Paola Andrea Pineda Monsalve C.C. 1.017.170.

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Contabilidad Financiera MBA Internacional
15 de febrero de 2018

Resumen “Fundamentos y aplicaciones” y “Contabilidad Financiera”

Capítulo 1: Valor agregado, flujo de caja y valor de la empresa - Capítulo 6: Flujo de efectivo

Valor agregado, flujo de caja y valor de la empresa

El papel de las finanzas en la empresa es una de las cuestiones que más dudas generan, sobre todo para aquellos
que han tenido poco contacto con el tema, así que a través del primer capítulo el autor busca aclarar de manera
general dicho panorama. Para ello plantea en un principio cuatro categorías, las cuales agrupan las actividades
y funciones de las organizaciones:

1. Mercadeo
2. Producción
3. Gestión del talento humano
4. Finanzas

Cabe aclarar que no todas las empresas llamarán de esta forma las áreas o departamentos, ya que esta estructura
organizacional depende principalmente de la estrategia de la empresa. Cada una de estas áreas debe ser la guía
para plantear el Objetivo Básico Financiero (OBF) de la empresa. Muchas personas consideran que el OBF
debe centrarse en la maximización de las utilidades, sin embargo, no debe ser así, ya que resulta cortoplacista
e insostenible en el tiempo; esta afirmación se fundamenta en que para tener grandes utilidades se tiende a
disminuir los gastos y para ello se opta por materiales y mano de obra barata lo cual reduce la calidad de lo
ofrecido, obligando al cliente a migrar hacia algo de mejor calidad.

Ahora bien, existen otras alternativas, que resultan ser trascendentales para el crecimiento y la permanencia de
la organización, las cuales no resultan muy visibles por el arraigo cultural en las organizaciones:

1. Generación de ingresos
2. Eficiencia en el manejo de los recursos

Estas dos alternativas permitirán visualizar el OBF a largo plazo, incluso con un buen análisis se pueden hacer
sacrificios de utilidad en el corto plazo que podrán garantizar la permanencia y el crecimiento empresarial.
Dentro del crecimiento y la definición de los objetivos es importante precisar que éstos apuntan a grupos
específicos de personas: Las actividades de mercadeo y producción apuntan sin duda alguna a los consumidores,
la actividad de gestión del talento humano a los trabajadores y los accionistas y socios son el grupo en función
de las finanzas. Algo que resulta fundamental es que el OBF también debe estar estrechamente relacionado con
el incremento del patrimonio de los accionistas, dicho incremento se le denomina hoy por hoy VALOR
AGREGADO.

Para hablar de valor agregado se deben tener en cuenta algunas situaciones, ya que solo el aumento de la acción
no resulta suficiente para afirmar de manera rotunda que se ha dado dicho valor, lo que indica que las empresas
deben crecer tanto en rentabilidad como en flujo de caja, con éstas dos variables se garantiza la creación del
valor. En este punto es vital recalcar una idea en la que enfatiza el autor, y es que además de lo anterior no solo
la operación de la empresa rentable indica el éxito de la misma, para ello es necesario tener en cuenta que una
cosa es la que se refleja en el estado de resultados y otra cosa es la capacidad que adquiere la empresa para
disponer las utilidades y cubrir las demandas de los accionistas.

Dentro del valor de la empresa es importante tener presente que es afectado directamente por la tasa de
oportunidad, tanto del comprador como del vendedor, y este valor se encuentra asociado con los riesgos que
implican cada una de las actividades que se desarrollan en el interior de la misma. Dentro del flujo de caja hay
que tener en cuenta que se puede hablar de un buen negocio y del cumplimiento del OBF solo cuando se genera
un corriente efectivo que permitirá lo siguiente:

1. Reponer el capital del trabajo

2. Atención del servicio a la deuda
3. Reposición de activos fijos
4. Reparto de utilidades entre los socios

Hay otro concepto que es vital comprender según lo planteado en el texto el flujo de caja libre (FCL)
básicamente se define como el flujo de caja que finalmente se dispone para los acreedores financieros y los
accionistas de la empresa. Para comprender mejor lo anterior:

BALANCE GENERAL

PASIVOS
ACTIVOS Acreedores financieros
Flujo de Caja
Libre (FCL) PATRIMONIO

Accionistas

Gráfico 1. Relación entre el FCL y el Balance General. Tomado de: García,

L. (2009). Capítulo 1. En L. García, Fundamentos y aplicaciones.

Además de lo anterior, hay dos conceptos que también son vitales: el riesgo y la rentabilidad, estos dos están
muy relacionados entonces mientras mayor sea el riesgo percibido mayor será la rentabilidad de la inversión.
Incluso la rentabilidad esperada por X inversionista afecta el valor de la acción. En este apartado también cabe
enfatizar sobre los alcances de la administración financiera teniendo en cuenta los roles dentro de la empresa.
El administrador financiero es aquel que toma decisiones que afectan la situación financiera de la empresa;
el gerente financiero dentro de sus aptitudes debe tener un alto sentido de responsabilidad ya que es quien
mantiene el equilibrio entre todos los grupos de interés de la empresa.

Ahora bien, no se puede olvidar el tema de la liquidez y la rentabilidad, ya que una empresa debe ser tanto
líquida como rentable al mismo tiempo, ambas son objetivos financieros que se complementan, los problemas
de la liquidez se asocian con el corto plazo y los problemas de la rentabilidad con el largo plazo. Debe quedar
claro que una empresa puede ser rentable y fracasar con facilidad por falta d liquidez y viceversa.

Flujo de efectivo

El flujo de efectivo es un estado financiero que muestra como varia la caja en un tiempo determinado,
básicamente el flujo sirve para determinar el estado de liquidez de la organización. En la actualidad el flujo de
caja ha tomado relevancia en las empresas, anteriormente sólo se daba importancia, en mayor medida, a la
rentabilidad es por ello que los análisis financieros se reducían a esto. En resumidas cuentas, el flujo de efectivo
sirve para determinar la valoración de la empresa, evaluar la capacidad de ésta para generar recursos, construir
bases para desarrollar proyecciones de flujos a corto y mediano plazo, contrastar la liquidez y la utilidad de la
empresa, definir las mejores oportunidades de inversión.

Bibliografía:

García, L. (2009). Capítulo 1. En L. García, Fundamentos y aplicaciones (págs. 1-27). Bogotá

Trujillo, M. (2006). Capítulo 6. En M. Trujillo, Contabilidad financiera (págs. 226-238). Bogotá: Universidad
Colegio Mayor Nuestra Señora del Rosario.