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1. Generalidades
2. Indicadores de liquidez.
3. Indicadores de Actividad.
4. Indicadores de rentabilidad.
5. Indicadores de endeudamiento.
INDICADORES FINANCIEROS
GENERALIDADES
Empezaremos por definir que es una Razón Financiera: es la relación
entre dos cantidades de los Estados Financieros de una empresa, la que
se obtiene dividiendo una cantidad entre otra.
Los indicadores no dicen nada por sí mismo y por consiguiente es
necesario compararlos contra algo. Dichos estándares de comparación
pueden ser los siguientes:
❖Razones de actividad.
❖Razones de rentabilidad.
❖Razones de endeudamiento.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
• Miden la capacidad de la empresa para cumplir
compromisos de corto plazo entre sus activos líquidos,
estas razones particularmente interesan a los
acreedores. También están incluidas caja y otros
activos tales como valores negociables e inventarios,
cualquiera de los cuales se pueden vender para generar
fondos.
• La liquidez de una organización es juzgada por la
capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo
que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Indicadores Formula Interpretación
Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con
sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.
RAZÓN Activo Corriente Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente,
CORRIENTE: Pasivo Corriente sabremos cuantos activos corrientes tendremos para cubrir
o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus
Activo Corriente – Inventarios obligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de sus
PRUEBA ÁCIDA: existencias, es decir, básica- mente con los saldos de
Pasivo Corriente efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de sus
existencias, es decir, básica- mente con los saldos de
efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.
CAPITAL NETO Activo Corriente – Pasivo Corriente Muestra el valor que le quedaría a la empresa, después de
DE TRABAJO: haber pagado sus pasivos de corto plazo, permitiendo a la
Gerencia tomar decisiones de inversión temporal.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Ejemplo razón corriente
Supongamos que una empresa tiene $10.000.000 de activos corrientes y
tiene $4.000.000 de pasivos corrientes. Aplicando la fórmula tendremos:
10.000.000/4.000.000 = 2.5.
Esto quiere decir que la empresa por cada peso que debe, tiene 2.5 pesos
para pagar o respaldar esa deuda.
Como se observa, este dato es muy interesante para determinar la
capacidad de pago que se tiene. Entre mayor sea la razón resultante, mayor
solvencia y capacidad de pago se tiene, lo cual es una garantía tanto para
la empresa de que no tendrá problemas para pagar sus deudas, como para
sus acreedores, puesto que tendrán certeza de que su inversión no se
perderá, que está garantizada.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Ejemplo prueba ácida
PA = (Activo corriente – Inventarios)/Pasivo corriente
Supongamos un activo corriente de 10.000, unos inventarios de 6.000 y un
pasivo corriente de 5.000.
Tendríamos entonces: (10.000-6.000)/5.000 = 0.8
Quiere decir esto que por cada peso que debe la empresa, dispone de 80 centavos para
pagarlo, es decir que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto
plazo sin vender sus mercancías.
Se supone que el resultado ideal sería la relación 1:1, un peso que se debe y un peso que
se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y llenaría de
confianza a cualquier acreedor.
No quiere decir esto que si la relación es inferior a 1, sea un resultado negativo, puesto
que existen muchas variables más que inciden en la capacidad de pago real.
Cada empresa y cada sector económico se comportan de forma diferente y pueden sortear
de forma más o menos eficientes situaciones de exigencia de liquidez.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Capital de Trabajo Una razón corriente de 1:1 significa un capital de
trabajo = 0, lo que nos indica que la razón corriente
siempre debe ser superior a 1. Claro esta que si es igual
a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa no pueda
operar, de hecho hay muchas empresas que operan con
un capital de trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho
de tener un capital de trabajo 0 no significa que no
tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes
son superiores a sus activos corrientes, y es posible que
sus activos corrientes sean suficientes para operar, lo
que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales
o superiores al los activos corrientes, se corre un alto
riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las
exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser
cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de
caja generado por los activos corrientes.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Ejemplos Capital de Trabajo
ROTACIÓN DE Costo de Mercancías vendida Presenta las veces que los costos en
INVENTARIOS: Inventario promedio inventarios se convierten en efectivo o se
colocan a crédito.
ROTACIÓN DE Ventas a crédito Mide el número de veces que las cuentas por
CARTERA: cobrar giran en promedio, durante un periodo
Cuentas por cobrar promedio de tiempo.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rendimiento, denominados también de
rentabilidad o lucratividad, sirven para medir la efectividad de la
administración de la empresa para controlar los costos y gastos y, de
esta manera, convertir las ventas en utilidades.
Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de
utilizar estos indicadores es analizar la manera como se produce el
retorno de los valores invertidos en la empresa (rentabilidad del
patrimonio y rentabilidad del activo total).
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen bruto de utilidad
Es la relación entre la utilidad bruta (diferencias entre las ventas y el
costo de los bienes vendidos) y las ventas totales (ingresos
operacionales). Es el porcentaje que queda de los ingresos operacionales
una vez se ha descontado el costo de venta. Entre mayor sea este índice
mayor será la posibilidad de cubrir los gastos operacionales y el uso de la
financiación de la organización.
Formula:
Margen Bruto de Utilidad = Utilidad bruta ÷ Ingresos operacionales
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo Margen bruto de utilidad
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen neto de utilidad
Es la relación existente entre la utilidad neta y las ventas totales (ingresos
operacionales). Es la primera fuente de rentabilidad en los negocios y de ella
depende la rentabilidad sobre los activos (bienes de la empresa) y el patrimonio
(capital de la empresa). Este indicador de rentabilidad mide el rendimiento de
ingresos operacionales.
El ingreso neto es el cálculo final en el estado de ingresos y mantener un
margen de utilidad neto alto muestra que la empresa está en buena posición para
ganar utilidades en el mercado actual.
Formula:
Margen Neto de Utilidad = Utilidad neta ÷ Ingresos operacionales
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo Margen neto de Utilidad
Interpretación: Como podemos observar las ventas de la empresa para el año 2007 y
2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad respectivamente, también podemos ver
que existe un aumento del 0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del
aumento en los costos de venta y en los gastos de administración y ventas, las ventas
crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen operacional de Utilidad
Es la relación entre la utilidad operacional y las ventas totales (ingresos
operacionales). Mide qué tan eficientemente una empresa puede generar
ganancias de sus operaciones corporativas primarias. Este indicador debe
compararse con el costo ponderado de capital a la hora de evaluar la
verdadera rentabilidad de la empresa. Esta medida es especialmente útil para
los inversionistas que desean ver qué tan rentable y estable son las
operaciones de un negocio.
Formula:
Margen Operacional de Utilidad = Utilidad Operacional ÷ Ingresos operacionales
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo Margen Operacional de utilidad
Interpretación: podemos observar que la compañía para el año 2007 genero una
utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%; por lo anterior
evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93% principalmente
originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia prima,
así como los gastos de venta para el año 2008.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
ROA (Return on Assets) Rentabilidad sobre los Activos
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo del ROA
Supongamos que una empresa tiene:
Con respecto a los activos totales las ventas correspondieron al 3,75%, es decir
que cada peso invertido en activos totales genero 3 pesos con 75 centavos de
utilidad neta.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
ROE (Return on Equity)
Rentabilidad del Patrimonio o sobre recursos propios.
Ratio que mide la rentabilidad que obtienen los accionistas de los fondos
invertidos en la sociedad, es decir la capacidad de la empresa de remunerar a sus
accionistas. Mide la rentabilidad sobre recursos propios, es decir, el retorno de
los recursos propios invertidos que se han transformado en resultado. A mayor
ratio, mayores beneficios generan los recursos propios. Un valor más alto
significa una situación más próspera para la empresa.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo del ROE
RAZONES DE RENTABILIDAD
ROI Retorno sobre la Inversión.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Ejemplo del ROI
RAZONES DE RENTABILIDAD
¿Por que es importante obtener el ROI?
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Miden la deuda total de la empresa, reflejan la capacidad de la compañía
para cumplir sus obligaciones de deuda de corto y largo plazo, estas
razones son importantes para los acreedores ya que reflejan las
utilidades de la empresa; también son importantes para los accionistas ya
que los pagos de interés son un gasto para la empresa que aumenta con
mayor deuda ya que se puede llegar hasta la quiebra y se clasifica en:
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Índice de Endeudamiento – Endeudamiento patrimonial
El índice de endeudamiento financiero es una relación de deuda que
sirve para medir el apalancamiento financiero de una empresa. Este
índice se calcula dividiendo el pasivo total de una empresa por su
patrimonio neto, e indica cuánta deuda usa una empresa para financiar
sus activos con relación al patrimonio neto.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Ejemplo Índice de Endeudamiento
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento sobre activos totales – Endeudamiento del Activo
Esta razón tiene como objetivo medir el nivel del activo total de la empresa financiado
con recursos aportados a corto y largo plazo por los acreedores.
Ejemplo.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Concentración de Endeudamiento
Ejemplo.
INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Concentración de Endeudamiento