UNIVERSIDAD CENTRAL - UNICEN

CARRERA: ADMINISTRACION DE EMPRESAS – FC

DOCENTE: ING. FERNANDO MANUEL SAGARNAGA
ASIGNATURA: FINANZAS II --- FECHA: 23-09-2019

TEMA: FONDOS DE INVERSION ABIERTOS - GRUPO No. 1

INTEGRANTES:
 Aguilar Cartagena Wilson
 Ayca Quispe Herminia
 Pérez Alcon Israel
 Sanga Vera Susana
 Toro Miranda Maria Sara
 Villegas Naida
 Yupanqui Poma Dalia

4.- MARCO TEORICO.-

CONCEPTO DE FONDO DE INVERSION.-

Para entender sobre un fondo mutuo o fondo de inversión abierto, es importante saber que
un fondo mutuo es “un portafolio de acciones, bonos u otros activos comprado en nombre de
un grupo de inversionistas y administrados por una compañía profesional de inversiones o
por otra institución financiera” (Bodie Zvi y Merton Robert C.; 1999:50).

El fondo mutuo adopta la misma definición que un fondo de inversión, pero se le agrega una
característica especial: La participación en el fondo es abierta.

Por ello, los fondos mutuos se determinan también fondos de inversión abiertos. Así se los
define como un conjunto de participaciones que forman un portafolio de inversiones en títulos
de renta fija o variable cuya estructuración está a cargo de la entidad administradora del
fondo, donde el participante puede ingresar o salir del fondo cuando lo desee y, al momento
de salir, puede rescatar el valor de su participación al valor actual en el mercado.

Fondos de inversión abiertos o fondos mutuos.-

Son aquellos cuyo patrimonio es variable y en los que las cuotas de participación colocadas
entre el público son redimibles directamente por el fondo y sus plazo de duración es
indefinido.

Invierte en diferentes clases de activos, principalmente estos fondos invierten en productos

del mercado monetario de instrumentos de renta fija a corto plazo, son de bajo riesgo y se
pueden rescatar las cuotas de participación en menos de un año (dependiendo de las
políticas de cada fondo).

Son de permanencia indefinida, además las cuotas de participación de los participantes son
redimibles directamente por el Fondo (mediante un rescate de cuotas), este tipo de Fondos
es el más común dentro de la Bolsa de Valores.

Funcionamiento de los Fondos Mutuos.-

El funcionamiento de los fondos mutuos el cual consiste en la formación de un Patrimonio

autónomo conformado por los aportes de los inversionistas o participes del fondo mediante la
compra de cuotas de participación tiene la siguiente relación de funcionamiento:

"El activo proveniente de la suscripción queda bajo resguardo y manejo de la sociedad

depositaria, la cual lo utilizara para realizar nuevas inversiones en activos incluidos dentro el
objeto del fondo común de inversión" (De La Fuente, 2011).

Las fluctuaciones de estas inversiones que puedan tener en su cotización diaria generan
modificaciones en el valor de la cuotapartes, las cuales serán determinadas según el método
de valuación que establezca su reglamento de gestión.

"Cuando el cliente decide abandonar la inversión y por ende el fondo común de inversión, lo
puede hacer presentando la solicitud de rescate, en la cual solicitará el reembolso en dinero
en efectivo del valor de las cuotapartes. Dicho dinero será recibido por su cliente en el plazo
estipulado, según el tipo de Fondo de que se trata"

Características de los fondos de inversion.- (diversificacion del riesgo)

Una característica de los Fondos de Inversión es la conformación de una cartera

diversificada de Valores y otros activos para minimizar los riesgos de inversión.

La diversificación permite distribuir el riesgo a través de la inversión en una gama variada de

Valores provenientes de distintos sectores económicos y emisores, de manera que el
comportamiento desfavorable en el precio de unos Valores pueda verse compensado por el
alza de otros.

La administración de la cartera de inversiones tiene la misión de encontrar una relación

adecuada de riesgo – rendimiento, que significa lograr niveles de rendimiento y riesgo
aceptables.
Al constituir una cartera diversificada de Valores y otros activos, el fondo disminuye el riesgo
inherente a cada inversión, desplazándolo al conjunto de la cartera.

Limitaciones de los Fondos.-

En lo que respecta a los fondos de inversión abiertos, las limitaciones son las siguientes:

 No pueden ser propietarios o tenedores de más del 35% del total de una misma
emisión de valores que hayan sido emitidos como consecuencia de procesos de
titularización, y el valor de su tenencia no puede superar el 20% de la cartera del
fondo.
 No deben poseer acciones de una misma sociedad por encima del 20% del capital
suscrito y pagado de dicha sociedad, y el valor de la tenencia de dichos valores no
puede superar el 20% de la cartera de cada fondo.
 No podrán tener más del 30% de su cartera en valores emitidos por una misma
compañía o grupo empresarial.
 No pueden tener más del 20% del total de su cartera en valores de renta fija y otras
obligaciones emitidas por una misma compañía, salvo aquellos valores emitidos o
respaldados por el Tesoro General de la Nación de Bolivia y el Banco Central de
Bolivia.

 Pueden tener hasta el 10% de su cartera en valores de renta fija, emitidos por una
compañía vinculada a su sociedad administradora, siempre y cuando dichos valores
tengan una calificación de riesgo igual o superior a BBB o N-2.
 No pueden invertir en valores de renta variable emitidos por entidades vinculadas a la
sociedad administradora.
 Pueden vender en reporto los valores de los fondos administrados, hasta el 10% del
total de su cartera (este porcentaje puede variar por la Autoridad de Supervisión del
Sistema Financiero).

Componentes de un fondo de inversión .-

a) Participantes.-

Aquellas personas naturales o jurídicas a las que se les asigna una porción proporcional del
patrimonio de acuerdo al monto de su inversión. Esta se expresa en cuotas de participación.
b) Administrador.-

Actualmente los administradores son las SAFI.

c) Cartera de inversiones.-

Es la suma de aportes de los participantes para realizar inversiones en valores autorizados

por la normativa vigente. De esta manera, cada participante es propietario de una parte de
cada valor de acuerdo al porcentaje que representa su participación en el fondo.

La “cartera” es el dinero de los participantes colocado en una diversa gama de Valores,

bienes y demás activos que conforman el patrimonio de un Fondo de Inversión.

d) Cuota de participación.-

Los aportes que realiza el inversionista o ahorrista a los fondos son expresados en cuotas
del fondo, que es el valor de la alícuota parte de la cartera de inversiones (patrimonio total
del fondo) y representa el capital que invierte o retira el inversionista. Estas cuotas partes
son nominativas y de igual valor y características.

e) Certificado nominativo de cuotas.-

Es el documento que certifica la cantidad de cuotas de participación que un inversionista

tiene en un determinado fondo. Cuando se trate de fondos de inversión cerrados, estos
certificados podrán adoptar la forma de valores susceptibles de ser transados en el mercado
adoptar la forma de valores susceptibles de ser transados en el mercado.

Integrantes de los fondos de inversión.-

La ASFI (Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) indica cuáles son los entes de
administración de los fondos de inversión cuya clasificación es la siguiente:

a) Sociedad Administradora de Fondos de Inversión.-

Es la encargada de administrar cada uno de los fondos con los que cuenta de forma
separada, además también es la responsable de proporcionar información de los fondos de
inversión, como ser ingresos y rentabilidad, la sociedad administradora debe presentar
informes de manera periódica del comportamiento de cada fondo de inversión.
b) Sociedad gerente

La Sociedad Gerente es la encargada de gerenciar los fondos de inversión, definir las

características de cada fondo para determinar el objeto de cada fondo de inversión, el cual
está especificado en cada uno de los reglamentos de cada fondo.

Se encarga también de las decisiones de inversión que realiza cada fondo a fin de encontrar
carteras que representen de la mejor manera posible los objetivos de inversión de los
cuotapartistas. Así mismo, esta sociedad registra las operaciones pertinentes para,
posteriormente, elaborar los estados contables y confeccionar y publicar los informes
obligatorios según cada normativa.

Por último, la Sociedad Gerente también asume el rol de liquidación del fondo, cuando es
necesario y controla a las sociedades depositarias.

c) Sociedad Depositaria.-

La Sociedad Depositaria es la entidad encargada de la custodia del patrimonio del fondo

(valores, efectivo). Esta entidad es la que tiene en su poder todos los títulos o certificados del
cada fondo con el respectivo nombre del fondo; también abona los rescates de las
cuotapartes a sus beneficiarios de acuerdo a su reglamento de gestión.

Por lo general las sociedades depositarias son personificadas en los bancos, debido a la
gran infraestructura necesaria, ya sea desde el punto de vista técnico como físico, para
lograr una ágil y eficiente canalización de todas las solicitudes de suscripción y rescate. Este
proceso se ve facilitado por los bancos, gracias a la estructura que poseen, lo cual permite
una agilidad en todo los puntos en los que se encuentran, evitando así la perdida de tiempos
y los costos inherentes al traslado de documentación u otros instrumentos.

d) Entidad comercializadora

Las sociedades comercializadoras son personas físicas o jurídicas que han establecido una
relación contractual con la Sociedad gerente para llevar a cabo la actividad comercial de los
fondos de inversión. Las entidades comercializadoras más habituales son los bancos, cajas
de ahorro, cooperativas de crédito, sociedades de valores y agencias de valores.
e) Partícipes y participaciones.-

Los Partícipes se refieren a cualquier persona física o jurídica que ha adquirido

participaciones de un fondo de inversión. Es muy habitual que comercialmente se asimile
partícipe al “cliente” de la entidad que comercializa el fondo.

La participación de un Fondo de Inversión es: cada una de las partes, cuotapartes o

alícuotas en que se divide el patrimonio de un fondo. Es la unidad de la compra/venta de los
fondos de inversión y representa la propiedad de los partícipes.

Funcionamiento de un fondo común de inversión.-

Para entender el funcionamiento de un fondo de inversión se presenta la siguiente figura:

FUENTE: ASFI

Se muestra el funcionamiento de los fondos mutuos el cual consiste en la formación de un

Patrimonio autónomo conformado por los aportes de los inversionistas o participes del fondo
mediante la compra de cuotas de participación. Éste patrimonio es administrado por una
Sociedad

Administradora el cual cuenta con un comité de inversión, que se encarga de tomar

decisiones sobre el portafolio de inversión del fondo, mediante inversiones o transacciones
en la bolsa de valores cuyos rendimientos obtenidos, o cambio de valor de los títulos valores
en los que invirtió el fondo afectan al valor del patrimonio autónomo del fondo y, por
consiguiente, al valor de la cuota del fondo. El activo proveniente de la suscripción queda
bajo resguardo y manejo de la sociedad depositaria, la cual lo utilizara para realizar nuevas
inversiones en activos incluidos dentro el objeto del fondo común de inversión.

Las fluctuaciones de estas inversiones que puedan tener en su cotización diaria generan
modificaciones en el valor de la cuota partes, las cuales serán determinadas según el
método de valuación que establezca su reglamento de gestión.

Cuando el cliente decide abandonar la inversión y por ende el fondo común de inversión, lo
puede hacer presentando la solicitud de rescate, en la cual solicitará el reembolso en dinero
en efectivo del valor de las cuota partes.

Dicho dinero será recibido por su cliente en el plazo estipulado, según el tipo de Fondo de
que se trata.

Ventajas De Los Fondos De Inversión

Se detallan las principales ventajas que pueden obtener los inversores que opten por realizar
inversiones en un fondo común de inversión.

Estas ventajas son:

 Facilidad de acceso para pequeños ahorristas. Este tipo de sistema financiero es de

gran utilidad para los pequeños ahorristas, ya que les permite realizar inversiones en
segmentos de las finanzas que antes estaban reservados exclusivamente a las
grandes empresas o grupos económicos con grandes excedentes de capital, que les
permiten realizar inversiones en ciertos títulos cuyo valor de compra es muy elevado.

 Simplicidad. Acá se habla de simplicidad desde el punto de vista de las comodidades

que ofrecen los fondos a la hora de operar con ellos.

 Variedad. Los fondos permiten realizar los más variados tipos de inversión gracias a
que ofrecen una amplia gama con varias alternativas. Desde los más amantes hasta
los más adversos al riesgo pueden encontrar su atractivo en los fondos de inversión.

 Diversificación. Según el marco regulatorio actual de los fondos de inversión, estos

no pueden concentrar sus inversiones en un solo tipo de activo, sino que deben
 repartir la inversión en varios, tales como bonos, acciones, depósitos a plazo fijo, etc.

 Eficiencia. Se habla de eficiencia desde el punto de vista de la mejor relación. La

mayor rentabilidad posible para un nivel de riesgo dado, es lo que se alcanza en los
fondos comunes de inversión.

 Liquidez. los fondos poseen una gran liquidez debido al marco regulatorio impuesto
en la sociedad gerente, la cual está obligada a realizar el abono del rescate de las
cuota partes dentro del plazo suele ser entre las 24 y 72 horas posteriores a la
presentación de la solicitud de rescate de las cuota partes.

 Supervisión. Los fondos de inversión se encuentran constantemente regulados y

supervisados por la comisión nacional de valores, organismo ante el cual el fondo
debe presentar toda la información que éste lo solicite.

 Seguridad. Se habla de seguridad en el servicio de la limitación de responsabilidad.

Los fondos, como cualquier otra inversión, se rigen por el binomio de riesgo/rentabilidad.
Mayores perspectivas de rentabilidad significan mayor riesgo.

El nivel de riesgo de un fondo dependerá de los activos financieros en los que se invierte el
patrimonio. Recuerde que según su vocación inversora, o política de inversión, el fondo
puede estar compuesto por valores del mercado monetario, renta fija o renta variable, de
distintos tipos de empresas y organismos, procedentes de diferentes zonas geográficas y en
distintas proporciones. Por lo tanto, el riesgo del fondo será el de los valores que lo
componen. Todas estas características están recogidas en el folleto informativo del fondo.

La diversificación de las inversiones que componen el patrimonio del fondo permite controlar
mejor el riesgo, pero nunca la elimina del todo. Cada inversor debe conocer el riesgo que
está dispuesto a asumir. Consulte la sección que le ayuda a determinar su perfil de inversión