1. ¿Qué es el sistema financiero?

El sistema financiero es el conjunto de instituciones que permiten la integración entre ahorro e

inversión en una economía; es decir, a través de este sistema los recursos de los ahorradores
llegan a los inversionistas a través de dos formas de financiación: indirecta o directa.

2. ¿Cuáles son los elementos que conforman un sistema financiero?

Un sistema financiero consta de una serie de elementos que conviene conocer y entender, y que
analizamos a continuación. A efectos de este material, consideraremos que un sistema financiero
está compuesto por siete elementos clave:

Agentes inversores: todos los sujetos que disponen de dinero/fondos (ya sean prestamistas o
inversores con diferentes estrategias) y todos los sujetos que necesitan dinero/fondos para
realizar inversiones productivas (prestatarios). De esta manera, todos y cada uno de los agentes
que participan en el mercado prestando dinero (ahorrando o invirtiendo), o pidiéndolo prestado,
son considerados agentes inversores. La señora Rebeca Pérez, que tiene sus ahorros en el Banco
Espíritu Santo; el señor Canales, que compra cada mes acciones en la bolsa de Nueva York; la
empresa FERCTSA, que dispone habitualmente de tesorería para invertir en productos de renta
fija; los fondos de inversión del Banco Santander, que operan constantemente en el mercado
comprando y vendiendo acciones españolas; los fondos de alto riesgo (hedge funds) gestionados
desde paraísos fiscales; los traders y especuladores, que operan en divisas; el estado alemán, que
necesita fondos para construir infraestructuras; un autónomo, que pide un préstamo al banco
para iniciar su actividad comercial… todos son agentes inversores que actúan y participan en un
sistema financiero.

Mercados financieros: entendemos mercado financiero como un lugar físico o electrónico

donde, directamente o a través de mediadores, se realiza el intercambio de fondos. Por tanto, y de
acuerdo a la definición que acabamos de dar, cualquier lugar donde se realice una transacción de
fondos, formaría parte del grupo de mercados financieros.

Activos financieros: son los activos que acreditan el intercambio de fondos realizado entre
agentes inversores y prestatarios. Pongamos un ejemplo. Si usted presta al estado francés 1.000
Euros a un periodo de 10 años, y por este préstamo recibe un interés anual del 10%, acaba de
adquirir una obligación del estado francés (Obligations Assimilables au Trésor en francés). Este
préstamo quedaba materializado en un documento, que, con la evolución de la tecnología, se ha
convertido en una anotación en cuenta. Por tanto, los “documentos” o pruebas (materiales o
inmateriales) que ponen de relieve que ha habido un trasvase de fondos entre agentes se conocen
como activos financieros.

Instituciones financieras: instituciones especializadas en la mediación entre agentes inversores,

que realizan una transformación de productos financieros en esa mediación. Podemos citar a los
bancos, a las cajas de ahorro, a los fondos de pensiones, a las empresas de seguros…

Otros intermediarios y agentes financieros: otras instituciones financieras especializadas en la

mediación entre agentes inversores que no realizan transformación de productos Por ejemplo, nos
gustaría citar a los brokers, a los dealers, sociedades de valores y bolsa, bancos de inversión…
Organismos supervisores: organismos que tienen por objetivo principal el control, la supervisión, o
la regulación del buen funcionamiento del sistema financiero. Son esenciales para garantizar que
los participantes y agentes cumplan las reglas y leyes establecidas, para asegurar el buen
funcionamiento de los mercados y el acceso en igualdad de condiciones. En España existe la CNMV
(Comisión Nacional del Mercado de Valores), en Estados Unidos la SEC (Securities and Exchange
Comision), en Méjico la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, etc. Aunque su labor es la
regulación y el control, y la protección de inversores y agentes, su tarea es en muchas ocasiones
lenta y poco efectiva.

Técnicas: conjunto de procedimientos, recursos y metodologías de las que se sirve la ciencia

económica para realizar la valoración y análisis de los diferentes productos financieros. Forman el
cuerpo de conocimiento que es aprendido por agentes de inversión, gestores patrimoniales,
economistas, licenciados y graduados en administración de empresas, asesores financieros… y son
y serán la cima que deberemos conquistar en nuestra ascensión al olimpo financiero. Son la base
fundamental del concepto Method que usted puede encontrar explicado en nuestras “39 reglas
para ahorrar e invertir mejor”.

3. ¿Quiénes integran el sistema financiero?

De forma general, el sistema financiero de un país está formado por los conjuntos de instituciones,
medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto
con superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit.

Esta labor de intermediación, llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema
financiero, se sealiza a través de una doble vía:

 Intermediación directa, poniendo en contacto agentes excedentarios y deficitarios de

recursos
 Indirecta, situación donde más importancia cobra su papel, ya que son básicos para
realizar la transformación de los activos financieros primarios (acciones, bonos y
préstamos), emitidos o concedidos a las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos
para adquirir activos reales), en activos financieros indirectos más acorde con las
preferencias de los ahorradores (depósitos).
El sistema financiero, comprende, pues:

 El gobierno y más concretamente los reguladores del sistema financiero como el banco
central
 Los instrumentos financieros
 Las instituciones o intermediarios financieros y
 Los mercados financieros en los que se materializan los dos anteriores.

4. ¿Qué es una institución financiera?

En una entidad que presta servicios financieros a sus clientes, es decir, una compañía que ofrece a
sus clientes (familias, empresas, Estado) servicios relacionados con el dinero que posee o necesita.
Por lo tanto, las instituciones financieras son meros intermediarios ya que se ubican entre las
distintas partes intervinientes, por ejemplo: necesito hacer llegar dinero a mi hermano que está en
Estados Unidos pero me resulta muy caro ir allí y darle el dinero, o que él venga aquí y se lo dé.
Una institución financiera banco, caja de ahorros me ofrece la posibilidad de hacer una
transferencia de dinero a su cuenta bancaria en Estados Unidos, a cambio de una comisión por los
servicios de intermediación prestados.

5. ¿Por qué es importante el sistema financiero?

Como ya se ha venido mencionando el sistema financiero en la actualidad es de vital importancia

para la economía de cualquier país, ya que a través de éste se realizan todas las actividades
financieras existentes. Para dejar mas en claro la importancia de dichos sistemas financieros
describiremos la importancia que dan importantes economistas a este, tal es el caso de Joseph
Stiglitz (2006) para quien el sistema financiero puede ser comparado con el cerebro de la
economía. Asigna el capital escaso entre usos alternativos intentando orientarlo hacia donde sea
más efectivo, en otras palabras, hacia donde genere los mayores rendimientos.

Por su parte Samuelson (2005) establece que el sistema financiero es una parte muy crítica de la
economía moderna, puesto que a través de éste se realizan toda clase de actividades financieras,
tales cómo transferir recursos en el tiempo, entre sectores y entre regiones por lo que esta
función permite que las inversiones se dediquen a sus usos más productivos, en vez de
embotellarse en donde menos se necesitan.

Los sistemas financieros abarcan, empresas, bancos e instituciones que satisfacen las decisiones
financieras de las familias, las empresas y los gobiernos locales y del exterior, como se puede ver el
sistema financiero es tan amplio e importante que en la actualidad según Samuelson (2005) la
política monetarias es la herramienta más importante con la que cuenta un gobierno para
controlar los ciclos económicos. Los bancos centrales recurren a la oferta monetaria para
estabilizar la economía cuando los niveles de desempleo crecen o para frenar la economía cuando
los precios suben.

Otro autor que explica la importancia del sistema financiero es Mishkin (2008) quien afirma que el
sistema financiero tiene cómo actividad central transferir los fondos de las personas que los
tienen, a quienes tienen un déficit, por lo que el sistema financiero promueve una mayor
eficiencia, ya que hace rentable el dinero de quien no lo necesita llevándolo a quien si lo hace
producir. Este escritor también menciona que el buen funcionamiento del sistema financiero es un
factor clave para el crecimiento de un país, y el desempeño deficiente de éste, es una de las causas
de la pobreza de tantos países del mundo.

Según Stiglitz (2006) el sistema financiero también vigila los recursos para asegurarse de que son
empleados en la forma comprometida. También explica como el sistema financiero puede crear
una crisis en un país, nos menciona “que si colapsa el sistema financiero, las empresas no pueden
conseguir el dinero que necesitan para continuar con los niveles corrientes de producción, y
mucho menos para financiar la expansión mediante nuevas inversiones. Una crisis puede
desencadenar un círculo vicioso por lo cual los bancos recortan su financiamiento, lo que lleva a
las empresas a recortar su actividad, lo que a su vez reduce la producción y las rentas. Cuando la
producción y las rentas se retumban, los beneficios hacen lo propio y algunas compañías se ven
abocadas a la quiebra. Cuando las empresas entran en quiebra, los balances de los bancos
empeoran y estas entidades recortan aún más sus créditos, lo que aumenta la coyuntura negativa
(Stiglitz, 2006:150).

Como se puede ver la mayoría de los economistas modernos coinciden en que el sistema
financiero es de vital importancia en la economía moderna, ya que entre otras funciones, de
mucha importancia en la economía de un país, canaliza el dinero de los ahorradores a los
inversionistas quienes lo utilizan para generar mayor producción en los distintos sectores de la
economía, pero esto no en todos los países se cumple, en la actualidad tenemos que en México el
financiamiento al consumo ha aumentado de manera considerable, y por otra parte el
financiamiento otorgado por los bancos al sector productivo a disminuido en gran proporción en
los últimos años, por lo que el financiamiento o ahorro en México no está siendo utilizado muy
productivamente.

7. ¿De qué forma el sistema financiero y que se pierde en un paiś cuando entra a la dolarización?

La principal desventaja para un país que adopta el US$ como única moneda de curso legal es que
cede su soberanía en lo relativo a las políticas monetaria y cambiaria. La Reserva Federal, el banco
central estadounidense, no se opone en general a la dolarización de terceras economías, pero sí
advierte que sus decisiones respecto a la cantidad y el precio del dinero de ningún modo tendrán
en cuenta esa circunstancia. Así, ante una crisis de confianza que llevara a una retirada súbita de
depósitos bancarios, las autoridades del país que dolariza no podrían garantizar la totalidad del
sistema de pagos ni respaldar completamente dichos depósitos bancarios. El país pierde además el
tipo de cambio como instrumento fundamental de política económica exterior, sometiendo parte
de su competitividad vía precios a la evolución del US$.

Una segunda desventaja es la pérdida automática de los llamados “ingresos de señoreaje”. Se

trata de las utilidades que recibe el banco central del país como resultado de su exclusiva en el
derecho a emitir billetes, considerados como títulos de deuda que no devengan intereses. El coste
económico de esta renuncia a emitir una moneda propia puede ser considerable y permanece en
el tiempo mientras dure la dolarización.
Precisamente ésta, la duración de la medida, es uno de los principales inconvenientes de la
dolarización. Dar marcha atrás en esta decisión es muy costoso, en términos económicos y de
confianza. Esta irreversibilidad práctica es por otra parte la que otorga las ventajas del incremento
en la credibilidad internacional del país.

Por último, no conviene olvidar que la moneda del país es a menudo un símbolo de identidad
nacional, al que no toda la población está dispuesta a renunciar. La posibilidad de resistencia
política a la medida es un elemento perturbador muy a tener en cuenta en las economías a las que
nos estamos refiriendo.

8. En Colombia, ¿quién regula las actividades de las instituciones financieras?

En Colombia las entidades que regulan el sector financiero son el Banco de la República, la
Superintendencia Bancaria, el Ministerio de Hacienda y el Fondo de Garantías Financieras
(Fogafín).

El Banco de la República es una entidad independiente del gobierno, que está encargada
principalmente de mantener la estabilidad de los precios, a través del manejo de instrumentos de
política monetaria (liquidez y tasas de interés), cambiaria y crediticia.

Como autoridad cambiaria, el Banco de la República define las normas relacionadas con el
mercado de divisas, a través de reglas de intervención.

Por otra parte, el Emisor regula la actividad crediticia entre los bancos a través de las operaciones
de liquidez temporal (repos de expansión) y la absorción de los excesos de liquidez del mercado
(repos de contracción). Así mismo, el Banco de la República es el único emisor de la moneda legal,
administra las reservas internacionales del país y coordina el sistema de pagos y compensación.

Por su parte, la Superintendencia Bancaria supervisa la actividad financiera, asegurando la

confianza del público en el sistema y vigilando que las entidades que integran el sistema financiero
tengan la solidez económica y la liquidez necesaria para cumplir con sus obligaciones.

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público define, coordina, regula y ejecuta la política económica
del país, garantizando la efectiva administración de las finanzas públicas e impulsa el desarrollo
económico y social del país. Están a su cargo la Dirección General de Presupuesto, la Dirección de
Tesoro y Crédito Público y la Contaduría General de la Nación.

Finalmente, Fogafín maneja los seguros de los depósitos y actúa como un agente independiente
en la recuperación o liquidación de las instituciones. Además, protege la confianza de los
depositantes, fortaleciendo el patrimonio de las instituciones financieras, otorgando liquidez a los
activos financieros y a los bienes recibidos en pago. De igual manera, organiza y desarrolla el
sistema de seguro de depósito y compra las obligaciones de las entidades financieras en
liquidación.
9. ¿Qué relación se establece a través de la tasa de interés?
La tasa de interés es una relación entre el dinero que termina valiendo una operación (por lo
menos lo que se termina pagando por un préstamo) y el monto inicial de la misma (monto de
dinero inicialmente prestado). Se expresa como un porcentaje. Normalmente se paga mes a mes y
se calcula anualmente.

10. ¿Qué tipos de tasas de interés existen?

11. ¿Qué significa spreads y qué constituye?

El spread es la diferencia entre dos tasas de interés. Por tanto, si tomamos el ejemplo de los
bancos, el spread de los bancos es la diferencia entre la tasa de colocación y captación. Por otra
parte, también nos encontrados el spread soberano o riesgo país, en el artículo conoceremos los
diferentes tipos de spread que podemos encontrar.

El término spread también se utiliza para indicar distintos tipos y estrategias a seguir en la bolsa de
valores. Por tanto, indica la diferencia en las cotizaciones entre la oferta o venta y la demanda o
compra. En definitiva, es la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra.

Tenemos 3 clases de operaciones en las que utilizamos el término Spread, son estrategias basadas
en diferencias:

Spread de precios: es el más relacionado con el mercado de divisas, consiste sobre todo en la
compra de un producto y la venta de otro diferente.

Spread de volatilidad: estrategias que se ponen en práctica al operar con opciones de tipo CALL o
PUT utilizando la volatilidad de los mercados.

Spread intermercados o interproductos: funciona sobre los mercados o productos. Aquí la táctica
consiste en comprar un producto y vender otro dentro del mismo mercado.

Pero el término spread tiene más significados, por eso ahora vamos a conocer los diferentes tipos
de spread más frecuentes que podemos encontrar en el momento de invertir:

Spread cambiario: ¿Qué es el spread cambiario? El spread cambiario es conocido como el tipo de
cambio. Más concretamente es el tipo de cambio que existe entre dos divisas, por tanto, es el
precio de una moneda respecto a otra.

Spread bancario: ¿Qué es el spread bancario? El spread bancario es la diferencia entre los tipos de
interés de los activos y los pasivos. Por ejemplo, el spread a los bancos, es la diferencia entre la
tasade colocación y captación, y el spread soberano o riesgo país.

Spread de créditos: ¿Qué es el spread de crédito? El spread de créditos es la diferencia entre dos
tipos de interés de un par de bonos con distintas clasificaciones de crédito y niveles de riesgo.

Spread soberano: ¿Qué es el spread soberano? El spread soberano es la capacidad que tiene un
país para cumplir con su compromiso de pago.

12. ¿Qué decisiones deben tomar los bancos y las sociedades financieras?