Taller

Proyecto de inversión

Desarrolle la primera parte del taller y llévela al encuentro presencial.

Con la información base del caso,desarrolle, en Excel, los siguientes puntos:

1. Análisis financiero del flujo de caja.
2. Determinación de los indicadores de bondad financiera que sustentan la no
viabilidad del proyecto.
3. Establecimiento de las variables que se deben ajustar para lograr que el
proyecto sea viable.
4. Determinación de nuevos indicadores de bondad financiera una vez
ajustadas las variables.

La parte II se desarrollará en la tutoría y posteriormente se deberá cargar en el aula

virtual.

Información base

La empresa Juanes, S.A. analiza la posibilidad de invertir en un proyecto de

producción y venta de elementos de marroquinería y el gerente de planeación
presenta la siguiente información a la junta de socios:

Duración del proyecto

Se estima para un periodo de cinco años.

Inversión inicial
Se requieren $250.000.000 para el montaje del proyecto. De dicha suma, el 75%
corresponde a activos para la operación, de los cuales se estima que se depreciaran a
una razón del 10% anual. El valor que quede al final del proyecto se puede tener en
cuenta como valor de salvamento.

Ingresos del proyecto

Se calcula que el mercado tiene una demanda de 1.600 cantidades de producto y que
el precio promedio es de $54.000. Asimismo, se proyecta el primer año de ventas
como el periodo de maduración, que impactara en un 20% la proyección de las ventas
(es decir, el primer año se vendería el 80% de lo proyectado). Para el incremento de
las ventas, se debe tener en cuenta como mínimo el crecimiento del IPC y del sector.

Costos y gastos del proyecto

Se proyecta que los costos directos, incluidos mano de obra directa y materia
prima,correspondan al 40% del valor de las ventas y los gastos de ventas y
administración sean del 20%. Tenga en cuenta que los últimos no se ven afectados
por el periodo de maduración del primer año.

Datos microeconómicos y macroeconómicos

TIO de la empresa: 18,5600%
Tasa impositiva:35,0000%
IPC: 2,0000%
Crecimiento del sector: 3,5000%

Información relevante y confidencial

Dentro de las proyecciones realizadas, se estima que,en caso que sea estrictamente
necesario, se podría disminuir hasta en un 20% el valor de la inversión inicial e,
igualmente, reducir los gastos administrativos en un 5% o recortar en un 10% los
costos directos al hacer algunos ajustes o subir el precio de venta en un 20%, sin
afectar las cantidades.Estos cambios son excluyentes.

Parte I
Teniendo en cuenta la información entregada dentro del proyecto, por favor, elabore
la proyección de ingresos y egresos y proyecte los siguientes indicadores:

- Valor presente neto

- Tasa interna de retorno
- Relación costo beneficio

Después de efectuada la proyección, haga un análisis inicial. Indique si el proyecto es

viable o no y por qué. En caso de que no sea viable, realice los ajustes que considere
convenientes y presente una conclusión final en la que indique cuáles fueron y las
razones por las cuales los hizo.

PARTE II

Compra de maquinaria para reposición

La empresa desea comprar dos máquinas.La máquina A tiene un costo de $1.200.000
y B,$1.800.000. La máquina Atiene una vida útil de 4 años y la B, de 6. El costo de
operación de la máquina A es de $320.000 y el de la B,$380.000. Las dos tienen un
valor de salvamento del 20% del valor de compra.

Por favor, calcule el costo anual equivalente e indique cuál es la mejor opción.
 SOLUCIÓN

El flujo de caja es el pago neto o líquido (caja) que recibe el inversionista que está evaluando
el proyecto en un determinado periodo.

El valor presente neto del proyecto es $ 6, 412,778.39

Se presenta de la siguiente manera

Para calcular los ingresos mensuales se calcula P

P= $ 54, 527,252.28

Se calcula P para el valor de la venta

P= $16, 649,152.25

Valor presente de los ingresos

54, 527,252.28 + 16, 649,152.25 = $71, 176,404.53

Se calcula P para los pagos mensuales

P= $27, 263,626
Valor presente de los egresos

= 27, 263,626 + 37, 500,000

= $64, 763,626

VPN = 71, 176,404.53 - 64, 763,626

VPN= $6, 412,778.39

Como VPN >0, puede decirse que éste en un buen proyecto.

TASA INTERNA DE RETORNO

El proyecto tiene una inversión que espera obtener una utilidad, la cual, expresada en
porcentaje, se denomina tasa de retorno razonable sobre la inversión.

Se incrementaría el 20% del precio de venta.

$37.500.000

En el último mes obtiene, además de $54.527.252.28

RELACIÓN COSTO BENEFICIO

La relación costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de
resultado, para determinar cuáles son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el
proyecto. Se reduciría el 10% de los costos.
 DETERMINACIÓN DE LOS INDICADORES DE BONDAD FINANCIERA QUE
SUSTENTAN LA NO VIABILIDAD DEL PROYECTO.

Cuatro son los aspectos principales a tener en cuenta en un estudio de mercado. La

oferta, la demanda, el precio y la comercialización del producto que estamos
considerando.

MÉTODO DE LANGE

Se basa en la hipótesis real de que existe una relación funcional entre el monto de la
inversión y la capacidad productiva del proyecto, lo cual permite considerar a la inversión
inicial como medida de la capacidad de producción (tamaño).
Si se logra obtener una función que relacione la inversión inicial y los costos de
producción, ésta mostrará que un alto costo de operación está asociado con una
inversión inicial baja, y viceversa.

De acuerdo con el modelo habrá que hacer el estudio de un número de combinaciones

inversión-costo de producción, de tal modo que el costo total sea mínimo. Para ello,
como los costos se dan en el futuro y la inversión en el presente, es necesario incorporar
el valor del dinero en el tiempo y descontar todos los costos futuros para hacer la
comparación.

En estas condiciones, el costo total alcanzará su nivel mínimo cuando el incremento de la

inversión inicial sea igual a la suma descontada de los costos de operación que esa mayor
inversión permite ahorrar.

ANALISIS DE LA DEMANDA

La demanda es función de una serie de factores, como son la necesidad real que se tiene de
ese bien o servicio, su precio, el nivel de ingresos de la población, y otros, por lo que en el
estudio habrá que tomar en cuenta información proveniente de fuentes primerias y
secundarias, de indicadores económicos, etc.

ANALISIS DE LA OFERTA

El propósito que se persigue mediante el análisis de la oferta es determinar o medir las

cantidades y condiciones en que una economía puede y quiere poner a disposición del
mercado un bien o un servicio. La oferta, al igual que la demanda, es función de una
serie de factores, como son los precios en el mercado del producto, los apoyos
gubernamentales a la producción, etc.

ESTABLECIMIENTO DE LAS VARIABLES QUE SE DEBEN AJUSTAR PARA

LOGRAR QUE EL PROYECTO SEA VIABLE

SOBRECOSTES: el proyecto se basa en una tasa de retorno sobre el capital invertido,

un aumento sobrevenido en los costes del proyecto puede eliminarla.

EXCESOS DE TIEMPO: este proyecto tiene que ser entregados de mercancías en un

plazo determinado para entregar beneficios. Si se excede los límites fijados, puede acabarse
con los beneficios que lo justifican.

CAMBIOS EN LAS ESPECIFICACIONES Y ALCANCE: este tipo de variaciones

deben ser cuidadosamente evaluadas, en la medida de lo posible, para determinar su impacto
en la generación final de beneficios de la iniciativa.

PROBLEMAS DE CALIDAD: durante la fase de ejecución del proyecto puede

ponerse de manifiesto la imposibilidad de cumplir con las expectativas originales en materia
de calidad. Este descubrimiento puede tener efecto inmediato en la aceptación.

Variables para lograr este proyecto:

 Conseguir una ventaja competitiva.

 Adaptación al medio ambiente.

 Identificación de opciones para aprovechar oportunidad y reducir riesgos.

 Utilización óptima de los recursos.

 Consecución de metas.

 Agregación de valor a la empresa.

DETERMINACIÓN DE NUEVOS INDICADORES DE BONDAD FINANCIERA UNA

VEZ AJUSTADAS LAS VARIABLES

Este proyecto de inversión surge como respuesta a determinadas necesidades humanas y su

éxito depende de la importancia de la necesidad a satisfacer. Esto, a su vez, es función del
número de personas afectadas y del valor que éstas le asignan al efecto percibido. Desde el
punto de vista empresarial, lo que interesa es la posibilidad de que dicho valor corresponda a
una determinada capacidad y disposición a pagar existiendo la generación de beneficios para
financiar al menos los costos económicos.

DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO ÓPTIMO DE LA PLANTA

El tamaño de un proyecto es su capacidad instalada, y se expresa en unidades de producción

por año. Ahora bien, se distinguen tres capacidades diferentes para las plantas:

 Capacidad de diseño. Es la tasa de producción de artículos estandarizados en

condiciones normales de operación.

 Capacidad del sistema. Es la producción máxima de un artículo específico o una

combinación de productos que el sistema de trabajadores y máquinas puede generar
trabajando en forma integrada.

 Producción real. Promedio que alcanza una entidad en un lapso de tiempo

determinado, teniendo en cuenta todas las posibles contingencias que se presenten en
la producción y venta del artículo.