ANALISIS FINANCIERO

UNIDAD 1

Estados Financieros
¿Dónde se obtiene la información para realizar los estados financieros?
Son el análisis de la información económica de la empresa; esta información se
obtiene de la realización previa de las cuentas anuales. Las cuentas anuales se
resumen en balance de situación, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de
cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria .

Fiabilidad de los estados contables

Un ejemplo es Abengoa, empresa del Ibex35 que se hundió en diciembre de 2014 por
unos errores contables (Enlace a la noticia).

BALANCE DE SITUACIÓN

Formado por el activo que se compone de activo no circulante (bienes que van a
permanecer en la empresa más de un periodo) y activo circulante (bienes que van a
permanecer en la empresa menos de un periodo).

El pasivo está compuesto por patrimonio neto (aportación de los socios), pasivo no
circulante (deudas a largo plazo) y pasivo circulante (deudas a corto plazo).
 CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Informa del volumen de negocio de la empresa, información de la estructura de

resultados, explica la gestión de tesorería y del coste de la deuda y el impacto de los
impuestos.

La cuenta de resultados informa de la situación de la empresa en un periodo

concreto, se podría decir que es un video de la empresa, debido a que nos da una
información móvil de la empresa.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Este informe da información del movimiento en el patrimonio neto, como por

ejemplo: beneficios o pérdidas del ejercicio, variaciones en el valor de activos,
pasivos o instrumentos financieros o aportes o retiradas de fondos por parte de los
accionistas.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Nos informa de la capacidad de la empresa para generar cash-flow durante ese

ejercicio.

Este estado es muy importante como indicador de la viabilidad de la

empresa debido a que con este se puede observar la generación de tesorería de la
empresa.

LA MEMORIA

Nos informa de las características de la empresa, además de

las normas y procedimientos que ha usado la empresa por esto es importante para
analizar los estados contables.

Estados Financieros
Capacidad de pago
Podemos encontrarnos con barreras para el análisis, por ejemplo, si nos encontramos
con un sector del que solo disponemos de datos históricos es complicado ver su
viabilidad a largo plazo. Además, si es un sector cerrado o no hay posibilidad de
conseguir los datos del sector fácilmente es otra barrera a tener en cuenta. Por lo que
no siempre el análisis financiero es una tarea sencilla.

CORTO PLAZO

Activo Circulante – Pasivo Circulante = Fondo de Maniobra

 Esta ratio nos indica si la empresa sería capaz de afrontar sus deudas a corto plazo
si se liquidarán en el momento. Esta ratio debe ser positivo para que la empresa sea
solvente.

LARGO PLAZO

Activo No Corriente > Fondos Propios + Patrimonio Neto

Pasivo No Corriente + Pasivo Corriente < Fondos Propios

La primera premisa sería lo mismo a que la empresa tenga un fondo de maniobra

positivo, la segunda premisa de la capacidad de pago a largo plazo sería que la
empresa nunca debe estar más endeudada que el total de sus fondos propios.

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

Beneficio antes de impuesto Vs. Patrimonio Neto

Beneficio después de impuesto Vs. Activo

Para saber cómo usa una empresa sus medios comparamos, por un lado, los fondos
propios medimos la rentabilidad de los accionistas y otro el activo, analizamos el
volumen de activos con lo que revierten.

Ratios
Clases de ratios por función
Las ratios nos ayudan a cuantificar las agrupaciones de las diferentes partidas de
balance y cuenta de pérdidas y ganancias, tienen como finalidad analizar el estado de
la empresa y sus necesidades. Estos deben ser comparados con las empresas del
sector porque en sí no guardan mucho sentido o un informe alternativo de la empresa,
además, son muy útiles si se sabe la composición y estructura.

Ratios capacidad de pago en el corto plazo

LIQUIDEZ

Liquidez = Activo Circulante / Pasivo Circulante

Esta ratio mide la capacidad de la empresa para hacer frente sus deudas a corto
plazo debe estar comprendido entre [1,5-2].
 TESORERÍA

Tesorería = (Realizable + Disponible)/ Pasivo Circulante

En esta ratio comparamos si la empresa es capaz de hacer frente a sus deudas a

c/p solamente con sus activos más líquidos, debe ser mayor a 1.

TEST DE ACIDEZ

Test de Acidez = Disponible / Pasivo Circulante

La función de esta ratio es indicarnos el tiempo que la empresa puede pagar sus
deudas con su activo líquido (tesorería).

Ratios
Clases de ratios por función
A continuación, analizaremos las ratios capacidad de pago en el largo plazo:

Ratios capacidad en el largo plazo

ENDEUDAMIENTO

Endeudamiento = Total deudas / (Patrimonio neto + Pasivos)

Esta ratio nos aporta información sobre cómo la empresa se está endeudando, esta ratio
oscila entre 0,4 y 0,6. Es importante compararlo con las demás empresas del sector.

COSTE DE LA DEUDA

Coste de la deuda = Gastos financieros / Deuda con coste

El objetivo que tiene es saber si la deuda tiene un coste eficiente, también hay que hacer
una comparación del periodo para poder analizarlo.

COSTE MEDIO DE FINANCIACIÓN

Coste medio de financiación = (Gastos financieros + Dividendos) / (Patrimonio Neto +

Pasivo con coste)
Nos permite optimizar la financiación y nos aporta el apalancamiento.

INTERESES SOBRE BAII

Intereses sobre BAII = BAII / Gastos financieros

 Analiza cómo paga la empresa sus intereses.

Ratios
Clases de ratios por función
Las ratios que nos ayudan a evaluar la rentabilidad de la empresa poniendo en
relación los resultados con los medios utilizados para su consecución son los
siguientes:

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

ROA
ROA = BAII/Activos totales
Nos indica cómo optimiza la empresa los activos, esta ratio hay que compararla con
empresas del sector porque solo no nos refleja nada.

ROE
ROE = BdI/Patrimonio neto
Indica la rentabilidad financiera que obtiene el accionista, esta ratio al igual que la anterior
debe compararse.

El cálculo de la ratio de liquidez se realiza de la siguiente forma:

c) Activo circulante / Pasivo circulante

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. La ratio de liquidez se calcula dividiendo el activo
circulante entre el pasivo circulante.

La ratio de tesorería se calcula:

a) (Activo realizable + disponible) / Pasivo circulante

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. La ratio de tesorería se calcula sumando el Activo
realizable y el Activo disponible y dividiendo todo ello entre el Pasivo circulante.
La ratio de disponibilidad (prueba del ácido) se calcula:
b) Activo disponible / Pasivo a corto plazo

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. La ratio de disponibilidad o prueba del ácido es igual
a: Activo disponible / Pasivo a corto plazo.

El denominador de la ratio de endeudamiento se compone de:

a) Patrimonio neto + Pasivos

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El denominador de la ratio de endeudamiento se
calcula de la siguiente forma: Patrimonio neto + Pasivos.

La ratio del coste de la deuda se calcula:

b) Gastos financieros / Deudas con coste

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. La ratio del coste de la deuda se calcula de la
siguiente forma: Gastos financieros / Deudas con coste.

El ROA es:
c) Ratio de rentabilidad sobre activos

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El ROA es el ratio de rentabilidad sobre activos.

El ROA se calcula de la siguiente forma:

a) BAII / Activos totales
 ¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El ROA se calcula: BAII / Activos totales.

El ROE es:

b) Ratio de rentabilidad sobre el patrimonio neto

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El ROE es el ratio de rentabilidad sobre el patrimonio
neto.

El ROE se calcula de la siguiente forma:

a) BDI / Patrimonio neto

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El ROE se calcula: BDI / Patrimonio neto.

Según los datos vistos en la pantalla anterior, los ingresos de A y B en el

presupuesto de ventas van a ser (respectivamente):

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta.

Producto A Producto B

Nº unidades 4.500,00 4.700,00

Precio venta 57,00 47,00

Ingresos 256.500,00 220.900,00 477.400,00

Utilizando los datos del ejercicio anterior de la empresa “García, S.A.”, ¿cuáles
serían las unidades necesarias a producir en total?:
a) 9.980

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta.

Producto A Producto B

Ventas previstas (A) 4.500,00 4.700,00

Estimación inventario final (B) 1.450,00 600,00

Inventario inicial (C) 1.450,00 600,00

Unidades necesario producir (A+B-C) 5.680,00 4.300,00

¿Cómo tiene que ser el auditor que evalúa a la empresa en relación a esta?

b) Independiente.

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El auditor tiene que proporcionar una opinión sin ser
afectado por influencias que comprometan el juicio profesional y su dirección, por lo
que tiene que ser independiente a la empresa.

El área de Brasil ha ingresado un 4,7% menos debido a

a) La situación económica y la depreciación de su moneda.

¡EXCELENTE!
Esta es la respuesta correcta. El área de Brasil, aportó 4.587 millones de euros, un
4,7 % menos, debido "a la situación económica del país" y a la depreciación de su
moneda.