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Curso de Ingeniería Económica

PRÁCTICA

UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA


MARÍA
Guía de Prácticas de Ingeniería
Económica
6
Análisis del
Valor Anual Equivalente y
Costo Anual Equivalente
 OBJETIVOS
 Demostrar que el VAE y CAE necesita calcularse exclusivamente durante un ciclo de
vida.
 Calcular la recuperación de capital (RC) y el VAE o CAE.
 Elegir la mejor alternativa sobre la base de un análisis del VAE o CAE.
 Determinar el VAE de una Inversión permanente.

 RECURSOS

 Papel
 Calculadora
 Pizarra
 Computador.
 Guía de Prácticas.

 DURACIÓN DE LA PRÁCTICA

 Una sesión (1 hora).

 MARCO TEÓRICO
.1 VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)

Este indicador brinda una idea de cómo se distribuirían las ganancias del proyecto si dicha
distribución fuera equitativa para cada año. Ello equivale a repartir el valor actual neto a lo
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largo de la vida útil del proyecto; en otras palabras, es el monto anual equivalente al VAN
estimado para el momento 0.
Para poder hallar el valor actual equivalente es necesario conocer el costo de oportunidad
del capital, la vida útil y el flujo de caja del proyecto, con el cual se calcula el VAN antes de
hallar el VAE. Matemáticamente el VAE se expresa como:

VAN = VAE x ( 1 – ( 1 + i ) –n )
i
Donde:
VAN : Valor Actual Neto
VAE : Valor Anual Equivalente
i : Costo de oportunidad del capital
n : Número de períodos que durará el proyecto de inversión

1.1 CRITERIO DE DECISIÓN Y USOS DEL VAE

El VAE tiene la ventaja de incluir la vida útil del proyecto, ya que ésta es la que lo determina.
El VAE da una idea al inversionista del monto de beneficio neto que se estaría recibiendo
cada año, en promedio.

Este, método es bastante usado cuando se están analizando proyectos con diferentes
expectativas de vida útil e interesa saber cuánto rendirán comparativamente cada año. En
estos casos, se calcula el valor actual neto de cada proyecto y se obtiene el valor anual
equivalente que permita comparar ambos proyectos y decidir entre dos proyectos, sus vidas
útiles deben ser igualables. Así, si se tiene un proyecto de dos años y el otro cuatro años,
solo si se puede repetir el primer proyecto se podrá utilizar el VAE para decidir entre ambos.
No obstante, el Van sigue siendo el indicador más adecuado para la decisión. El VAE debe
ser usado, principalmente, para obtener información adicional respecto a cuánto recibiría
cada año el inversionista, en promedio.
Así, considerando el valor anual equivalente, se realizará aquel proyecto que obtenga mayor
VAE.

1.2. VENTAJAS DEL VAE

Este indicador es de vital importancia cuando se evalua proyectos que podrán ser repetidos
al término de su vida útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con
características financieras similares a las de la alternativa original.

2. COSTO ANUAL EQUIVALENTE

Este indicador permite hallar cuál es el costo anual que equivale a la inversión inicial. Es
decir, muestra cuál es el monto uniforme que se tendría que ir invirtiendo cada año durante
toda la vida útil para igualar la inversión inicial.

Para hallar el costo anual equivalente es necesario conocer, a priori, el monto de inversión
inicial del proyecto, el COK y la vida útil del mismo. Este indicador se calcula igualando la
inversión inicial al valor actual de una anualidad.

Inv = CAE x ( 1 – ( 1 + i ) –n )
i
Donde:
Inv : Inversión Inicial
CAE : Costo Anual Equivalente
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i : Costo de oportunidad del capital


n : Número de períodos que durará el proyecto de inversión
2.1 CRITERIO DE DECISIÓN Y USOS DEL CAE

Como ya se mencionó, el CAE es un indicador que brinda información acerca de la


distribución de la inversión inicial en el negocio.

Para decidir si reemplazar o no un proyecto, se puede hallar el CAE y escoger aquel


proyecto que obtenga un menor valor para este indicador. Sin embargo, es un criterio
complementario que dependerá de los costos y beneficios anuales del proyecto. Si el CAE
se le adicionan los costos anuales del proyecto (CAE ampliado) y este monto resulta ser
menor que los beneficios anuales del mismo, entonces convendría llevar a cabo el negocio.
Así, se puede observar si los flujos resultantes serán positivos o negativos y también, a
manera de aproximación al VAN, se pueden sumar los flujos resultantes y ver si el resultado
es positivo o negativo. Hay que tener en cuenta que de esta manera no se estarían
castigando los beneficios de cada periodo lo cual es una desventaja del indicador.

 ACTIVIDADES DE LA PRÁCTICA
1. Se tiene un proyecto de inversión donde el VAN es igual a S/. 12 500, el COK es 15% y
la vida útil del proyecto es de 7 años. Hallar el VAE?
2. Un agente tiene dos proyectos en los cuales puede invertir su dinero. El costo de
oportunidad del dinero es 10%.
Proyecto A: La inversión es S/. 1 000 y los beneficios netos son S/. 800 y S/. 1 400 para
el primer y segundo año, respectivamente.
Proyecto B: La inversión es S/. 1 000 y los beneficios para los cuatro años son S/. 400,
S/. 700, S/. 900 y S/. 1 100 respectivamente.
¿Qué proyecto debe escoger el agente?
3. Se tiene un proyecto de inversión en un supermercado donde la inversión inicial es de
S/. 15000, el COK es de 10% y la vida útil es de 5 años. Calcular el CAE del proyecto.
4. Una empresa productora de vacunas ha decidido, por razones filantrópicas, llevar a cabo
un proyecto de salud para apoyar a la sociedad. Tiene dos alternativas para prestar los
servicios de vacunación: mediante el alquiler de un hospital o instalando centros satélites
de salud. El costo de oportunidad de la empresa es de 4 % mensual y, sin importar que
alternativa escoja para llevar a cabo el proyecto, el beneficio neto que obtendrá será el
mismo: S/. 20000 mensuales. Si decide llevar a cabo el proyecto en un hospital deberá
alquilarlo por lo que tendrá que invertir S/. 1300 mensual y el tiempo mínimo por alquiler
es de un año. En la segunda alternativa deberá comprar las carpas para poder instalar
los centros satélites de salud, lo cual requerirá una inversión de S/. 110000. En este caso
podría realizar el proyecto en tan solo 8 meses. Evaluar ambas opciones y tomar una
decisión.

 E JE RC IC IOS P R OP UE S TOS

.1 SKH Auto Parts, considera comprar uno de dos modelos de vehículos montacargas
para su planta de montaje. El camión A cuesta $ 15000, requiere $ 3000 anuales de
gastos de operación y tendrá un valor residual de $ 5000 al término de su vida de 3
años. El camión B cuesta $ 20000, pero sólo requiere $ 2000 anuales de gastos
operativos. Su vida de servicio es de 4 años y el valor residual tras este periodo es de
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$ 8000. La TRMA de la empresa es el 12%. Suponiendo que los vehículos se


requieren durante 12 años y no se anticipan cambios importantes en el precio y la
capacidad funcional de ambos vehículos, seleccione la opción más económica.
Usando el criterio AE.

.2 El propietario de una empresa piensa invertir 35 000 dólares en equipo nuevo. Él


estima que los flujos de efectivo netos durante el primer año serán de 2000 dólares y
que aumentarán 250 dólares anuales en los años subsecuentes. La vida de servicio
del equipo es de 10 años y el valor residual neto al término de este periodo es de
3000 dólares. La tasa de interés de la empresa es el 15%.
(a) Determine el costo de capital anual del equipo.
(b) Determine los ahorros anuales equivalentes (ingresos).
(c) ¿Es sabia esta inversión?

.3 El precio actual (año 0) del queroseno es de 1.10 dólares por litro y se espera que el
costo suba 0.10 dólares anualmente (el queroseno costará 1.20 dólares por litro al
término del primer año). El señor García usa 800 litros de queroseno durante el
invierno para alimentar su calefactor. Tiene la oportunidad de comprar un tanque de
almacenamiento por 300 dólares, el cual podrá vender por 150 dólares después de
cuatro años. Este tanque tiene la capacidad para satisfacer las necesidades de
queroseno del señor García durante cuatro años, de manera que puede comprar un
suministro suficiente para todo ese lapso al precio actual de $1.10. Considerando que
puede invertir su dinero en otro lugar, a un interés del 8%. ¿debe comprar el tanque
de almacenamiento? Suponga que el queroseno que se compra conforme se va
necesitando se paga al final del año (sin embargo, el queroseno para el tanque de
almacenamiento se paga ahora).

.4 Una empresa industrial puede comprar una máquina especial por 20 000 dólares. Se
requiere un pago inicial de 2000 dólares y el saldo puede pagarse en cinco
anualidades iguales con interés del 7% sobre saldos insolutos. Como alternativa,
puede comprarse la máquina por 18000 dólares en efectivo. Si la TRMA de la
empresa es el 10%, determine la opción más aceptable con base en el método del
valor anual equivalente.

. 5 Una empresa industrial piensa comprar varios controladores programables y


automatizar sus operaciones de manufactura. Se estima que el equipo costará 100
000 dólares inicialmente y que la mano de obra necesaria para su instalación costará
35 000 dólares. Así mismo, se requiere un contrato de servicio de mantenimiento del
equipo, con costo de 5000 dólares anuales. También hay que contratar personal de
servicio capacitado, con salario anual de 30000 dólares, y se estima que el ahorro
anual en impuesto sobre la renta (flujo de entrada de efectivo) será de unos 10 000
dólares. ¿Cuánto deberán ser los ingresos anuales después de impuestos gracias a
esta inversión en equipo y servicios para alcanzar el punto de equilibrio? La vida
operativa del equipo es de 10 años, sin valor residual debido a su obsolescencia. La
TRMA de la empresa es el 10%.
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.6 Una pequeña empresa de manufactura estudia la posibilidad de comprar una


máquina nueva para modernizar una de sus líneas de producción. Hay dos tipos de
máquinas disponibles en el mercado. Las vidas de servicio de las máquinas A y B son
4,y 6 años, respectivamente pero la empresa no espera usar los servicios de ninguna
de ellas por más de 5 años. Con relación a las maquinas se estiman los siguientes
ingresos y pagos:

N A B

Costo inicial $6000 $8500

Vida de servicio 4 años 6 años

Valor residual estimado $ 500 $ 1000

Costos anuales de operación y $700 $ 520


mantenimiento
Cambio de filtro de aceite cada $100
segundo año
Reparación general de la máquina $200 $ 280
(cada 3 años) (cada 4 años)

La empresa tiene la opción de arrendar una máquina por 1000 dólares anuales con
todo el mantenimiento proporcionado por la compañía arrendadora. Después de 4
años de servicio, el valor residual de la máquina B será de 3000 dólares.
(a) ¿Cuántas alternativas de decisión hay?
(b) ¿Cuál es la mejor opción con i = 10%?

 CUESTIONARIO

)1 ¿Es posible realizar un análisis de decisión de dos proyectos de inversión que


poseen un flujo de caja de costos solamente, por el criterio del VPN, o es necesario el
cálculo del CAUE para decidir entre ellos?
)2 ¿Cómo resuelvo el problema de las diferencias en vidas útiles de los proyectos? Por
ejemplo de dos proyectos con igual VPN, o entre dos proyectos de igual vida útil.

 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

[ ]1 Chan S. Park, “Ingeniería Económica Contemporánea”, Ed. Addison Wesley, 1997.


[ ]2 Blank - Tarkin “Ingeniería Económica”, Ed. Mc Graw Hill, 2003.
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 D OC U ME N TOS A D JU N TOS

Ninguno