LAIVE

1. Descripción de la Empresa
1.1 Razón social
Laive S.A. (Sociedad Anónima).
1.2 Origen, historia, años de existencia, incluyendo procesos de fusión,
absorción, cambios en razón social.
Laive S.A es una empresa dedicada a la producción y distribución de productos
lácteo sy también de embutidos, siendo el primero de estos el giro principal del
negocio. En el año 2010, Laive cumplió 100 años, posicionándose en el mercado
como una de las empresas más destacadas del Perú, por su trayectoria y
dedicación en lo que hacen. Laive se fundó en 1910 con el nombre de Sociedad
Ganadera del Centro S.A. con la participación de Domingo Olavegoya, Felipe
Chávez y Juan Valladares con 50.000Libras peruanas, para la compra de las
haciendas Acopalca, Chamiseria y Runatullo y posteriormente Huari, Acocra,
Punto, Laive e Ingahausi, en los departamentos deJunín y Huancavelica. El
objetivo de la sociedad era lograr la excelencia en la crianza de ganado lanar y
vacuno. Sociedad Ganadera del Centro S.A. logró resultados técnicos que
marcaron rumbos en la ganadería nacional y resultados económicos que les
permitieron crecer y superar los vaivenes de la economía nacional y mundial. La
principal actividad de la sociedad era la crianza de ganado ovino y vacuno; del
primero provenía la producción de lana (siendo éste el negocio principal de la
sociedad), y del segundo se extraía la leche sólo para la producción de
mantequilla (ya que era lo único que se podía transportar en esa época en lomo
de burro hasta los mercados de Huancayo y Lima. Éste fue el primer producto
comercializado bajo la marca LAIVE. En los años 30 se importó padrillos que
mejoraron la raza y la productividad del ganado, se incrementó la producción de
leche y se inició la producción y comercialización de quesos madurados. En la
década de los 60 se adquirió un terreno en Ate y posteriormente se instalaron
ahí las primeras máquinas para terminar de procesar los productos de las
haciendas.En 1970, como parte del proceso de Reforma Agraria, la empresa fue
expropiada de sus tierras, ganado e instalaciones y tuvieron que optar entre
liquidar o continuar en otra actividad. La decisión que tomaron fue seguir con la
empresa mediante la producción de queso y mantequilla, mas como se habían
quedado sin leche fresca y sin posibles proveedores pero aún contaban con
tecnología moderna, se pudo sustituir la leche fresca por leche en polvo
importada. Es así como se pudo incrementar el volumen y prestigio de la marca
LAIVE y en 1972 se inauguró una moderna planta procesadora de productos
lácteos que producía además del queso fundido, mantequilla y queso fresco,
yogurt. En 1980 se solucionó el problema de la falta de la leche fresca,
construyendo dos plantas, en Arequipa y en Tacna, zonas de producción de
leche para la fabricación de quesos madurados. Estas inversiones permitieron
ampliar la oferta de productos y establecer relaciones de amistad y colaboración
con más de mil ganaderos. En 1990 LAIVE adquiere Salchichería Suiza,
ingresando a un nuevo rubro de productos, inaugurando en 1996 una nueva
planta procesadora de embutidos. En 1994, como ya no se tenía ninguna
conexión de trabajo con el centro del país se cambia de razón social a LAIVE
S.A. y la empresa deja de llamarse Sociedad Ganadera del Centro S.A.Se
necesitaba construir una nueva planta para responder a las demandas de los
consumidores por lo cual se construyó una planta para leches y jugos por el
sistema UHT (Ultra High Temperature). Para poder realizar tal inversión y en el
deseo de aumentar la capacidad económica, comercial y tecnológica de LAIVE
S. A., a fines de 1995 se llegó a un acuerdo con la firma Empresas Santa Carolina
S. A. de Chile para un aumento de capital, mediante un importante aporte por
ellos en el capital de LAIVES. En 1997 LAIVE ingresa en el mercado de leches
frescas ultra altas pasteurizadas y con leche sin lactosa fresca envasadas en
cajas (Tetra Pak y bolsas Prepac). Ese mismo año fue inaugurada una planta en
Majes Arequipa, para acopiar y evaporar la mejor leche fresca de la región sur
del país, que constituye la principal materia prima los productos de LAIVE. Esta
planta acopia leche de más de 1,500 ganaderos de la región cumpliendo con
estándares de calidad. En 1999 LAIVE lanza al mercado una segunda marca, La
Preferida, con productos lácteos y cárnicos. Dos años después se ingresa a una
nueva etapa de control
decalidad total obteniéndose los certificados HACCP para todas sus plantas;po
steriormente, en el 2005 se reformula el contenido y el concepto de sus yogures
innovando con la línea de productos funcionales Bio.En los años sucesivos,
LAIVE continuó con una sostenida estrategia de innovación en el mercado,
pasando por su ingreso en el mercado de leches evaporadas con valor agregado
(sin lactosa, niños omegas), y el lanzamiento de yogurts (con trozos de frutas) y
bebidas lácteas orientadas a la salud y bienestar de sus consumidores. En el
2010, LAIVE cumplió 100 años, contando con una venta anualizada superior alos
100 millones de dólares y dando empleo entre directo e indirecto a más de
1,500trabajadores.
1.3Tipo de sociedad. ¿Lista en Bolsa?
Laive S.A., como se puede observar en su razón social, es una Sociedad
Anónima, lo cual significa que es una sociedad de capitales, con responsabilidad
limitada, en la que el capital social se encuentra representado por acciones, y en
la que la propiedad delas acciones está separada de la gestión de la sociedad.
Las principales características de una Sociedad Anónima son las siguientes
Sociedad de Capitales, ya que se forma gracias a los aportes de los socios, sin
los cuales no podría existir la sociedad
División de capital en títulos negociables, debido a que las acciones representan
una parte alícuota del capital y son negociables. La titularidad de las acciones de
la sociedad confiere una serie de derechos indesligables, relacionados con la
toma de decisiones en la sociedad y la participación en los rendimientos
económicos dela misma.
Responsabilidad Limitada, ya que los socios o responden personalmente por las
deudas de la sociedad.-
Mecanismo Jurídico Particular, ya que la propiedad y la gestión de la empresa
se encuentran desligados. Posee tres órganos de administración, los cuales son
la junta general de accionistas, el directorio y la gerencia. Laive S.A. cotiza en la
Bolsa de Valores de Lima desde el 19 de octubre del 2004 y el código de listado
en Bolsa es LAIVEBC.Cuenta con dos principales accionistas a la fecha que
poseen en total alrededor del 75% de la empresa y con accionistas minoritarios.

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS FIANCIEROS DE

LAIVE
LAIVE S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOT 2016 2015
A
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3 1,673 2,177
Otros Activos Financieros 10 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 56,300 54,831
Cuentas por Cobrar Comerciales 4 53,481 51,799
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 5 2,632 2,841
Anticipos 5 187 191
Inventarios 6 109,14 97,225
9
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 5 1,203 2,307
Otros Activos no Financieros 7 1,510 2,031
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para 0 169,83 158,57
su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los 5 1
Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como 0 0 0
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes 0 169,83 158,57
5 1
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 163 643
Cuentas por Cobrar Comerciales 4 163 643
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0
Anticipos 0 0 0
Inventarios 0 0 0
Activos Biológicos 0 0 0
Propiedades de Inversión 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo 8 211,06 206,21
4 1
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 9 8,792 8,402
Activos por Impuestos Diferidos 0 0 0
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0 0
Plusvalía 0 0 0
Otros Activos no Financieros 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 686 796
Total Activos No Corrientes 0 220,70 216,05
5 2
TOTAL DE ACTIVOS 0 390,54 374,62
0 3
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 10 23,340 18,931
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 109,61 100,30
2 2
Cuentas por Pagar Comerciales 11 105,15 97,152
9
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 22(b) 1,567 1,659
Otras Cuentas por Pagar 12 2,886 1,491
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 12 6,346 4,183
Otras Provisiones 0 0 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su 0 139,29 123,41
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 8 6

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como 0 0 0

Mantenidos para la Venta

Total Pasivos Corrientes 0 139,29 123,41

8 6
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 10 34,995 43,232
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0 0
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 0
Otras Provisiones 12 2,064 1,606
Pasivos por Impuestos Diferidos 14 28,262 25,005
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 0 65,321 69,843
Total Pasivos 0 204,61 193,25
9 9
Patrimonio 0 0 0
Capital Emitido 15(a) 72,426 72,426
Primas de Emisión 0 0 0
Acciones de Inversión 15(b) 186 186
Acciones Propias en Cartera 0 0 0
Otras Reservas de Capital 15 (e) 9,928 8,961
Resultados Acumulados 15(f) 56,005 49,869
Otras Reservas de Patrimonio 15(d) 47,376 49,922
Total Patrimonio 0 185,92 181,36
1 4
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 390,54 374,62
0 3
 Estado de Situación Financiera

LAIVE S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLE
CUENTA
Activos Variacion Variacion
NOTA 2016 % 2015 % 2014 2
Absoluta Porcentual
Activos Corrientes
Efectivo y 3 1,673 0.43% 2,177 0.58% - -23.15% 2,745
Equivalentes al 504.00
Efectivo
Cuentas por Cobrar 4 53,481 13.69% 51,799 13.83% 3.25% 51,146
Comerciales 1,682.00
Otras Cuentas por 5 2,632 0.67% 2,841 0.76% - -7.36% 2,971
Cobrar 209.00
Anticipos 5 187 0.05% 191 0.05% - -2.09% 583
4.00
Inventarios 6 109,149 27.95% 97,225 25.95% 12.26% 72,239
11,924.00
Activos por 5 1,203 0.31% 2,307 0.62% - -47.85% 1,505
Impuestos a las 1,104.00
Ganancias
Otros Activos no 7 1,510 0.39% 2,031 0.54% - -25.65% 1,737
Financieros 521.00
Total Activos 169835.00 158571.00 0.42328154 11264.00 7% 132,926.00 121
Corrientes 0.43
Activos No
Corrientes
Cuentas por Cobrar 4 163 0.04% 643 0.17% - -74.65% 1,302
Comerciales 480.00
Propiedades, Planta 8 211,064 54.04% 206,211 55.04% 2.35% 155,440 1
y Equipo 4,853.00
Activos Intangibles 9 8,792 2.25% 8,402 2.24% 4.64% 8,366
Distintos de la 390.00
Plusvalía
Activos no Corrientes 686 0.18% 796 0.21% - -13.82% 796
Distintos al Efectivo 110.00
Pignorados como
Garantía Colateral
Total Activos No 56.51% 57.67% 2.15% 165,904.00 155
Corrientes 220,705.00 216,052.00 4,653.00
TOTAL DE 100.00% 100.00% 4.25% 298,830.00 277
ACTIVOS 390,540.00 374,623.00 15,917.00
Pasivos y -
Patrimonio
Pasivos Corrientes -
Otros Pasivos 10 23,340 5.98% 18,931 5.05% 23.29% 16,090
Financieros 4,409.00
Cuentas por Pagar 11 105,159 26.93% 97,152 25.93% 8.24% 70,652
Comerciales 8,007.00
Cuentas por Pagar a 22(b) 1,567 0.40% 1,659 0.44% - -5.55% 1,744
Entidades 92.00
Relacionadas
Otras Cuentas por 12 2,886 0.74% 1,491 0.40% 93.56% 1,662
Pagar 1,395.00
Provisión por 12 6,346 1.62% 4,183 1.12% 51.71% 4,552
Beneficios a los 2,163.00
Empleados
Total Pasivos 35.67% 32.94% 12.87% 94,700.00 83
Corrientes 139,298.00 123,416.00 15,882.00
Pasivos No
Corrientes
Otros Pasivos 10 34,995 8.96% 43,232 11.54% - -19.05% 33,341
Financieros 8,237.00
Otras Provisiones 12 2,064 0.53% 1,606 0.43% 28.52% 1,264
458.00
Pasivos por 14 28,262 7.24% 25,005 6.67% 13.03% 16,919
Impuestos Diferidos 3,257.00
Total Pasivos No 16.73% 18.64% - -6.47% 51,524.00 52
Corrientes 65,321.00 69,843.00 4,522.00
Total Pasivos 52.39% 51.59% 5.88% 146,224.00 136
204,619.00 193,259.00 11,360.00
Patrimonio
Capital Emitido 15(a) 72,426 18.55% 72,426 19.33% - 0.00% 72,426
Acciones de 15(b) 186 0.05% 186 0.05% - 0.00% 186
Inversión
Otras Reservas de 15 (e) 9,928 2.54% 8,961 2.39% 10.79% 8,055
Capital 967.00
Resultados 15(f) 56,005 14.34% 49,869 13.31% 12.30% 46,341
Acumulados 6,136.00
Otras Reservas de 15(d) 47,376 12.13% 49,922 13.33% - -5.10% 25,694
Patrimonio 2,546.00
Total Patrimonio 47.61% 48.41% 2.51% 152,702.00 141
185,921.00 181,364.00 4,557.00
TOTAL PASIVO Y 100.00% 100.00% 4.25% 298,926.00 277
PATRIMONIO 390,540.00 374,623.00 15,917.00

INTERPRETACION:
1) Haciendo una comparación entre el año 2016 y 2015 nos damos cuenta que
en la cuenta efectivo y equivalente ha disminuido un 23,15 por ciento a través de

la nota 3 que nos indica La Compañía mantiene cuentas corrientes en

instituciones financieras locales, en moneda nacional y extranjera, no generan
intereses y son de libre disponibilidad.
2) Observando en la cuenta de inventarios aumento un 12,26 por ciento por la
nota 6 que nos dice La Gerencia de la Compañía ha efectuado una evaluación
del deterioro de sus inventarios, y no ha identificado indicios respecto de
inventarios que requieran una estimación para desvalorización al 31 de
diciembre de 2016 y 2015.
3) En la cuenta activos por impuestos a las ganancias ha disminuido un 47,85
por ciento Corresponde a préstamos otorgados a ganaderos en moneda
nacional, devengan intereses a una tasa de interés efectiva mensual de 1.5 por
ciento, y tienen vencimiento entre 30 y 160 días.
4) En la cuenta otros activos no financieros ha disminuido un 25,65 por ciento
donde corresponde principalmente a los espacios audiovisuales publicitarios
contratados por la Compañía en los principales medios de comunicación del
país. La Gerencia estima que la referida publicidad pagada por adelantado será
consumida en el año 2017.
5) en la cuenta por cobrar comerciales la comparación entre años ha disminuido
un 74,65 por ciento donde:
-Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios están denominadas en
moneda nacional y extranjera, no generan intereses y tienen vencimiento entre
15 y 60 días. Las cuentas por cobrar a otros clientes están denominadas en
moneda nacional, tienen vencimientos entre 7 y 60 días y no devengan intereses.
La Compañía evalúa los límites de crédito de sus clientes a través de un análisis
interno de su experiencia crediticia, y asigna límites de crédito por cliente. Estos
límites de crédito son revisados al menos dos veces al año. - Corresponde a la
porción no corriente del refinanciamiento otorgado a dos clientes. Dichas cuentas
por cobrar no devengan intereses.
- Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con
hipotecas, depósitos y cartas fianza hasta por S/35, 381,000 al 31 de diciembre
de 2016 (S/26, 420,000 al 31 de diciembre de 2015).
- De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una
cuenta por cobrar se encuentra deteriorada, cuando supera los 180 días de
vencida y un análisis específico de su recuperación indica un riesgo alto de
incobrabilidad
6) En la cuenta otros pasivos financieros ha llegado aumentar porque:
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los otros pasivos financieros están
garantizados por hipotecas sobre ciertos inmuebles de la Compañía por
US$3,600,000 y S/26,000,000, nota 8(c). -En el año 2016, la Compañía ha
reconocido gastos por intereses por aproximadamente S/5, 568,000,
(S/3,862,000 por el año 2015) incluidos en el rubro “Gastos financieros”, ver nota
21.
-En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía
cumplió con los referidos covenants y las restricciones solicitadas en los
contratos.
7) En cuanto a los pasivos corrientes, la variación mas alta la encontramos en;
otras cuentas po pagar, en relación al año 2015 para el año 2016 se obtuvo una
diferencia de 1491.00 que equivale 93.56%.
8) La otra variación, se encuentra en provisión por beneficios a los empleados,
un aumento 51.71% del año 2015 al 2016.
9) En la cuenta Otros Pasivos Financieros tenemos una variación de 23.29%
para el año 2016, es decir aumento en 4,409.00 del año 2015.
10) Las variaciones en los pasivos no corrientes; otras provisiones tiene la
variación más significativa, con un aumento al año 2016 de 28.52%, con un
monto equivalente a 458.00 soles.
11) Otros pasivos financieros obtuvo una disminución de 19.05%, en relación del
año 2015 al año 2016.
12) En patrimonio; capital emitido se obtuvo un aumento de 19.33% al año 2016,
que tiene una equivalencia de 72,426 soles.
13) En cuanto a los resultados acumulados la diferencia es de 13.31%,
aumentando 49,869.00 soles.
14) En otras reservas de patrimonio aumento en 49,922.00 que tiene una
equivalencia de 13.33%.

RATIOS DE
LIQUIDEZ

Razón corriente AC/PC

2016 169,835.00 1.22

139,298.00

2015 158,571.00 1.28

123,416.00

La empresa el año 2016 disminuyo su capacidad de afrontar sus deudas a

corto plazo.
Por cada sol que la empresa debe se cuenta con S/.1.20 para afrontar la
deuda.
La empresa tiene poca capacidad de afrontar sus deudas de corto
plazo.

Prueba ácida AC-Inv/PC

2016 60,686.00 0.44

139,298.00

2015 61,346.00 0.50

123,416.00

La empresa el año 2016 disminuyo su capacidad de responder a sus

deudas con efectivo.
Por cada sol que se debe la empresa cuenta con 0.44 céntimos en efectivo para responder a su
deudas.
La empresa cuenta con poco efectivo para poder responder a
sus deudas

Razón de efectivo Caja y bancos/PC

 2016 1,673.00 0.01 1.20
139,298.00

2015 2,177.00 0.02 1.76

123,416.00

La empresa el año 2016 ha disminuido su capacidad de liquidez para pagar

sus deudas
Por cada sol que debe la empresa cuenta con 0.01 céntimos ya en caja
para pagar.
La empresa cuenta con poco dinero en caja para pagar sus
deudas.

Capital de trabajo AC-PC

2016 30,537

2015 35,155

La empresa el año 2016 ha reducido su capacidad económica a S/.30 537

para responder
sus obligaciones con terceros.

RATIOS DE GESTIÓN O
ACTIVIDAD

Rotación de cuentas por cobrar Ctas. Por cobrar promedio * días/ventas

2016 105,603.75 * 360 72.3 días

526,124.00

2015 103,913.50 * 360 75.6 días

495,043.00

Para el año 2016 la empresa ha reducido a 72 días el plazo promedio de créditos a sus clientes.

Rotación anual

2016 360 4.98

72.26

2015 360 4.76

75.57

La empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar a 72 días , es decir rota 4.98 veces en periodo.
Para el año 2016 tiene mayor capacidad de rotación que el año 2015.

Rotación de inventarios Inv. Promedio*días/costo de ventas

2016 157,761.50 * 360 138 días

410,306.00

2015 133,344.50 * 360 125 días

385,508.00

La empresa rota sus inventarios en un promedio de 138 días al año.

La empresa se demora mucho tiempo en rotar sus inventarios.

Rotación anual

2016 360 2.60

138.42

2015 360 2.89

124.52

Los inventarios van al mercado cada 138 días, con una baja rotación de 2.09 veces al año.
La empresa ha reducido su capacidad de rotación de inventarios con respecto al año 2015

Periodo pago a proveedores

No se puede determinar ya que falta el dato de compras a proveedores.

Rotación de activos Ventas/Activo

2016 526,124 1.347 360 267.2 días

390,540 1.347

2015 495,043 1.321 360 272.4 días

374,623 1.321

Los activos de la empresa rotan 1.347 veces al año, cada 267

días.
La empresa tiene una rotación de sus activos muy
amplia.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O

APALANCAMIENTO

Endeudamiento PT/AT
 2016 204,619 0.52394 52.39 %
390,540

2015 193,259.00 0.51588 51.59 %

374,623.00

En la empresa por cada sol del activo 0.476 céntimos son del empresario y
0.523 son de
los acreedores.
Del total del activo el 48% es del empresario y el 52% es de los
acreedores.

Cobertura de gastos financieros Utilidad antes de int/gastos fin

2016 15,617.00 1.786

8,746.00

2015 12,016.00 1.796

6,692.00

La empresa tiene la capacidad de pago de 1.786

veces.
Esta empresa no tiene facilidad de afrontar sus
obligaciones.

Estructura de capital PT/Patrimonio

2016 204,619 1.10

185,921

2015 193,259 1.07

181,364

La empresa cuenta con mayor cantidad de dinero aportado por los acreedores que por
los dueños.

Multiplicador de capital AT/Patrimonio

2016 390,540 2.10

185,921

2015 374,623 2.07

181,364

La empresa utiliza demasiado apalancamiento.

Esto significa que los activos de la empresa valen 2.10 veces su
patrimonio.
RATIOS DE RENTABILIDAD

ROE Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta/Patrimonio

2016 9,676 0.05204 5.20 %

185,921

2015 9,055 0.04993 4.99 %

181,364

Por cada S/.100 de patrimonio se genera S/5.20 de utilidad neta.

La empresa genera poca utilidad a favor del
empresario.

ROA Rendimiento sobre la

inversión Utilidad neta/Activo Total

2016 9,676 0.02478 2.48

390,540

2015 9,055 0.02417 2.42

374,623

Por cada S/.1.00 invertida en activos la empresa obtiene 0.02 céntimos y un

rendimiento
de 2.48% sobre el activo.
La empresa genera muy poca
utilidad.

ROS Margen neta de utilidad Utilidad neta/ventas netas

2016 9,676.00 0.01839 1.84 %

526,124.00

2015 9,055.00 0.01829 1.83 %

495,043.00

Por cada S/.1.00 que la empresa vendió obtuvo S/.1.84 de

utilidad neta.
La empresa cuenta con un margen de utilidad de 1.84% respecto a sus
ventas.
RATIOS DE
LIQUIDEZ

Razón corriente AC/PC

2016 169,835.00 1.22

139,298.00

2015 158,571.00 1.28

123,416.00

La empresa el año 2016 disminuyo su capacidad de afrontar sus deudas a

corto plazo.
Por cada sol que la empresa debe se cuenta con S/.1.20 para afrontar la
deuda.
La empresa tiene poca capacidad de afrontar sus deudas de corto
plazo.

Prueba ácida AC-Inv/PC

2016 60,686.00 0.44

139,298.00

2015 61,346.00 0.50

123,416.00

La empresa el año 2016 disminuyo su capacidad de responder a sus

deudas con efectivo.
Por cada sol que se debe la empresa cuenta con 0.44 céntimos en efectivo para responder a su
deudas.
La empresa cuenta con poco efectivo para poder responder a
sus deudas

Razón de efectivo Caja y bancos/PC

2016 1,673.00 0.01 1.20

139,298.00

2015 2,177.00 0.02 1.76

123,416.00

La empresa el año 2016 ha disminuido su capacidad de liquidez para pagar

sus deudas
Por cada sol que debe la empresa cuenta con 0.01 céntimos ya en caja
para pagar.
La empresa cuenta con poco dinero en caja para pagar sus
deudas.
Capital de trabajo AC-PC

2016 30,537

2015 35,155

La empresa el año 2016 ha reducido su capacidad económica a S/.30 537

para responder
sus obligaciones con terceros.

RATIOS DE GESTIÓN O
ACTIVIDAD

Rotación de cuentas por cobrar Ctas. Por cobrar promedio * días/ventas

2016 105,603.75 * 360 72.3 días

526,124.00

2015 103,913.50 * 360 75.6 días

495,043.00

Para el año 2016 la empresa ha reducido a 72 días el plazo promedio de créditos a sus clientes.

Rotación anual

2016 360 4.98

72.26

2015 360 4.76

75.57

La empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar a 72 días , es decir rota 4.98 veces en periodo.
Para el año 2016 tiene mayor capacidad de rotación que el año 2015.

Rotación de inventarios Inv. Promedio*días/costo de ventas

2016 157,761.50 * 360 138 días

410,306.00

2015 133,344.50 * 360 125 días

385,508.00

La empresa rota sus inventarios en un promedio de 138 días al año.

La empresa se demora mucho tiempo en rotar sus inventarios.
Rotación anual

2016 360 2.60

138.42

2015 360 2.89

124.52

Los inventarios van al mercado cada 138 días, con una baja rotación de 2.09 veces al año.
La empresa ha reducido su capacidad de rotación de inventarios con respecto al año 2015

Periodo pago a proveedores

No se puede determinar ya que falta el dato de compras a proveedores.

Rotación de activos Ventas/Activo

2016 526,124 1.347 360 267.2 días

390,540 1.347

2015 495,043 1.321 360 272.4 días

374,623 1.321

Los activos de la empresa rotan 1.347 veces al año, cada 267

días.
La empresa tiene una rotación de sus activos muy
amplia.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O

APALANCAMIENTO

Endeudamiento PT/AT

2016 204,619 0.52394 52.39 %

390,540

2015 193,259.00 0.51588 51.59 %

374,623.00

En la empresa por cada sol del activo 0.476 céntimos son del empresario y
0.523 son de
los acreedores.
Del total del activo el 48% es del empresario y el 52% es de los
acreedores.

Cobertura de gastos financieros Utilidad antes de int/gastos fin

 2016 15,617.00 1.786
8,746.00

2015 12,016.00 1.796

6,692.00

La empresa tiene la capacidad de pago de 1.786

veces.
Esta empresa no tiene facilidad de afrontar sus
obligaciones.

Estructura de capital PT/Patrimonio

2016 204,619 1.10

185,921

2015 193,259 1.07

181,364

La empresa cuenta con mayor cantidad de dinero aportado por los acreedores que por
los dueños.

Multiplicador de capital AT/Patrimonio

2016 390,540 2.10

185,921

2015 374,623 2.07

181,364

La empresa utiliza demasiado apalancamiento.

Esto significa que los activos de la empresa valen 2.10 veces su
patrimonio.

RATIOS DE RENTABILIDAD

ROE Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta/Patrimonio

2016 9,676 0.05204 5.20 %

185,921

2015 9,055 0.04993 4.99 %

181,364

Por cada S/.100 de patrimonio se genera S/5.20 de utilidad neta.

La empresa genera poca utilidad a favor del
empresario.
ROA Rendimiento sobre la
inversión Utilidad neta/Activo Total

2016 9,676 0.02478 2.48

390,540

2015 9,055 0.02417 2.42

374,623

Por cada S/.1.00 invertida en activos la empresa obtiene 0.02 céntimos y un

rendimiento
de 2.48% sobre el activo.
La empresa genera muy poca
utilidad.

ROS Margen neta de utilidad Utilidad neta/ventas netas

2016 9,676.00 0.01839 1.84 %

526,124.00

2015 9,055.00 0.01829 1.83 %

495,043.00

Por cada S/.1.00 que la empresa vendió obtuvo S/.1.84 de

utilidad neta.
La empresa cuenta con un margen de utilidad de 1.84% respecto
a sus ventas

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS FIANCIEROS DE

LAIVE
LAIVE S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOT 2016 2015
A
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3 1,673 2,177
Otros Activos Financieros 10 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 56,300 54,831
Cuentas por Cobrar Comerciales 4 53,481 51,799
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 5 2,632 2,841
Anticipos 5 187 191
Inventarios 6 109,14 97,225
9
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 5 1,203 2,307
Otros Activos no Financieros 7 1,510 2,031
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para 0 169,83 158,57
su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los 5 1
Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como 0 0 0
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total Activos Corrientes 0 169,83 158,57

5 1
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 163 643
Cuentas por Cobrar Comerciales 4 163 643
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0
Anticipos 0 0 0
Inventarios 0 0 0
Activos Biológicos 0 0 0
Propiedades de Inversión 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo 8 211,06 206,21
4 1
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 9 8,792 8,402
Activos por Impuestos Diferidos 0 0 0
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0 0
Plusvalía 0 0 0
Otros Activos no Financieros 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 686 796
Total Activos No Corrientes 0 220,70 216,05
5 2
TOTAL DE ACTIVOS 0 390,54 374,62
0 3
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 10 23,340 18,931
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 109,61 100,30
2 2
Cuentas por Pagar Comerciales 11 105,15 97,152
9
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 22(b) 1,567 1,659
Otras Cuentas por Pagar 12 2,886 1,491
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 12 6,346 4,183
Otras Provisiones 0 0 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su 0 139,29 123,41
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 8 6

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como 0 0 0

Mantenidos para la Venta

Total Pasivos Corrientes 0 139,29 123,41

8 6
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 10 34,995 43,232
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0 0
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 0
Otras Provisiones 12 2,064 1,606
Pasivos por Impuestos Diferidos 14 28,262 25,005
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 0 65,321 69,843
Total Pasivos 0 204,61 193,25
9 9
Patrimonio 0 0 0
Capital Emitido 15(a) 72,426 72,426
Primas de Emisión 0 0 0
Acciones de Inversión 15(b) 186 186
Acciones Propias en Cartera 0 0 0
Otras Reservas de Capital 15 (e) 9,928 8,961
Resultados Acumulados 15(f) 56,005 49,869
Otras Reservas de Patrimonio 15(d) 47,376 49,922
Total Patrimonio 0 185,92 181,36
1 4
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 390,54 374,62
0 3
 Estado de Situación Financiera

LAIVE S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLE
CUENTA
Activos Variacion Variacion
NOTA 2016 % 2015 % 2014 2
Absoluta Porcentual
Activos Corrientes
Efectivo y 3 1,673 0.43% 2,177 0.58% - -23.15% 2,745
Equivalentes al 504.00
Efectivo
Cuentas por Cobrar 4 53,481 13.69% 51,799 13.83% 3.25% 51,146
Comerciales 1,682.00
Otras Cuentas por 5 2,632 0.67% 2,841 0.76% - -7.36% 2,971
Cobrar 209.00
Anticipos 5 187 0.05% 191 0.05% - -2.09% 583
4.00
Inventarios 6 109,149 27.95% 97,225 25.95% 12.26% 72,239
11,924.00
Activos por 5 1,203 0.31% 2,307 0.62% - -47.85% 1,505
Impuestos a las 1,104.00
Ganancias
Otros Activos no 7 1,510 0.39% 2,031 0.54% - -25.65% 1,737
Financieros 521.00
Total Activos 169835.00 158571.00 0.42328154 11264.00 7% 132,926.00 121
Corrientes 0.43
Activos No
Corrientes
Cuentas por Cobrar 4 163 0.04% 643 0.17% - -74.65% 1,302
Comerciales 480.00
Propiedades, Planta 8 211,064 54.04% 206,211 55.04% 2.35% 155,440 1
y Equipo 4,853.00
Activos Intangibles 9 8,792 2.25% 8,402 2.24% 4.64% 8,366
Distintos de la 390.00
Plusvalía
Activos no Corrientes 686 0.18% 796 0.21% - -13.82% 796
Distintos al Efectivo 110.00
Pignorados como
Garantía Colateral
Total Activos No 56.51% 57.67% 2.15% 165,904.00 155
Corrientes 220,705.00 216,052.00 4,653.00
TOTAL DE 100.00% 100.00% 4.25% 298,830.00 277
ACTIVOS 390,540.00 374,623.00 15,917.00
Pasivos y -
Patrimonio
Pasivos Corrientes -
Otros Pasivos 10 23,340 5.98% 18,931 5.05% 23.29% 16,090
Financieros 4,409.00
Cuentas por Pagar 11 105,159 26.93% 97,152 25.93% 8.24% 70,652
Comerciales 8,007.00
Cuentas por Pagar a 22(b) 1,567 0.40% 1,659 0.44% - -5.55% 1,744
Entidades 92.00
Relacionadas
Otras Cuentas por 12 2,886 0.74% 1,491 0.40% 93.56% 1,662
Pagar 1,395.00
Provisión por 12 6,346 1.62% 4,183 1.12% 51.71% 4,552
Beneficios a los 2,163.00
Empleados
Total Pasivos 35.67% 32.94% 12.87% 94,700.00 83
Corrientes 139,298.00 123,416.00 15,882.00
Pasivos No
Corrientes
Otros Pasivos 10 34,995 8.96% 43,232 11.54% - -19.05% 33,341
Financieros 8,237.00
Otras Provisiones 12 2,064 0.53% 1,606 0.43% 28.52% 1,264
458.00
Pasivos por 14 28,262 7.24% 25,005 6.67% 13.03% 16,919
Impuestos Diferidos 3,257.00
Total Pasivos No 16.73% 18.64% - -6.47% 51,524.00 52
Corrientes 65,321.00 69,843.00 4,522.00
Total Pasivos 52.39% 51.59% 5.88% 146,224.00 136
204,619.00 193,259.00 11,360.00
Patrimonio
Capital Emitido 15(a) 72,426 18.55% 72,426 19.33% - 0.00% 72,426
Acciones de 15(b) 186 0.05% 186 0.05% - 0.00% 186
Inversión
Otras Reservas de 15 (e) 9,928 2.54% 8,961 2.39% 10.79% 8,055
Capital 967.00
Resultados 15(f) 56,005 14.34% 49,869 13.31% 12.30% 46,341
Acumulados 6,136.00
Otras Reservas de 15(d) 47,376 12.13% 49,922 13.33% - -5.10% 25,694
Patrimonio 2,546.00
Total Patrimonio 47.61% 48.41% 2.51% 152,702.00 141
185,921.00 181,364.00 4,557.00
TOTAL PASIVO Y 100.00% 100.00% 4.25% 298,926.00 277
PATRIMONIO 390,540.00 374,623.00 15,917.00

INTERPRETACION:
1)Haciendo una comparación entre el año 2016 y 2015 nos damos cuenta que
en la cuenta efectivo y equivalente ha disminuido un 23,15 por ciento a través de
la nota 3 que nos indica La Compañía mantiene cuentas corrientes en instituciones
financieras locales, en moneda nacional y extranjera, no generan intereses y son de
libre disponibilidad.
2) Observando en la cuenta de inventarios aumento un 12,26 por ciento por la nota 6
que nos dice La Gerencia de la Compañía ha efectuado una evaluación del deterioro de
sus inventarios, y no ha identificado indicios respecto de inventarios que requieran una
estimación para desvalorización al 31 de diciembre de 2016 y 2015.
3) En la cuenta activos por impuestos a las ganancias ha disminuido un 47,85 por ciento
Corresponde a préstamos otorgados a ganaderos en moneda nacional, devengan
intereses a una tasa de interés efectiva mensual de 1.5 por ciento, y tienen vencimiento
entre 30 y 160 días.
4) En la cuenta otros activos no financieros ha disminuido un 25,65 por ciento donde
corresponde principalmente a los espacios audiovisuales publicitarios contratados por
la Compañía en los principales medios de comunicación del país. La Gerencia estima
que la referida publicidad pagada por adelantado será consumida en el año 2017.
5) en la cuenta por cobrar comerciales la comparación entre años ha disminuido un
74,65 por ciento donde:
-Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios están denominadas en moneda
nacional y extranjera, no generan intereses y tienen vencimiento entre 15 y 60 días. Las
cuentas por cobrar a otros clientes están denominadas en moneda nacional, tienen
vencimientos entre 7 y 60 días y no devengan intereses. La Compañía evalúa los límites
de crédito de sus clientes a través de un análisis interno de su experiencia crediticia, y
asigna límites de crédito por cliente. Estos límites de crédito son revisados al menos dos
veces al año. - Corresponde a la porción no corriente del refinanciamiento
otorgado a dos clientes. Dichas cuentas por cobrar no devengan intereses.
- Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con
hipotecas, depósitos y cartas fianza hasta por S/35, 381,000 al 31 de diciembre
de 2016 (S/26, 420,000 al 31 de diciembre de 2015).
- De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una
cuenta por cobrar se encuentra deteriorada, cuando supera los 180 días de
vencida y un análisis específico de su recuperación indica un riesgo alto de
incobrabilidad
6) En la cuenta otros pasivos financieros ha llegado aumentar porque:
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los otros pasivos financieros están
garantizados por hipotecas sobre ciertos inmuebles de la Compañía por
US$3,600,000 y S/26,000,000, nota 8(c). -En el año 2016, la Compañía ha
reconocido gastos por intereses por aproximadamente S/5, 568,000,
(S/3,862,000 por el año 2015) incluidos en el rubro “Gastos financieros”, ver nota
21.
-En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía
cumplió con los referidos covenants y las restricciones solicitadas en los
contratos.
7) En cuanto a los pasivos corrientes, la variación mas alta la encontramos en;
otras cuentas po pagar, en relación al año 2015 para el año 2016 se obtuvo una
diferencia de 1491.00 que equivale 93.56%.
8) La otra variación, se encuentra en provisión por beneficios a los empleados,
un aumento 51.71% del año 2015 al 2016.
9) En la cuenta Otros Pasivos Financieros tenemos una variación de 23.29%
para el año 2016, es decir aumento en 4,409.00 del año 2015.
10) Las variaciones en los pasivos no corrientes; otras provisiones tiene la
variación más significativa, con un aumento al año 2016 de 28.52%, con un
monto equivalente a 458.00 soles.
11) Otros pasivos financieros obtuvo una disminución de 19.05%, en relación del
año 2015 al año 2016.
12) En patrimonio; capital emitido se obtuvo un aumento de 19.33% al año 2016,
que tiene una equivalencia de 72,426 soles.
13) En cuanto a los resultados acumulados la diferencia es de 13.31%,
aumentando 49,869.00 soles.
14) En otras reservas de patrimonio aumento en 49,922.00 que tiene una
equivalencia de 13.33%.

ANÁLISIS DUPONT

DUPONT

Margen Neto Rotacion de Multiplicador

Año ROI % ROE %
ROS% Activos de Capital
1 2015 1.83 1.32 2.07 2.42 4.99
2 2016 1.84 1.35 2.10 2.48 5.20

DUPONT
6.00

5.00

4.00

3.00
4.99 5.20
2.00

1.00 2.07 2.42 2.10 2.48

1.83 1.84
1.32 1.35
0.00
1 2

Margen Neto ROS% Rotacion de Activos Multiplicador de Capital ROI % ROE %

 El margen neto de utilidad por cada unidad monetaria vendida se

incrementó del 2015 al 2016 en 0.01 %
 Los activos en el año 2016 se recuperaron en 267 días teniendo una
diferencia de 5 días con relación al año 2015 donde se tenía una
recuperación en 272 días.
 A mayor factor de rotación mayor rentabilidad menor cantidad de días en
que se demorará el proceso en recuperar los activos utilizados.
 En el año 2015 debido al margen del 1.83% y la rotación de 1.32 se ha
generado una rentabilidad sobre la inversión de 2.42%
 En el año 2016 debido al margen de 1.84% con una rotación de 1.35 se
ha generado una rentabilidad sobre la inversión de 2.48 %.
 En el año 2016 se ha incrementado el factor multiplicador de capital en
0.03 a diferencia del año 2015 generando mayor rentabilidad en el
capital por lo tanto a los accionistas.

ROE %
5.30
5.20
5.10
5.00 5.20
4.90 4.99
4.80
1 2

ROI %
2.50
2.48
2.46
2.44
2.48
2.42
2.40 2.42
2.38
1 2