828,413
las proyecciones es:
$ 3,981,550
$ 4,140,812
$ 4,306,444
$ 4,478,702

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida 58.56%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

tualice el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
 académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 130,000,000 10
Edificios $ 30,000,000 20
Terrenos $0
TOTAL ($ 160,000,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 4,000 30,000
1 año 2 $ 4,200 33,000
2 año 3 $ 4,400 36,300
3 año 4 $ 4,600 39,930
4 año 5 $ 4,800 43,923

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 4,000,000
Registro de marca $ 5,198,000
TOTAL $ 9,198,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 65,000,000
Edificios $ 22,500,000
TOTAL $ 87,500,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 193,198,000) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 3,720,000)
2 ($ 4,224,000)
3 ($ 4,791,600)
4 ($ 5,430,480)
5 $ 87,500,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 120,000,000 $ 138,600,000
Costos variables $ 960,000 $ 1,056,000
Gastos variables $ 3,828,413 $ 3,981,550
Margen de contribución $ 115,211,587 $ 133,562,450
Costos fijos $ 8,666,666 $ 8,579,999
Gastos fijos
Depreciación $ 14,500,000 $ 14,500,000
Utilidad operativa $ 92,044,921 $ 110,482,451
Impuesto operativo 33% $ 30,374,824 $ 36,459,209
Utilidad después del impuesto $ 61,670,097 $ 74,023,242
Depreaciación $ 14,500,000 $ 14,500,000
Flujo de Caja Operaciones $ 76,170,097 $ 88,523,242

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 130,000,000 10
Edificios $ 30,000,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 193,198,000)
1 ($ 3,720,000) $ 76,170,097
2 ($ 4,224,000) $ 88,523,242
3 ($ 4,791,600) $ 102,553,671
4 ($ 5,430,480) $ 118,473,641
 5 $ 87,500,000 $ 136,521,068

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= $ 130,250,229

Tasa Interna de Retorno - TIR= 42%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= 22.50%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 129,442,660

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 129,442,660

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 129,442,660

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 45,202,145 $ 28,477,385
2 $ 45,202,145 $ 24,797,938
3 $ 45,202,145 $ 20,309,012
4 $ 45,202,145 $ 14,832,523
5 $ 45,202,145 $ 8,151,206

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 129,442,660
1 $ 45,202,145
 2 $ 45,202,145
3 $ 45,202,145
4 $ 45,202,145
5 $ 45,202,145

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 193,198,000) $ 129,442,660
1 $ 72,450,097 ($ 35,804,608)
2 $ 84,299,242 ($ 37,018,826)
3 $ 97,762,071 ($ 38,500,171)
4 $ 113,043,161 ($ 40,307,412)
5 $ 224,021,068 ($ 42,512,247)

Tasa Interna de Oportunidad -

19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= $ 144,299,617

Tasa Interna de Retorno - TIR= 77.63%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 63,755,340 35%
Banco $ 129,442,660 65%
Total $ 193,198,000 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces

aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Ya

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 120,000,000 $ 24,000,000 ($ 24,000,000)

$ 138,600,000 $ 27,720,000 ($ 3,720,000)
$ 159,720,000 $ 31,944,000 ($ 4,224,000)
$ 183,678,000 $ 36,735,600 ($ 4,791,600)
$ 210,830,400 $ 42,166,080 ($ 5,430,480)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 159,720,000 $ 183,678,000 $ 210,830,400
$ 1,161,600 $ 1,277,760 $ 1,405,536
$ 4,140,812 $ 4,306,444 $ 4,478,702
$ 154,417,588 $ 178,093,796 $ 204,946,162
$ 8,494,199 $ 8,409,257 $ 8,325,165

$ 14,500,000 $ 14,500,000 $ 14,500,000

$ 131,423,389 $ 155,184,538 $ 182,120,997
$ 43,369,718 $ 51,210,898 $ 60,099,929
$ 88,053,671 $ 103,973,641 $ 122,021,068
$ 14,500,000 $ 14,500,000 $ 14,500,000
$ 102,553,671 $ 118,473,641 $ 136,521,068

TOTAL
$ 13,000,000
$ 1,500,000

$ 14,500,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 193,198,000)
$ 72,450,097
$ 84,299,242
$ 97,762,071
$ 113,043,161
 $ 224,021,068

Abono a capital Saldo

$ 129,442,660
$ 16,724,760 $ 112,717,900
$ 20,404,207 $ 92,313,693
$ 24,893,133 $ 67,420,560
$ 30,369,622 $ 37,050,939
$ 37,050,939 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 129,442,660
$ 9,397,537 ($ 35,804,608)
 $ 8,183,320 ($ 37,018,826)
$ 6,701,974 ($ 38,500,171)
$ 4,894,733 ($ 40,307,412)
$ 2,689,898 ($ 42,512,247)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
($ 63,755,340) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 36,645,489
$ 47,280,417 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 59,261,900 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
$ 72,735,748 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 181,508,821
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida 56.47%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al
aplicar los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo para
determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
Es una actividad que se estableció para
estudiante y que aplica el método a par
caja aquí identificados y según instrucci
actividades integradas

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

lujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 Pesimista Optimista

Cantidades a Disminucion Aumento del

Precio
Período producir y del 15% en 15% en las
Unitario
vender las cantidades cantidades

0 año 1 $ 4,000 30,000 $ 25,500 $ 34,500

1 año 2 $ 4,200 33,000 $ 28,050 $ 37,950
2 año 3 $ 4,400 36,300 $ 30,855 $ 41,745
3 año 4 $ 4,600 39,930 $ 33,941 $ 45,920
4 año 5 $ 4,800 43,923 $ 37,335 $ 50,511

Tasa Interna de
19.60% 19.55% 19.55%
Oportunidad - TIO

TIO (Año)= 19.60% 19.55% 19.55%

Valor Presente Neto -
$ 144,299,617 $ 151,514,598 $ 159,090,327
VPN=
Tasa Interna de
77.63% 81.52% 85.59%
Retorno - TIR=

Al disminuir en 15% las cantidades, automáticamente se ve impactado el VPN dis

como la TIR aumentan. Al aumentar el precio de venta en 5% la TIR aumenta por
proyecto es sensible a una disminución o aumento de las cantidades y el precio d
 Costos de los
Interés del Precio de
Inflación insumos por
préstamo ventas
unidad

25.96 4.0 $ 17,035 $ 4,240

$ 4,452
$ 4,664
$ 4,876
$ 5,088

19.55% 19.55% 19.55% 19.55%

19.55% 19.55% 19.55% 19.55%

$ 167,044,844 $ 175,397,086 $ 184,166,940 $ 193,375,287

89.87% 94.36% 99.08% 104.04%

se ve impactado el VPN disminuyendo, así como la TIR. Al incrementar en 15%, tanto el VPN
a en 5% la TIR aumenta por encima de la TIO, haciendo que el proyecto sea viable y rentable. El
las cantidades y el precio de cada unidad del producto.
 Flujo de Caja Flujo de Caja
Período
Inversión Operaciones
0 ($ 193,198,000)
1 ($ 3,720,000) $ 76,170,097
2 ($ 4,224,000) $ 88,523,242
3 ($ 4,791,600) $ 102,553,671
4 ($ 5,430,480) $ 118,473,641
5 $ 87,500,000 $ 136,521,068
($ 165,544,456)
VPN $ 165,544,456 $ 318,725,766.48
RBC 1.93
TIO 17.07%

TIR 19%
 Evaluación Aspecto Ambiental del p
Lista de chequeo RSE - Ambien

Chequeo Fase del

Aspecto de evaluación
√ ciclo PHVA

Durante la planificación se tienen

10 en cuenta los aspectos Planear
ambientales del proyecto?

Durante la planificación se tienen

10 en cuenta los requisitos legales Planear
aplicables al proyecto?
Durante la planificación se tienen
5 en cuenta otros requisitos de Planear
partes involucradas al proyecto?
El proyecto cuenta con los
recursos suficientes para dar
5 Planear
cumplimiento a los aspectos
ambientales del proyecto?

Los recursos que participan e el

cumplimiento de los aspectos
5 Hacer
ambientales del proyecto tienen
las competencias requeridas?

Se tienen identificados los

10 aspectos ambientales Hacer
significativos del proyecto?

Se tienen identificadas las

consecuencias de no seguir
10 Hacer
procedimientos ambientales
definidos en el SGA?
Se tienen identificadas las
operaciones relacionadas con los
10 Hacer
aspectos ambientales
significativos del proyecto?
Se cuenta con un procedimiento
que garantice el cumplimiento de
10 los requisitos legales aplicables al Hacer
proyecto en los referente a la
gestión ambiental?
En el proyecto, se tiene en cuenta la prevención
10
de la contaminación?
En el proyecto se tiene en cuenta el uso
10
sostenible de los recursos?
En el proyecto se tiene en cuenta la mitigación y
10
adaptación al cambio climático?
PUNTUACION TOTAL
cto Ambiental del proyecto
queo RSE - Ambiental

Numeral de la
PESO PROMEDIO
norma ISO
RELATIVO PONDERADO
14001

4.3.1. aspectos
9.00%
ambientales
0.9
4.3.2. requisitos
legales y otros 7.00%
requisitos 0.7
4.3.2. requisitos
legales y otros 6.00%
requisitos 0.3
4.4.1 Recursos,
funciones,
9.00%
responsabilidad y
autoridad 0.45
4.4.2.
Competencias,
7.00%
formación y toma
de conciencia 0.35
4.4.2.
Competencias,
8.00%
formación y toma
de conciencia 0.8
4.4.2.
Competencias,
7.00%
formación y toma
de conciencia 0.7

4.4.6. Control
9.00%
operacional
0.9
4.5.2. Evaluación
del cumplimiento 8.00%
legal 0.8

6.3 Medio ambiente 9.00%

0.9
6.3 Medio ambiente 11.00%
1.1
6.3 Medio ambiente 10.00%
1
TAL 100% 8.9
 Lista de chequeo RSE - Social
Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√
26000
En el proyecto se tiene en cuenta las 6.5 Prácticas
10
condiciones de trabajo y protección social? laborales
En el proyecto se tiene en cuenta la salud y 6.5 Prácticas
10
seguridad en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

10
sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la
8 activa de la
participación activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación
10 activa de la
de empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la
10 activa de la
generación de riqueza e ingresos?
comunidad
PUNTUACION TOTAL

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

Observación: Se tomaron requisitos a tener en cuenta para la evaluación de un proyecto de un emprendimiento

- Social
PESO PROMEDIO
RELATIVO PONDERADO

16.00% 1.6

17.00% 1.7

22.00% 2.2

19.00% 1.52

17.00% 1.7

9.00% 0.9
100% 9.62

n proyecto de un emprendimiento
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L., 2016),
curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasladaron a esta hoja complementa
aspecto económico del proyecto" de la herramienta financiera que utilizó el curso hasta la pre

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar u
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre
Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimiento sobre la inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervienen diferentes fuentes como inversi
calcular el costo de capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de opor

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad e

impuestos ya que legalmente no causa gast
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
ponderado se constituye en la tasa mínima de rendimiento pa
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente

En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, s
rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estable
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
son la disminución en las cantidades demandadas y disminución o incrementos
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1)
Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de inc

porcentaje. Las variaciones suelen estar en el int
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o e

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en disti
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de p
"cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminu

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de mod

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA O
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadore
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resume
DE PROYECTO
L. y Castellanos, L., 2016), referencia que hace parte de este
on a esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del
e utilizó el curso hasta la presente acreditación.

OPORTUNIDAD TIO

0.224175 22.4175%

TE NETO VPN
DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

ENTABILIDAD -TIR-
EFICIO COSTO

ENSIBILIDAD
el tiempo
 tivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo
ctivos, Pasivos, Patrimonio)

tes fuentes como inversionistas e instituciones financieras, lo cual implica

s la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento.

su tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma después de

egalmente no causa gastos financieros.
o después de impuestos y la participación de la fuente. El total del costo
ínima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
ntes y sin financiamiento se asume una tasa de interés real.

e se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia

de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima de

0.00%
realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en identificar las variables
rles variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR

dad de Mercado)

es que tengan mayor incertidumbre y menos control por la empresa, como

minución o incrementos en el nivel de financiamiento. También se realiza el
1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4)
uerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el
nes suelen estar en el intervalo de 5% a 20%

do de incertidumbre

e Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

e evaluación inicial u original)

ede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.

ariaciones simultáneas en distintas variables (el análisis individual facilita interpretación)
ara un proyecto de ventas de productos textiles donde la variable de mayor incidencia es
"cantidades vendidas".
d con un porcentaje de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles

r los efectos producidos en el VPN y laTIR

cada situación de modificación planteada:

ZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
le de acuerdo a los indicadores financieros?
be elaborar un cuadro resumen, como el siguiente: