Métodos de evaluación

Contextualización
Objetivo específico Calcular los diferentes indicadores financieros para
analizarlos de manera eficiente sobre los estados financieros
básicos.
Duración 16 horas
Prerrequisitos Formulación de proyectos

Temas y subtemas de la unidad

1 Introducción a los indicadores financieros ...................................................................... 2
2 Razones de liquidez ........................................................................................................ 4
2.1 Razones de actividad o rotación ...................................................................................... 7
2.2 Razones de rentabilidad ................................................................................................ 11
2.3 Razones de endeudamiento .......................................................................................... 14
Palabras clave ...................................................................................................................... 18
Referencias .......................................................................................................................... 18
Créditos ................................................................................................................................ 18

1
Esquema de la unidad

Desarrollo de los contenidos

1 Introducción a los indicadores financieros

Duración: 4 horas

Los métodos de evaluación son fundamentales en el análisis financiero, ya que tienen por objetivo
establecer una relación numérica entre dos valores relacionados que corresponden a diferentes
cuentas de los estados financieros de una empresa, bien sea el balance general y/o el estado de
resultados consolidados.

Los indicadores financieros tienen como objetivo analizar la

situación financiera de las empresas para la toma de decisiones a
corto plazo.

La técnica de índices financieros es de mucha importancia, pues tiene como objetivo analizar la
situación financiera de las empresas para la toma de decisiones a corto plazo. De esta técnica hacen
parte los indicadores financieros, los cuales son razones o relaciones que se calculan con la
información de los estados financieros con el fin de analizar la situación financiera de las
organizaciones al corte de un periodo determinado. García (2009) plantea que:

2
 Un índice o indicador financiero es una relación entre cifras extractadas bien sea de los
estados financieros principales o de cualquier otro informe interno o estado financiero
complementario o de propósito especial, con el cual el analista o usuario busca formarse una
idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o área de decisión específica de la
empresa. (p. 2)

Estos indicadores son muy útiles, pues proporcionan un panorama a la empresa de la situación
financiera en la que se encuentra.

Ejemplo
Uno de los indicadores financieros es el de razón o relación de liquidez, el cual mide la capacidad
financiera de una empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo. El siguiente ejemplo
nos permite identificar su importancia para conocer el estado financiero de una empresa respecto
a su liquidez. Su cálculo es el siguiente:
𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬 ÷ 𝐩𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬
Si tenemos en el balance general que los activos corrientes (activos que rotan con mucha frecuencia)
son de $ 9.500.000 y los pasivos corrientes (deudas a corto plazo) de $ 4.250.000, el indicador sería:
𝟗. 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ÷ 𝟒. 𝟐𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎 = 𝟐
Este ejemplo nos indica que la empresa tiene dos pesos para responder por cada peso que tiene en
deuda a corto plazo.

Con el análisis de los indicadores se toman decisiones que van a repercutir sobre el futuro cercano
de la organización. Es importante definir los cuatro puntos de vista que se tienen en cuenta en el
análisis de los indicadores financieros:

3
2 Razones de liquidez
Duración: 12 horas

Se refiere a la capacidad financiera que tiene una empresa para cumplir con los compromisos a
corto plazo.

Dentro de las razones de liquidez se encuentran las siguientes:

• Índice corriente: capacidad de una empresa para tener un efectivo disponible ante una situación
de emergencia que se le presente. Su fórmula es:

activos corrientes
Índice corriente =
pasivos corrientes

4
 Ejemplo
Veamos el siguiente ejemplo:
Activos corrientes = $ 15.000.000
Pasivos corrientes = $ 3.500.000

15.000.000
Índice corriente = 4,29
3.500.000

Lo que quiere decir que por cada peso que tiene en deuda, la empresa posee $ 4,29 para
cumplir con su pago. Se puede concluir que el proyecto tiene muy buena capacidad
financiera ya que lo normal es $ 2.

Cuando hacemos el cálculo de este indicador nos podremos encontrar dos escenarios:
® El primero es cuando el resultado da muy bajo, por ejemplo $ 1,2 lo que significa que tiene
muy poca capacidad financiera.
® Cuando el resultado es superior a $ 2 quiere decir que tiene excedente de tesorería, por lo
tanto, debe invertir parte de su liquidez en otras alternativas con el fin de no dejar el dinero
“quieto”, y así mantener su buena liquidez, además se pueden hacer otras inversiones.

• Índice de capital de trabajo: está compuesto por los activos corrientes que quedan disponibles
después de haber cancelado las deudas a corto plazo, para trabajar las actividades diarias.

activos corrientes-pasivos corrientes

Índice de capital de trabajo = *100
activos corrientes

Ejemplo
Se tiene: *100
Activos corrientes = $ 15.000.000
Pasivos corrientes = $ 3.500.000

5
 15.000.000 - 3.500.000
Índice de capital de trabajo = *100 = 76,7 %
15.000.000

Esto significa que después de haber cancelado los compromisos a corto plazo, queda con un capital
de trabajo del 76,7 % de los activos corrientes para realizar las actividades diarias de la empresa.
Este indicador está muy relacionado con el índice corriente ya que prácticamente es el mismo
análisis, pero en forma porcentual.

• Prueba ácida: llamada también prueba de fuego, consiste en determinar la capacidad financiera
de una empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo sin contar con sus inventarios,
los cuales son más lentos en convertirlos en efectivo.

activos corrientes - inventarios

Prueba ácida =
pasivos corrientes

Ejemplo
Continuaremos con el ejemplo que hemos venido trabajando:
Activos corrientes = $ 15.000.000
Pasivos corrientes = $ 3.500.000
Inventarios = $ 4.000.000
Prueba ácida = 15.000.000 – 4.000.000 = 3,14
3.500.000

En este indicador se restan los inventarios de los activos corrientes debido a que ellos no se
consideran como un valor disponible o fácil de convertir en dinero.

El resultado del indicador, que en este caso es superior a 1,0 indica que hay exceso de efectivo, que
es necesario invertir en algo que dé rentabilidad o baje los costos financieros.

El parámetro o resultado apropiado es 1; es decir, se debe tener el dinero necesario para cancelar
los compromisos a corto plazo sin contar con los inventarios, y estos últimos se consideran como el
capital de trabajo para que la empresa siga funcionando normalmente.

Estos tres indicadores son los más reconocidos y utilizados en cuanto a la liquidez de las
organizaciones, porque permiten tomar decisiones drásticas sobre el futuro de la empresa a corto

6
plazo en cuanto a su capacidad financiera, aunque pueden existir otros indicadores más profundos,
como son el nivel de dependencia de los inventarios y el índice de solvencia.

Recurso externo
Explicación del Le invito a que ingrese al siguiente enlace, donde puede complementar el concepto de
recurso liquidez financiera.
Nombre del ¿Qué es la liquidez y cómo se mide?
recurso
Enlace https://www.youtube.com/watch?v=_CteUPO6bv8

2.1 Razones de actividad o rotación

Se refiere a la capacidad que tienen los activos de lograr los objetivos de la empresa; miden la
eficiencia que pueden tener los activos para recuperar su inversión.

Los principales indicadores de rotación son:

• Rotación de cuentas por cobrar: se refiere al número de veces que se convierten en efectivo las
ventas hechas a crédito en un periodo determinado.

ventas netas
Rotación de cuentas por cobrar =
cuentas por cobrar

Ejemplo

7
 Veamos y analicemos el siguiente ejemplo: una empresa registra los siguientes datos en ventas y
cuentas por cobrar:
Ventas = $ 25.800.000
Cuentas por cobrar = $ 4.750.000

25.800.000
Rotación de cuentas por cobrar = = 5,43
4.750.000

Esto quiere decir que las cuentas por cobrar rotaron 5,43 veces; por lo tanto, se recuperaron cada
66 días, ya que el tiempo de recuperación se calcula dividiendo el periodo anual de 360 días entre
el número de veces que rotó la cartera.

Cuando las cuentas por cobrar se demoran más del periodo normal
de cobro, quiere decir que la cartera es más lenta de recuperar, es
decir, en convertirlo en efectivo, ya que a mayor tiempo de
recuperación, menor es el número de veces que se recupera.

• Rotación de inventarios: días requeridos para que la empresa convierta sus inventarios en
cuentas por cobrar o efectivo.

costo de ventas
Rotación de inventarios =
inventarios

Este indicador nos dice la cantidad de veces que los inventarios se

convierten en efectivo en un periodo, por lo general, anual.

Ejemplo
Veamos y analicemos el siguiente ejemplo: se registran los siguientes datos

Costo de ventas = $ 12.500.000
Inventarios = $ 3.550.000
12.500.000
Rotación de inventarios = = 3,52
3.550.000

8
 El resultado obtenido indica las veces en las que se recupera la empresa en un periodo anual.

El parámetro más utilizado para comparar su comportamiento es de tres veces en el año; por lo
tanto, en nuestro ejemplo es un valor apropiado; lo anterior quiere decir que los inventarios se
recuperaron cada 102 días, que resulta de dividir 360 entre 3,52 que fue el indicador.

¡Tenga en cuenta! A mayor tiempo de recuperación de los

inventarios, menor es el número de veces que se convierten en
efectivo o cuentas por cobrar.

Rotación de cuentas por pagar: se refiere al número de veces en que tales cuentas por pagar se
pagan utilizando recursos disponibles de la empresa.

compras a crédito
Rotación de cuentas por pagar =
cuentas por pagar promedio

Ejemplo
Supongamos que la empresa tuvo:
Compras a crédito = $ 9.800.000
Cuentas por pagar promedio = $ 2.650.000
9.800.000
Rotación de cuentas por pagar = = 3,7
2.650.000

Esto quiere decir que las cuentas por pagar rotaron 3,7 veces; por lo tanto, se cancelaron cada 97
días, ya que el tiempo de pago se calcula dividiendo el periodo anual de 360 días entre el número
de veces que se pagaron las cuentas.

Cuando las cuentas por pagar se demoran más del periodo normal de pago, que se puede
establecer en cuatro veces al año, quiere decir que los pagos son más lentos en su cumplimiento,
ya que, a mayor tiempo de cancelación, menor es el número de veces que se pagan las cuentas.

• Rotación de activos fijos: corresponde a la efectividad de los activos que conforman la

propiedad planta y equipos, respecto a la inversión hecha en ellos.

ventas netas
Rotación de activos fijos =
total activos fijos

9
 Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Ventas netas del periodo = $ 25.800.000
Activos fijos = $ 7.550.000

25.800.000
Rotación de activos fijos = = 3,42
7.550.000

Las ventas del periodo fueron 3,42 veces el total de los activos fijos, lo cual es muy buena rotación
de dichos activos.

Recurso externo
Explicación del Le invito a que ingrese al siguiente enlace, donde puede complementar el concepto de
recurso indicadores de actividad.
Nombre del Indicadores financieros de actividad
recurso
Enlace www.youtube.com/watch?v=7D_JN4HqwEc

Revisando mi conocimiento

Para complementar el estudio de este tema, le invito a que ingrese al libro de
aprendizaje de esta unidad y realice la actividad propuesta.

10
2.2 Razones de rentabilidad
Tienen que ver con el rendimiento de los activos de la empresa respecto a las ventas realizadas en
un periodo determinado; miden la eficiencia del área de las ventas teniendo en cuenta la
minimización de los costos y gastos de la empresa.

Los principales indicadores de rentabilidad son:

• Margen de rentabilidad bruta: equivale a la utilidad obtenida por la empresa al deducir los
costos de ventas de los ingresos.

utilidad bruta en ventas

Margen de rentabilidad bruta =
ventas netas

La utilidad bruta en ventas es la diferencia de las ventas netas y el costo de ventas en las empresas
industriales y comerciales (utilidad bruta en ventas = ventas netas - costo de ventas).

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Ventas netas = $ 25.800.000
Costos de ventas = $ 9.450.000

Utilidad bruta en ventas = 25.800.000 - 9.450.000

Utilidad bruta en ventas = $ 16.350.000

Ahora bien:
16.350.000
Margen de rentabilidad bruta = = 0,6337
25.800.000

Este valor se debe multiplicar por 100, pues se debe indicar en porcentaje:

0,6337*100 = 63,37 %
Este valor se aproxima y es igual a 63,4 %

11

Lo que quiere decir que por cada peso que se recibe de ingresos, se obtiene una ganancia bruta de
63,4 % lo que es muy bueno, ya que hubo un control sobre los costos; caso contrario, sería un nivel
de ventas muy bajo y/o unos costos de ventas muy altos.

• Margen de rentabilidad operacional: es la razón de la utilidad operacional entre las ventas

netas en las empresas industriales y comerciales. Este margen refleja la rentabilidad de la
compañía en el desarrollo de su objeto social, es decir, de acuerdo a su actividad principal
respecto a las ventas netas.

utilidad operacional
Margen de rentabilidad operacional =
ventas netas

La utilidad operacional es la diferencia entre la utilidad bruta en ventas y los gastos operacionales
de un periodo determinado (utilidad operacional = utilidad bruta en ventas – gastos operacionales).

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:
Ventas netas = $ 25.800.000
Utilidad bruta en ventas = $ 16.350.000
Gastos operacionales = $ 10.075.000

Utilidad operacional = 16.350.000 - 10.075.000

Utilidad operacional = $ 6.275.000

Ahora bien:
6.275.000
Margen de rentabilidad operacional = = 0,2432
25.800.000

Este valor se debe multiplicar por 100, pues se debe indicar en porcentaje:
0,2432*100 = 24,32 %
Esto quiere decir que después de haber restado los gastos operacionales, la empresa dejó una
rentabilidad operacional del 24,3 %.

12
 • Margen de rentabilidad neta: se refiere a la utilidad después de haber tenido en cuenta los
otros ingresos y los otros egresos, los cuales no corresponden al objeto social, es decir, no
tienen que ver con las actividades directas diarias del negocio.

utilidad operacional + otros ingresos - otros ingresos

Margen de rentabilidad neta = *100
ventas netas

Los otros ingresos pueden ser por concepto de arriendo, por intereses o por otro servicio prestado;
los otros egresos son, por lo general, los intereses que se pagan por las financiaciones que realizan
las empresas.

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:
Utilidad operacional = $ 6.275.000
Otros ingresos = $ 1.800.000
Otros egresos = $ 900.000
Ventas netas = $ 25.800.000

6.275.000 + 1.800.000 - 900.000
Margen de rentabilidad operacional = *100 = 27,8 %
25.800.000

• Rentabilidad del patrimonio: muestra la rentabilidad que deja la inversión hecha por los socios
respecto a la utilidad neta.

utilidad neta
Rentabilidad del patrimonio = *100
patrimonio líquido

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Utilidad neta = $ 10.175.000
Patrimonio líquido = $ 45.000.000
10.175.000
Rentabilidad del patrimonio = *100 = 22,6 %
45.000.000

13

Esto significa que los socios al hacer la inversión inicial para la constitución de la empresa, esta ha
dejado una rentabilidad de 22,6 % respecto a la utilidad neta obtenida por la empresa en un periodo
determinado.

Recurso externo
Explicación del Le invito a que ingrese al siguiente enlace, donde puede complementar el concepto de
recurso rentabilidad.
Nombre del
Indicadores de rentabilidad
recurso
Enlace https://www.youtube.com/watch?v=AaRq2_02GGs

2.3 Razones de endeudamiento

Indican la capacidad de endeudamiento que tiene una empresa con sus acreedores; es decir, hasta
qué punto los activos de una empresa pueden estar comprometidos con terceras personas. Son
indicadores de mucho cuidado, ya que no solo se debe pensar en el dinero que se necesita, sino en
la capacidad que se tiene para cumplir con las obligaciones adquiridas, pues esto implica unos
costos financieros, en ocasiones muy altos, que pueden disminuir las utilidades de la empresa o a
veces hasta obtener pérdidas.

Los indicadores más conocidos e importantes son:

• Nivel de endeudamiento: corresponde al grado de apalancamiento utilizado por las

empresas, e indica la participación de los acreedores sobre los activos de la compañía.
total pasivo
Nivel de endeudamiento =
total activo

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Pasivos totales = $ 32.550.000
Activos totales = $ 43.650.000

14
 32.550.000
Nivel de endeudamiento = = 0,745
43.650.000

El resultado obtenido de esta operación se debe multiplicar por 100, pues el valor se debe
representar en porcentaje:
0,745 * 100 = 74,57 %

Lo que quiere decir que la empresa tiene comprometidos sus activos en el 74,57 %, lo cual es un
indicador muy deficiente, ya que los acreedores están en ese porcentaje como dueños de la
empresa.

El indicador normal en el nivel de endeudamiento es del 50 %

máximo. Se debe tener en cuenta, que entre menor sea este
porcentaje, más beneficioso es para la empresa.

• Índice de propiedad: tiene que ver con el complemento del indicador anterior, es decir, los
socios hasta qué porcentaje son dueños de los activos; pues bien, de acuerdo al ejemplo
anterior, si los acreedores son dueños del 74,57 % de los activos de la empresa, quiere decir
que los socios son dueños solamente del 25,43 %, ya que entre los dos indicadores no da el
100% de los activos.
patrimonio total
Índice de propiedad =
activos totales

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Patrimonio total = $ 11.100.000
Activos totales = $ 43.650.000
11.100.000
Índice de propiedad = = 0,254
43.650.000

El resultado obtenido de esta operación se debe multiplicar por 100, pues el valor se debe
representar en porcentaje:
0,254 * 100 = 25,43 %

15
 En este caso, el resultado del indicador se considera muy deficiente, ya que los socios son dueños
de la empresa solo en ese porcentaje, los acreedores son dueños del mayor porcentaje; se espera
que los socios mantengan como mínimo el 50 % de los activos en su poder.

• Concentración de endeudamiento a corto plazo: indica la cantidad de los pasivos que deben
ser asumidos a corto plazo.
pasivo corriente
Concentración endeudamiento a corto plazo =
pasivo total

Los pasivos a corto plazo, o sea los corrientes, se consideran, por lo general, a un año, y los demás
pasivos son a mediano y largo plazo, es decir, a más de un año; por lo tanto, entre menos pasivos
se tengan a corto plazo es mejor para las empresas, ya que no tienen que estar en todo momento
pendientes de cancelar deudas que se adquirieron y se comprometieron a cancelar en un año como
máximo.

Ejemplo
Tenemos los siguientes datos:

Pasivo corriente = $ 6.780.000
Pasivos totales = $ 9.890.000

6.780.000
Concentración endeudamiento a corto plazo = = 0,685
9.890.000

El resultado obtenido de esta operación se debe multiplicar por 100, pues el valor se debe
representar en porcentaje:
0,685 * 100 = 68,5 %

Esto quiere decir que la empresa debe cancelar un 68,5 % de sus deudas en un tiempo no mayor a
un año, lo cual los perjudica, ya que le disminuye la liquidez y hasta puede ser que se incumpla con
los pagos.

Recurso externo

16
 Explicación del recurso En el siguiente video se puede complementar el concepto
de endeudamiento.
Nombre del recurso Razón de endeudamiento
Enlace https://www.youtube.com/watch?v=c0HUY_lD9NU

Revisando mi conocimiento

Para complementar el estudio de este tema, le invito a que ingrese al libro de
aprendizaje de esta unidad y realice la actividad propuesta.

17
Palabras clave
Actividad / Capacidad financiera / Endeudamiento / Liquidez / Razones financieras / Rentabilidad

Referencias
García, O. (18 de agosto de 2009). Administración financiera. Fundamentos y aplicaciones. Recuperado de
http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem02ed4revisiondelosEEFF.pdf

Créditos

Créditos
Licencia de uso:

Este recurso es publicado bajo la licencia Creative
Commons 2.5 Colombia.


Es de uso libre, no comercial y no permite derivación
o modificación de sus contenidos.

Para su uso debe nombrarse a la Fundación
Universitaria María Cano y al autor.
Autor:
Fidel Naranjo Estrada
Magister en Administración y Planificación Educativa

Guion y Producción:
Fundación Universitaria María Cano
Centro de Educación Abierta y a Distancia Virtual
Septiembre de 2018
Medellín - Colombia

18