UNIVERSIDAD DON BOSCO

FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA ECONÓMICA CICLO 01-2018
MGC ING Raúl Alfredo Cabezas

TASA INTERNA DE RETORNO (Material Complementario)

El método de la tasa interna de rendimiento (TIR) es el método de tasa de rendimiento que se utiliza con
más frecuencia para realizar análisis de ingeniería económica. A veces recibe otros nombres, tales como
el método del inversionista, el método de flujo de efectivo descontado y el índice de rentabilidad.

Este método resuelve para la tasa de interés que iguala al valor equivalente de una alternativa de flujos de
entrada de efectivo (ingresos o ahorros) con el valor equivalente de flujos de salida de efectivo (gastos,
que incluyen costos de inversión). El valor equivalente se calcula con cualquiera de los tres métodos que
se estudiaron antes. La tasa de interés que resulta se llama tasa interna de rendimiento (TIR).

Para una alternativa única, desde el punto de vista del prestamista, la TIR no es positiva a menos que:
1. en el patrón de flujo de efectivo, existan tanto ingresos como gastos, y
2. la suma de los ingresos exceda la suma de todos los flujos de salida de efectivo.

Hay que asegurarse de que se cumplan estas dos condiciones para evitar trabajo innecesario de cálculo
al descubrir que la TIR es negativa. (Mediante la inspección visual del flujo neto total de efectivo se
determinará si la TIR es menor o igual a cero).

La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un determinado negocio,
considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la
viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados
generados por una inversión.

Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual es posible saber si un
proyecto es viable o no, considerando otras alternativas de inversión1 que podrían ser más cómodas y
seguras. La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o tasa de rentabilidad, el cual
es comparable a las tasas de rentabilidad de una inversión de bajo riesgo, y de esta forma permite saber
cuál de las alternativas es más rentable. Si la rentabilidad del proyecto es menor, no es conveniente invertir.

Cálculo de la TIR
Para entender mejor el cálculo de la TIR, hay que conocer la fórmula VAN (Valor Actual Neto), que
calcula los flujos de caja (ingresos menos gastos netos) descontando la tasa de interés que se podría
haber obtenido, menos la inversión inicial.

Al descontar la tasa de interés que se podría haber obtenido de otra inversión de menor riesgo, todo
beneficio mayor a cero será en favor de la empresa respecto de la inversión de menor riesgo. De esta
forma, si el VAN es mayor a 0, vale la pena invertir en el proyecto, ya que se obtiene un beneficio mayor.

1
Depositos a plazo, bonos del Tesoro, fondos de inversión, acciones, etc.
 VAN o Valor Actual Neto
Los componentes de la fórmula del VAN o Valor Actual Neto y su representación:

 P0 = valor del desembolso inicial de la inversión.

 n = número de periodos considerados.

𝐹𝑛
𝑉𝐴𝑁 = −𝑃𝑜 + ∑
(1 + 𝑖)𝑛
Fórmula de la TIR o Tasa Interna de Retorno
El TIR realiza el mismo cálculo llevando el VAN a cero, por lo cual el resultado de esta ecuación da por
resultado un porcentaje, que luego será comparado con el porcentaje de interés que se haya definido
como más seguro. Como su nombre lo indica, la TIR muestra un valor de rendimiento interno de la
empresa expresado en porcentaje, y comparable a una tasa de interés.
Para la siguiente fórmula, describimos a continuación la representación de sus componentes.
Donde:

 Fn es el flujo de caja en el periodo n.

 n es el número de períodos.

𝐹𝑛
𝑇𝐼𝑅 = ∑𝑛𝑡=0 (1+𝑖)𝑛 = 0
Ejemplo 1. Se presenta una oportunidad de inversión en la cual se requiere un desembolso inicial de
$700.00 de inmediato el cuál generará un flujo de caja de $150.00 el mes y $600 en el mes dos. Calcule
la TIR de dicha oportunidad de inversión.

Ejemplo 2. Se invierten $10,000 en un proyecto de remodelación de una oficina administrativa. El analista

financiero espera que esto genere un ingreso de $361.53 mensual durante 36 meses. Calcule la TIR de
dicha inversión y concluya al respecto.

Ejemplo 3. Se pretende invertir $5000.00 el día de hoy en un proyecto de diez meses. Se espera una
retribución financiera de $600 mensuales. Sabiendo que la TMAR calculada por el analista es del 1%,
determine si es atractivo o no invertir en el proyecto.

Ejemplo 4. Se tienen dos alternativas de inversión. El proyecto A requiere $25,000 de inversión inicial, lo
que generará $4,200 de ingresos mensuales por diez meses y los costos operativos serán de $2,000 al
mes y se cuenta con un valor de rescate de $2,500. El proyecto B requiere de $22,000 de inversión inicial
con costos operativos de $2,300 mensuales, ingresos de $3,500 al mes y un valor de recuperación de
$2,200. Si la TMAR calculada previamente por el analista es del 12%, decida en que proyecto debe invertir.
Concluya su decisión en prosa.

Ejemplo 5. Cierta compañía que posee una TMAR del 25% se encuentra analizando la rentabilidad
económica de una inversión que promete generar la siguiente serie de flujo de efectivo:

Año 0 1 2 3 4
Flujo de Efectivo -200 100 200 400 1000

Determine si es factible invertir en este proyecto.