REVISIÓN TEÓRICA DEL FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE

TRABAJO
THEORETICAL REVIEW OF WORK CAPITAL FINANCING

CORDOVA ARROYO, ADELA a*, LOLI QUIROZ, CARLOS ALBERTO

a
EP. Administración/Contabilidad , Facultad de Ciencias Empresariales, Universidad Peruana Unión”

Resumen

Este artículo analiza la variable financiamiento de capital de trabajo en una revisión bibliográfica de la estructura
del mismo en los sectores comerciales, productivos y de servicios a nivel internacional, nacional, regional y local;
profundiza particularmente en la teoría del financiamiento y busca validar y modelar el comportamiento del
financiamiento de las MYPES de acuerdo con lo estipulado por los autores analizados. El documento pretende ser
un referente de estudio cualitativo y cuantitativo en los conceptos y variables que se relacionan con la estructura
de financiamiento de capital de trabajo; se fundamenta en un análisis comparativo de la variable. La metodología
es de análisis aplicada, diseño de la investigación fue no experimental – descriptivo- bibliográfico y de caso. Tiene
como objetivo determinar y describir las características del financiamiento de capital de trabajo.

Palabras clave: Financiamiento, Estructura de Financiamiento, Capital de trabajo.

Abstract

This article analyzes the variable working capital financing in a bibliographic review of its structure in the
productive and service sectors at international, national, regional and local levels; It deepens particularly in the
theory of financing and seeks to validate and model the behavior of MYPES financing in accordance with the
provisions of the analyzed authors. The document aims to be a reference for qualitative and quantitative study in
the concepts and variables that are related to the structure of working capital financing; It is based on a comparative
analysis of the variable. In the end, the document concludes about the diversification in the management of the
financing in the organizations and at the same time in the non-rigidity in the proposed models of the structure of
the financing of the working capital.
Keywords: Financing, Financing Structure, Working Capital.

*
Autor de correspondencia:
Km. 19 Carretera Central, Ñaña, Lima
Tel.: +0-000-000-0000
E-mail: autor1@institute.xxx, autor2@institute.xxx, autor3@institute.xxx
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1. Introducción

Para (Apaza Meza, 2011),establece que el financiamiento es el conjunto de recursos monetarios financieros para
llevar a cabo una actividad económica, con la característica de que generalmente, se trata de sumas tomadas a
préstamo que complementan los recursos propios. El financiamiento se contrata dentro o fuera del país a través de
créditos, empréstitos y otras obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier
otro documento pagadero a plazo.
En el Perú, el sector de la micro y pequeña empresa ocupa aproximadamente al 75% de la población
económicamente activa (PEA). Pocos países de Latinoamérica y el resto del mundo han experimentado este
fenómeno de una forma tan intensa. Para algunos esta cifra podrá resultar sorprendente y para muchos incluso
desconocida. Pero lo que está claro es que el Estado es consciente de ambas situaciones; tanto del problema que
genera la magnitud de la cifra como del desconocimiento de la misma. El tratamiento de esta realidad es ineludible
y se requiere de manera inmediata; sin embargo, ni el Estado ni otras entidades le han prestado la debida atención,
otorgándole solo un trato tangencial y esporádico Son muchos los requerimientos de las microempresas; entre los
más importantes se encuentran la necesidad de una regulación normativa adecuada y de programas orientados a
fomentar su desarrollo e insertarlas en la dinámica económica del país.
El acceso al crédito, dentro de este último rubro, se constituye como uno de los mayores obstáculos al que se
enfrenta un microempresario cuando requiere medios para financiar su actividad; más aún si tenemos en cuenta
que en la actualidad todas las fuentes de financiamiento tan sólo llegan a cubrir el 4% de las necesidades del sector.
Es evidente que para el desarrollo de cualquier unidad productiva el capital resulta indispensable; sin el mismo,
todo intento de crecimiento es imposible. El interés que nos impulsa a realizar este trabajo de investigación nace
de la necesidad de brindar información y analizar los elementos esenciales que hacen que el acceso al crédito de
las pequeñas y microempresas constituya un problema que requiere pronta solución. En un primer momento
daremos una visión panorámica de las características que definen a una microempresa, tarea un tanto difícil, si
tenemos en cuenta la heterogeneidad de las mismas. Asimismo, intentaremos desarrollar algunas opiniones
relacionadas con los actuales programas de crédito que se otorgan a este sector y con las posibles alternativas que,
en este momento.
La micro y pequeña empresa (Mype) tanto en Perú como a nivel regional son componentes muy importantes del
motor de nuestra economía; siendo considerada como unidad económica en la generación de empleo, tipo de
trabajos que generan, así como las actividades económicas que desarrollan, cuya iniciativa y/o dirección está bajo
la responsabilidad de una persona natural o jurídica. Se puede afirmar que la existencia de la microempresa tiene
una importancia fundamental en las nuevas formas de trabajo y de estructuras ocupacionales que cada día van
tomando mayor fuerza en su efectiva inserción en los mercados y la participación de los ciudadanos, es decir, la
inclusión social.

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2. Desarrollo o Revisión

(Bahillo & Pérez, 2013)Nos relata que “El financiamiento es el conjunto de recursos monetarios que se destinaran
para llevar a cabo una determinada actividad o proyecto económico. La principal particularidad es que estos
recursos financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las empresas, gracias a un préstamo
y sirven para complementar los recursos propios. Es tanto en el caso de gobiernos, una determinada gestión puede
solicitarla ante un organismo financiero internacional para poder hacer frente a un déficit presupuestario grave. La
financiación consiste en la adquisición de los medios económicos necesarios para hacer frente a los gastos de la
empresa”.

(Bertrán, 2013) Nos dice que “El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una empresa
obtienen recursos para un proyecto específico que puede ser adquirir bienes y servicios, pagar proveedores, etc.
Por medio del financiamiento las empresas pueden mantener una economía estable, planear a futuro y expandirse.
El financiamiento es el suministro y uso eficiente del dinero, prestamos, líneas de crédito, fondos de cualquier
clase que se utilizan en la realización de un proyecto o en el funcionamiento de una empresa”.

Según (Tamariz, 2014), en su trabajo de investigación denominado: “EL FINANCIAMIENTO Y SU

UTILIZACIÓN EN LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS EN EL PERÚ, 2014”, realizado en la ciudad de
Lima; cuyo objetivo general fue: Identificar la importancia del financiamiento y su utilización en las Mypes en el
Perú, 2014. El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las Mype tener una mayor capacidad de
desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus operaciones y acceder a créditos
en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras).

De igual forma (Arazi, 2015), compara la situación de las Pymes en ocho (8) países de Latinoamérica: Argentina,
Brasil, Chile, México, Colombia Ecuador, Perú, Uruguay y Venezuela y además de mostrar la contribución de este
grupo de empresas en la generación de valor agregado en cada uno de los países, pone de manifiesto como uno de
los mayores obstáculos de las Pymes el acceso a financiamiento.

(Zevallos, 2007) realizó un diagnóstico comparado de la situación de las Pymes en América Latina, destacando
especialmente los obstáculos más importantes para el desarrollo competitivo de las Pymes. En su estudio señala al
financiamiento como uno de los problemas más relevantes, debido a factores como: elevadas tasas de interés,
exceso de garantías, alto costo crediticio, requisitos y trámites excesivos, entre otros. Es así como el financiamiento
se ha convertido en una de las principales restricciones para la competitividad y crecimiento de las Pymes, pues
deben recurrir en sus primeras etapas de formalización, al financiamiento mediante recursos propios, los cuales
luego de agotarse se convierten en un limitante para darle dinamismo y continuidad a sus negocios.

Se encontró la tesis del investigador (Ajtun, 2014), en su tesis titulado “FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE
PEQUEÑAS EMPRESAS DEL SECTOR CONFECCIÓN DE LA CIUDAD DE MAZATENANGO” (TESIS
PREGRADO, UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÍVAR. GUATEMALA). El investigador en su trabajo de
investigación tuvo como objetivo identificar cuáles son las de fuentes de financiamiento de la pequeña empresa
del sector comercial de confecciones.

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Se encontró el trabajo de investigación de (Bustos, 2013) En su tesis titulado “FUENTE DE FINANCIAMIENTO

Y CAPACITACIÓN EN EL DISTRITO FEDERAL PARA EL DESARROLLO DE MICROS Y PEQUEÑAS
EMPRESAS Y MEDIANAS EMPRESAS.” (TESIS PREGRADO, UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA
DE MÉXICO). El tesista en su trabajo de investigación tuvo como objetivo conocer el entorno económico,
nacional y regional, en la cual se desarrollan las Micros, Pequeñas y Medianas Empresas, describir cuáles son los
problemas que se presentan en su formación como entidad productiva, y las pautas que deben tener en cuenta tanto
las instituciones públicas como privadas para proveer financiamiento.

Se encontró el estudio realizado por (ALTAMIRANO, 2017), En su tesis titulada “EL FINANCIAMIENTO Y SU
INFLUENCIA EN LA RENTABILIDAD DE LA MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS DEL PERU: CASO DE
LA EMPRESA COMERCIAL DECORACIONES PARAISO E.I.R.L. CHIMBOTE,2015” UNIVERSIDAD
CATOLICA LOS ANGELES CHIMBOTE-PERÚ. La tesista en su trabajo de investigación tuvo como objetivo
determinar y describir la influencia del financiamiento en La rentabilidad de las micro y pequeñas empresas del
Perú y de la empresa comercial DECORACIONES paraíso E.I.R.L. Chimbote, 2015.
Se encontró el trabajo de investigación (ROMERO, 2018). En su tesis titulada “EL FINANCIAMIENTO Y SU
INFLUENCIA EN LA LIQUIDEZ DE LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS AGROEXPORTADORAS EN
LA REGION LIMA PROVINCIAS 2015-2016” UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES. El tesista en
su trabajo de investigación tuvo como objetivo determinar la relación que existe entre el financiamiento y su
influencia en la liquidez de las Micro y Pequeñas empresas agroexportadoras en la Región Lima Provincias 2015-
2016.

Se encontró el estudio realizado por (SORIANO & RAMÍREZ, 2017), En su tesis titulada “FUENTES DE
FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE LA
PROVINCIA DE HUANCAYO”. Los tesistas en su trabajo de investigación tuvieron como objetivo desarrollar
las fuentes de financiamiento que permiten el incremento de la rentabilidad de la rentabilidad de la las
MYPES dedicadas a la actividad comercial de la provincia de Huancayo

Se encontró el estudio realizado por (ALHUAY & BAÑICO, 2017), En su tesis titulada “EL FINANCIAMIENTO
DE CAPITAL DE TRABAJO Y SU INFLUENCIA EN LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS DEL
SECTOR ABARROTERO DEL DISTRITO DE AYACUCHO, 2013-2015” UNIVERSIDAD NACIONAL DE
SANCRISTOBAL DE HUAMANGA. Los tesistas en su trabajo de investigación tuvieron como objetivo principal
fue analizar el financiamiento del capital de trabajo y su influencia en la rentabilidad de las empresas del sector
abarrotero del distrito de Ayacucho, 2013-2015; con la finalidad de tomar decisiones acertadas sobre los costos
financieros para generar valor.

Se encontró el estudio realizado por (QUISPE HUAMAN, 2017), cuyo titulo es “INFLUENCIA DEL
FINANCIAMIENTO EN EL DESARROLLO DE LAS MyPE DEL SECTOR ARTESANÍA TEXTIL EN LA
PROVINCIA DE HUAMANGA, 2011-2015” (TESIS DE PREGRADO) UNIVERSIDAD NACIONAL SAN
CRISTOBAL DE HUAMANGA- PERU. La tesista en su trabajo de investigación tuvo como objetivo analizar los
efectos del financiamiento en el desarrollo empresarial de las MyPE del sector artesanía textil de la provincia de
Huamanga. Determinar relación que existe entre los créditos obtenidos con la capacidad financiera para el
desarrollo empresarial de las MyPE del sector artesanía textil de la provincia de Huamanga.

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3. Conclusión

 El financiamiento consiste en financiar determinada empresa, o adquisición, o proyecto, lo cual en

algunos supuestos consiste en otorgar un crédito, y en otros casos otro tipo de contratos, entre otros tantos
supuestos de financiamiento.

 El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las Mype tener una mayor capacidad de
desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus operaciones y acceder
a créditos en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras).

 Se concluye y se pone de manifiesto como uno de los mayores obstáculos de las Pymes el acceso a
financiamiento.

 El financiamiento del capital de trabajo influye en la rentabilidad de las empresas y también ayuda de
tomar decisiones acertadas sobre los costos financieros para generar valor.

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