SISTEMA FINANCIERO PERUANO

1. CONCEPTO Y COMPOSICIÓN
Nuestro país como integrante de la gran comunidad de naciones, precisa movilizar
recursos financieros para atender las diversas transacciones que han de desarrollar
los diferentes entes partícipes de la economía nacional, tanto personas naturales
como personas jurídicas, habiendo sido preciso contar con un esquema formal que
plasme políticas y normas, en el propósito de armonizar la intermediación
financiera, esto es, canalizar la oferta y demanda del circulante en sus diferentes
modalidades de acuerdo a reglas y procedimientos preestablecidos a través del
denominado Sistema Financiero.

El concepto de Sistema Financiero abarca: los mercados financieros; los

instrumentos financieros; las instituciones financieras, privadas y públicas,
debidamente autorizadas para operar en el país en la intermediación financiera; y
los organismos de supervisión.

1.1 Mercado Financiero

Se entiende como Mercado Financiero al ambiente, que no se limita a un espacio
físico, sino que incluye todo mecanismo que permita la interacción entre los
participantes que demandan y ofrecen recursos de naturaleza financiera.

Existen dos clases de mercados, según sea la forma de la intermediación

financiera: cuando las empresas o usuarios precisan de recursos para financiar
sus proyectos o actividades, tienen dos vías para hacerlo: una a través del
crédito comercial o bancario, conocida por intermediación indirecta ejecutada
en el Mercado de Intermediación Indirecta; y la otra por medio de la
transacción con títulos valores, denominada intermediación directa,
participando por ende en el Mercado de Intermediación Directa.
1.1.1 Mercado de Intermediación Indirecta
Es el lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector bancario
que otorgan preferentemente créditos a corto plazo, previa captación de
recursos del público para luego colocarlos a un segundo en forma de préstamos
en las diferentes modalidades normadas por la Ley que rige al Sistema
Financiero.

De este modo el ofertante del capital y el demandante del referido recurso se

vinculan indirectamente a través del intermediario.

La intermediación se lleva a cabo por conducto del Sector Bancario y

también mediante la participación del Sector no Bancario, según el grafico
siguiente:

INTERMEDIACIÓ
N INDIRECTA

SECTOR BANCARIO SECTOR NO BANCARIO

Banca Comercial Cia. de seguros

Banco de Inversión Fondo de pensiones
Financieras Fondos Mutuos
Mutuales Caja de Ahorro
Otros Otros

A) Ejemplo de Intermediación Indirecta

a) El Señor Juan Ruiz tiene constituida una empresa que confecciona
Uniformes para Trabajadores y ha planeado ampliar la producción. Sin
embargo, no cuenta con capital suficiente para ejecutar su proyecto de
expansión.

En tal razón, decide concurrir al Banco Continorte para solicitar un

crédito en efectivo.
 b) En el transcurso del semestre último, el Banco Continorte a logrado
incrementar su cartera de clientes con la apertura de Cuentas de Ahorros,
Cuentas a Plazos y Cuentas Corrientes, entre otras formas de captación
de recursos del público; pagando los intereses correspondientes a los
imponentes; lo cual le permite otorgar préstamos a clientes que lo
requieran, previa acreditación de la posibilidad de reembolsar el monto
solicitado en el plazo determinado; y cobrando el Banco los intereses
pactados.

c) El Banco Continorte aprueba la solicitud de crédito presentada por

Juan Ruiz y le otorga el préstamo para ampliar sus actividades,
comprometiéndose Juan Ruiz a cancelar la deuda en los montos y
plazos señalados por la entidad financiera.

d) El Banco Continorte queda obligado con sus depositantes a devolver el

dinero, con los respectivos intereses por pagar. que fue prestado a Juan
Ruiz.

1.1.2 Mercado de Intermediación Directa

Cuando uno de los intermediarios, por lo general la empresa, necesita dinero
para financiar sus proyectos o actividades; y no siéndole ventajoso obtenerlo del
Sector bancario, sea por tasas de interés muy altas o por restricciones que
limitan su obtención, puede optar por emitir título-valores tales como Acciones o
Bonos y lograr captar de esa manera el dinero que precisa, directamente de
los ofertantes del capital.

Lo anteriormente descrito, implica intervenir en el Mercado de Intermediación

Directa colocando titulo-valores, por primera vez, dando lugar a denominado
Mercado Primario.

Cuando dichos instrumentos financieros han sido previamente colocados y son

objeto de transacción o transferencia entre los diferentes inversionistas, se dice
estar en un Mercado Secundario de valores, el cual suele ser representado por
las Bolsas de Valores; como es el caso por ejemplo de la Bolsa de Valores de
Lima.
 El esquema del citado mercado es como sigue:

INTERMEDIACIÓN
DIRECTA

MERCADO MERCADO
PRIMARIO SECUNDARIO

Bolsa de Fuera de Bolsa de Fuera de

Valores la bolsa Valores la bolsa

B) Ejemplo de Intermediación Directa

a) El Gerente de la empresa Lana Piura SAA.tiene previsto incursionar en
la exportación, a Estados Unidos de América y al Continente Europeo,
de su producción de prendas de lana de vicuña y alpaca; por cuanto, las
condiciones del mercado internacional son favorables para la industria
textil peruana.

b) Empero, existe el inconveniente de que los recursos disponibles para su

viabilidad resultan insuficientes; por lo que de no obtener financiamiento
rápido, se vería truncado el plan de expansión de Lana Piura SAA.

c) El Gerente de Lana Piura SAA., con el objeto de obtener recursos para

financiar el proyecto, ha puesto a consideración de los ejecutivos de la
firma un Programa de emisión de Bonos, lo cual implicaría; por un lado,
reconocer en el plazo determinado, el pago de la deuda y los intereses
respectivos a los adquirientes de los Bonos; y por otro lado, obtener el
financiamiento necesario para la producción y comercialización de prendas
de lana de camélidos andinos; y la consiguiente redención de la deuda a
su vencimiento.
 d) Los ejecutivos de Lana Piura SAA. deciden emitir los Bonos por un plazo
de dos años pagando 12% de interés anual. liquidables semestralmente y
los coloca a través de la Bolsa de Valores (mercado primario).

e) El dinero obtenido lo destinan a la ampliación de la Planta Industrial,

compra de materias primas y contratación de personal adicional. Entre
los adquirientes de los Bonos se encuentra la empresa Valores
Comerciales SAC.

f) Al vencimiento de cada semestre Lana Piura SAA. ha venido pagando los

intereses vencidos.

g) Asimismo, a fines del primer año Valores Comerciales SAA. optó por
vender a terceros los Bonos de su propiedad (mercado secundario).
Lana Piura SAA. deberá continuar pagando los intereses vencidos a los
nuevos bonistas.

h) Cumplidos los dos años y culminado con éxito su proyecto de inversión

Lana Piura SAA. procedió a redimir los Bonos, esto es, a devolver su
dinero quienes los adquirieron tanto en el mercado primario, como en el
mercado secundario.

1.2 Instrumentos Financieros

Constituidos por los activos financieros que pueden ser indirectos, representada
básicamente por los créditos obtenidos de las entidades bancarias en el Mercado de
Intermediación Indirecta y directos constituidos por título-valores con las Acciones y
Bonos canalizados en el Mercado de Intermediación Directa.

1.3 Instituciones Financieras

Conformado por personas jurídicas, organizadas como empresas dedicadas a la
intermediación entre los ofertantes y demandantes del dinero o equivalente de
efectivo; entre los cuales se encuentran los Bancos y las Empresas Financieras,
constituyéndose en los entes más representativos del Sistema Financiero Nacional
por el significativo volumen de recursos que movilizan en la economía nacional.
1.4 Organismos de Supervisión
Por lo general son entes representativos de la estructura oficial, confortantes del
Sector de Economía y Finanzas del denominado Poder Ejecutivo. Tienen como
misión fundamental proteger los intereses del público en las oportunidades que
interviene en el Sector Bancario y no Bancario, sea como ofertante o en su
condición de solicitante de recursos monetarios; asimismo, regulan la participación
de las empresas y personas que concurren al Mercado de Valores.

También tienen a su cargo la formulación y ejecución de políticas económicas y

financieras; y administrar la política monetaria aplicable en el país.

El diagrama siguiente sintetiza las responsabilidades de los Organismos de

Supervisión en el Perú:

ORGANISMOS DE SUPERVISIÓN

MINISTERIO DE ECONOMÍA
Y FINANZAS

Formular lineamientos generales de

política económica y financiera

COMISIÓN NACIONAL
BANCO CENTRAL DE SUPERINTENDENCIA DE
SUPERVISORA DE
RESERVA DEL PERÚ BANCA Y SEGUROS
EMPRESAS Y VALORES

Controla y regula a los Supervisa y regula

Administra la política bancos, financieras, entidades y personas que
monetaria del país seguros, administradoras intervienen en el
de fondos de pensiones Mercado de Valores.
1.5 Norma Legal del Sistema Financiero
A los efectos de proteger a los usuarios de los Mercados Financieros, sean como
depositantes en Mercado Bancario, o en su condición de inversionistas en el
Mercado de Valores; y por ende, mantener la confianza de los mercados citados, ha
sido necesario estructurar un adecuado marco legal, estipulando funciones y
responsabilidades de los participantes del Sistema Financiero.

Si nos remontamos al año 1931, período claramente coincidente con la gran crisis
financiera que sacudió a los mercados desarrollados, en especial a Estados Unidos
de América, en el Perú surgió la preocupación por desarrollar un adecuado marco
regulador que evitara los problemas que venían afrontando los Mercados
Financieros foráneos en ese momento.

Con tal propósito, la misión especial liderada por el Dr. Kemmerer propició la
creación de la Superintendencia de Banca y Seguros con ocasión de la promulgación
de la Ley de Bancos N° 7159; época en que también se propuso otra Ley que crea
al Banco Central de Reserva. Estructura legal que extendió formalmente la partida
de nacimiento del Sistema Financiero Peruano.

Con el transcurrir del tiempo, el Sistema ha experimentado cambios, conocidos

como “Reformas del Sistema Financiero”.

Podemos citar a 1970, época en que se creó, además, la Comisión Nacional de

Valores, nombre inicial de la actual CONASEV, año en que se innovó la estructura
de la Bolsa de Valores y se creó la Banca Asociada a cargo del Estado por
intermedio del Banco de la Nación en su condición de agente financiero, del Estado,
integrada por el Banco Continental, Banco Popular y el Banco internacional,
provenientes del Sector Privado.

Otra reforma se dió en 1981, al restablecerse el régimen democrático en el Perú

iniciarse la vigencia de la Constitución Política de 1979. Se procede a revisar
normatividad expedida desde 1968 referida al Sistema Financiero.
En la década iniciada en 1990, específicamente en Diciembre de 1996 se
promulgo la Ley 26702 por la cual se vuelve a modificar la normatividad de los
entes integrantes del Sector Financiero, dispositivo legal que es denominado Ley
del Sistema financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia
de Banca Seguros.

La citada Ley introdujo modificaciones al Decreto Legislativo N° 637 del año 1991
al Decreto. Legislativo N° 770 del año 1993. Norma que incorpora, entre otros
aspectos, nuevos instrumentos financieros: propicia condiciones más equitativas
para la participación de capitales nacionales y foráneos.

Cabe indicar que a la fecha la Ley del Sistema Financiero ha sido complementada
con otras normas a los efectos de incorporar las nuevas tendencias de la
intermediación financiera en un contexto de economía globalizada.

A manera de graficar el Sistema Financiero peruano se tiene el esquema siguiente:

Mario Wilmar Soto Medina Contabilidad de Instituciones Financieras I

Ministerio de Economía y
Finanzas

Banco Central de Reserva del Superintendencia de Banca y Comisión Nac. Supervisora de

Perú (BCRP) Seguros (SBS) Empresas y Valores (CONASSEV)

Mercado de Dinero Mercado de Valores

Formal (2) Informal (1) ONG

Mercado Primario Mercado de Valores
Empresas de Empresa
operaciones múltiples Especializada Emisiones de
Gobierno Mecanismos Resto del
Bancaria No Bancaria Centralizados mercado
Banco de inversión de Negociación Extrabursatil
Emisiones
Bancaria Societarias
Financieras Empresa de seguros
Rueda de valores
Bancaria Cajas Municipales de Ahorro y Empresa de
Crédito – CMAC’s servicios y conexos Mesa de negociación
Bancaria
Cajas Rurales de Ahorro y
credito - CRAC Empresa Otros mecanismos
Administradoras Centralizados
Privadas de
Entidad de desarrollo a la Pensiones AFP
pequeña y microempresa

Cooperativa de Ahorro y Crédito

autorizada a capturar recursos
del público
ÓRGANOS DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL
1. Ministerio de Economía y Finanzas
El Ministerio de Economía y Finanzas es un organismo integrante del Poder
Ejecutivo que regula y armoniza todas las actividades que le competen al Sector
Economía y Finanzas y constituye un Pliego Presupuestal. Tiene como finalidad
formular, super v is ar y ev aluar las polít ic as y p lanes del Se ct or en
arm oní a c on la polít ic a general del Estado; siendo sus funciones, visión y
misión.

Funciones
a) Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política fiscal, financiación,
endeudamiento, presupuesto y tesorería.
b) Planear, dirigir, controlar las políticas de la actividad empresarial financiera del
Estado así como armonizar la actividad económica.
c) Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política arancelaria
d) Administrar con eficiencia los recursos públicos del Estado

Misión
Diseñar, proponer y ejecutar la Política Económica y Financiera que contribuya al
crecimiento económico para el bienestar general de la población

Visión
Consolidar una administración moderna y eficaz de la Política Económica y
Financiera.

2 Banco Central de Reserva del Perú

Es el organismo que se encarga de la política monetaria del Perú, cuyo fin es
preservar la estabilidad monetaria.

El Banco de Reserva del Perú, denominación original, fue creado el 9 de marzo de

1922, e inició sus actividades el 4 de abril del mismo año. Posteriormente, el 28 de
abril de 1931, fue transformado en Banco Central de Reserva del Perú.
 También es conocido como Banco de Bancos; y Banco de segundo piso por
no tratar con el público.

Funciones
a) Regular la cantidad de dinero.
b) Administrar las Reservas Internacionales, siguiendo criterios de seguridad,
liquidez y rentabilidad.
c) Emitir billetes y monedas e informar periódicamente sobre las finanzas
nacionales.

Misión
Diseñar, proponer y ejecutar la política monetaria en concordancia con las
políticas económica y financiera del Sector Economía y Finanzas.

Visión
Propiciar la estabilidad de precios como aporte principal a la economía del país,
dado que, al controlar la inflación, se reduce la incertidumbre y se genera
confianza en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible
para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y así promover un
crecimiento sostenido de la economía peruana.

3 Superintendencia de Banca y Seguros

La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es el organismo encargado de la
regulación y supervisión de los Sistemas Financiero y de Seguros, y a partir del 25
de julio de 2000, del Sistema Privado de Pensiones (SPP), según lo estipulado
por la Ley N° 27328.

La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es una institución de derecho

público del Sector Economía y Finanzas, cuya autonomía funcional está
reconocida por la Constitución Política del Perú.

Funciones
Preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados
al Sistema Privado de Pensiones.
Funciones que están establecidas en la Ley N° 26702 del Sistema Financiero y
del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros.

Misión
La misión de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es proteger los
intereses de los depositantes, asegurados y afiliados al sistema privado de
pensiones, preservando la solidez e integridad de los sistemas financieros, de
seguros y privado de pensiones.

Como institución reguladora la SBS propicia el desarrollo de un marco legal

moderno sobre la base del funcionamiento de una economía de mercado.

En cuanto a la tarea de supervisión, ésta consiste en velar, en forma

permanente, por la solvencia e integridad de cada empresa que actúa en el
mercado. De esta manera, la SBS contribuye a generar valor en los mercados
financiero, de seguros y privado de pensiones, a través de la señal de credibilidad
que brinda una supervisión eficaz.

Visión
a. Generar confianza en el público respecto de la solvencia de los sistemas
financiero, de seguros y privado de pensiones, se sientan las bases para su
crecimiento gracias a una mayor disponibilidad de recursos y a su mejor
asignación en la economía.

b. Brindar información adecuada y oportuna, se propicia la autorregulación del

mercado y la adopción de un comportamiento prudencial por parte de los
agentes económicos.

c. Un sistema de supervisión de reconocida credibilidad, contribuye a mejorar l a

percepción del riesgo país frente a la comunidad internacional, f a c i l i t a n do el
desarrollo de negocios y la captación de fondos para las empresas financieras,
empresas de seguros, administradoras privadas de fondos de pensiones y, en
general, para la economía en su conjunto.
 EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERÚ
Conforme al ordenamiento legal vigente para el Sistema Financiero Peruano, las
empresas que están bajo la supervisión de la Superintendencia de Banca y Seguros
han sido clasificadas por su modalidad de gestión en 14 grupos:

EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

- Empresas Bancarias - Empresas de Arrendar
- Empresas Financieras - Empresas Afianzadoras y de garantía

- Cajas Municipales de Ahorro .y Crédito - Empresas de Almacenes Generales

- Cajas Rurales de Ahorro y Crédito - Empresas de Seguros

- Sociedades Titularizadoras
- Caja Municipal de Crédit o popular
- Empresas de Servicios de Canje
- Empresas de Desarrollo o Pequeña y
- Empresas de Servicios Fiduciarios
Micro Empresa
- Cooperativas de Ahorro y Crédito

2.1 Empresa Bancaria

Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en
depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder
créditos en las diversas modalidades, o para aplicarlos a operaciones sujetas
a riesgos de mercado.

2.2 Sociedades Titulizadoras

Su operatividad consiste en emitir Bonos u otros papeles comerciales y obtener
recursos para facilitarlos a los solicitantes, previo proceso de titularización de los
Activos del usuario, en respaldo de la deuda asumida y formalizada mediante
Contrato.

2.3 Empresas de Servicios de Canje

Recibe y remite los cheques a cargo de otras empresas producto de operaciones
realizadas en los Bancos fuera de horario y días calendario de funcionamiento de
la Cámara de Compensación del Banco Central de Reserva.
En la actualidad esta autorizada a operar por la SBS una empresa:
Código Empresas de Servicios de canje: 12
01 Cámara de Compensación Electrónica S.A

3.4 Empresa de servicios fiduciarios

Cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de
patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios
de cualquier naturaleza.

La SBS tiene en sus registros a la empresa denominada:

Código Empresas de Servicios Fiduciaros: 13
01 La Fiduciaria S.A.

3.5 Empresa de factoring

Su giro consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos-valores y en
general cualquier valor mobiliario representativo de deudas.

Cabe indicar que en la actualidad no existe en el país empresa constituida en

esa especialidad.

3.6 Operaciones y servicios en el sistema financiero

Las empresas que conforman el Sistema Financiero peruano desarrollan sus
operaciones y servicios con sujeción a lo estipulado por el artículo 221° de la Ley
General N° 26702 del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica
de la intendencia de Banca y Seguros.

A los efectos de citar las operaciones y servicios más frecuentes que brindan las
empresas integrantes del Sistema Financiero se toma como referencia, en razón
a su importancia, a las empresas siguientes:

(1) Empresas Bancarias; (2) Empresas Financieras; (3) Caja Municipales de

Ahorro y Crédito; (4) Empresas de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa;
(5) Cooperativas de Ahorro y Crédito; y (6) Cajas Rurales de Ahorro y Crédito.