Elección bajo Incertidumbre

Utilidad Esperada

Juegos y Contratos

Prof. Dr. Ramiro Gil Serrate

Departamento de Economía
Universidad de Piura

Prof. Dr. Ramiro Gil Serrate (UdeP) Incertidumbre: Utilidad Esperada Juegos y Contratos —Tema A 1/9
 Introducción

 Una vez que han sido caracterizados los axiomas que las preferencias
deben cumplir, es posible definir una función de utilidad que represente
dichas preferencias.

 En general, para que exista una función de utilidad es suficiente con

asumir que la relación de preferencias cumpla los axiomas de
racionalidad y continuidad.

 Sin embargo, esconveniente que la función de utilidad cumpla la

propiedad de la utilidad esperada.

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 Definiciones (I)

Definicion (Propiedad de la Utilidad Esperada)

Sea la utilidad del resultado xn representada por la funciõn
u: R. Entonces, una función de utilidad U : L R tiene la
propiedad de la utilidad esperada si para toda L L:
N
U ( L ) ≡ E [u ( L )] = ∑ P (x n ) · u (xn ) .
n=1

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 Definiciones (II)

 La propiedad de la utilidad esperada asigna a cada lotería el valor

esperado de las utilidades que se obtienen de cada posible resultado.

 El valor esperado se calcula sobre la distribución de probabilidades

efectivas (i.e., de ocurrencia de cadaresultado).

 Suponga que las preferencias de un consumidor están representadas por

una función de utilidad con la propiedad de la utilidad esperada.
Dicho consumidor será un maximizador de su utilidad esperada si escoge la
lotería que le da la mayor utilidad esperada.

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 Definiciones (III)

Definición (Función de Utilidad de von Neumann-Morgenstern)

A toda funciõn de utilidad que cumple la propiedad de la utilidad esperada

se le denomina función de utilidad de von Neumann−Morgenstern.

Definición (Función de Utilidad de Bernoulli)

.

Cuando los resultados son pagos monetarios, a la funciõn de utilidad del

resultado se le denomina función de utilidad de Bernoulli.

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 Propiedades de la Función de Utilidad Esperada (I)

La propiedad de la utilidad esperada es una expresión que es una función

lineal en el vector de probabilidades P = (P (x1 ) , ..., P (xn ))

Proposicion (Linealidad de la Utilidad Esperada)

Una funciõn de utilidad U : L R tiene la propiedad de la utilidad

.

esperada si y solo si es lineal en el vector de probabilidades P, esto es, si

para todo conjunto de loterías { L k } k =1,...,K L, se cumple que:
Σ
∑ ∑
k k
U αk · Lk = αk · U (Lk )
k=1 k=1
k
donde las probabilidades ( α k } k =1,...,K satisfacen ∑ αk = 1.
k=1

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 Propiedades de la Función de Utilidad Esperada (II)

 La propiedad de la utilidad esperada es una característica cardinal de las

funciones de utilidad definidas sobre el espacio de loterías. La siguiente
proposición hace uso de esa característica:

Proposición (TransformacionesAfines)
Sea U : L R una funciónn de utilidad de von Neumann-Morgenstern
que representa la relaciõn de preferencias ≿ en L . Entonces V : L R
también será otra funciõn de utilidad de von Neumann-Morgenstern para
≿ en L si y solo si existen β R++ yγ R tal que, para toda lotería
L L , se tiene que:
V ( L ) = βU ( L ) + γ
A este tipo de transformaciones lineales crecientes se lesdenomina
transformaciones afines.
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 Existencia de la Función de la Utilidad Esperada

El siguiente teorema de existencia es la base para la teoría de decisión bajo

incertidumbre:
Teorema (Existencia de la Función de la Utilidad Esperada)
Suponga que la relaciõn de preferencias racionales ≿ en el espacio de
loterías L satisface las propiedades de continuidad e independencia.
Entonces, ≿ puede ser representada con una función de utilidad
U:L R con la propiedad de la utilidad esperada, tal que para todo
par de loterías La , Lb L , se tiene que:
La Lb si y solo si U (La ) ≥ U L b

Alternativamente:
∑ ∑
N N
La ≤ Lb si y solo si Pa (xn ) · u (xn ) ≤ Pb (xn ) · u (xn )
n=1 n=1

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 Utilidad Esperada para Loterías Continuas

 La función de utilidad de von Neumann-Morgenstern (vNM) puede

definirse también para loterías continuas.

 Si la lotería continua está identificada por la función de distribución

acumulativa F : [0, 1] con función de densidad f (x) , entonces
la función de utilidad vNM es:

∫ —∞
+∞
U (F) = u (x) f (x) dx

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