Preguntas dinamizadoras de la Unidad 2

1. Pregunta: En mayo de 2016 el Banco de la República de Colombia intervino el

mercado de dinero y vendió 500 millones de dólares con el fin de atenuar el ascenso
del precio del dólar. ¿Por qué el Banco de la República desea atenuar el ascenso del
precio dólar en ese momento?

La venta de los 500 millones de dólares representa en promedio la mitad de lo que se

negocia a diario en un día normal en el mercado, lo que significa una cifra muy importante.
El reto que va a tener esta medida, dice Silva, es que realmente logre controlar el ascenso
fuerte del dólar frente a unos hechos que son internacionales y que el mercado local
no puede controlar.
Esto quiere decir que su efecto se verá reflejado positivamente siempre y cuando los
mercados internacionales tengan un comportamiento favorable para el peso colombiano
como una subida del petróleo y de las bolsas a nivel global.
Si esto no ocurre difícilmente la subasta del Banco de la República va a surtir efecto
porque, aunque puede afectar su precio en la jornada del viernes, es posible también que la
próxima semana continúe en su senda alcista.
La anunciada intervención del Banco de la República en el mercado cambiario, que le
permitió recibir ofertas de los agentes por 411 millones de dólares, llevó a que el precio de
la divisa retrocediera solo 8 pesos en su valor promedio y que la tasa oficial (TRM) para
este fin de semana y el lunes siguiente se ubicara en los 3.047,99 pesos.
El jueves de esta semana se cumplieron las condiciones para que el Emisor convocara unas
subastas para colocar a disposición de los agentes cambiarios un cupo máximo de 500
millones de dólares de las reservas internacionales, y de esta manera atenuar un poco la
escalada alcista del dólar, que en los últimos 20 días se encareció en 156 pesos.
Las reglas, que el propio Banco de la República estableció en su reunión de junta directiva
de octubre del 2015, señalan que si el precio del dólar repuntaba un 3 por ciento en su
promedio móvil de los últimos 20 días hábiles, se intervendría el mercado y sucedió
este viernes.
El poco efecto de la intervención del Banco de la República sobre el comportamiento del
dólar en la última jornada de la semana se explica por las noticias que siguen llegando
desde afuera, coinciden los analistas.
Señalan que los últimos datos macroeconómicos de Estados Unidos son síntomas de
bienestar y mejoría de esta economía.
Estos resultados motivaron a que el banco central de este país, la Reserva Federal (FED),
elevara las expectativas de un posible aumento en sus tasas en junio, luego de que hace
unas semanas fuese más fuerte el escepticismo. Para Camilo Silva, esas probabilidades
aumentaron en más de un 50 por ciento, luego de los pronunciamientos de la FED.
Estos sucesos han desligado al dólar del ritmo del crudo y seguirían impulsando la divisa al
alza a nivel global en las próximas sesiones, dicen los agentes.
Pese a que en las últimas semanas la liquidez del mercado cambiario ha estado
afectada por la salida de inversionistas extranjeros en busca de seguridad y mayor
rentabilidad para sus recursos, el Banco de la República dejó de asignar 89 millones de
dólares en su subasta de este viernes. Para el analista Camilo Silva, el no haber subastado
los 500 millones de dólares sería síntoma de que los inversionistas no tendrían apetito en la
compra de dólares ya que el mercado está más atento al comportamiento al nivel externo.
Por su parte, economistas del Grupo Bancolombia consideraron que la intervención del
viernes del Emisor añadirá incertidumbre al comportamiento de la tasa de cambio en
el próximo mes, ya que es la primera vez que este mecanismo entra en operación desde
cuando se inició la actual tendencia alcista en el dólar, mediados del 2014.
Quienes aceptaron este viernes la oferta de dólares del Emisor tienen plazo hasta el
próximo 17 de junio para hacer efectivas dichas compras, precisó la entidad.
Agregó que, si bien su intervención en el mercado es automática una vez se cumplan las
condiciones establecidas, una nueva subasta solo se dará “cuando el plazo de las
últimas opciones subastadas se haya vencido”.
Desde el 2014, el Banco de la República no acudía al mecanismo de intervención del
mercado cambiario, el cual utiliza para suavizar el comportamiento del dólar, bien cuando
este presenta alzas o caídas marcadas en su cotización en determinados periodos.
Durante ocho años consecutivos, hasta el 2014, el Banco de la República mantuvo una
política de acumulación de reservas internacionales, que lo llevó a adquirir dólares en
el mercado, o que contribuyó a que la caída en el precio del dólar fuera más lenta.
En ese periodo, el Emisor acumuló reservas internacionales por cerca de 29.500 millones.
https://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16597744
https://www.portafolio.co/economia/finanzas/razones-banco-republica-intervendra-
mercado-divisas-496089

2. Pregunta: Si el resultado de la balanza de pagos de un país es deficitario,

relacione 3 medidas que se deberían adoptar para pasar a un superávit. Justifique su
respuesta.
Es un registro contable de todas las transacciones económicas de los residentes de un país
con el resto del mundo, que ocurren en un período dado de tiempo, generalmente un año.
Vale decir, muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos recibidos del
extranjero. Registra tanto los flujos de recursos reales (bienes y servicios) como los flujos
de recursos financieros (movimientos de capitales).

La balanza de pagos comprende dos grandes partidas: la cuenta corriente y la cuenta de

capitales.

La cuenta corriente resume todas las transacciones por concepto de exportaciones e

importaciones de bienes y servicios, o, en otras palabras, todo el comercio visible e
invisible. La cuenta de capitales recoge todas las transacciones que no se incluyen en la
cuenta corriente, siendo las más importantes las transferencias de capital y las compras y
ventas de oro y divisas.

Dado que la balanza de pagos está sujeta al principio de partida doble como cualquier
registro contable, siempre debe estar en equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto no
implica que necesariamente la cuenta corriente o de capitales estén equilibradas.

No hay razón para que la cuenta corriente se equilibre siempre automáticamente; sin
embargo, todo déficit o superávit en la cuenta corriente se debe compensar con un superávit
o un déficit de la cuenta de capital. Por ejemplo, si las importaciones exceden a las
exportaciones la diferencia de valor debe ser financiada con préstamos extranjeros, con
reservas internacionales o vendiendo oro, y estos movimientos quedan registrados en la
cuenta de capitales.

Hay que distinguir entre movimientos de capitales autónomos y movimientos de capitales

compensadores. Los primeros corresponden a todos aquellos movimientos de capitales que
se realizan en respuesta a incentivos comerciales o financieros o por consideraciones
políticas que estén dadas independientemente del estado de la balanza de pagos, es decir,
para cubrir las diferencias entre débitos y créditos autónomos, representando las partidas de
"ajuste" o "con libramiento" de la balanza de pagos, las cuales reflejan su saldo global pero
con signo opuesto. De manera que cuando se habla de déficit o superávit de la balanza de
pagos, no se hace referencia a su saldo contable sino al saldo de una de sus cuentas en
particular, cual es la cuenta de capitales compensadores, que no es más que la diferencia
entre el saldo en cuenta corriente y el saldo de movimientos de capitales autónomos
ajustados por algunos errores y omisiones.

Por lo tanto, el hecho que exista un déficit en la balanza de pagos, señala que las reservas
internacionales del país han disminuido en un monto exactamente igual al correspondiente
déficit, en tanto que la existencia de superávit muestra que las reservas se han incrementado
en la misma cuantía del superávit.
El déficit público es la diferencia entre los gastos y los ingresos del estado. Por lo tanto, si
el objetivo es reducir el déficit se puede lograr tanto recortando los gastos como
aumentando los ingresos. Estamos muy acostumbrados a contemplar cómo los dirigentes
políticos prefieren disminuir el déficit mediante la primera opción., y cómo ignoran la
segunda. Desde la aparición del problema de las cuentas públicas, el gobierno ha adoptado
numerosas y diversas medidas que pasan por recortar el gasto público: rebaja del salario de
los funcionarios, eliminación del chequé bebé, aumento de la edad de jubilación,
congelamiento de las pensiones, eliminación del régimen transitorio para la jubilación
parcial, reducción del gasto farmacéutico, modificación de la ley de Dependencia,
reducción de la ayuda al Desarrollo, reducción de inversión pública… Y apenas unas pocas
medidas para aumentar los ingresos públicos, entre los que destaca un aumento del IVA
que es una medida altamente regresiva (es decir, trata por igual a ricos y a pobres,
perjudicando por ende a los segundos al partir de una situación inicial inferior).
Gastos públicos
Una simple ojeada a la batería de recortes de gasto nos basta para darnos cuenta de que
todos ellos perjudican a la clase trabajadora y a los que menos recursos tienen. Salen
perdiendo los funcionarios, las madres trabajadoras, los pensionistas, los beneficiarios del
gasto sanitario público, los beneficiarios de las medidas de dependencia, los países
subdesarrollados… En definitiva, salen perdiendo todas aquellas personas que se benefician
del Estado del Bienestar. Si recordamos el funcionamiento del Estado del Bienestar
consistente en recolectar recursos de toda la ciudadanía para favorecer a las personas que
menos renta tienen, concluimos sencillamente que los recortes del gasto público perjudican
a este último grupo. Al fin y al cabo, a las personas más adineradas no les afectará que
reduzcan los servicios públicos de sanidad, de dependencia, de pensiones o cualquier ayuda
de otro tipo ya que podrán acceder a estos servicios en el mercado (que exige un precio más
alto pero que se pueden permitir). Las personas con menos recursos, en cambio, no podrán
acudir al mercado y el abastecimiento de tales servicios se verá restringido.

http://eduardogarzon.net/6-sencillas-medidas-para-reducir-el-deficit-aumentando-los-
ingresos-publicos/

http://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-balanza-pagos