ESTIMACIÓN DE LOS FLUJOS NETOS

DE CAJA
Estimación flujos de caja
• A = desembolso inicial o tamaño de la inversión.

• P j = pago o salida de dinero originado por la inversión al final del año j( cash-
outflow del año j)

• C j = cobro o entrada de dinero generado por la inversión al final del año j, cash-
inflow del año j

• n = duración de la inversión, es decir, número de años que transcurren desde que

se efectúa el desembolso inicial hasta que se produce el ingreso o pago.

Cj

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja
• La inversión vendrá definida por el siguiente diagrama temporal de flujos de caja o cash flow de la
inversión

c1  p1 c2  p2 c3  p3 C j  p j cn 1  pn 1 cn  pn
A

Año1 Año 2 Año3 Añoj Añon - 1 Añon

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja
• Si llamamos Q j al flujo neto de caja o cash flow del año j, que será igual a la diferencia
entre los cobros y pagos de ese año, la dimensión financiera de la inversión vendrá definida
por el siguiente esquema:

Q1 Q2 Q3 Qj Qn 1
A Qn

Año1 Año 2 Año3 Añoj Añon - 1 Añon

0

Los flujos netos de caja Q J para j=1,2,3…n, serán positivos cuando C J sea superior a
P j , y negativos en caso contrario.

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja
• La dimensión financiera de la inversión productiva se entiende como toda
inversión se puede definir por la corriente de cobros y pagos que esta genera
(Schneider)

• Se entiende por flujo neto de caja a la corriente de financiación derivada de un

proyecto de inversión en un período de tiempo concreto

Q  C j  Pj

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja
• Inversión: cuando realizamos la inversión se contabiliza en el año 0.
• La desinversión del mismo se coloca añadiendo un año más al proyecto de
inversión con signo positivo

• Variación del Fondo de maniobra: podemos encontrarnos con incrementos del FR

y decrementos del FR.

• Esquema de proyecto de inversión

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja

Concepto 0 1 2 3
Ventas ( + )
CF ( - )
CV( - )
Amortización ( - )
gasto puesta en
funcionamiento ( - )
BAI
Impuesto ( - )
BDI
Amortización ( + )
Cash Flow operativo (+)

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado
Estimación flujos de caja
Concepto 0 1 2 3

CF Operativo

Inversión ( - )

Fondo de Rotación

Variación Fondo de Rotación

(-)
Cash Flow Financiero

Sandra Escamilla Solano

Paola Plaza Casado