ACTIVIDAD 22

Evidencia 4: Variación de la Tasa Representativa del Mercado y su

impacto en el presupuesto

ELISABETH MARIN DAVILA

SENA
TECNÓLOGO EN NEGOCIACIÓN INTERNACIONAL
MEDELLIN
2018
Realice el ejercicio práctico usando el ‘Simulador de presupuesto (2ª versión)’
incluido en el Material de formación, analice las consecuencias cuando la tasa
representativa varía y explique el efecto final que este tiene en el presupuesto.
Posteriormente consulte en la web (páginas institucionales y fuentes
académicas confiables) sobre instrumentos financieros de cobertura cambiara,
proponga soluciones para mitigar el efecto negativo de la variación de la tasa
representativa del mercado y luego de esta experiencia elaborar un informe
explicativo en el que incluya los siguientes pasos:

1. Describa las consecuencias en el presupuesto cuando hay

variación de la Tasa Representativa del mercado (TRM).

Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la

economía a través de varios canales, el más directo es a través del
comercio exterior y por eso su importancia en el desempeño de
empresas que realizan actividades internacionales.

-Los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las empresas

exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciación en la tasa
de cambio, se esperaría un aumento en las mismas
.
-La volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre
macroeconómica afectando a las empresas en una economía abierta.

-Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el

valor de la firma a través de las transacciones y de los efectos
económicos de la exposición al riesgo cambiario.

-los choques externos pueden crear una interdependencia entre la tasa

de cambio y los rendimientos de las acciones

2. Identifique el impacto de la variación de la TRM sobre el

presupuesto.

Tradicionalmente, los economistas han examinado el impacto de la tasa de

cambio sobre el desempeño de las economías. La tasa de cambio es uno
de los determinantes del flujo de bienes, servicios y capitales entre un país
en particular con el resto del mundo, y es por lo tanto uno de los precios
más importantes, ya que determina el precio de los productos domésticos
en las diferentes monedas (Alonso, 2004). La tasa de cambio es, según la
definición de Romer (2006), el precio de una unidad de divisa extranjera
expresado en unidades de la moneda doméstica. Las variaciones en la tasa
de cambio afectan el funcionamiento de la economía a través de varios
canales, el más directo es a través del comercio exterior y por eso su
importancia en el desempeño de empresas que realizan actividades
internacionales. En esa línea, si hay un proceso de apreciación de la
moneda doméstica, los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las
empresas exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciación en
la tasa de cambio, se esperaría un aumento en las mismas. Por su parte, la
volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconómica
afectando a las empresas en una economía abierta. Las fluctuaciones en la
tasa de cambio afectan los flujos de caja y el valor de la firma a través de
las transacciones y de los efectos económicos de la exposición al riesgo
cambiario. Además, los choques externos pueden crear una
interdependencia entre la tasa de cambio y los rendimientos de las acciones

3. Compruebe mediante el uso del simulador varias opciones tanto de

aumento como de disminución de la tasa representativa del
mercado (TRM).

Cuando Disminuye: sensibilidad al riesgo de cambio está vinculada a los

ingresos de operación en el extranjero.

La sensibilidad ante el tipo de cambio, encuentra que las fluctuaciones en la

tasa de cambio afectan el valor de la empresa ya que aproximadamente el
sesenta por ciento de las empresas con exposición significativa al riesgo en
el tipo de cambio ganaron a expensas de la
Depreciación del dólar.

Cuando el dólar cae demasiado se estimulan las importaciones y el

contrabando de toda clase de productos. Este fenómeno afecta a las
empresas nacionales que pierden mercado frente a sus competidoras
internacionales.

Cuando Aumenta: La volatilidad en el precio de la divisa no solo dificulta

hacer cuentas, sino que se ha convertido en un sobrecosto para las
compañías, porque eleva las obligaciones asumidas en moneda extranjera.

Cuando ese precio sube los exportadores son los beneficiados, pues por
cada dólar que reciben por la venta de sus productos en el exterior reciben
más pesos a cambio. Un exportador que el dos de enero pasado recibía
2.550 pesos por cada dólar que traía al país, el jueves pasado habría
recibido 3.000 pesos.

4. Exponga los riesgos que enfrentan las empresas con la exposición

al manejo de la TRM en sus presupuestos.

Por el lado de los posibles determinantes se consideran este grupo de

variables de acuerdo con los siguientes criterios:

* Producto interno bruto (PIB): como determinante macroeconómico de

la rentabilidad de las empresas tanto financieras como no financieras
Las fluctuaciones de esta variable afectan en la misma dirección las
utilidades de las empresas que forman parte del sector real y financiero,
dado que estas dependen de manera exclusiva de la demanda interna
de la economía. En consecuencia una recesión afecta la rentabilidad de
dichas empresas y se espera que el crecimiento de la economía genere
un aumento de las utilidades.

* Inflación: En términos generales, la inflación puede alterar la

planificación empresarial, el presupuesto se hace difícil debido a la
incertidumbre generada por el aumento de los precios y los costos y esto
puede reducir el gasto previsto de la inversión de capital. Además
algunos trabajos empíricos han demostrado una relación negativa entre
inflación y los retornos de las acciones.

* Tasa de cambio (TRM): La tasa de cambio puede aumentar o disminuir

los precios de un producto, las materias primas importadas pueden
variar y el precio de los productos de los competidores puede cambiar
en el mercado doméstico. iv. Índice General Bolsa de Valores de
Colombia (IGBC): dado que los precios de las acciones responden
rápidamente a la información que se publica sobre los mercados, se
considera que el IGBC puede proveer información y por tanto afectar el
valor del precio de las acciones.