Principios de Finanzas Corporativas

Brealey y Myers, Séptima Edición

Problema 12-5
Cálculo del EVA

La Tabla 12.10 muestra una cuenta de resultados y balance simplificados de la planta de fundición
de Cobres Bierzo en León.
(a) Calcular el EVA de la planta. Asuma que el coste de capital es el 9 por ciento.
(b) Tal como la tabla 12.10 muestra, la planta está valorada en los libros de contabilidad de Cobres Bierzo
en 48,32 millones de dólares. Sin embargo, es un diseño moderno y podría venderse a otra empresa de cobre
por 95 millones de dólares. ¿Cómo debería cambiar este hecho su cálculo del EVA?

Solución
Problema 12-5
Instrucciones
Usando referencias a las celdas siguientes (Cuenta de Resultados y Activos), complete el cálculo del EVA
para los apartados (a) y (b).

CUENTA DE RESULTADOS DE 2001 ACTIVOS, 31 DE DICIEMBRE, 2001

Ingresos 57 $ Fondo de maniobra 7.08 $

Coste de materias primas 18.72 Inversión en planta y equipos 69.33
Costes operativos 21.09 Menos amortización acumulada 21.01
Amortización 4.50 Planta y equipos netos 48.32
Beneficio antes de impuestos 12.35
Impuestos al 35% 4.32
Beneficio neto 8.03 $ Activos Totales 55.40 $

(a) Calcular el EVA de la planta. Asuma que el coste de capital es el 9 por ciento.

Cálculo del EVA

Benefico ganado
Coste de capital 9.0%
Inversión
EVA 0.00 $

(b) Tal como la tabla 12.10 muestra, la planta está valorada en los libros de contabilidad de Cobres Bierzo
en 48,32 millones de dólares. Sin embargo, es un diseño moderno, y podría venderse a otra empresa de cobre
por 95 millones de dólares. ¿Cómo debería cambiar este hecho su cálculo del EVA?

Cálculo del EVA

Benefico ganado 0.00 $
Coste de capital 9.0%
Inversión
EVA 0.00 $

Conclusión
vas

presa de cobre

mpresa de cobre
 Principios de Finanzas Corpor
Brealey y Myers, Séptima Edición

Problema 12-12
Cálculo de la Rentabilidad Económica

Calcule la rentabilidad económica y contable año a año para la inversión en la producc

describe en el Capítulo 11. Use los flujos de caja y los márgenes competitivos que se m
¿Cuál es la tasa de rentabilidad contable constante de una empresa madura en la prod
Asuma que no hay crecimiento y márgenes competitivos.

S
Problema 12-12
Instrucciones
Complete la siguiente tabla y luego introduzca la fórmula para calcular la tasa de renta

Coste de Capital 8%
t=0 t=1 t=2
Inversión 100
Amortización 10 10
Valor contable de la
Inversión, final de año 90 80
Ingresos netos 0 38
Costes de producción 0 30
Transporte y otros costes 20 20
Beneficio contable FORMULA FORMULA
Tasa de rendimiento contable #VALUE! #VALUE!
Flujo de caja FORMULA FORMULA
VA al principio de año 0.0 0.0
VA al final de año 0.0 0.0
Cambio en VA FORMULA FORMULA
Amortización económica
Beneficio económico FORMULA FORMULA
Tasa de rentabiliad económica 0.0% 0.0%

Rentabilidad contable estacionaria FORMULA

anzas Corporativas
ma Edición

ara la inversión en la producción de polyzone, como se

árgenes competitivos que se muestran en la Tabla 11.2
na empresa madura en la producción de polyzone?

Solución

para calcular la tasa de rentabilidad contable estacionaria.

t=3 t=4 t=5 t=6 t=7 t=8 t=9

10 10 10 10 10 10 10

70 60 50 40 30 20 10
76 76 76 76 76 76 76
30 30 30 30 30 30 30
20 20 20 20 20 20 20
FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA
#VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA

FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA FORMULA

0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
 t=10

10

0
76
30
20
FORMULA
#VALUE!
FORMULA
0.0
0.0
FORMULA

FORMULA
0.0%