a) Deuda Largo Plazo - Banco

Deuda 6,550,000 Es su mismo valor de mercado

Intereses anuales 458,500 antes de impuestos
Tasa Interes (Kd) 7.00%

b) DLP Bonos
Monto 16,500,000 n Saldo
Cupon 6.50% 1 16,500,000
n 3 2 16,500,000
YTM 6% 3 16,500,000

c) Acciones Comunes
Numero Acciones 1,500,000
Precio 35
Capitalización Bursatil 52,500,000

Ke = CAPM 19.6%
rf 10%
Beta 1.2
Prima de riesgo (rm - rf) 8%

d) Acciones Preferentes
Numero Acciones 500,000
Div 1.50 semestral
COK anual 12.00%
COK semestral 5.83%

Precio 25.73 Div/r

Capitalización Bursaltil 12,864,378

RESUMEN
Valor Mercado Peso Kd / Ke Costo Escudo Fiscal
Deuda Largo Plazo - Banco 6,550,000 7.4% 7.0% 30.0%
DLP Bonos 16,720,523 18.9% 6.0% 30.0%
Acciones Comunes 52,500,000 59.2% 19.6%
Acciones Preferentes 12,864,378 14.5% 12.0%
88,634,902 100.0% CPPC
Amortización Cupon Pago VP pago
1,072,500 1,072,500 1,011,792
1,072,500 1,072,500 954,521
16,500,000 1,072,500 17,572,500 14,754,210
VP Bono 16,720,523 16,720,523

TOTAL
0.4%
0.8%
11.6%
1.7%
14.51%
Pregunta a)
Paso 1 Calcular el Beta relevante para la empresa

b= 1.30 Beta apalancada del sector

D/C = 0.4 Estructura para el sector
Impuestos 30%
b= 1.02 Beta no apalancado del sector

Paso 2 Considerando para la empresa:

D/C = 0.55 Estructura para la empresa

b= 1.41 Beta apalancado del empresa
Pregunta b)

Paso 3 Calculo del Ke o CAPM para la empresa:

Rd = Kd 9%
Rf = 6%
(Rm - Rf) = 8.00%
b= 1.41
Ke = CAPM 17.25%

Paso 4 Calculo del CPPC o WACC

D 35.48%
E 64.52%
rd = Kd 9%

CPPC = WACC = 13.37%

Pregunta c) Flujo de Caja Libre o Free Cash Flow, Flujo de Caja Economico

Inversión 280,000

Años 1 2 3
EBITDA 90,000 90,000 90,000
Depreciación (56,000) (56,000) (56,000)
EBIT 34,000 34,000 34,000
Impuestos (10,200) (10,200) (10,200)
Utilidad neta = NOPAT 23,800 23,800 23,800
Depreciación 56,000 56,000 56,000
FCO = FEN = FEO 79,800 79,800 79,800
INVERSIÓN = CAPEX = (280,000)
INVERSIÓN EN CTNO o WK (4,500) (4,500) (4,500)
RECUPERACIÓN DE WK =
FLUJO DE CAJA LIBRE (280,000) 75,300 75,300 75,300

VAN (5,488)
TIR 12.58%
 Deuda 160,000
TEA 9%
n 5

n 0 1 2 3
Capital 160,000 133,265 104,124 72,361
Intereses -14,400 -11,994 -9,371
Amortización -26,735 -29,141 -31,764
Pago -41,135 -41,135 -41,135

e) FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

FLUJO DE CAJA LIBRE (280,000) 75,300 75,300 75,300

Servicio deuda 160,000 -41,135 -41,135 -41,135
EFI 4,320 3,598 2,811
FLUJO DE CAJA ACCIONISTA (120,000) 38,485 37,763 36,977

VNA 8,364.47

d) VALOR PRESENTE AJUSTA O VPA

VNA FCL (5,488)

VNA DE EFI 11,209
VALOR PRESENTE AJUSTADO 5,721
 Deuda
(
β capital apalancado= 1+
Capital )
×(1−T ) β empresa desapalancada

4 5
90,000 90,000
(56,000) (56,000)
34,000 34,000
(10,200) (10,200)
23,800 23,800
56,000 56,000
79,800 79,800

(4,500) (4,500)
22,500
75,300 97,800
 4 5
37,738 -
-6,512 -3,396
-34,622 -37,738
-41,135 -41,135

75,300 97,800
-41,135 -41,135
1,954 1,019
36,119 57,684