03-03-2018

Ingeniería Económica
Matemáticas Financiera

EIQ 657
Primer Semestre 2018
Profesor: Luis Vega Alarcón

Valor del dinero en el tiempo

El valor del dinero en el tiempo es el
concepto fundamental de la Ingeniería
Económica

1
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En general, el uso de bienes ajenos con

valor intrínseco implica necesariamente
un pago por su uso

El dinero como cualquier otro bien, tiene un valor intrínseco. Un

hombre puede tener una casa o puede cambiarla por dinero en
efectivo, o tener un auto y cambiarlo por dinero en efectivo. Si
este hombre no es dueño de una casa y necesita utilizar una,
deberá rentarla, es decir, deberá pagar por ello; si no posee un
auto y necesita utilizar uno, deberá pagar una renta, no
importando si es por media hora, como en el caso de un taxi, o
por un día o un mes. Del mismo modo, si este hombre no tiene
dinero y lo necesita, deberá pagar cierta cantidad para tenerlo.

Interés y tasa de interés

“El interés es una medida del valor del dinero en el tiempo,
representa el incremento entre la suma originalmente prestada
o invertida y la cantidad final debida o acumulada”.

Para un préstamo

Interés = Cantidad Debida - Prestamo Original

Para una inversión

Interés = Cantidad Acumulada - Inversión Original

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Cuando se expresa el interés como porcentaje del monto original

por unidad de tiempo el resultado es la Tasa de Interés.

 Interés acumulado 
 Tasa de   
   por unidad de tiempo 
 Interés  = × 100
 Porcentual  Cantidad original
 

Junto a la tasa de interés se debe identificar la unidad de tiempo

usada, a esta unidad de tiempo se le denomina Periodo de
Interés. El periodo más comúnmente empleado es de 1 año, sin
embargo, a menudo se utilizan periodos de interés mas cortos
que un año (interés trimestral, interés mensual, etc.).

Interés simple e
interés compuesto
Cuando se considera más de un periodo de interés es
necesario distinguir entre interés simple e interés compuesto.

El Interés Simple se calcula considerando el capital inicial

solamente sin considerar las ganancias generadas entre
los periodos.

El calculo con Interés Compuesto considera el capital y

las ganancias obtenidas entre los periodos.

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Ejemplo 1. Se solicita un préstamo de $1000 a un 14% anual.

¿Cuanto dinero se deberá al cabo de 3 años?

a) Calculo con interés simple.

Fin de Capital Interes Cantidad

año adeudada
0 1000 1000
1 140 1140
2 140 1280
3 140 1420

Interes = (Capital)(número de periodos)(tasa de interes)

= ( $ 1000)(3)(0.14) = $ 420

Cantidad Adeudada = (Capital) + (Intereses)

= $ 1000 + $ 420 = $ 1420
7

b) Calculo con interés compuesto.

Fin de Capital Interes Cantidad
año adeudada
0 1000 1000
1 140,00 1140,00
2 159,60 1299,60
3 181,94 1481,54
481,54

Candidad Adeudada = (Capital) + (Interés)

= $ 1000 + $ 481.54 = $ 1481.54

Cantidad adeudada luego de tres años:

Interés Simple $ 1420.00
Interés Compuesto $ 1481.54
8

4
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Flujos de efectivo o Flujo de caja

Un flujo de efectivo (o flujo de caja) es el resultado neto de los
diversos ingresos de dinero y pagos de dinero (costos) que
ocurren en ciertos intervalos de tiempo.

Una empresa tiene un flujo de efectivo positivo cuando recibe

dinero por la venta de sus productos; de igual forma, tendrá un
flujo de efectivo negativo cuando el dinero salga de la empresa,
como cuando paga el sueldo a sus trabajadores.

Ingresos por Ventas + $ 10.000

Pago de sueldos - $ 4.000
Flujo de Efectivo Neto = $ 6.000
9

Un flujo de caja normalmente tendrá lugar en algún tiempo

dentro de un periodo de interés. Comúnmente para simplificar
se adopta la convención de fin de periodo que supone que
todos los flujos de dinero ocurren al final del correspondiente
periodo de interés.

Fecha real de pago

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Con el convenio de fin de periodo

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

10

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Se acostumbra representar los flujos de efectivo en forma

gráfica.
“Al tiempo se le representa como una línea horizontal. El inicio
del periodo siempre se ubica en el extremo izquierdo y el final
en el extremo derecho de la línea. Los flujos de efectivo estarán
representados por flechas, con la punta hacia arriba o hacia
abajo, según sea positivo o negativo el flujo analizado”.
$ 3200
$ 1800
+ $ 700

0 1 2 6 7 8 Años
3 4 5

- $ 600

$ 3600 11

Terminología y símbolos
Las formulas matemáticas de ingeniería económica general-
mente involucran los siguientes términos:

P : Suma de dinero en el tiempo presente.

F : Suma de dinero en algún tiempo futuro.
A : Una serie consecutiva e igual de dinero al final
de cada periodo.
G : Gradiente Aritmético.
g : Gradiente Geométrico.
n : Número de períodos.
i : Tasa de interés por período
t : Tiempo.
12

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Tanto P como F son valores sencillos que ocurren una sola vez
en el tiempo, expresadas en unidades monetarias, mientras
que A se expresa en unidades monetarias por unidad de
tiempo.

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8

A A A
P
13

Formulas de Ingeniería Económica

Considerando que se conoce el valor presente de una inversión
P y se quiere conocer su valor futuro F al final del periodo n con
una tasa de interés anual i.

¿F?

años
0 1 2 3 n-1 n

P conocida

7
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F1 El monto de dinero
acumulado al final del
primer año seria:
años

F1 = P + P ⋅ i = P(1 + i)
0 1 2 3 n-1 n

P conocida

F2 Al final del segundo año la

cantidad acumulada F2 será
igual a la acumulada al final
0 1 2 3 n-1 n
años
del primer año F1 mas los
intereses del segundo
P conocida periodo.

F2 = F1 + F1 ⋅ i = P(1 + i) + P(1 + i) ⋅ i = P(1 + i) 2

F3 De la misma forma
tenemos que la cantidad
de dinero acumulada al
años
0 1 2 3 n-1 n
final del tercer año es:

P conocida

F3 = F2 + F2 ⋅ i = F2 ⋅ (1 + i) = P ⋅ (1 + i) 2 ⋅ (1 + i) = P ⋅ (1 + i) 3

De los resultados anteriores se puede generalizar para n años:

¿F?

0 1 2 3 n-1 n
años F = P ⋅ (1 + i)n

P conocida

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Ejemplo 2. Si deposita hoy $ 50.000 en un banco que paga el

26% anual. ¿Qué cantidad de dinero habrá acumulado al cabo
de 5 años, si usted no hace ningún retiro durante dicho tiempo?

F = P ⋅ (1 + i)n = 50.000 ⋅ (1 + 0.26 ) = $158.790

5

Ejemplo 3. Cuanto debe depositarse hoy en un banco que da un

2% mensual para poder retirar dentro de un año $300.000?

 1 
P = F⋅ n
 (1 + i) 
 1 
P = 300000 ⋅  12 
= $ 236.548
 (1 + 0.02) 
17

Si conocemos el valor de una serie de pagos o cuotas iguales

A en n periodos a una tasa de interés i y queremos conocer el
valor presente P.

¿ P?

años
0 1 2 3 n-1 n

A A A A A A

18

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¿P?

años
0 1 2 3 n-1 n

A A A A A A

Considerando cada A como un valor futuro para el calculo del

valor presente tenemos:

 1   1   1   1   1 
P = A⋅   + A ⋅   + A ⋅   + +
......... A ⋅   + A ⋅  
(1+ i)1  (1+ i)2  (1+ i)3  (1+ i)n−1  (1+ i)n 
19

Factorizando y reordenado la relación anterior obtenemos:

 (1 + i) n − 1
P = A⋅ n 
(i ≠ 0)
 i ⋅ (1 + i) 

Ejemplo 4. ¿Cuánto debe depositarse hoy en vez de depositar

mensualmente $ 3000 en un banco al 2% mensual durante 3
años?

 (1 + 0.02)36 − 1 
P = 3000 ⋅  36 
= $ 76.467
 0.02 ⋅ (1 + 0.02) 

20

10
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Ejemplo 5. Un banco otorga un crédito de $5.000.000 a 2 años

a una tasa del 3% mensual. ¿Cuál será el valor del dividendo
mensual?

 i ⋅ (1 + i)n 
A = P⋅ 
 (1 + i) − 1
n

 0.03 ⋅ (1 + 0.03 )24 

A = 5000000 ⋅   = $ 295237
 (1 + 0.03) − 1 
24

21

Para conocer el valor A de la serie de cuotas uniformes

equivalentes a un valor futuro F conocido en el periodo n a una
tasa de interés i.

años
0 1 2 3 n-1 n

A A A ¿A? A A A

22

11
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Combinando las dos ecuaciones anteriormente deducidas:

F = P ⋅ (1 + i ) n

 (1 + i)n − 1
P = A⋅ n 
(i ≠ 0)
 i ⋅ (1 + i) 

Obtenemos:

 i 
A = F⋅ 
 (1 + i) − 1
n

23

Ejemplo 6. ¿Cuanto debe depositar mensualmente en un banco

que da un 3% mensual, para tener acumulado al final de dos
años la suma $5.000.000?

 0.03 
A = 5.000.000 ⋅   = $ 145.237
 (1 + 0.03) − 1
24

Ejemplo 7. ¿Cuánto se tendrá acumulado al final de un año en

un banco que da un 2% mensual si se hacen depósitos
mensuales de $50.000?

 (1 + i) n − 1
F = A⋅ 
 i 
 (1 + 0.02)12 − 1
F = 50000 ⋅   = $ 670604.5
 0.02  24

12
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En resumen:

P F = P ⋅ (1 + i)n
 (1 + i) n − 1
P = A⋅ n 
 i ⋅ (1 + i) 
iyn

A F

 i 
A = F⋅  
 (1 + i) n − 1

En algunos casos se conoce la cantidad de dinero invertida P y

la recibida F después de un numero especifico de años, y se
desea determinar la tasa de interés o tasa de retorno. La tasa
de interés desconocida puede determinarse por solución directa
de la ecuación cuando sólo están involucrados un pago único y
una entrada única, o una serie uniforme de pagos o entradas.
Sin embargo, cuando se trata de pagos no uniformes o varios
factores están involucrados, el problema debe resolverse por
medio de métodos de ensayo y error.

26

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Ejemplo 8. Si hoy se hace una inversión comercial que de

$3.000 para recibir $ 5.000 dentro de 5 años. ¿Cual sería la tasa
de retorno sobre la inversión?
F =5000

¿i?

años
0 1 2 3 4 5

F = P ⋅ (1 + i)n P=3000

1
5 5
5000 = 3000 ⋅ (1 + i)
5
⇒ i =   − 1 = 0.1076
3 27

En otro casos, se requiere determinar el numero de periodos

requeridos para que una inversión produzca una cantidad
determinada de dinero.

Ejemplo 9. ¿En cuánto tiempo se duplicarán $ 1000 si la tasa

de interés es de 5% anual?

F=2000

i=5%

años
0 1 2 3 n-1 n

¿n?

P=1000
28

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F=2000

i=5%

años
0 1 2 3 n-1 n

¿n?

P=1000

F = P ⋅ (1 + i)n Aplicando logaritmo: n=14.2

2000 = 1000 ⋅ (1 + 0.05 )
n

Luego, en 14.2 años se duplica el

2 = (1 + 0.05 )
n
capital.
29

Gradiente Aritmético
Un gradiente aritmético es una serie de flujos de
efectivo que aumenta o disminuye en una cantidad
constante.
0 1 2 3 4 n-1 n
.............

1000
1100
1200
1300

1000 +
Donde: G = 100 (n-2)⋅100 1000 +
(n-1)⋅100

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Para derivar una formula para esta configuración, primero se

supone que el flujo de efectivo al final del año 1 no forma parte
de la serie del gradiente, sino que es una cantidad base.

0 1 2 3 4 n-1 n
.............

Cantidad
Base
1000
1100
1200
1300

1000 +
(n-2)⋅100 1000 +
(n-1)⋅100
Donde: G = 100

Ignorando la cantidad base, se puede construir un diagrama de

flujo de efectivo del gradiente creciente:

0 1 2 3 4 5 n-1 n
.............

2G

3G

4G
(n-2)⋅G
(n-1)⋅G

 1 2 3 n−2 n −1 
P = G⋅ + + + ..... + +
 (1 + i) (1 + i) (1 + i)
2 3 4
(1 + i)n −1
(1 + i)n 
32

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Multiplicando ambos lados de la ecuación por (1+i):

 1 2 3 n−2 n −1 
P ⋅ (1 + i) = G ⋅  + + + ..... + +
 (1 + i) (1 + i) (1 + i)
1 2 3
(1 + i)n− 2
(1 + i)n−1 
Restando a esta ecuación la ecuación anterior:
 1 1 1 1 1   n 
P ⋅i = G⋅  + + + ..... + + − G
 (1 + i) (1 + i) (1 + i)
1 2 3
(1 + i)n−1 (1 + i)n   (1 + i)n 


 (1 + i ) n − 1 
 n 
(i ≠ 0)
 i ⋅ (1 + i ) 

 (1 + i)n − 1  n 
P ⋅i = G⋅  n 
− G n
 i ⋅ (1 + i)   (1 + i) 
33

Luego:
G (1+ i)n − 1 n 
P= ⋅ − 
i  i ⋅ (1+ i)n (1+ i)n 

34

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Para convertir un gradiente aritmético G en una anualidad

uniforme A.
0 1 2 3 4 n-1 n
........
0 1 2 3 n-1 n

G
2G

3G A A A A A A

(n-2)⋅G
(n-1)⋅G

Considerando las siguientes dos ecuaciones anteriormente

deducidas:.

G (1+ i)n − 1 n   (1 + i)n − 1

P= ⋅ −  P = A⋅ n 
i  i ⋅ (1+ i)n (1+ i)n   i ⋅ (1 + i) 

Combinando estas dos ecuaciones anteriormente deducidas,

tenemos:
(1+ i)n − 1 G (1+ i)n − 1 n 
A⋅ = ⋅  −

 i ⋅ (1+ i)  i  i ⋅ (1+ i)
n n
(1+ i)n 
1 n 
A = G⋅  − 
 i (1+ i) − 1
n

Para derivar el valor futuro F de un gradiente aritmético G:

G (1+ i)n − 1 n 
P= ⋅ − 
i  i ⋅ (1+ i)n (1+ i)n 
F = P ⋅ (1 + i) n

G (1+ i)n − 1 
F= ⋅ − n
i  i  36

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El valor presente total PT para una serie gradiente debe

considerar por separado la base y el gradiente.
La cantidad base es la cantidad A de serie uniforme que
empieza en el año 1 y se extiende hasta el año n. Su valor
presente se simboliza con PA.

Para un gradiente creciente, la cantidad gradiente debe

agregarse a la cantidad de la serie uniforme. El valor presente
es PG.
Para un gradiente decreciente, la cantidad gradiente debe
restarse de la cantidad de la serie uniforme. El valor presente
es -PG.

Así:
PT = PA + PG y PT = PA − PG
37

De manera similar, las series anuales totales equivalentes son:

AT = A A + AG y AT = AA − AG

38

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Ejemplo 10. El ingreso por concepto del reciclado de cobre de

una empresa de reciclaje se ha estado elevando a una tasa
constante de $ 1000 en cada uno de los tres últimos años. Si el
de este año (es decir, al final del año 1) se espera sea de $4000,
y la tendencia de incremento continúa hasta el año 5, a) ¿cuál
será el ingreso dentro de tres años (es decir, al final del año 3), y
b) ¿cuál es el valor presente del ingreso durante el periodo de
cinco años, con una tasa de interés de 10% anual?

8000
7000
a) F3 = 4000 + (2)(1000 ) = $ 6000

6000
5000
4000
año
0 1 2 3 4 5

b) PT = PA + PG

 (1 + i) n − 1 G (1+ i)n − 1 n 
P = A⋅ n 
PG = ⋅  −
 i ⋅ (1 + i)  i  i ⋅ (1+ i)n
(1+ i)n 
 (1.1)5 − 1  1000  (1.1)5 − 1 5 
PT = 4000 5
+ ⋅ − 5
 0.1⋅ (1.1)  0.1  0.1⋅ (1.1) (1.1) 
5

PT = 15163.1 + 6861.8

PT = $ 22025

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Gradiente Geométrico
Es común que las series de flujo de efectivo, tales como los
costos de operación y los ingresos, aumenten o disminuyan de
un periodo a otro en un porcentaje constante, por ejemplo, 2%
anual.
g : Tasa de cambio constante, en forma decimal, mediante la
cual las cantidades aumentan o disminuyen de un periodo
al siguiente.

¿P?
i = dada
g = dada

1 2 3 4 n
0

A1 A1(1+g)
A1 (1+g)2
A1 (1+g)3

A1(1+g)n-1

A1 A1 ⋅ (1 + g) A1 ⋅ (1 + g)2 A1 ⋅ (1 + g)3 A1 ⋅ (1 + g)n −1

P= + + + + ..... +
(1 + i)1
(1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 (1 + i)n
 1
P = A1 ⋅  +
(1 + g) + (1 + g)2 + (1 + g)3 + ..... + (1 + g)n −1 

 (1 + i) (1 + i) (1 + i)3 (1 + i)4 (1 + i)n 
1 2

Multiplicando ambos lados por (1+g)/(1+i), restando a la ecuación

anterior y factorizando por P, se obtiene: 42

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1 + g   (1 + g)n 1 
P⋅ − 1 = A1 ⋅  −
n +1 1 + i 
 1+ i   (1 + i) 
Simplificando:

  1 + g n 
1 −   
  1+ i  
P = A1 ⋅ (g ≠ i)
 i−g 
 
 

Cuando i = g se tiene:

n
P = A1 ⋅
1+ i

43

Ejemplo 11 (2.40 BT6). Una ingeniera química que planea su

jubilación depositara 10% de su salario cada año en un fondo
accionario. Si este año su salario es de US$ 60000 (al final del
año 1) y espera que se incremente 4% cada año, ¿Cuál será el
valor presente del fondo después de 15 años si rinde 4% anual?

Cuando g = i se tiene:
n
P = Ai ⋅
1+ i
15
P = (60000 )(0.1) ⋅ = $ 86538
1 + 0.04

44

22
 03-03-2018

años
F = P ⋅ (1 + i) n
0 1 2 3 n-1 n

 (1 + i) n − 1
P = A⋅ n 
(i ≠ 0)
0 1 2 3 n-1 n
años
 i ⋅ (1 + i) 

A A A A A A

 i 
años
A = F⋅ n 
0 1 2 3 n-1 n
 (1 + i) − 1 

A A A A A A

0 1 2 3 4 n-1 n
........

G (1+ i)n − 1 n 
G
P= ⋅ −
2G i  i ⋅ (1+ i)n
(1+ i)n 
3G

(n-2)⋅G
(n-1)⋅G

23
 03-03-2018

0 1 2 3 4 n-1 n
........

G 1 n 
A = G⋅  − 
 i (1+ i) − 1
2G n

3G

(n-2)⋅G
(n-1)⋅G

0 1 2 3 4 n-1 n
........

G (1+ i)n − 1 
G
F= ⋅ − n
2G i  i 
3G

(n-2)⋅G
(n-1)⋅G

  1 + g n 
1 −   
  1+ i  
P = Ai ⋅ (g ≠ i)
 i−g 
 
 

n
P = Ai ⋅ (g = i)
1+ i

24
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Aplicación de factores múltiples

Comúnmente los flujos de caja encontrados en los problemas
del mundo real, no se ajustan a los flujos de caja con los cuales
deducimos las ecuaciones financieras encontradas anterior-
mente, por lo que será necesario combinar estas ecuaciones
a fin de resolver estos problemas.
80 000 200 000

0 1 2 3 4 5 6 7 8
6

i = 8%

50 000
60 000

1 100 000
49

No es posible comparar cantidades de dinero ubica-

das en diferentes tiempos debido a las diferencias en
el poder adquisitivo que se tiene en el tiempo (valor
del dinero en el tiempo).

$ 10000
Ingresos

0 1 2 3 4 5 años

Egresos
$ 10000

50

25
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Para comparar en forma valedera cantidades

diferentes de dinero ubicadas en distintos periodos se
necesita reducir estas cantidades a una base común;
es decir transportar estas cantidades a una misma
ubicación en el tiempo, esto se conoce como
mecanismo de movilización o transformación de
dinero en el tiempo.
Por ejemplo, tenemos que
movilizar este ingreso al
año 2 considerando el
valor del dinero en el
tiempo. $ 10000
Ingresos

0 1 2 3 4 5 años

Egresos
$ 10000

Ejemplo 12. Para los siguientes flujos de efectivo, calcule el

valor presente considerando i=10% anual.

600 700
$

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 años

120 120 120

 1.13 − 1 
P = 120  3 
= 298.4
 (0.1)(1.1 ) 

26
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600 700
$

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 años

298.4

298.4 600 700

P= − − = 271.3 − 372.6 − 269.9 = −$ 371.2
1 .1 1.15 1.110

Tasa de interés nominal y

tasa de interés efectiva
La mejor herramienta para medir el costo de un crédito o la
rentabilidad de una inversión la constituye la tasa de interés
efectiva. Es común, que cuando se habla de tasas de interés se
haga referencia a tasa nominales; por esta razón es necesario
aprender a calcular las tasas de interés efectivas con las cuales
se medirán los costos de un crédito y la rentabilidad de una
inversión.

54

27
 03-03-2018

Cuando se ocupan periodos de capitalización

menor a un año se utilizan las tasas de interés
nominal y efectiva

Las tasas de interés compuestas y simple tiene la misma

relación que las tasas de interés efectiva y nominal, en lo que
respecta a considerar los intereses ganados entre periodos. La
diferencia esta en que la tasas de interés efectiva y nominal se
utilizan cuando el periodo de capitalización es menor a un año.
55

Tasa de Interés Nominal

La tasa interés nominal r es la tasa de interés que
no considera la capitalización de intereses, se
define:

r = (Tasa de interes por periodo)(Numero de periodos)

En las formas en que se expresan las tasas de interés, siempre

hay dos unidades de tiempo asociadas con el enunciado de
una tasa de interés.

28
 03-03-2018

14% anual, compuesto semestralmente

Periodo de Periodo de
tiempo capitalización

Periodo de tiempo es el periodo en el que se expresa el

interés. La unidad de tiempo de un año es por mucho la más
común, de ahí que se suponga así cuando no se especifica otra
unidad.

Periodo de capitalización o composición (PC), es la unidad

de tiempo más corta durante la que se paga o gana interés, el
cual se identifica por el término capitalización (o composición) en
el enunciado de la tasa. Si no se especifica, entonces se supone
que es de 1 año.

Ejemplo 13. Formas de enunciar la tasa nominal:

6% anual , compuesto mensualmente.

4% semestral , capitalizable semanalmente.

Ejemplo 14. La tasa de interés nominal del 1.8% mensual puede

expresarse como:

a) 5.4% nominal trimestral (1.8% · 3).

b) 10.8% nominal semestral (1.8% · 6).
c) 21.6% nominal anual (1.8% · 12).

29
 03-03-2018

Tasa de Interés Efectiva

La tasa de interés efectiva es la tasa real aplicable a un
periodo de tiempo establecido. La tasa de interés efectiva
toma en cuenta la acumulación de interés durante el periodo
de la tasa nominal correspondiente.

La tasa de interés efectiva es la tasa de interés

que se utilizan en las formulas de matemáticas
financieras deducidas

¿10% anual, capitalizable

trimestralmente?

Ejemplo 15. Interpretaciones de tasas de interés nominal o

efectiva:
a) Cuando no se especifica un periodo de capitalización, la tasa
de interés es una tasa efectiva, suponiendo que el periodo de
capitalización es igual al periodo de tiempo especificado.
12% anual
Se interpreta como un 12% efectivo anual compuesto
anualmente (o capitalizado anualmente).

30
 03-03-2018

b) Cuando se especifica el periodo de capitalización sin

determinar si la tasa de interés es nominal o efectiva, se supone
que está es nominal. Por ejemplo:

14% anual, compuesto semestralmente

Se interpreta como un 14% nominal anual compuesto

semestralmente (o capitalizable semestralmente).
c) Si la tasa de interés se expresa como una tasa efectiva,
entonces es una tasa efectiva. Si el periodo de capitalización no
esta dado, se supone que este periodo de capitalización
coincide con el periodo establecido.
6% efectivo trimestral
Se interpreta como un 6% efectivo trimestral compuesto
trimestralmente (capitalizable trimestralmente).

La ecuación para obtener la tasa de interés efectiva a partir de

una tasa de interés nominal es la siguiente:

m
 r
i = 1 +  − 1
 m

Donde :
i = tasa de interes efectiva por período
r = tasa nominal de interes por periodo
m = numero de periodos de capitalización

En esta ecuación tanto i como r deben ser expresados con el

mismo periodo de capitalización.

31
 03-03-2018

Ejemplo 16. Un banco anuncia que su tasa de interés nominal

para prestamos es 5% trimestral. Calcule:

a) Tasa de interés efectiva semestral

r = 5%[trimestral] ⋅ 2[trimestres ] = 10%[semestral]

2
 0.10 
i = 1 +  − 1 = 0.1025 = 10.25%[semestral]
 2 

b) Tasa de interés efectiva anual

r = 5%[trimestral] ⋅ 4[trimestre ] = 20%[anual]

4
 0.20 
i = 1 +  − 1 = 0.2155 = 21.55%[anual]
 4 

63

Periodos de pago menor al

periodo de capitalización

Es muy importante distinguir entre

periodo de capitalización y periodo de
pago porque en muchos casos pueden no
coincidir.

32
 03-03-2018

Ejemplo 17. Si una empresa deposita dinero cada mes en una

cuenta que paga un interés nominal del 14% anual capitalizado
semestralmente.

• El periodo de pago es un mes.

• El periodo de capitalización es seis meses.

Periodo de capitalización

0 1 2 3 4 5 6 7 Meses

Periodo de pago

Para los casos donde los periodos de pago son menores que el
periodo de capitalización, existen varios caminos para calcular
el valor presente o valor futuro, dependiendo de las
suposiciones hecha respecto al manejo de los pagos hechos
entre los periodos de capitalización.

1. No hay un interés pagado sobre el dinero depositado o

retirado entre los periodos de capitalización.
2. El dinero depositado o retirado entre los periodos de
capitalización gana un interés simple.
3. Todas las transacciones entre los periodos ganan un
interés compuesto.

33
 03-03-2018

Caso 1. Si no se paga interés sobre las transacciones entre los

periodos, entonces se considera que cualquier cantidad de
dinero depositado o retirado entre los periodos de capitalización
ha sido depositada al final del periodo de capitalización o
retirada al principio de dicho periodo. Esta es la manera
habitual de operación de los bancos e instituciones de crédito.

67

Ejemplo 18. Considerando el siguiente diagrama de flujo de

caja y capitalización trimestral. 120
90 45
0 1 2 3 4 5 6 7 10 12

8 9 11 meses
50
75 100
165
150
200 90

0 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12

9 meses
50

150 175
200 68

34
 03-03-2018

El segundo diagrama de flujo de caja que se muestra

anteriormente, es la disposición que toma el primer diagrama
de flujo de caja, para el calculo del valor presente o valor futuro
para un periodo de capitalización trimestral y suponiendo no
pago de intereses sobre el dinero depositado o retirado entre
periodo de capitalización.

69

Caso 2. Para el caso donde cualquier cantidad de dinero que

se deposite o retire entre periodos de capitalización gana
interés simple; con el objeto de obtener el interés ganado en el
interperiodo, cada depósito debe multiplicarse por:

M
  ⋅i
N
Donde :
N : número de períodosen un período de capitalización.
M : número de períodosanteriores al final del periodo de capitalización.
i : tasa de interéspor período de capitalización.

70

35
 03-03-2018

Ejemplo 19. Calcule la cantidad de dinero que habría en la

cuenta de ahorro de una persona después de 12 meses, si se
han hecho depósitos como lo muestra la figura. Supóngase que
el banco paga 6% anual capitalizable semestralmente e interés
simple sobre depósitos interperiódicos.

¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses
80 75 85 70
90
100

71

¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses
80 75 85
70
90
100

Primero se calcula la cantidad de dinero que se acumula en

cada periodo de capitalización (cada seis meses) utilizando una
tasa del 3% semestral:

 5   3 
F6 = 100 + 100 0.03  + 90 + 90 0.03 + 80 = $ 273.85
 6   6 

72

36
 03-03-2018

¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses
75 70
85

273.85

La cantidad acumulada el segundo periodo de capitalización es:

 5   4    1 
F12 = 75 + 75 0.03 + 85 + 85 0.03  + 70 + 70 0.03 
 6   6   6 
F12 = $ 233.93

73

Con lo que el diagrama de flujo de caja se reduce:

¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

273.85 233.93

El valor futuro F al final del año será:

F = 273.85 ⋅ (1 + 0.03 )1 + 233.93 = $ 516.0

74

37
 03-03-2018

Problemas Resueltos

75

Problema N°1. Un estudiante previsor planea tener un ahorro

personal por un total de US$ 1.000.000 cuando se jubile a los
65 años de edad. Ahora tiene 20 años. Si la tasa de interés
anual en promedio será 7% durante los próximos 45 años para
su cuenta de ahorro, ¿Qué cantidad uniforme debe ahorrar al
final de cada año para cumplir su objetivo?

 i 
A = F⋅ n 
 (1 + i) − 1

 0.07 
A = 1000000 ⋅   = US$ 3500
 (1 + 0.07) − 1
45

76

38
 03-03-2018

Problema Nº2 (2.31). Si se efectúan depósitos anuales de $1000

en una cuenta de ahorro durante 30 años empezando dentro de
1 año. ¿Cuánto habrá en la cuenta inmediatamente después que
se efectúa el ultimo deposito, si está paga interés a una tasa
anual de 10%?
¿F?
0 1 2 3 27 28 29 30

A=1000

 (1 + i)n − 1
F = A 
 i 
 (1 + 0.1)30 − 1
F = 1000   = $ 164494
 0 .1  77

Problema N°3. Un estudiante de ingeniería patenta un invento.

Espera obtener ingresos de US$ 80000 por los derechos del
uso de la patente el próximo año. Se espera que los ingresos
por los derechos se incremente de manera uniforme hasta un
nivel de US$ 200000 en nueve años. Determine el gradiente
aritmético.
Aumento
G =
n −1

200000 − 80000
G = = $ 15000
9 −1

78

39
 03-03-2018

Problema Nº4 (2.31 BT6). Texaco espera que los ingresos

provenientes de pozos stripper (aquellos que producen menos
de diez barriles diarios) disminuyan de acuerdo con un gradiente
aritmético de $50000 por año. Estos ingresos anuales se espera
sean de $280000 (es decir, al final del año 1), y la compañía
espera que la vida útil de los pozos sea de cinco años.
a) ¿Cuál es el monto del flujo de efectivo en el año 3?
b) ¿Cuál es el valor anual uniforme equivalente en los años 1 a
5 del ingreso que generan los pozos, con una tasa de
interés de 12% anual?
a) F3 = 280000 − (2)(50000) = $ 180000

b) A T = A A − A G

79

1 n 
AG = G ⋅  − 
 i (1+ i) − 1
n

 1 5 
A T = 280000 − 50000 ⋅  − 
 0.12 (1 + 0.12) − 1
5

A T = 280000 − 50000 ⋅ [1.7746]

A T = $ 191270

80

40
 03-03-2018

Problema N°5. Si deposita $600 hoy, $300 dos años mas tarde
y $400 dentro de cinco años. ¿Cuanto tendrá en su cuenta
dentro de 10 años, si la tasa de interés es 5% anual?

¿F?
i =5%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

10

$300 $400
$600
Trasladamos todos los depósitos al año 10 para determinar F.

F = 600⋅ (1+ 0.05)10 + 300⋅ (1+ 0.05)8 + 400⋅ (1+ 0.05)5 = 1931

81

Problema Nº6. Un banco anuncia que su tasa de interés para

prestamos es 2% nominal mensual. Calcule la tasa de interés
efectiva semestral.

m
 r 
i = 1 +  − 1
 m

r = 2%[mensual ] ⋅ 6[meses ] = 12%[semestral ]

6
 0.12 
i = 1 +  − 1 = 0.1262 = 12.62%
 6 

82

41
 03-03-2018

Problema Nº7 (3.13). ¿Que tasa de interés nominal trimestral es

equivalente a una tasa anual efectiva de 6%?

m
 r 
i = 1 +  − 1
 m

4
 r⋅4
0 .06 =  1 +  −1
 4 
r = 1 .06 − 1 = 0 .01467 = 1 .467 %[trimestral ]
1
4

83

Problema Nº8. Interprete las siguiente expresiones de interés y

establezca si el interés es nominal o efectivo, además de
indicar el periodo de capitalización.

a) 15% anual, compuesto mensualmente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Nominal Mensual

b) 15% anual.
Tasa Periodo de
Capitalización
Efectiva Anual

c) 20% anual, compuesto trimestralmente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Nominal Trimestral 84

42
 03-03-2018

c) 2% nominal mensual, compuesto semanalmente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Nominal Semanal

d) 2% mensual, compuesto mensualmente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Efectiva Mensual

e) 2% efectivo mensual, compuesto diariamente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Efectiva Diaria

f) 1% semanal, compuesto continuamente.

Tasa Periodo de
Capitalización
Nominal Continua
85

Problema Nº9 (3.15 4Ed). ¿Qué tasa de interés es mejor: 20%

anual compuesto anualmente o 18% anual compuesto cada
hora? Asuma un año de 8760 horas.

Calculamos la tasa efectiva correspondiente a la tasa del 18%

nominal anual.

8760
 0.18 
i = 1 +  − 1 = 0.1972
 8760 
Luego:
20% > 19.72%

86

43
 03-03-2018

Problema N°10 (4.32 BT6). Northwest Iron and Steel analiza si

incursiona en el comercio electrónico. Un paquete modesto de
esta modalidad se encuentra disponible por US$ 20000. Si la
compañía desea recuperar el costo en 2 años, ¿Cuál es la
cantidad equivalente del ingreso nuevo que debe obtenerse
cada 6 meses, si la tasa de interés es de 3% trimestral?
A A A A

año
0 1 2

i = 3% trimestral

US$ 20000

A A A A Tasa de interés efectiva semestral

2
 0.06 
i = 1+  − 1 = 0.0609
 2 
año
0 1 2
 (1 + i) n − 1
i = 3% trimestral P = A⋅ n 
 i ⋅ (1 + i) 
US$ 20000

 0.0609 ⋅ (1.0609 )4 
A = 20000  
 1.0609 − 1 
4

A = US$ 5784

44
 03-03-2018

Problema N°11 (4.31 BT6*).Una empresa de servicios ofrece sus

servicio para mantener la planta de tratamiento de agua de la
empresa. El costo de mantención ofertado por la empresa de
servicio es de $ 299 por semana. ¿Cuál es el valor presente de
los costos de mantención por un periodo de 10 meses con una
tasa de interés del 1% mensual, capitalizable semanalmente?
Suponga 4 semanas por mes.

299

299
299

299
299
299
299

299
Semanas
0 1 2 3 4 5 6 39 40

mes
299

299
299

299
299
299
299

299

Semanas
0 1 2 3 4 5 6 39 40

mes

r = 1% mensual,capitalizable semanalmente
Dividiendo por 4 tenemos:
r = 0.25 % semanal,capitalizable semanalmente
Tasa que corresponde a una tasa efectiva semanalmente.

i = 0.25 % semanal

45
 03-03-2018

299

299
299

299
299
299
299

299
Semanas
0 1 2 3 4 5 6 39 40

mes

 (1 + i)n − 1  (1 + 0.25)40 − 1 
P = A⋅ n 
= 299 ⋅  40 
= 1196
 i ⋅ (1 + i)   0.25 ⋅ (1 + 0.25) 

Problema N°12. Si se deposita US$ 1000 hoy, US$ 3000 dentro

de cuatro años y US$ 1500 dentro de seis años a una tasa de
interés de 12% anual compuesto semestralmente. ¿Cuanto
dinero se tendrá acumulado el décimo año?
¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1000 1500
3000
Primero calculamos la tasa efectiva anual.
2
 0.12 
i = 1 +  − 1 = 0.1236 = 12.36%[anual]
 2 
F = 1000 ⋅ (1 + 0.1236 )10 + 3000 ⋅ (1 + 0.1236 )6 + 1500 ⋅ (1 + 0.1236 )4
F = $ 11634.5

46
 03-03-2018

Problema Nº13 (4.5). Si usted ha depositado US$ 700 anuales

durante 8 años. A partir del noveno año aumentó sus depósitos
US$ 1200 anuales durante 5 años. ¿Cuanto dinero tendrá en su
cuenta inmediatamente después que hizo su último depósito si
la tasa de interés es 15% anual?

i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

A` = 700
A``= 1200

93

i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

A` = 700
A``= 1200

Transformamos las anualidades de US$ 700 en un valor futuro

ubicado en el año 8.
 (1 + 0.15) 8 − 1
F8 = 700 ⋅   = US$ 9608.8
 0 . 15 
i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

F8 = 9608.8
A``= 1200 94

47
 03-03-2018

i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

F8 = 9608.8
A``= 1200

Calculo del valor futuro en el año 13 de las anualidades de US$

1200.
 (1 + 0.15) 5 − 1
F13 = 1200 ⋅   = US$ 8090.9
 0 . 15 

i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

F8 = 9608.9 F13 = 8090.9 95

i = 15% ¿F?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

F8 = 9608.9 F13 = 8090.9

Luego:

F = 9608 .9 ⋅ (1 + 0.15 )5 + 8090 .9 = US$ 27417.8

96

48
 03-03-2018

Problema Nº14 (4.24). Una compañía petrolera esta planeando

vender una cantidad de pozos petrolíferos en producción. Se
espera que los pozos produzcan 100000 barriles de petróleo
por año, durante 11 años más. Si el precio de venta por barril
es actualmente de US$ 35, ¿cuánto estaría usted dispuesto a
pagar por los pozos si se espera que el precio del petróleo
aumenta US$ 3 por barril cada 3 años, con el primer aumento
después del 2º años? Suponga que la tasa de interés es 12%
anual para los primeros 4 años y 15% por año después y que
las ventas de petróleo se hacen al final de cada año.

i = 12% i = 15%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

35
38 41 97
44

i = 12% i = 15%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11  (1 + i)n − 1
P = A⋅ n 
 i ⋅ (1 + i) 
35 38
41 44

 (1+ 0.12)2 − 1 
P = 35 ⋅ 105 ⋅  2
+
 0.12 ⋅ (1+ 0.12) 
 (1 + 0.12)2 − 1   1   1   1 
38 ⋅ 105 ⋅  ⋅
2  2
+ 38 ⋅ 105 ⋅  ⋅
1  4
+
 0.12 ⋅ (1+ 0.12)   (1+ 0.12)   (1 + 0.15)   (1+ 0.12) 
 (1+ 0.15)3 − 1   1   1 
41⋅ 105 ⋅  ⋅
3 
⋅
1  4
+
 0.15 ⋅ (1+ 0.15)   (1 + 0.15)   (1+ 0.12) 
 (1+ 0.15)3 − 1   1   1 
44 ⋅ 105 ⋅  ⋅
3 
⋅
4  4
 0.15 ⋅ (1+ 0.15)   (1+ 0.15)   (1 + 0.12) 
98

49
 03-03-2018

P = 35 ⋅ 10 5 ⋅ (1.6901) +
38 ⋅ 10 5 ⋅ (1.6901) ⋅ (0.7972 ) + 38 ⋅ 10 5 ⋅ (0.8696 ) ⋅ (0.6355 ) +
41⋅ 10 5 ⋅ (2.2832)(0.8696 )(0.6355 ) +
44 ⋅ 10 5 ⋅ (2.2832)(0.5718 )(0.6355 )

P = US$ 219.6 ⋅ 105

99

Resolución utilizando factores sacados de las Tablas de Interés.

P = 35 ⋅ 10 5 (P/A, 12%,2 ) +
38 ⋅ 10 5 (P/A, 12%, 2 )(P/F, 12%, 2 ) +
38 ⋅ 10 5 (P/F, 15%, 1)(P/F, 12%, 4 ) +
41 ⋅ 10 5 (P/A, 15%, 3 )(P/F, 15%, 1)(P/F, 12%, 4 ) +
44 ⋅ 10 5 (P/A, 15%, 3 )(P/F, 15%, 4 )(P/F, 12%, 4 )
P = 35 ⋅ 10 5 (1.6901) + 38 ⋅ 10 5 (1.6901)(0.7972 ) +
38 ⋅ 10 5 (0.8696 )(0.6355 ) +
41 ⋅ 10 5 (2.2832 )(0.8696 )(0.6355 ) +
44 ⋅ 10 5 (2.2832 )(0.5718 )(0.6355 )
P = US$ 219.6 ⋅ 10 5

100

50
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Problema Nº15. Calcule la cantidad de dinero que habría en la

cuenta de ahorro de una persona después de 12 meses, si se
han hecho depósitos y retiros como lo muestra la figura.
Suponga que el interés que paga el banco es 8% anual
capitalizable trimestralmente. Considere interés simple sobre los
depósitos interperiódicos y no considere pago de interés
interperiódicos para los retiros.
¿F?
800 1000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

mes

800
900 900 1100 1500
1700 101

¿F?
800 1000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

mes

800
900 900 1100 1500
1700

2
D3 = [900 + 900 ⋅ ⋅ 0.02] + 900 = 1812
0.08 3
i= = 0.02 1
4 D 6 = [1100 + 1100 ⋅ ⋅ 0.02] = 1107.3
3
1
D9 = [1500 + 1500 ⋅ ⋅ 0.02] + 800 = 2310
3
102

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 03-03-2018

¿F?
800 1000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

mes

1107,3
1700 1812 2310 ¿F?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

mes

107,3
1700 1012 2310

F = 1700 (1+ 0.02)4 + 1012 (1+ 0.02)3 + 107.3 (1+ 0.02)2 + 2310 (1+ 0.02)
F = 5381.91 103

Problema N°16. Considerando pagos de interés interperiódicos

para los depósitos determine en cuantos años se tendrá en la
cuenta de ahorro la suma de $10.000.000 si se hacen depósitos
trimestrales de $ 25.000 a un interés del 6% trimestral
capitalizable trimestralmente.

1 tr 2 tr 3 tr 4 tr
r = (0.06)(4) = 0.24

$ 25000

 3   2 
F = 25000 + 25000 0.24  + 25000 + 25000 0.24  +
 4   4 
 1 
25000 + 25000 4 0.24  + 25000
 
F = $ 109000 104

52
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$ 10000000

1 2 3 4 5 n años
0

$ 109000 $ 109000

4
 0.24 
i = 1 +  − 1 = 0.2625
 4 
1.2625n − 1
10000000 = 109000  
 0.2625 

n = 14.1 [años]
105

Problema Resueltos en Clases

106

53
 03-03-2018

Problema Nº1 (2.38 BT6). Un fabricante de ladrillos refractarios

que comienza sus operaciones espera gastar $ 1000000 el
primer año por concepto de publicidad, con cantidades que
disminuyen $ 100000 cada año. Se espera que el ingreso sea de
$ 4000000 el primer año y que aumenten $ 500000 anualmente.
Determine el valor anual equivalente en los primeros 5 años con
una tasa de interés del 16%.

Problema N°2 (3.44 BT6). Calcule el valor presente (año 0) de

un arriendo que requiere hoy un pago de $20 000, cantidad que
se incrementan anualmente 5% hasta el año 10. Utilice una tasa
de 14% de interés anual.

107

Problema Nº3 (4.50 4Ed). Para los siguientes flujos de efectivo,

calcule el valor presente y el valor anual uniforme equivalente
considerando i=10% anual.

700
200
$

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 años

300
800
1200
1400 1600

108

54
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Problema N°4 (4.10 6Ed). Una tasa de interés de 16% anual,

compuesto trimestralmente, ¿a qué tasa anual de interés
efectivo equivale?

Problema N°5. Una tasa de interés de 16% semestral,

compuesto trimestralmente, ¿a qué tasa anual de interés
efectivo equivale?

Problema Nº6 (4.29). Una importante compañía manufacturera

compró una maquina semiautomática por US$ 13000. Su
mantenimiento anual y el costo de operación ascendieron a
US$ 1700. Después del quinto año de la adquisición inicial, la
compañía decidió comprar una unidad adicional para que la
máquina fuera totalmente automática. La unidad adicional tuvo
un costo original de US$ 7100. El costo de operación de la
máquina en condiciones totalmente automáticas fue US$ 900
anuales. Si la compañía usó la máquina durante un total de 16
años y luego vendió la unidad automática en US$ 1800. ¿Cual
es la cuota anual uniforme equivalente de la máquina a una
tasa de interés de 9% anual?

110

55
 03-03-2018

1800
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

A``= 900
A` =1 700
13000
7100

111

Problema N°7. Calcule la Anualidad Uniforme (A) equivalente de

los flujos de efectivo que se muestran en el siguiente diagrama.
Donde las tasas de interés son 9%, 12% y 14% anuales,
aplicables en los periodos que se indican.

$ 60 000

$ 20 000

9% 12% 14%

2 3 4 5 6 7 8 9 años
0 1

$ 9 000
$ 12 000

9% 12% 14%

3 5 6 7 8 9 años 112
0 1 2 4

56
 03-03-2018

Problemas Propuestos

113

Problema N°1 (2.63 BT6). Se tiene una secuencia de flujo de

efectivos, comenzando con $ 3000 en el año 1 con incrementos
de $ 2000 cada año. ¿Cuántos años son necesarios para que el
valor anual equivalente de la secuencia sea de $ 12000, con una
tasa de interés del 10% anual?

Respuesta: 13 años

57
 03-03-2018

Problema N°2. Calcule el valor presente de los depósitos y

retiros que muestra la figura. Suponga que el interés que paga
el banco es 10% anual capitalizable semestralmente. Considere
interés simple sobre los depósitos interperiódicos y no
considere pago de interés interperiódicos para los retiros.

2000
700 1000
600

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

mes

900 900 800

1200 1500
1700

Respuesta: $ 2719 115

Problema N°3. Un retiro del banco de $40000 es cancelado con

8 anualidades iguales, que parten el año 3, luego de lo cual, el
banco devuelve $2000. Lo que se muestra en el siguiente
diagrama de flujo de efectivo. Determine el valor de A
considerando las tasas de interés anual que figuran.
$ 40000

$ 2000

10% 20% 30%

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A A A A A A A A

Respuesta: $ 11506

58
 03-03-2018

Problema N°4. Cuanto tendría que ser el deposito que tendría

que hacer hoy, considerando que el año 4 se realiza un
deposito de M$ 100, para retirar desde el año 6 al año 28 una
anualidad uniforme de M$ 90, para posteriormente, retirar una
anualidad uniforme de M$ 120 a partir del año 31 en adelante
perpetuamente. Considere que la tasa de interés es del 10%
anual para los primeros tres años, del 12% anual entre el año 3
y el año 29, y una tasa de interés del 14% anual del año 29 en
adelante.

Respuesta: $ 378.7

117

i=10% i=12% i=14%

90 90 90 90 120 120 120

……… …

0 1 2 3 4 5 6 7 27 28 29 30 31 32 33
∞

100
¿P?

59
 03-03-2018

Problema N°5 (4.24*). Una compañía petrolera esta planeando

vender sus pozos petrolíferos en producción. Se espera que los
pozos produzcan 100000 barriles de petróleo por año, durante
11 años más. Se ha proyectado que el precio de venta de cada
barril será de US$ 80 para los primeros cuatro años, del quinto al
octavo año de US$ 90, y para los últimos tres años el precio del
barril será de US$ 100. Se le solicita determinar el valor presente
de los pozos y su costo anual uniforme equivalente,
considerando una tasa de interés del 10% anual para los
primeros tres años, del 6% semestral capitalizable
mensualmente para los siguientes cuatros años, y de 4%
trimestral capitalizable mensualmente para los últimos cuatro
años.

US$ 100 c/u

US$ 90 c/u
US$ 80 c/u

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

10% anual 6% semestral 4% trimestral

capitalizable capitalizable
mensualmente mensualmente

Respuesta: P = US $ 518.05 ⋅ 10 5
A = US$ 86.21⋅ 105

60
 03-03-2018

Problemas de Practica

Problema N°1 (3.46 BT6*). Una empresa planea arrendar un

terreno que costara US$ 15000 en el primer año, US$ 16500 en
el año 2, y cantidades que se incrementan 10% cada año de ahí
en adelante. Suponga que los pagos del arrendamiento deben
hacerse al principio del año y que se planea un plazo de 20
años. ¿Cuál es el valor presente (año 0) si la empresa usa una
TMAR de 16% anual.

Respuesta: US$ 189748

61
 03-03-2018

Problema Nº2. Determinar la Cuota Anual Uniforme Equivalente

(A) del siguiente flujo de efectivos que se muestra en la figura,
donde las cantidades están en millones de pesos. La tasa de
interés es del 12% anual.
62 62 62

34 34 34 34 34

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 años

15

100
Respuesta: $ 9.14

Problema N°3. Cuanto dinero tendré en mi cuenta bancaria

después de 20 años, si durante los primeros 7 años deposito
$1500000 cada año, por los siguientes 8 años deposito
$1700000 cada año y $2000000 cada año durante los últimos 5
años. Si la tasa de interés anual para los primeros 7 años es de
10%, para los siguiente 8 años de 12% y de 16% para los
últimos 5 años.

Respuesta: $ 131676489

124

62
 03-03-2018

Problema N°4. Determine la anualidad uniforme equivalente

para los 20 años de los flujos de dinero que muestra la siguiente
figura. Donde se hacen depósitos el año cero de $ 7000, el año
5 de $ 4500 y el año 20 de $ 1800. Mientras se hacen retiros
iguales todos los años a partir de año 8 hasta el año 20 inclusive
de $ 3800. Considere una tasa de interés del 10% anual
capitalizable mensualmente.
$ 3800 anuales

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 17 18 19 20

$ 1800
$ 4500
$ 7000 Respuesta: $ 381

Problema N°5. Cuanto dinero debo depositar hoy para que

pueda retirar $ 6000 cada año durante los primeros 8 años, $
8000 cada año por los siguiente 9 años y $ 4000 cada año por
los 3 años posteriores. La tasa de interés anual es del 12%.

$ 8000
$ 6000
$ 4000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 1718 19 20 Años

i=0.12

Respuesta: $ 48421

63
 03-03-2018

Problema Nº6. Un préstamo de $ 60.000.000 es pagado en 20

cuotas anuales, donde la primera cuota se paga a partir del
tercer año. Determine el valor de la cuota, si la tasa de interés
es del 10% anual capitalizable bimensualmente.

$ 60.000.000

0 1 2 3 4 5 6 7 20 21 22

Respuesta: $ 8825391

Problema N°7. Calcule la cantidad de dinero que habría en la

cuenta de ahorro de una persona después de 12 meses, si se
han hecho depósitos y retiros como lo muestra la figura.
Suponga que el interés que paga el banco es 12% anual
capitalizable semestralmente. Considere interés simple sobre los
depósitos interperiódicos y no considere pago de interés
interperiódicos para los retiros.
$ 1000 $ 2000 $ 3000 $ 1000

meses
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$ 1000 $ 2000 $ 3000 $ 4000 $ 2000 $ 5000

128
Respuesta: $ 10505

64
 03-03-2018

Problema N°8. Un préstamo se cancela en nueve cuotas iguales

de m$ 135, donde la tasa de interés es del 8% anual para los
primeros 3 años, del 10% anual por los próximos 3 años y del
12% anual por los últimos tres años, como se muestra en el
diagrama de flujo de efectivo.
Prestamo

8% 10% 12%

2 3 4 5 6 7 8 9 años
0 1

m$ 135

129

a) ¿Cuál es el valor del préstamo?

b) Si el préstamo se quiere pagar en 7 cuotas iguales, donde la
primera cuota se paga el año 3, ¿Cuál es el valor de la
cuota?

Respuesta: a) $ 807.7, b) $ 192.3

65
 03-03-2018

Problema N°9. Un préstamo de $ 10.000.000 se paga en cinco

cuotas iguales. La primera de las cinco cuotas se paga el quinto
año y las restantes de ahí en adelante. Si la tasa de interés para
los primeros 3 años es de 8% anual capitalizable mensualmente,
y de ahí en adelante para los restantes años la tasa de interés
es del 10% anual. Calcule el valor de la cuota.

10.000.000

8.3 % 10 %

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A
Respuesta: $ 3685944 131

Problema N°10. Calcule el valor presente de los flujos de

efectivo que se muestran en el siguiente diagrama. Donde las
tasas de interés son 8%, 10% y 12% anuales.

8% 10% 12%

$ 2000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$ 500
$ 1000

Respuesta: $ 1596 132

66
 03-03-2018

Problema Nº11. Calcule el valor futuro de los flujos de efectivo

que se muestran en el siguiente diagrama. Donde las tasas de
interés son 10%, 12% y 14% anuales.
10% 12% 14%

$ 12000
$ 4000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$ 5000
$ 8000

Respuesta: $ 67100 133

Problema N°12. Determine el valor de los pagos que se hacen

desde el año 3 hasta el año 10, para cancelar los $ 60000
retirados al inicio, para lo cual debe considerar que la tasa de
interés para los primeros tres años es de 10% anual, para los
siguientes 4 años es del 6% semestral, capitalizable
mensualmente, y para los últimos tres años la tasa de interés es
del 14% anual.
$ 60000

6% semestral,
capitalizable
10% anual mensualmente 14% anual

años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

X X X X X X X X
Respuesta: $ 14695

67
 03-03-2018

Problema N°13 (Prueba 20/4/2017). Los flujos de dinero que

muestra la figura describen el plan de pago de un préstamo.
Calcule la Anualidad Uniforme (A) equivalente de los flujos de
efectivo que se muestran en la figura. Donde las tasas de
interés son 12% anual para los primeros 5 años, de 6%
semestral capitalizable mensualmente para los siguientes 5
años, de 4% trimestral capitalizable mensualmente para los 10
años siguientes, y de 7% trimestral capitalizable trimestral-
mente para los últimos 5 años.

US$ 210
US$ 200
US$ 190
US$ 180
US$ 170
US$ 160

US$ 100
US$ 100
US$ 100
US$ 150

US$ 100
US$ 140
US$ 130
US$ 120
US$ 90
US$ 90
US$ 90
US$ 90
US$ 90
US$ 80
US$ 80
US$ 80
US$ 80
US$ 80
US$ 80

años

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

12% anual 6% semestral 4% trimestral 7% trimestral

capitalizable capitalizable capitalizable
mensualmente mensualmente trimestralmente

Respuesta: US$ 95

68