1.1 ¿Qué son las finanzas?

Explique cómo este campo afecta la vida de toda

personay organización.

Se define como el arte y la ciencia de administrar dinero. En el contexto de una empresa,

las finanzas implican: como incrementar el dinero de los inversionistas, como invertir el
dinero para obtener una utilidad y de qué modo conviene reinvertir las ganancias de la
empresa o distribuirlas entre los inversionistas.

1.2 ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas? Describa el campo

delas finanzas administrativas.

Los servicios financieros constituyen la parte de las finanzas que se ocupa del diseño y la
entrega de productos financieros a individuos, empresas y gobiernos, así como de
brindarles asesoría. Implica varias oportunidades interesantes de carrera en las áreas de
banca, planeación financiera personal, inversiones, bienes raíces y seguros.

El concepto de administración financiera se refiere a las tareas del gerente financiero de

la empresa. Los gerentes financieros administran los asuntos financieros de todo tipo de
organizaciones: privadas y públicas, grandes y pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro.

1.3 ¿Cuál es la forma legal más común de organización empresarial? ¿Qué

formapredomina en cuanto a ingresos comerciales y utilidades netas?

Las tres formas legales más comunes de la organización empresarial son la propiedad
unipersonal, la sociedad y la corporación, pero la forma más común de organización
empresarial es la propiedad unipersonal.

Una propiedad unipersonal es una empresa que tiene un solo dueño, quien la administra
en su propio beneficio.

Mientras que la forma dominante en términos de ingresos de las empresas son las
corporaciones. Una corporación es una entidad creada legalmente, la cual tiene los
derechos legales de un individuo, ya que puede demandar y ser demandada, realizar
contratos y participar en ellos, y adquirir propiedades.

1.4 Describa los papeles y la relación básica entre las partes principales de
unacorporación (accionistas, junta directiva y presidente). ¿Cómo se compensa
alos propietarios corporativos?

Los dueños de una corporación son sus accionistas, cuya propiedad o patrimonio se
demuestra con acciones comunes o preferentes. A diferencia de los dueños de las
propiedades unipersonales o las sociedades, los accionistas de una corporación tienen
una responsabilidad limitada, lo que significa que no son responsables de las deudas de
la compañía.

El consejo directivo normalmente es responsable de aprobar metas y planes estratégicos,

establecer las políticas generales, dirigir los asuntos corporativos y aprobar gastos
mayores. El consejo directivo, también, decide cuando contratar o liquidar a los altos
directivos y establecer los paquetes de remuneración de la mayoría de los ejecutivos mas
experimentados.
El presidente o director general es responsable de dirigir las operaciones diarias de la
compañía y de aplicar las políticas establecidas por el consejo directivo. El director se
reporta periódicamente a los directores de la empresa.
1.5 Nombre y describa brevemente algunas formas organizacionales distintas alas
corporaciones que proporcionen a los propietarios responsabilidad limitada.

Las sociedades limitadas (SL), las corporaciones S, las corporaciones de responsabilidad

limitada (CRL) y las sociedades de responsabilidad limitada (SRL).

Cada una representa una forma especializada o una combinación de las características
de las formas organizacionales descritas con anterioridad. Lo que tienen en común es que
sus propietarios disfrutan de una responsabilidad limitaday generalmente cuentan con
menos de 100 propietarios

1.6 ¿Por qué es importante el estudio de las finanzas administrativas

independientementedel área específica de responsabilidad que uno tenga en la
empresade negocios?

La mayoría de las decisiones empresariales semiden en términos financieros, el

administrador financiero desempeña un papel claveen la operación de la empresa.
Personas de todas las áreas de responsabilidad (contabilidad,sistemas de información,
administración, marketing, operaciones, etcétera)deben tener un conocimiento básico de
la función de las finanzas administrativas.

Todos los administradores de la empresa,sin importar sus descripciones de puestos,

trabajan con personal financieropara justificar las necesidades de mano de obra, negociar
los presupuestos operativos,analizar las evaluaciones de rendimiento financiero y vender
propuestas con base, porlo menos en parte, en sus méritos financieros. Obviamente, los
administradores queentienden el proceso de la toma de decisiones financieras serán más
capaces de abordarlos asuntos financieros y, por lo tanto, obtendrán con más frecuencia
los recursosque requieren para lograr sus propias metas.

1.7 ¿De qué actividades financieras el tesorero, o administrador financiero, es

responsable para lograr una empresa madura?

El tesorero (administrador financiero) es responsable de administrar las actividades

financieras, como la planificación financiera y la recaudación de fondos, la toma de
decisiones de gastos de capital y la administración del efectivo, crédito, fondo de
pensiones y cambio de divisas.

1.8 ¿Cuál es el principio económico más importante que se aplica en las finanzas
administrativas?

El principio económico más importante que se utiliza en las finanzas administrativas es el

análisis de costos y beneficios marginales, principio económico que establece que se
deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones sólo cuando los beneficios
adicionales excedan los costos adicionales.

1.9 ¿Cuáles son las diferencias principales entre la contabilidad y las finanzas con
respecto a la importancia de los flujos de efectivo y la toma de decisiones?
Flujos de efectivo

La función principal del contador es generar y reportar los datos para medir el rendimiento
de la empresa, evaluar su posición financiera, cumplir con los informes que requieren los
reguladores de valores y presentarlos, declarar y pagar impuestos.

El administrador financiero destaca sobre todo los flujos de efectivo, es decir, las entradas
y salidas de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante la planificación de los
flujos de efectivo necesarios para cubrir sus obligaciones y adquirir los activos necesarios
con el fin de lograr las metas de la empresa. El administrador financiero utiliza esta base
de efectivo para registrar los ingresos y gastos sólo de los flujos reales de entrada y salida
de efectivo.

Toma de decisiones.

Los contadores dedican gran parte de su atención a la recolección y presentación de

datos financieros.

Los administradores financieros evalúan los estados contables, generan datos adicionales
y toman decisiones según su evaluación de los rendimientos y riesgos relacionados.

1.10 ¿Cuáles son las dos actividades principales del administrador financiero que
se relacionan con el balance general de la empresa?

Son tomar decisiones de inversión y financiamiento.

Las decisiones de inversión determinan tanto la mezcla como el tipo de activos que
mantiene la empresa.

Las decisiones de financiamiento determinan tanto la mezcla como el tipo de

financiamiento que usa la empresa.

1.11 ¿Cuáles son las tres razones básicas por las que el incremento al máximo de
las utilidades es incongruente con el incremento al máximo de la riqueza?

Las tres básicas razones que se ignoran son: 1) el tiempo de los rendimientos, 2) los
flujos de efectivo disponibles para los accionistas y 3) el riesgo.

1.12 ¿Qué es el riesgo? ¿Por qué el administrador financiero que evalúa una
alternativa de decisión o acción debe considerar tanto el riesgo como el
rendimiento?

La posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una condición
básica de las finanzas administrativas es que exista un equilibrio entre el rendimiento
(flujo de efectivo)
y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son, de hecho, factores determinantes clave del
precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los propietarios de la empresa

1.13 ¿Cuál es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos los administradores y

empleados? Analice cómo se mide el logro de esta meta.
La meta de la empresa, y por lo tanto de todos los administradores y empleados, es
incrementar al máximo la riqueza de los propietarios para quienes se opera la empresa.
La riqueza de los propietarios corporativos se mide por el precio de las acciones, que a su
vez se basa en el tiempo de los rendimientos (flujos de efectivo), su magnitud y su riesgo.

1.14 ¿Qué es el gobierno corporativo? ¿Cómo lo afecta la Ley Sarbanes-Oxley de

2002? Explique. Sistema usado para dirigir y controlar una corporación.

Define los derechos y las responsabilidades de los participantes corporativos clave, los
procedimientos de la toma de decisiones y la manera en que la empresa establecerá,
logrará y supervisará sus objetivos.
Ley que tiene como objetivo eliminar los problemas de revelación de información
corporativa y conflictos de intereses. Contiene disposiciones sobre revelaciones
financieras corporativas y las relaciones entre corporaciones, analistas, auditores,
abogados, directores, funcionarios y accionistas.

1.15 Describa el papel de las políticas y normas éticas corporativas y analice la

relación que existe entre la ética y el precio de las acciones.
Se cree que un programa eficaz de ética aumenta el valor corporativo. Un programa de
ética produce varios beneficios positivos. Reduce los litigios potenciales y los costos
legales; mantiene una imagen corporativa positiva; estimula la confianza de los
accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el respeto de las partes interesadas de la
empresa. Estas acciones, al mantener y mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo
percibido, afectan positivamente el precio de las acciones de la empresa. Por lo tanto, el
comportamiento ético es considerado necesario para lograr la meta de la empresa de
incrementar al máximo la riqueza de los propietarios.

1.16 ¿Cómo actúan las fuerzas del mercado, tanto el activismo de los accionistas
como la amenaza de una toma de control, para impedir o disminuir el problema de
agencia? ¿Qué papel desempeñan los inversionistas institucionales en el activismo
de los accionistas?

El problema de agencia, es decir, la posibilidad de que los administradores antepongan

sus metas personales a las corporativas. Dos factores (las fuerzas del mercado y los
costos de agencia) sirven para evitar o disminuir los problemas de agencia. Una fuerza
del mercado son los principales accionistas, sobre todo los grandes inversionistas
institucionales, como las empresas de seguros de vida, los fondos de inversión y los
fondos de pensiones. Estos tenedores de grandes bloques de acciones de una empresa
ejercen presión sobre la administración para que ésta cumpla con sus obligaciones,
comunicando sus inquietudes a la junta directiva de la empresa.

1.17 Defina los costos de agencia y explique su relación con la estructura de

gobierno corporativo de una empresa. ¿Cómo puede la empresa estructurar la
compensación de la administración para disminuir los problemas de agencia?

¿Cuál es la perspectiva actual con respecto a la ejecución de muchos planes de

compensación?
Costos de agencia Para reducir los problemas de agencia y contribuir a incrementar al
máximo la riqueza de los propietarios, los accionistas incurren en costos de agencia.
Estos son los costos que se requieren para mantener una estructura de gobierno
corporativo que supervise el comportamiento de la administración, impida los actos
deshonestos de la administración y proporcione a los administradores el incentivo
financiero para incrementar al máximo el precio de las acciones.
Sin tantas presiones, los administradores pueden tener otras metas además de
incrementar al máximo el precio de las acciones, pero gran parte de la evidencia sugiere
que el incremento al máximo del precio de las acciones (el enfoque de este libro) es la
meta principal de la mayoría de las empresas.

1.18 ¿Quiénes son los participantes clave en las transacciones de las instituciones
financieras?

Individuos, empresas y gobiernos

¿Quiénes son los proveedores y solicitantes netos?

Los individuos como grupo son los proveedores y las empresas son los solicitantes netos.

1.19 ¿Qué papel desempeñan los mercados financieros en nuestra economía?

Foros en los que los proveedores (individuos) y solicitantes de fondos realizan negocios
directamente

¿Qué son los mercados primario y secundario?

Primarios.- Mercado financieros en el que los valores se emiten por primera vez, es el
único merado en el que el emisor participa directamente en la transacción.

Secundarios.- Mercado financiero en el que se negocian valores que ya están en

circulación. (Aquellos que no son nuevas emisiones)

¿Qué relación existe entre las instituciones financieras y los mercados financieros?

Las instituciones financieras participan activamente en los mercados financieros

comoproveedores y solicitantes de fondos. Los individuos, las empresas y los
gobiernosque proveen y solicitan fondos pueden ser nacionales o extranjeros.

1.20 ¿Qué es el mercado de dinero?

Relación financiera creada entre proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.

¿Cómo funciona?

Se reúnen los proveedores y solicitantes, estos se relacionan a través d las instalaciones

de los grandes bancos a través de agentes de valores gubernamentales. Las
instituciones financieras también compran instrumentos del mercado de dinero para sus
carteras, con el fin de proporcionar rendimientos atractivos sobre los depósitos y las
compras de acciones de sus clientes.

1.26 Describa el tratamiento fiscal del ingreso ordinario y el de las ganancias de

capital. ¿Cuál es la diferencia entre la tasa promedio impositiva y la tasa fiscal
marginal?
El ingreso ordinario se grava actualmente sujeto a las tasas presentadas en el programa
de tasas fiscales corporativas.

Para las corporaciones, las ganancias de capital se suman al ingreso corporativo ordinario
y se gravan a las tasas corporativas regulares, con una tasa fiscal marginal máxima del 39
por ciento.

La tasa promedio impositiva que se paga sobre el ingreso ordinario de la empresa se

calcula dividiendo sus impuestos entre su ingreso gravable y la tasa fiscal marginal
representa la tasa a la que se grava el ingreso adicional.

1.27 ¿Por qué la exención de dividendos intercorporativos haría que las inversiones
en acciones corporativas de una corporación en otra fueran más atractivas que las
inversiones en bonos?

Ya que la ley fiscal ofrece esta exención para evitar el triple gravamen. El triple gravamen
ocurriría si se gravaran los ingresos de la primera y segunda corporaciones antes de que
la segunda corporación pagara dividendos a sus accionistas, quienes entonces deben
pagar una tasa fiscal máxima hasta del 15 por ciento sobre ellos. De hecho, la exención
de dividendos elimina la mayor parte del pasivo fiscal potencial de los dividendos
recibidos por la segunda corporación y cualquier otra subsiguiente.

1.28 ¿Qué beneficios produce la deducción fiscal de ciertos gastos corporativos?

La deducción fiscal de ciertos gastos reduce su costo real (después de impuestos) para la
empresa rentable. El interés es un gasto deducible de impuestos, en tanto que los
dividendos no lo son. Debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos, su
costo después de impuestos es igual al monto del dividendo.

2.1 ¿Qué papeles desempeñan los GAAP, el FASB y la PCAIB en las actividades de
información financiera de empresas de participación pública?

Toda corporación da diversos usos a los registros e informes estandarizados de sus

actividades financieras. Se deben elaborar periódicamente informes para los reguladores,
acreedores (prestamistas), propietarios y la administración. Las normas que se usan para
elaborar y mantener los registros y reportes financieros se conocen como principios de
contabilidad generalmente aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés,
generallyacceptedaccountingprinciples). Estas prácticas y procedimientos contables las
autoriza un organismo regulador de la profesión contable, el Consejo de Normas de
Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés,
FinancialAccountingStandardsBoard). LA Ley Sarbanes-Oxley de 2002, promulgada con
el fin de eliminar los innumerable problemas de revelación de información y conflicto de
intereses de las corporaciones, estableció la Junta de Supervisión de la Contabilidad de
Empresas Públicas (PCAOB, por sus siglas en inglés,
PublicCompanyAccountingOversightBoard), que es una corporación sin fines de lucro que
supervisa a los auditores de las corporaciones de participación pública. La PCAOB se
encarga de proteger los intereses de los inversionistas y estimular el interés público en la
elaboración de reportes de auditoría informativos, honestos e independientes. La
expectativa es infundir la confianza de los inversionistas en la exactitud de los estados
financieros auditados de las empresas de participación pública.

2.2 Describe el propósito de cada uno de los cuatro estados financiero más
importantes.

Los cuatro estados financieros clave que requiere la SEC que se reporten a los
accionistas son: 1) el estado de pérdidas y ganancias, 2) el balance general [en México se
le conoce como estado de situación financiera], 3) el estado de patrimonio de los
accionistas y 4) el estado de flujos de efectivo.2 Se presentan y analizan brevemente los
estados financieros del informe para los accionistas de 2006 de Bartlett Company, una
empresa fabricante de tornillos metálicos. Observe que en los análisis siguientes se
describe una forma abreviada del estado de patrimonio de los accionistas (el estado de
las ganancias retenidas).

Estado de pérdidas y ganancias

El estado de pérdidas y ganancias proporciona un resumen financiero de los resultados

operativos de la empresa durante un periodo específico. Los más comunes son los
estados de pérdidas y ganancias que cubren un periodo de un año que termina en una
fecha específica, generalmente el 31 de diciembre del año calendario. Sin embargo,
muchas empresas grandes operan en un ciclo financiero de 12 meses, o año fiscal, que
termina en una fecha distinta al 31 de diciembre. Además, los estados mensuales de
pérdidas y ganancias se elaboran por lo regular para uso de la administración, y los
estados trimestrales se entregan a los accionistas de corporaciones de participación
pública.

Balance general

El balance general presenta un estado resumido de la situación financiera de la empresa

en un momento específico. El estado equilibra los activos de la empresa (lo que posee)
frente a su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo
proporcionado por los propietarios).

Estado de ganancias retenidas

El estado de ganancias retenidas es una forma abreviada del estado del patrimonio de los
accionistas. A diferencia del estado del patrimonio de los accionistas, que muestra todas
las transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un año específico, el
estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un año
específico, y cualquier dividendo en efectivo pagado, con el cambio en las ganancias
retenidas entre el inicio y el fin de ese año.

Estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo
específico. El estado permite comprender mejor los flujos operativos, de inversión y de
financiamiento de la empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus
valores negociables durante el periodo.

2.3 ¿Por qué las notas de los estados financieros son importantes para los
analistas profesionales de valores?

Los analistas profesionales de valores usan los datos y las notas de estos estados para
desarrollar cálculos del valor de los títulos que la empresa emite; estos cálculos influyen
en las acciones de los inversionistas y, por lo tanto, en el valor de las acciones de la
empresa.