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Lima, Perú, 14 de febrero de 2018. Alicorp S.A.A. (“la Compañía” o “Alicorp”) (BVL: ALICORC1 y ALICORI1) publicó los
estados financieros correspondientes al Cuatro Trimestre de 2017 (“4T17”). Los estados financieros se reportan en
forma consolidada y de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Soles nominales.
Esta Nota de Prensa debe ser revisada en conjunto con los Estados Financieros y las Notas a los Estados Financieros
publicados en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
I. RESUMEN EJECUTIVO
1. Las Ventas Consolidadas alcanzaron los S/ 1,860.3 millones (+2.7% YoY), mientras que el
Volumen alcanzó las 491.3 mil toneladas (+6.0% YoY). Las mayores Ventas se deben
principalmente a: i) un incremento de 2.2% YoY en el negocio de Consumo Masivo Perú debido al
crecimiento generado por las innovaciones existentes y al rediseño de la estrategia comercial para el
segmento económico, principalmente en nuestras categorías core y ii) un incremento de 14.6% YoY en el
negocio de Acuicultura como resultado de la captura de mayor market share en el mercado de Alimento
Balanceado para Camarones en Ecuador, junto a la expansión de dicho mercado.
2. Las Ventas y Volumen de la división de Consumo Masivo Perú alcanzaron S/ 693.5 millones
(+2.2% YoY) y 137.3 mil toneladas (+1.0% YoY) en el 4T17. Este incremento es explicado
principalmente por i) la categoría de Atún Enlatado (+S/ 12.5 millones) y
ii) el crecimiento en los segmentos económicos de nuestras principales categorías como Salsas (+10.0%
YoY), Galletas (+7.9% YoY), Aceites Domésticos (+2.4% YoY) y Suavizantes (+39.7%); La estrategia
comercial de la compañía resulto en mantener o incrementar la participación de mercado en volumen, en
17 de nuestras 21 categorías (incluyendo sub-categorías).
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3. Respecto a innovación de productos, durante el 4T17 la Compañía lanzó/relanzó 12
productos (8 en Consumo Masivo Perú, 3 en Consumo Masivo Internacional y 1 en B2B).
Entre los lanzamientos resaltan: i) El nuevo panetón sabor naranja bajo la Mega Marca “Blanca Flor”,
buscando fortalecer la marca y expandir su portafolio, ii) “Chocobum pop” & “Mini Glacitas” bajo la marca
“Victoria” y “Margarita Mini” bajo la marca “Sayón”, buscando ganar Market Share con estas nuevas
presentaciones dentro de la categoría de Galletas.
4. El Margen Bruto se incrementó en 2.4 p.p. YoY (32.5% en el 4T17 versus 30.1% en el 4T16)
y la Utilidad Bruta alcanzó los S/ 603.7 millones, un incremento de 10.8% en comparación con
los S/ 544.9 millones reportados en el 4T16. Este incremento se explica principalmente por i) menores
precios de materias primas para el negocio de Acuicultura, ii) una adecuada gestión de ingresos, junto
con menores precios de materias primas en el negocio de Consumo Masivo Perú, iii) una mayor
contribución de la plataforma de Food Service en B2B y iv) ahorros en compras y manufactura como
resultado del programa de eficiencias.
5. El EBITDA alcanzó los S/ 225.3 millones (+3.0% YoY) y el margen EBITDA se mantuvo en
12.1% durante el 4T17, alineado con el Margen reportado en el 4T16.
6. Consecuentemente, la Utilidad Neta alcanzó los S/125.9 millones en el 4T17 (+56.9% YoY),
mientras que el Margen Neto alcanzó 6.8% (+2.3 p.p. YoY). Como resultado de la reducción de
Gastos Financieros Netos, la Utilidad por Acción (“UPA”) se incrementó de S/ 0.095 en el 4T16 a S/ 0.149
en el 4T17 (+56.9% YoY).
7. El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operación a diciembre de 2017 fue de
S/ 882.3 millones, S/ 47.1 millones menos que el generado a diciembre de 2016 como
resultado de gastos relacionados a nuestro programa de eficiencias. El Flujo de Efectivo utilizado en
Actividades de Inversión fue de S/ 223.0 millones, mientras que a diciembre de 2016 fue de
S/ 103.4 millones explicado por la obtención de inversiones al vencimiento por S/ 184.3 millones,
mientras el CAPEX a diciembre de 2017 fue de S/ 83.9 millones.
8. A diciembre de 2017, la Deuda Neta decreció en S/ 434.1 millones en comparación con
diciembre de 2016, alcanzando los S/ 898.8 millones. La Deuda Total fue de S/ 1,942.2 millones a
diciembre de 2017, S/ 335.8 millones mayor, comparado a diciembre de 2016. Esto fue el resultado de:
i) un manejo eficiente del capital de trabajo, ii) una mayor contribución a nivel de EBITDA y iii) menores
gastos financieros y pérdidas por diferencia cambiaria. El ratio Deuda Neta/EBITDA disminuyó de
1.66x a diciembre de 2016, a 1.00x a diciembre de 2017.
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INFORMACIÓN FINANCIERA
RESUMEN FINANCIERO
(En Millones de Soles) 4T 2017 4T 2016 YoY 3T 2017 QoQ
Ventas Netas 1,860.3 1,811.2 2.7% 1,823.5 2.0%
Utilidad Bruta 603.7 544.9 10.8% 605.4 -0.3%
Utilidad Operativa 191.1 175.2 9.1% 205.0 -6.8%
EBITDA 225.3 218.7 3.0% 247.8 -9.1%
EBITDA últimos 12 Meses 900.5 802.3 12.2% 894.0 0.7%
Ganancia Neta del Ejercicio 125.9 80.2 56.9% 116.4 8.1%
Utilidad por Acción (UPA)1 0.149 0.095 56.9% 0.138 8.1%
Activos Corrientes 3,288.4 2,224.7 47.8% 3,371.5 -2.5%
Pasivos Corrientes 2,824.0 1,785.9 58.1% 2,898.6 -2.6%
Total Pasivo 4,215.7 3,555.5 18.6% 4,413.6 -4.5%
Capital de Trabajo2 464.4 438.8 5.9% 472.9 -1.8%
Efectivo y Equivalentes de
1,043.4 273.5 281.5% 1,270.0 -17.8%
Efectivo
Total Deuda Financiera Neta 898.8 1,332.9 -32.6% 877.1 2.5%
Deuda Corriente 953.4 241.8 294.3% 1,052.5 -9.4%
Deuda no Corriente 988.8 1,364.6 -27.5% 1,094.6 -9.7%
Patrimonio 2,898.9 2,578.5 12.4% 2,820.7 2.8%
RATIOS
Margen Bruto 32.5% 30.1% 2.4 p.p. 33.2% -0.7 p.p.
Margen Operativo 10.3% 9.7% 0.6 p.p. 11.2% -0.9 p.p.
Margen EBITDA 12.1% 12.1% 0.0 p.p. 13.6% -1.5 p.p.
Ratio Corriente 1.16 1.25 -6.5% 1.16 0.1%
Deuda Neta/ EBITDA3 1.00 1.66 -39.9% 0.98 1.7%
Apalancamiento4 1.45 1.38 5.5% 1.56 -7.1%
1. Utilidad por Acción (UPA) definido como Utilidad Neta dividido entre el número de acciones comunes en un base dilutiva.
2. Capital de trabajo definido como Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes
3. Deuda Neta/ EBITDA se define como Total Deuda Financiera menos Efectivo y Equivalente de Efectivo dividido entre el
EBITDA de los últimos 12 meses
4. Apalancamiento se define como Total Pasivo dividido entre Patrimonio
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II. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
VENTAS CONSOLIDADAS
Ventas Consolidadas y Margen
Durante el 4T17, las Ventas Consolidadas alcanzaron los
Bruto
S/ 1,860.3 millones, incrementándose en 2.7% YoY. Las (Millones de Soles)
1,811 1,824 1,860
Ventas en Perú, considerando todos los negocios, crecieron 1,827
1,590
1.3% YoY mientras que el Volumen decreció 0.9% YoY,
30.1% 30.9% 31.6% 33.2% 32.5%
respectivamente. Las Ventas y el Volumen a nivel
internacional, considerando todos los negocios,
aumentaron 4.9% YoY y 18.4% YoY, respectivamente.
Durante el trimestre, las Ventas Internacionales
4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
representaron el 39.9% de las Ventas Consolidadas,
comparado al 39.1% del 4T16.
El incremento en las Ventas Consolidadas en el 4T17 es explicado por: i) un incremento de 2.2% YoY en el
negocio de Consumo Masivo Perú debido al crecimiento generado por las innovaciones existentes y al
rediseño de la estrategia comercial para el segmento económico, principalmente en nuestras categorías core
y ii) un incremento de 14.6% YoY en el negocio de Acuicultura como resultado de la captura de mayor
market share en el mercado de Alimento Balanceado para Camarones en Ecuador, junto a la expansión de
dicho mercado.
Adicionalmente, los principales contribuyentes a las Ventas Consolidadas del 4T17 fueron las plataformas de
Alimento Balanceado para Camarones (+36.5% YoY) y las categorías de: i) Atún Enlatado, lanzado el 2T17
(+S/ 12.5 millones YoY), ii) Galletas (+7.6% YoY), iii) Cuidado del Cabello (+7.6% YoY) y iv) Salsas
(+7.0%).
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UTILIDAD OPERATIVA Y EBITDA
millones (+3.0% YoY) con un Margen EBITDA de 12.1%, Generales y administrativos Ventas
UTILIDAD NETA
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RESULTADOS POR NEGOCIO
Las Ventas y Volumen en el negocio de Consumo Masivo 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
Sin embargo, las estrategias comerciales y de gestión de ingresos de Alicorp resultaron en una igual o mayor
participación de mercado en volumen en 17 de 21 categorías (incluyendo sub categorías), entre las cuales
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resaltan: i) Mostaza, con un incremento de 16.7 p.p YoY, bajo el portafolio de la marca “Alacena”,
ii) Quitamanchas, con un incremento de 8.3 p.p. YoY, impulsada por una mayor segmentación de mercado
hacia presentaciones líquidas, iii) Atún Enlatado con un incremento 5.6 p.p. YoY, iv) Ketchup, con
incremento de 4.5 p.p. sobre el valor de la marca “Alacena”, v) Suavizantes, con un incremento de 4.3 p.p
YoY y vi) Gelatina, con un incremento de 2.6 p.p. como resultado del despliegue de estrategias enfocadas
en el canal tradicional.
El EBITDA de Consumo Masivo Perú alcanzó los S/ 120.6 millones, un incremento de 2.4% comparado con
los S/ 117.8 millones reportados en el 4T16, mientras que el Margen EBITDA fue de 17.4%, en línea con
Margen reportado en el 4T16. Estos resultados se explican por i) un incremento de 1.3 p.p. YoY en el
Margen Bruto, como resultado de la adecuada gestión de ingresos e iniciativas de rediseño, contrarrestado
por ii) un incremento en los Gastos Administrativos y de Ventas (GAV), específicamente por gastos de
marketing.
Consumo Masivo Internacional
Ventas & Margen EBITDA
En la división de Consumo Masivo Internacional, las Ventas (Millones de Soles)
decrecieron en 7.5% YoY, mientras que el Volumen se 302 297 304
266 280
incrementó en 1.9% YoY. El Margen EBITDA fue de 0%,
disminuyendo 4.3 p.p. YoY en comparación con el mismo
4.3% 2.6%
Margen reportado en el 4T16. 0.1% -1.4% 0.0%
En relación a Brasil, las Ventas en moneda local decrecieron en 10.0% YoY, mientras que el Volumen se
incrementó en 1.3% YoY. Esta reducción de Ventas se explica por i) una agresiva competencia en el
mercado de Pastas, junto con tendencias de consumo hacia productos económicos y ii) ventas
descontinuadas de productos de terceros. Las Ventas, expresadas en soles, disminuyeron en S/ 16.8
millones (-12.8% YoY) como resultado de la apreciación del Real Brasilero contra el Sol Peruano. En
términos de rentabilidad, el EBITDA alcanzó S/ 6.3 millones, mientras que el Margen EBITDA fue de 5.5%,
una disminución de 7.5 p.p. YoY.
Respecto a la Región Andina, las Ventas y el Volumen en Bolivia alcanzaron S/ 9.4 millones y 2.4 mil
toneladas, mostrando una disminución de S/ 6.2 millones y 1.1 mil toneladas. Esto es principalmente
explicado por un problema logístico extraordinario, que causó retrasos en el abastecimiento a nuestros
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distribuidores y sobrecostos relacionados. Sin embargo, el abastecimiento hacia el consumidor final se
mantuvo estable. El EBITDA alcanzó S/ 1.0 millones, mientras el Margen EBITDA fue de 10.2%,
reduciéndose 15.8 p.p. YoY en comparación al Margen registrado en el 4T16.
Las Ventas y el Volumen en Ecuador incrementaron 1.2% YoY y 7.7% YoY, alcanzando S/ 16.5 millones y
2.0 mil toneladas. Estos resultados son explicados principalmente por el crecimiento en el volumen de la
categoría de Pastas, como resultado de la estrategia de Alicorp para ganar participación en el canal
tradicional. El EBITDA alcanzó los S/ 4.2 millones, mientras el Margen EBITDA fue de 25.8%, incrementando
12.8 p.p. YoY, principalmente explicado por un incremento de 16.2 p.p. YoY en el Margen Bruto,
parcialmente contrarrestado por mayores gastos comerciales.
B2B
B2B
Las Ventas y el Volumen alcanzaron los S/ 396.9 millones
Ventas & Margen EBITDA
(-1.4% YoY) y 149.8 mil toneladas (-3.7% YoY) en el 4T17, (Millones de Soles)
403 420
respectivamente. El EBITDA alcanzó S/ 46.6 millones, un 390 397
353
incremento de S/ 0.8 millones en comparación con el 4T16,
mientras que el margen EBITDA fue de 11.8%,
incrementando en 0.4 p.p. YoY, explicado principalmente por 11.4% 12.4% 11.8%
9.3% 8.5%
un incremento de 2.3 p.p. YoY en el Margen Bruto, el cual fue
contrarrestado por un mayor nivel de GAV. 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17
Las Ventas y el Volumen en la plataforma de Panificación alcanzaron los S/ 184.8 millones y 100.5 mil
toneladas, una disminución de 1.6% YoY y 5.6% YoY respectivamente. El menor Volumen es explicado por
una disminución en la categoría de Harinas (-6.7% YoY), la cual resultó por una estrategia agresiva de
precios por parte de nuestros competidores. Este efecto fue compensado parcialmente por un incremento de
Volumen en la categoría de Margarinas (+15.5%) debido a la captura de nuevos clientes. El EBITDA
alcanzó S/ 18.3 millones (+4.9% YoY), mientras que el margen EBITDA fue de 9.9%, aumentando en
0.6 p.p. YoY. Este incremento se explica principalmente por un mayor Margen Bruto (+1.7% p.p.),
contrarrestado por mayores gastos administrativos.
En la plataforma de Food Service, las Ventas alcanzaron los S/ 146.7 millones mientras que el Volumen fue
de 31.5 mil toneladas, disminuyendo en 0.8% YoY y 4.1% YoY, respectivamente. Esta disminución es
explicada por la categoría de Productos Congelados, debido al ensanchamiento de la brecha de precios con
productos frescos. En cambio, el Volumen de la categoría de Salsas se incrementó en 10.8% YoY, debido a
i) los esfuerzos educacionales buscando cambiar los hábitos de preparación de condimentos con los
productos de la marca “Macbel” y ii) el crecimiento de “Alpesa” fuera de Lima. El EBITDA alcanzó los S/ 24.8
millones (+19.4% YoY), mientras que el Margen EBITDA fue 16.9%, un incremento en 2.9 p.p. YoY,
8
explicado principalmente por un mayor Margen Bruto (+4.5 p.p.), el cual fue resultado de precios más bajos
de las materias primas.
ACUICULTURA
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III. BALANCE GENERAL
ACTIVOS
A diciembre de 2017, el total de Activos se incrementó en S/ 980.6 millones en comparación con diciembre
de 2016, debido a un aumento de S/ 1,063.7 millones en Activos Corrientes, parcialmente contrarrestado
por una disminución en Activos No Corrientes de S/ 83.1 millones. Este incremento en Activos Corrientes se
explica principalmente por un mayor saldo de: i) Efectivo y Equivalentes de Efectivo y ii) Otros activos
financieros.
La Propiedad, Planta y Equipo Neto disminuyó en S/ 80.6 millones, de S/ 1,946.2 millones a diciembre de
2016, a S/ 1,865.6 millones a diciembre de 2017, debido a un menor nivel de CAPEX comparado con la
depreciación de los activos.
PASIVOS
A diciembre de 2017, el Total de Pasivos aumentó en S/ 660.2 millones principalmente debido a un aumento
de Pasivos Corrientes, parcialmente compensado por un menor saldo en la cuenta de Otros Pasivos
Financieros no Corrientes.
Los Pasivos no Corrientes disminuyeron en S/ 377.8 millones, principalmente debido a menores Pasivos
Financieros no Corrientes por S/ 375.8 millones, como resultado del programa de reducción y
refinanciamiento de deuda.
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La Deuda Financiera Corriente a diciembre de 2017, fue de S/ 953.4 millones, registrando un aumento de
S/ 711.6 millones en comparación con diciembre de 2016. La Deuda Financiera no Corriente fue de S/ 988.8
millones a diciembre de 2017, representando el 50.9% de la Deuda Financiera total, en comparación con el
85.0% a diciembre de 2016.
La Deuda Financiera a diciembre de 2017, después de coberturas con derivados, se compone de la siguiente
manera: i) 96.5% en Soles Peruanos, ii) 2.5% en Dólares Americanos y iii) 1.0% en Reales Brasileros. Sin
embargo, solo el 0.03% de la Deuda Total mantiene exposición real a la fluctuación del Sol Peruano contra
el Dólar Americano. La duración promedio de la Deuda Total a diciembre de 2017 es de 2.95 años, en
comparación con los 4.25 años a diciembre de 2016. La duración de la deuda de largo plazo a diciembre de
2017 es de 4.17 años. Durante este trimestre, se realizaron un total de 39 operaciones forward de tipo de
cambio con la finalidad de cubrir la exposición cambiaria del flujo de caja neto. En la actualidad, la mayor
parte de los financiamientos son nominados a tasa fija ya sea directamente o a través de operaciones de
derivados.
PATRIMONIO
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IV. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
El Flujo de Efectivo usado en Actividades de Inversión a diciembre de 2017 fue de S/ 223.0 millones, un
incremento de S/ 119.6 millones comparado con el mismo periodo de 2016. Se destinó un total de S/ 83.9
millones para CAPEX, S/ 39.9 millones menos que en el 2016. Las inversiones claves fueron enfocadas en i)
incrementar la capacidad instalada de la plataforma de Camarones e ii) incrementar las capacidades
productivas en los negocios de Consumo Masivo Perú y B2B. Finalmente, S/ 184.3 millones fueron
mantenidos como Inversión para aprovechar las oportunidades del mercado.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
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V. EVENTOS RECIENTES
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Finalmente, en la categoría de Pastas fue lanzada una nueva
presentación de fideos bajo la marca “Lavaggi”.
En Chile se lanzó la salsa de tomate bajo la Mega Marca “Don Vittorio” con el
fin de expandir el portafolio y ganar un mayor market share.
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PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS
Durante el 4T17, Alicorp fue reconocida por MERCO Perú, con el primer lugar
como “Empresa con Mejor Reputación en el Sector Alimentos”, quinto lugar
como “Empresa con Mejor Reputación” y Alfredo Perez Gubbins, CEO de
Alicorp, se ubicó en el Top 20 de “Líderes con mejor Reputación”.
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SOBRE ALICORP
Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en Perú. La Compañía cuenta con
operaciones en otros países latinoamericanos: Argentina, Brasil, Chile, Ecuador y exportaciones a otros
países. La Compañía se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (alimentos, cuidado
personal y del hogar) en el Perú, Brasil, Argentina, Ecuador, Colombia, Chile y otros países 2) B2B (harinas
industriales, mantecas industriales, pre-mezclas y productos de Food Service) y 3) Acuicultura (alimento
balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 7,600 colaboradores en sus operaciones en
el Perú y a nivel internacional. Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la
Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1, respectivamente.
DISCLAIMER
Esta nota de prensa puede contener declaraciones a futuro referentes adquisiciones recientes, su impacto
financiero y de negocios, creencias de la dirección y objetivos con respecto a las mismas y las expectativas
actuales de la dirección del desempeño financiero y operativo en el futuro, con base en supuestos que se
consideran actualmente válidos. Las declaraciones a futuro son declaraciones que no incluyan hechos
históricos. Las palabras "anticipa", "podría", "puede", "planea", "cree", "estima", "espera", "proyecta",
"pretende", "probablemente", "hará", "debería", "ser" y expresiones similares o cualesquiera otras palabras
de significado similar ayudan a identificar esas afirmaciones como declaraciones a futuro. No hay certeza
sobre si los eventos previstos ocurrirán, o el impacto que tendrán en los resultados de operación y situación
financiera de Alicorp o de la Compañía consolidada, en caso ocurriesen. Alicorp no asume obligación alguna
de actualizar las declaraciones a futuro incluidas en esta nota de prensa para reflejar eventos o
circunstancias posteriores.
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