Análisis financiero

Análisis vertical
Tan solo acá podemos notar los grandes porcentajes que ocupan sus pasivos, el
pequeño porcentaje de efectivo y demasiado inventario y cuentas por cobrar, algo
no muy positivo para que el banco considere el crédito viable.

LA ESTRELLA S.A
BALANCE GENERAL (millones$) analisis vertical
ACTIVO AÑO ACTUAL
CAJA Y BANCOS $ 2.000 3%
cuentas por cobrar $ 6.000 $ 14.000 23%
inventarios $ 10.000 17%
activos fijos $ 40.000 67%
depreciacion acumulada $ -6.000 -10%
TOTAL ACTIVO $ 60.000 100%
PASIVO Y PATRIMONIO
proveedores $ 4.700 8%
obligaciones con bancos $ 13.300 22%
deudas a largo plazo $ 22.000 37%
TOTAL PASIVO $ 40.000 67%
capital social $ 12.000 20%
utilidades $ 8.000 13%
TOTAL PATRIMONIO $ 20.000 33%
TOTAL PASIVO Y PATIMONIO $ 60.000 100%

LA ESTRELLA S.A
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (millones $) Analisis Vertical
VENTAS (70% CREDITO) $ 40.000 100%
Costo de ventas $ -24.000 -60%
UTILIDAD BRUTA $ 16.000 40%
gastos de administracion y ventas $ -6.800 -17%
UTILIDAD OPERACIONAL $ 9.200 23%
intereses $ -5.200 -13%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 4.000 10%
 indicadores que nos proporcionan
razon corriente 1,5
rotacion de cartea 6
rotacion de cuentas por pagar 4
rotacion de inventarios 4
endeudamiento 70%
utilidad antes de impuesto 18%
rentabilidad del patrimonio antes de impuesto 32%
rentabilidad del activo antes de impuesto 12%

El banco no le prestara el dinero por

Su razón corriente es de 1.5 vs su endeudamiento 70%

Estos datos como primeros indicadores nos muestran que aunque tiene solvencia
para pagar sus deudas a corto plazo, no le será suficiente pues su nivel de
endeudamiento es de un 70%,
Es decir que por cada peso que debe la empresa a corto plazo le sobrara $0.5,
pero no estarán completamente libres pues a su vez por cada peso que tiene debe
$0.70. Esto lo podemos apreciar de otra manera con una prueba acido o liquidez
inmediata

Liquidez inmediata= activos líquidos/ pasivo corriente

Liquidez inmediata= 16.000/18000 =0.88, como confirmamos es insuficiente, no
tiene capital de trabajo por lo cual no podrá invertir más en mercancía o abonar a
deudas a largo plazo.
Ni tampoco su patrimonio alcanzaría para cubrir sus deudas pues es mucho más
pequeño que su pasivo, además de que el efectivo solo representa un 3% de sus
activos, mas es necesario constatar los demás factores. Pues sus proveedores no
son tan altos con relación al volumen de las compras a crédito y, sus inventarios
tienen gran representación porcentual.
 Analicemos un poco más en busca de aspectos a favor.

Rotación de cartera 6 y rotación de cuentas por pagar 4

Aquí no encontramos mayor problema pues aunque tiene una rotación lenta de 60
días, sus proveedores le dan crédito por 90 días, es decir alcanzara a cubrir con
esto sus proveedores y parte de sus demás deudas a corto plazo, pues tiene un
nivel porcentual considerable.

Rotación de inventarios
Los inventarios tienen una representación importante entre sus activos pero con
una rotación muy lenta de 90 días, sin embargo esta se puede deber a razones
comunes como inversión por expansión de la empresa.

Utilidad antes de impuesto

La utilidad no es realmente muy favorable pues en relación a las ventas totales
solo representa un 10% y con los pasivos que tiene será muy difícil invertir.

En la rentabilidad del activo 12% y del patrimonio 32 %antes de impuesto,

podemos ver más de lo mismo, sus activos por estar basados en el
endeudamiento más que en inversión por parte de los socios, generan menos
porcentaje de utilidad que el patrimonio pese a que el valor en pesos de utilidad
sea mayor en el activo.
Estas rentabilidades en este caso son iguales a su ROI y ROE por no llevar
impuesto.
 Análisis horizontal

Para este análisis solo nos dan 2 datos adicionales, en relación a cuentas por
cobrar y compra de mercancía.
Para lo cual hemos formulado parcialmente los posibles efectos que esto produjo
en otras cuentas del balance.

LA ESTRELLA S.A
BALANCE GENERAL (millones$) Analisis Horizontal
ACTIVO periodo anterior periodo actual ABSOLUTA VARIACION RELATIVA
CAJA Y BANCOS $ 10.000 $ 2.000 $ -8.000 -80%
cuentas por cobrar $ 6.000 $ 14.000 $ 8.000 133%
inventarios $ 33.300 $ 10.000 $ -23.300 -70%
activos fijos $ 40.000 $ 40.000 $ - 0%
depreciacion acumulada $ -6.000 $ -6.000 $ - 0%
TOTAL ACTIVO $ 83.300 $ 60.000 $ -23.300 -28%
PASIVO Y PATRIMONIO $ -
proveedores $ 28.000 $ 4.700 $ -23.300 -83%
obligaciones con bancos $ 13.300 $ 13.300 $ - 0%
deudas a largo plazo $ 22.000 $ 22.000 $ - 0%
TOTAL PASIVO $ 63.300 $ 40.000 $ -23.300 -37%
capital social $ 12.000 $ 12.000 $ - 0%
utilidades $ 8.000 $ 8.000 $ - 0%
utilidades $ 20.000 $ 20.000 $ - 0%
TOTAL PASIVO Y PATIMONIO $ 83.300 $ 60.000 $ -23.300 -28%

 $6000 en cuentas por cobrar al inicio del periodo

Como vemos para el periodo actual sus cuentas por cobrar aumentaron un 133%,
no sabemos si es una estrategia comercial con nuevas políticas de crédito o mala
administración de cartera, pero si sabemos que si sus movimientos fueron
proporcionales en ambos periodos, este aumento de $8.000 en créditos
posiblemente era más efectivo en el periodo anterior, ósea $10.000 en caja y
bancos
 28.000 en compras crédito.
 Estas compras crédito pudieron ser en su totalidad reflejadas en proveedores y
a su vez impactaron en el inventario, por lo cual hemos diseñado un supuesto
ajustando la variación de los proveedores, como suma al inventario anterior.
En base a estos dos aspectos podemos decir que la empresa de igual manera
tenía problemas de endeudamiento, para mejorar dicho problema invirtió en
inventario con el objetivo de potenciar sus ventas y producir mayor rentabilidad.
Así que compro gran cantidad de mercancía, la cual vendió mayormente a crédito
induciendo a la empresa a gastar el efectivo para cumplir sus obligaciones con los
proveedores

En conclusión lo más normal es que el banco no tome este riesgo, prestarle 20

millones pondría a esta empresa en un nivel de endeudamiento del 100%.
La empresa aunque haya mejorado su razón corriente de 1.1 a 1.5, no tiene
actualmente suficiente solvencia o liquidez para cumplir con más obligaciones
financieras, puesto que pese a sus buenos movimientos económicos y utilidades
aceptables, su ingreso está muy comprometido en un gran porcentaje de cuentas
por pagar, las cuales en su momento solo alcanzaran para pagar las deudas
actuales.
2. ANALISIS DE LIQUIDEZ DE LAS EMPRESAS A, B, C.

Capital de trabajo= activo corriente – pasivo corriente

Prueba acida=activos corrientes – inventarios / pasivos corrientes
Razón corriente=activos corrientes/pasivos corrientes
Rotación de cartera=cuentas por cobrar*360 / ventas crédito
Rotación proveedores=100, 120, 100

ANALISIS DE LIQUIDEZ
A B C
1,00 1,00 1,00 PRUEBA ACIDA
1,31 1,31 1,31 RAZON CORRIENTE
180 156 135 ROTACION DE CARTERA
100 120 100 ROTACION DE PROVEEDORES
$ 220 $ 220 $ 220 CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo: apreciamos que todas las 3 empresas están bien en este
sentido. Aunque no deberían ser iguales pues no tienen el mismo volumen de
ventas.

Prueba acida: aquí vemos que estas empresas pueden cancelar sus deudas a
corto plazo de manera inmediata pero sin excedentes. De igual manera ha de
tener un buen cobro de cartera entre otras cosas para poder cumplir con esas
obligaciones satisfactoriamente.

Razón corriente: el activo corriente tiene la capacidad de soportar sus pasivos

corrientes o deudas a corto plazo.
 A B C
efectivo 200 550 100
cuentas por cobrar 500 650 600
materia prima 40 100 40
producto en proceso 100 80 100
producto terminado 80 40 80
totales 920 920 920
pasivos corrientes 700 700 700

A B C
ventas anuales 2000 3000 4000
% ventas CREDITO 50% 50% 40%
%margen bruto 60% 30% 40%
dias de cartera 60 90 90
plazo de proveedores 75 90 90
dias en los que la empresa le paga a sus proveedores 100 120 100

Como primera medida vemos que las empresas presentan mucha similitud,
siendo que la totalidad de sus activos corrientes y pasivos corrientes son
iguales, por lo cual tendremos resultados semejantes en razones de liquidez.

A B C
efectivo $ 200 $ 50 $ 100
cuentas por cobrar $ 500 $ 650 $ 600
inventario total $ 220 $ 220 $ 220
totales $ 920 $ 920 $ 920
pasivos corrientes $ 700 $ 700 $ 700
VTAS CREDITO $ 1.000 $ 1.500 $ 1.600
VTAS CONTADO $ 1.000 $ 1.500 $ 2.400
PROVEEDORES 90% P.CTE $ 630 $ 630 $ 630
MARGEN BRUTO $ 1.200 $ 900 $ 1.600
Rotación de cartera y de proveedores y margen de utilidad: en este aspecto
ya presentan dificultades y diferencia, pues por ejemplo y en conclusión:

La empresa A, es la que mejor margen de utilidad tiene, pero no de forma

efectiva pues da a sus clientes 60 días de plazo, pero no logra recuperar su
cartera total sino hasta los 180 días con el inconveniente que su proveedor le da
75 días de plazo y le cancela a los 100 días, con esto se verá obligada a
endeudarse para cumplir a sus proveedores y generara costos adicionales.

La empresa b, por su parte es la que menor utilidad produce en su actividad

económica, en cuanto al pago de sus proveedores tampoco alcanzara a cumplir
oportunamente pues su rotación de cartera en menor grado que la empresa A,
también presenta dificultades por lo tanto presenta problemas de liquidez igual que
A.

La empresa c, presenta un buen margen de utilidad también además de que es la

que más volumen de ventas tiene, lo cual le facilitara cubrir sus obligaciones con
los proveedores, sin tanta preocupación en la rotación su cartera, la cual es lenta
pero un poco menos que la de A y B. Por supuesto tampoco alcanzará a retornar
su cartera antes de tener que cancelar la deuda a proveedores, pero tiene más
capacidad económica y no estará forzada a endeudarse para cancelar sus
obligaciones.