Gerencia Financiera

Informe de Lectura

Artículo: “Gerenciamiento basado en el valor: transformando la cultura

empresarial”

Presentando a:

Carlos Mario Morales

Universidad de Medellín

2019
 Introducción

En el presente informe, se explicará el papel de las finanzas y la contabilidad en la

gestión entendiendo que debido a tantos cambios que existen en el entorno económico
y empresarias se debe de buscar nuevos enfoques que se adapten a estos cambios y
así lograr como resultado control de las ineficiencias que se puedan generar.

Igualmente se habla de diferentes tipos de preguntas y metodologías que surgen de

acuerdo con diferentes autores, las cuales tienen como fin crear una estrategia global
en las empresas que les ayuden a diseñas adecuadamente su perspectiva financiera y
así saber a donde quieren llegar.

Los indicadores son un factor importante en toda organización para poder conocer si
tienen gerenciamiento basado en valor; lo cual les permite conocer si sus operaciones
diarias están teniendo efectos positivos o negativos en ella y por ende optar por buscar
una solución.
 informe de lectura

En primera pretensión, se pueden explicar los diferentes modelos de gestión financiera

los cuales tienen como fin dibujar la estructura financiera de una compañía que facilitan
el conocimiento de la situación económica global de la empresa permitiendo conocer o
prever que impacto puede tener un cambio en cualquier modelo de gestión; entre ellos
podemos encontrar: ABC, ABM y ABB, BPR, BSC y no más importante también está
(VBM).

Seguidamente, el documento establece que hoy en día las empresas optan por manejar
el gerenciamiento basado en valor (VBM) porque en el mundo actual les permite generar
una ventaja sobre las otras y permite así tener como fin tomar decisiones en las cuales
el valor de la riqueza de los accionistas y socios sea benéfico. Estas organizaciones se
distinguen básicamente por 3 aspectos:
● La estrategia de la compañía
● Las decisiones de operación
● Efecto sobre la rentabilidad de los accionistas

Definición del problema

Esta, parte de la pregunta ¿Cuánto vale un negocio? Hace referencia a todo tipo de
activos que pueda tener una empresa, es decir, activos tangibles tanto como los
intangibles desde términos financieros, el conocimiento total de estos activos permite
conocer los potenciales clientes de cada compañía de acuerdo con sus recursos
económicos.

Posteriormente establece que el FCF es la representación real de dinero con la que

cuenta cada empresa para poder hacer la correcta distribución a: inversionistas,
incluyendo los accionistas, los tenedores de bonos y los accionistas preferentes. Siendo
el FCF una percepción clave que genera valor en las empresas

En la historia el indicador más importante ha sido el ROE, permite desglosar varios

factores que ayudan a conocer y analizar los resultados; esto involucra al margen de
beneficio, la rotación de activos y el apalancamiento.

Los CEO´s para general más valor en la compañía deben inculcar el “core competences”
que involucra conocer una cartera de competencias básicas que ayuden a: el acceso a
una amplia variedad de mercados, contribuir significativamente a los beneficios del
producto final y será difícil para la competencia hacer el mismo core competences.

Objetivo de la investigación: Descubrir y exponer un modelo

Dicho modelo pretende centrarse en aumentar el valor que ya existe en cada empresa,
implementando un instrumento que ayude a conocer las operaciones y mejorar la
rentabilidad de esta.
Puede decirse que la idea principal es tener un buen rendimiento y buenos métodos que
permitan cuantificar todo lo de la compañía, teniendo como objetivo maximizar su valor.
Se entiende entonces que el desempeño del negocio se define en términos de crear
valor para todos los interesados: accionistas, acreedores, empleados, proveedores,
comunidad local y otros.

Revisión de la literatura

En este cuarto punto del documento puede verse algunos autores como los pioneros
que han optado por ampliar el tema financiero en las empresas, pero empezando como
factor principal la aplicación del FCF donde puede verse el valor verdadero de cada
empresa.
En la actualidad cada compañía usa “la Gestión basada en el valor (VBM)” ya que es
una base que les sirve de apoyo para conocer herramientas y técnicas que al aplicarlas
a cada proceso permite obtener más creación de valor, la creación de valor se asocia
directamente con el indicador “(ROIC - WACC > 0)” y establece que:
● ROIC>WACC la empresa aumentará su valor porque generará más flujo de caja
del requerido por todos los que aportaron capital.
● ROIC < WACC la empresa reducirá su valor porque generará menos flujo de
caja del requerido por todos los que aportaron capital.
● ROIC=WACC la empresa no modificará su valor porque generará exactamente
el flujo de caja requerido por todos los que aportaron capital.

Indicadores inductores de valor: Guían las diferentes decisiones de inversión,

operativas y de financiamiento de la empresa, las cuales generan valor y ayudan a
la toma de decisiones estos son:
● El crecimiento en las ventas
● El margen de beneficio operativo
● La tasa de impuestos sobre beneficios
● La inversión en activos fijos
● La inversión en capital de trabajo
● El coste de capital
● El período de ventaja competitiva o duración del crecimiento de valor.

Manejando la creación de valor

El Value Based Management es un modelo que permite usar todas las
estrategias necesarias de creación de valor las cuales colaboran a que el
accionista pueda ver realmente la riqueza de la empresa, cada una de las
empresas que tenga claro el concepto de la generación de valor debe de tener
en cuenta los stakeholders.

El mercado permite identificar cuando una empresa es eficaz a través del

resultado de los indicadores los cuales son claves para determinar la eficacia
empresarial. Consecuentemente, es necesario desarrollar estrategias
empresariales enfocadas a la creación de valor, para que las empresas logren
retribuir al accionista un dividendo rentable.

Mediciones para establecer el rendimiento de una empresa

 ● El flujo de caja descontado (DCF)
● El retorno para los accionistas (RTS)
● El beneficio económico (EP) o (EVA)
● La relación entre el valor de mercado de instrumentos financieros
de la empresa y el valor contable de los activos de la empresa (MVA)

La revolución del Value Based Management (VBM)

Es importante hablar de los sistemas integrados del gerenciamiento basado en el valor,
que se ven reflejados en la estrategia, estructura, procesos, técnicas analíticas y las
medidas de desempeño de una empresa por eso decimos que las áreas más
importantes en que se debe desarrollar estos sistemas deben incluir estrategias que
permitan un mejor funcionamiento y adquisición del desempeño.
En el libro de Value Based Management se ven reflejadas algunas dificultades que
pueden producirse si el rendimiento y la creación del valor se mide mediante indicadores
contables, como:
● al calcular los flujos netos de efectivo
● La medición del riesgo es fundamental
● La información contable no refleja el costo de capital relacionado con los
inversores
● El valor del dinero a través del tiempo (VDT) no está representado en los
resultados contables.

Operando y transformando la creación de valor

El Value Based Management está alineada a 3 elementos claramente específicos que
son:
● Creación de Valor.
● Medición de Valor.
● Gestión de Valor
Se pretende con esto enseñar a los gerentes de las organizaciones el ¿Cómo?
¿Cuándo? y ¿Dónde? exactamente de las empresas se crea o se destruye valor, se
define como combinación de creencias, principios y procesos, que ayudan y hacen más
efectivo el éxito de empresas permitiéndoles tener y ganar la batalla contra la
competencia; la creación de valor va de la mano con unos objetivos específicos como
lo son la satisfacción de las necesidades de los interesados (accionistas, clientes,
proveedores de capital, etc.) cuando se mezcla con las exigencias de la estrategia
corporativa. El éxito en las organizaciones se alcanza cuando las metas se convierten
en logros cuantificables, exactamente cuándo están establecidas las metas y definidos
los resultados, la empresa puede analizar multidimensionalmente lo que ha logrado y
alcanzado con el desarrollo de estas competencias.
Resultados y discusión
En este módulo se aplica y adapta el modelo formulado por Brigham & Daves para
explicar de una mejor manera el Value Based Management.
¿Cómo estos direccionados de valor afectan a la empresa?
Generalmente puede afectar de manera positiva ya que el crecimiento en ventas no
siempre es positivo, el resultado puede ser negativo si el crecimiento requiere de un
gran capital y podría ser que el costo de ese capital sea alto, la utilidad operativa se
encarga de medir la utilidad después de impuestos por cada dólar de ventas, el resultado
mientras más alto sea mejor, el WACC mientras más bajo, mejor y por ende mayor será
el valor de la empresa si disminuyen los requerimientos de capital disminuirá el WACC.
Aporte significativo del análisis
Cuando las oportunidades aparecen para poner en escena el enfoque gerencial
permanente y temporal, podemos entender y optimizar la eficacia de la gerencia del
valor de los fondos ya que para alcanzar una fácil operación debemos ser más
proactivos y a su vez poder adquirir nuevas y mejores soluciones que sean aún más
innovadoras obteniendo un mayor potencial.

Conclusiones
Debemos tener en las organizaciones permanentemente una evolución que permita
tener un desarrollo eficaz en la gestión, la valoración de las empresas tiene varios
métodos tanto directos como indirectos orientados al mismo objetivo; agregar valor los
resultados de la gestión, basados año a año, es decir a corto y mediano plazo. En
algunos casos, las herramientas disponibles son eficaces para la gestión a largo
plazo, pero pueden presentar deficiencias de control a corto plazo. El Valor de Mercado
Agregado está siendo lentamente adoptado como una métrica financiera de largo plazo
o enfoque estratégico. gerentes y resolver los problemas relacionados con el enfoque y
las prioridades, el análisis muestra que algunos cambios en el perfil de rendimiento
suceden y puede ser difícil de separar a los ganadores y perdedores en el campeonato
de creadores de valor.