Unidad II Talleres de Preguntas Cortas Resueltas

Depto.
de Ingeniería Industrial
Asig. Finanzas Corporativas – Unidad 2 Análisis Financiero
Taller Indicadores Financieros y Análisis de Corto Plazo - Juan Pablo Artal Riedel
1.-Si ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)
Si t= 25% de impuesto a la renta

Total Deuda : M$ 120.000
Patrimonio : M$ 80.000
Total Ventas: M$ 300.000
Ebit: M$ 65.000
Kd: 13,5% (Costo de Deuda)
a.-Calcular Leverage
Resp : 120.000 / 80.000 = 1,5
b.- Calcular ROE
ROA = (65.000 * 300000 ) * (300000 / 200.000) = 32,5%
3.-Calcular ROE
ROE = (32,5% +(32,5% - 13,5%)*1,5)*(1-0,25) = 45,75%
También :
Ebit :M$ 65.000

Menos GF :M$ 16.200 , M$ 120.000 * 13,5%
UAI :M$ 48.800
FAF = M$ 200.000 / M$ 80.000 * M$ 48.800 / M$ 65.000 = 1,8769
FI = 0,75
ROE = 32,5% * 1,8769 * 0,75 = 45,79%
2-Un Estado de Resultado de un periodo a otro refleja :
A B
Utilidad Bruta M$ 140.000 M$ 130.000
Rentab. Bruta 21% 25%
Depreciación 0 0
R.Op 14% 9%
Depto. de Ingeniería Industrial
Gastos de Adm. ? ?
Resp:
Ventas M$ 666.666 M$ 520.000
Util Bruta M$ 140.000 M$ 130.000
Menos GA y Vta igual :
Util. Operacional M$ 93.333 M$ M$ 46.800
Gastos de Adm y de Vta M$ 46.667 M$ 83.200
3.- Una empresa tiene la siguiente información :
Total Deuda M$ 650.000

Total Activos M$ 900.000
Tasa Impuesto 25%
Costo de Deuda 13,5%
UAI M$ 280.000
Calcular :
Factor del Impuesto : Resp =O,75
F.A.F : Resp =2,74099
ROA : Resp =40,861%
ROE = ROA * F.A.F * F.I
ROE : Resp =84%
Util Op = 280000 /(1-13,5%) = M$ 367.750
Adicionalmente :
Patrimonio = M$ 900.000 – M$ 650.000 = M$ 250.000

Utilidad Neta = UAI – Impuesto = M$ 280.000 – 25%*M$ 280.000 = M$ 210.000
ROE = M$ 210.000 / M$ 250.000 *100 = 84%
4.- Para el Ejercicio Anterior como :
ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)
Calcular el efecto que se tendría si el Kd es mayor que el ROA
5.- Se tienen de una empresa los siguientes datos

Ebitda : M$ 40.000
Depreciación : M$ 15.000
Razón de Deuda :1,7
Patrimonio :m$ 120.000
Kd = Costo de Deuda :11%
Calcular :
a.- Total de Activos :
Resp : Lev = Pasivo Exigible / Patrimonio

Deuda : M$ 204.000
Total Activos m$ 324.000
b.- ROA = (M$ 40.000 –M$ 15.000) / M$ 324.000 * 100 = 7,7%
c.- U.A.I
Resp. = Util Op – Gastos Finan = M$ 25.000 – M$ 22.440 = M$ 2.560
d.-U.Neto
Resp = M$ 2.560 – M$ 640 = M$ 1.920
e.- ROE = 1,6%
f.- F-A.F = 0,276

6.-Suponga siguientes datos :
Razón Deuda :1,8

Rentabilidad Exigida por los Dueños :20%
Tasa de Impuesto :25%
Kd :15%
¿ROA requerido?
ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)
25% = (ROA + (ROA – 15%)*1,8)*0,75
25%/0,75 = ROA +1,8 ROA- 1,8*15%
0,603333 = 2,8 ROA
ROA = 21,54%
7.- Un mandante le exige a una empresa Leverage de 1,6 como máximo . Suponga
siguiente balance clasificado y resumido de una empresa
A.Corriente P.Corriente
Caja $ 12.000 Proveedores $ 20.000

Stock $ 15.000 Bancos $ 25.000
Remun. X Pag $ 5.000
A. Fijo
Maquinara $ 30.000 Patrimonio
Equipos $ 10.000 Capital $ 10.000
Util. Ejer $ 7.000
Total $ 67.000 $ 67.000
En el corto plazo , ¿Qué medidas se debieran tomar?

8.-Un mandante condiciona a que las empresas contratistas deben de tener como
máximo una razón deuda/activos = 65%
Si actualmente una empresa tiene siguientes antecedentes :
Total A. Fijos :m$ 70.000

Total A.Corrientes :m$ 40.000
Total Deuda :m$ 80.000
¿Inyección de Capital requerida?
Resp:
Tot. A. Corrientes $ 40.000 Tot Deuda $ 80.000
Tot. A. Fijo $ 70.000 Patrimonio $ 30.000
Total $ 110.000 $ 110.000
Razón Deuda / Activos :72%
Se requiere una deuda de :m$ 71.900

Inyección de Capital requerida :m$ 8.500
Para el caso que se destina toda la inyección de capital al pago de deuda
Para el caso que fuera sin pago de deuda sino inversión en activos :
( Tot. Activos + Iny de Capital) *65% = M$ 80.000
Iny. de Capital : m$ 13.076
9- Una empresa tiene la siguiente evolución
Año 2012 2013

Pasivo con Terceros M$ 340.000 M$ 560.000
Patrimonio M$ 280.000 M$ 320.000
Se puede decir que la empresa :

a.-0,6 puntos más de leverage b.-Compra menos riesgo ya que hay más patrimonio c.-La empresa es
más riesgosa y se espera menos rentable d.-Ninguna de las anteriores
10- Una empresa tiene ventas anuales totales (todas a crédito) de $900.000 y un margen de utilidad
bruta de 25%. Sus activos circulantes son $160.000; los pasivos circulantes $120.000; inventarios
$55.000, y efectivo $20.000.
¿En cuanto debe aumentar o disminuir el promedio de existencias si la administración desea que la
rotación de inventarios sea de 4?
a.-$168.750 b.-$ 113.750 c.-160.000 d.-$ 975.000 e.-Ninguna de las Anteriores
11.- De acuerdo a planteamiento pregunta dos : ¿En cuantos días tiene que aumentar o disminuir las
cuentas por cobrar si la administración desea tener un promedio de $45.000 invertidos en cuentas
por cobrar?
Nota: cuentas por cobrar están con IVA. A.Circulante lo conforman caja, stock y cuentas por cobrar
a.-21 dias b.- 5 dias c.- 3 dias d.- 20 dias e.-13 dias
12.-Suponga siguiente información de una empresa :
Se puede claramente deducir :
a.-La empresa esta siendo más rentable b.-La empresa se orienta a ser más rentable c.- Existe un
mayor capital de Trabajo d.-El 2010 hay mayor utilidades e.-La empresa es menos rentable
13.- Una empresa tiene la siguiente información :
Total Deuda M$ 650.000

Total Activos M$ 900.000
Tasa Impuesto 25%
Costo de Deuda 13,5%
UAI M$ 280.000
Tasa Impuesto 25%
13.1.- El FAF es igual = El

2,74
13.2.- El ROE es igual = 84%
14.-Se extrae de una organización siguiente información desordenada para dos periodos . Se sabe
adicionalmente que en los años bajo análisis se mantienen las ventas y su participación de mercado
:
Año 2012 2013

Rent. Operacional 20% 7%
Gastos de Adm. M$ 6.000.000 M$ 6.005.000
Depreciación M$ 4.000.000 M$ 3.900.000
Es correcto pensar que :

a.-La empresa es monos rentable por los Gastos de Adm. que tiene b.-Los menores ingresos provocan
un peor resulta c.-Al decrecer costos se sobre compensó con un incremento en los gastos d.-Ninguna
de las anteriores
15.-Se sabe que en una empresa por cada peso que aportan los dueños éste se ve reflejado en cinco
pesos de activos. A la fecha el aporte de los socios es de m$ 250.000. El negocio opera con un ROA
del 22% y con una utilidad neta M$ 180.000. Asuma tasa de impuesto a la renta del 25%. Como el
dueño esta preocupado por el impacto financiero que tiene le pide calcular la relación Utilidad Antes
de Impuesto/Utilidad Operacional . Estas ascenderían a:
a.- 20% b.-Faltan datos c.- Más del 22% d.-Menos del 22% e.-Ninguna de las Anteriores
16.-Cuando en una empresa se invierte en activos que tienen una baja rotación se esperaría:
a.-Que su permanencia fuese alta b.-Inmediato problema de rentabilidad c.-Es fuente segura de
endeudamiento d.Las respuestas a y c son correctas e.-Ninguna de las anteriores
17.-Suponga siguientes datos :
Razón Deuda :1,8

Rentabilidad Exigida por los Dueños :20%
Tasa de Impuesto :25%
Kd :15%
¿ROA requerido? Es igual a
18.-Son fuentes propias de financiamiento de capital trabajo :

a.-Venta de activos fijos b.-Proveedores c.-Ingresos No Operacionales d.-Todas las anteriores
e.-Ninguna de las Anteriores
19.-Si se tienen siguientes antecedentes de una empresa:

Roe :22%
Roa :24%
Costo de Pasivos (Kd) :26%
Es posible afirmar que:

a.-El factor de apalancamiento financiero es mayor que uno b.-La empresa utiliza adecuadamente su
deuda es decir esta apalancada c.-El factor de apalancamiento financiero es menor a uno d.-El Roa
me ayuda a rentabilizar la empresa e.-Ninguna de las anteriores
20.-Un mandante condiciona a que las empresas contratistas deben de tener como máximo una
razón deuda/activos = 55%
Si actualmente de la empresa se tiene siguientes antecedentes :
Total A. Fijos :m$ 120.000

Total A.Corrientes :m$ 80.000
Total Deuda :m$ 140.000
M$ 54.545
Todo el capital se invierte en activos fijos. ¿Inyección de Capital requerida?.
21.- Se tienen de una empresa los siguientes datos

Ebitda :m$ 60.000
Depreciación :m$ 12.000
Razón de Deuda :1,8
Patrimonio :m$ 130.000
Kd = Costo de Deuda :12%
Calcular :
21.1- Total de Activos : M$ 364.000
21.2.- ROA = 13,18%
22.3.- U.A.I = M$ 19.920
23.-Una empresa puede acceder hasta por m$ 30.000 como financiamiento con
bancos para la compra de inventario. Si el mercado obliga a que en promedio el
inventario este 25 dias en bodega.
¿Cuál es el total de la inversión requerida en un año en existencias?
Perm = 25 = 360/ Rot Inv = 14,4 = 15 dias
15 = Costo de Venta / $ 30.000
Costo de Venta o contablemente total de la inversión en un año es igual a $ 450.000
24.-Una empresa muestra los siguientes valores: activo circulante $10.000, pasivos
circulantes $20.000, Utilidad del período $5.000, Patrimonio $12.000, existencias
$1.000. De ser posible calcule :
a.- Leverage :
No es posible
Razón Corriente = A.Circulante / P.Circulante = $ 10.000 / $ 20000 = 0,5
Prueba Acida = (A.Circulante-Exitencia) / P.Circulante = ( $ 10.000 - $ 1.000) / $

20.000 = 0,45
25.-Un empresario desea saber su ROE. Tiene antecedentes que el ROA es del 15%
obtenido de una utilidad operacional de M$ 46.000 , adicionalmente sabe que el
índice de deuda total (Deuda Total / Total Activos) es del 65%. ¿ Cuál es el ROE? .
Asuma U.Operac = U.Neta.
Resp: ROA = Util. Op/Tot Activos
15% = M$ 46.000 / Tot Act Tot. Actvos = M$ 306.666
ROE = U. Opera /Patrionio
Deuda Total / M$ 306.000 = 65% implica que el 35% del total de activos
equivale al Patrimonio es deir de 35% * M$ 306.000 = M$ 107.100
ROE = M$ 46.000 / M$ 107.100 = 42,95%
26.- Una empresa tiene permanencias por cobrar de 40 dias , que son en promedio
de $ 5.500.000. Calcular las ventas a crédito que tiene la empresa en el plazo de un
año.
Resp:
Rotación CxC = 360 dias / Permanencia = 360/40 = 9 veces
Rotación CxC = Ventas a Crédito * 1,19 / CxC promedio
9 = Ventas a Crédito *1,19 / $ 5.500.000 Ventas a Crédito = $ 41.596.638
Si no considera Iva , ventas a crédito igual a $ 49.500.000
27.- Relacione y analice cómo se afecta el endeudamiento con la rentabilidad. 8

puntos
Una empresa al estar más endeudada se espera que tenga un mayor rendimiento en
sus activos y sea más rentable . En la misma línea siempre es más barato el
endeudamiento con terceros que con los dueños, éstos últimos nos dan mayor
solvencia , pero menor rentabilidad
28.- El Comilón Ltda. Posee 12 millones en pasivos circulantes y 8 millones en

existencias. Actualmente la razón circulante es de 2, y desea aumentar la razón en
0,5. Calcule en qué cantidad debe disminuir su caja si desea alcanzar el objetivo (el
monto que disminuye el efectivo es destinado a cuentas por pagar)
10
Actualmente se tiene :
R.Corriente = A.Circ /P.Circ 2 = (m$ 8.000 + Caja) / M$ 12.000 , implica que
caja = M$ 16.000
Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Caja M$ 16.000 Ctas por Pagar M$ 12.000
Existencia M$ 8.000
Tot. Circ M$ 24.000 Tot. P. Circ = M$ 12.000
Se debe de cumplir que =
M$ 24.000 – X
______________ = 2,5
M$ 12.000 -X
Donde X es la variación negativa de la caja que se destina a la cancelación de las

cuentas por pagar
X = M$ 4.000
29.-Una empresa tiene ventas anuales totales (todas a crédito) de $800.000 y un

margen de utilidad bruta de 20%. Sus activos circulantes son $160.000; los pasivos
circulantes $120.000; inventarios $60.000, y efectivo $20.000.
a) ¿A cuanto debe aumentar o disminuir el promedio de existencias si la

administración desea que la rotación de inventarios sea de 4?
Ventas – Costo de Venta = Utilidad Bruta
Margen Bruto en % = 20% = Util Bruta / Ventas * 100 = Util.Bruta /800.000
Util Bruta = 160.000 por tanto Costo de Venta = 640.000
Rot Inv = 640.000/Inv. Prom
4 = 640.000 / Inv. Prom implica que debe aumentas a 160.000
b) ¿En cuantos días tiene que aumentar o disminuir las cuentas por cobrar si la
administración desea tener un promedio de $25.000 invertidos en cuentas por
cobrar?
11
Perm Prom C xC = 360 / (800.000 * 1,19 / 25.000 ) = 9,4 dias = 10 dias
Actualmente es de 360 / (800.000*1,19 / 80.000 ) = 30,2 dias = 31 dias
Se deben disminuir 21 dias
II.- Verdadero o Falso
1) V F Si la razón de liquidez es igual a uno, entonces el capital de

trabajo es cero.
Para que liquidez sea igual a 1 debe ocurrir que activo circulante es igual a
pasivo circulante y
2) V F El índice de Liquidez ácida permite medir la rentabilidad de un

negocio
Falso, permite medir la capacidad de pago de la empresa en el corto plazo.
3) V F El pago de proveedores implica una disminución del capital de

trabajo para la empresa.
Falso, el efecto es nulo dado que disminuye el pasivo circulante (proveedores)

en igual monto que disminuye el activo circulante (banco y/o caja)
4) V F A medida que aumenta el número de pedidos de mercadería en el

año el costo de almacenamiento aumenta y los costos por órdenes de compra
disminuyen.
Falso, como existe mas numero de pedidos en el año el costo de las ordenes
de compra aumenta y decrece el costo de almacenamiento.
5) V F El Ciclo Operacional es el intervalo de tiempo entre el pago de las

mercaderías y la fecha en que se hacen efectiva las cuentas por cobrar.
Falso, es el intervalo entre la llegada de las mercaderías compradas y la

fecha de en que se hacen efectivas las cuentas por cobrar.
12
6) Un incremento en las ventas genera dentro de otras cosas un disminución de la

rotación de Activos.
Falso
7) V F El apalancamiento financiero muestra hasta qué punto la empresa

depende del endeudamiento.
8) V F Gracia al índice de la rotación de activos fijo se detecta si el activo fijo

esta sobrevalorado.
9) V F El factoring se refiere a la venta de las cuentas por pagar a una institución

financiera conocida como factor.
10) V F En la medida que aumenta el nivel del crédito otorgado disminuye el costo
de oportunidad en la decisión de otorgar crédito.
11) V F Si la empresa compra sus propias acciones ordinarias es un empleo de

fondos.
12) V F Dentro de la políticas de financiación de los activos circulantes existe un

modelo ideal, en este el capital de trabajo neto siempre es de cero.
13) V F Un incremento en el factor de apalancamiento genera un aumento del

Rendimiento Sobre el capital contable, manteniendo los otros factores constante.
14) V F En un mundo sin impuestos a la renta la depreciación no tiene ninguna

implicancia en los flujos de caja.
15) V F La razón de cobertura de los intereses es un índice de Liquidez.
16) V F El refinanciamiento es una primera fuente de pago que mediante la

obtención de créditos de otros acreedores permite pagar la deuda propia.
17) V F La permanencia de cuentas por pagar depende de las compras

operacionales al crédito
18) V F El índice de DUPONT depende de la rotación y los niveles de actividad.
19) V F Una política de crédito estará influida por los estándares de crédito del
sector y las estadísticas de morosidad de la empresa entre otros aspectos.
13
20) V F Si sólo disminuyen los activos de una empresa, esto tendría como efecto que
el ROA también disminuiría.
17) V F Una política financiera a corto plazo restrictiva comprende mantener saldos
bajos de efectivo y no invertir en valores negociables.
18) V F Si las ventas y aumentan en la misma proporción que las cuentas por obrar,
el período de cobranza promedio (o período de cuentas por cobrar) no tendrá variación.
II Preguntas de Selección Múltiple
Seleccione la alternativa correcta que mejor corresponda con el enunciado previo.

Sólo una es la correcta en cada pregunta (55%).
1) Si la rotación del inventario de una empresa asciende a 5,58 veces, los días que en
promedio permanecen las existencias en bodega ascienden a :
a) más de 2 meses
b) ninguna de las anteriores
c) más de tres meses
d) más de cuatro meses
e) menos de 2 meses
2) Si la rotación de las cuentas por pagar asciende a 15 veces en el año, la

antigüedad promedio de las cuentas por pagar es :
a) inferior a un mes
b) ninguna de las anteriores
c) mayor a un mes
d) mayor a dos meses
e) inferior a 15 días
3) El apalancamiento financiero de una empresa, esta dado por:

a) Costos fijos de producción
b) Costos fijos de almacenamiento
c) Costos fijos administrativos
d) Gastos financieros (intereses) asociados a deuda.
e) Ninguna de las anteriores
4) Si la razón ácida es 0.85. El pasivo circulante es $2.000, entonces la diferencia

entre el total del activo circulante y la existencia final es:
a) $1.600
14
b) $2.353
c) $1.800
d) $1.700
e) No se puede determinar por falta de datos.
5) Son fuentes de financiamiento del capital de trabajo

a) Prestamos de corto plazo, emisión de acciones y factoring
b) Leasing financiero, emisión de bonos y factoring
c) Prestamos de corto plazo y emisión de acciones
d) Factoring y préstamos de corto plazo
e) Todas las anteriores
6) Una empresa muestra los siguientes ratios: Liquidez corriente 1.5, Prueba ácida
1.5, ROE 10%, ROA 15%. Podemos decir lo siguiente:
a) La empresa no tiene existencias
b) La rentabilidad es un 15%
c) La empresa tiene problemas de liquidez
d) El nivel de endeudamiento es alto
e) El nivel de endeudamiento es cero.
7) La razón de Q de Tobin es:

a) Una razón de valuación
b) una razón de apalancamiento
c) Una razón de rentabilidad
d) Todas las anteriores
8) El índice prueba ácida es:
a) Una medida de desempeño

b) Una medida de política financiera.
c) Una medida de eficiencia operativa.
9) Cuanto más alto sea el saldo de efectivo:
a) Menor será el costo de oportunidad

b) Mayor será el costo de negociación
c) Mayor será el costo de oportunidad
15
10) El ciclo operativo es normalmente:
a) Mayor que el ciclo de caja

b) La suma de las extensiones de los período de las existencias y las cuentas por
cobrar
c) Mayor que el periodo de cuentas por pagar
11) El índice de rotación de inventario es:

a) Una medida de desempeño
b) Una medida de política financiera.
c) Una medida de eficiencia operativa.
12) Activo Circulante menos Pasivo Circulante corresponde al:

a) Capital de trabajo
b) Fondo de Oportunidades
c) El Capital de Trabajo Neto
13) Una razón de rentabilidad mide:
a) La eficacia de la administración según los rendimientos generados sobre las ventas

y las inversiones.
b) La eficacia de la administración según los rendimientos generados sobre los pasivos
de largo plazo.
c) Mide la capacidad de la administración para lograr valores de mercado superiores a
los desembolsos de los costes.
1) En teoría teoría financiera se entiende por apalancamiento como la forma y

apoyo que pueda tener la deuda en la rentabilidad del negocio . ¿Cuál de los
siguientes costos y/o gastos se asocian al concepto?
16
a) Costos fijos de producción

b) Costos fijos de almacenamiento
c) Costos fijos administrativos
d) Gastos financieros (intereses) asociados a deuda.
2) Son fuentes de financiamiento del capital de trabajo

a) Prestamos de corto plazo, emisión de acciones y factoring
b) Leasing financiero, emisión de bonos y factoring
c) Prestamos de corto plazo y emisión de acciones
d) Factoring y préstamos de corto plazo
3) Una empresa que utiliza el registro de mercadería única las ventas se

encuentran en el balance de ocho columnas :
a) Estan con el nombre de ventas o ingresos de explotación

b) Se encuentran en el total de los créditos
c) Es el saldo deudor de la cuenta mercadería
d) Es el total de créditos de la cuenta mercadería
e) Es el total y suma de los créditos
4) Cuanto más alto sea el saldo de efectivo:
a) Menor será el costo de oportunidad

b) Mayor será el costo de negociación
c) Mayor será el costo de oportunidad
d Todas las anteriores
5) Activo Circulante menos Pasivo Circulante corresponde al:

a) Capital de trabajo
b) Fondo de Oportunidades
c) El Capital de Trabajo Neto
17
VERDADERO Y FALSO
1.-Las cuentas por cobrar son un derecho financiero de los pasivos de la

empresa
2.-Cuando una empresa cancela sus gastos financieros rebaja la deuda de

capital e intereses que tiene con los acreedores
3.-La depreciación acumulada se suma a la utilidad neta para obtener un

indicador de cobertura.
4.-El leverage es un indicador de rentabilidad
5.-Las rotaciones de cuentas son tiempos promedios calculados que una o

más cuentas están en los derechos u obligaciones financieras de la empresa
6.-En oportunidades el total de activos no es igual al total de pasivos más

patrimonio
7.-Se dice que un equilibrio financiero estático resulta cuando los activos
circulantes son mayores que el patrimonio de la empresa
8.-La finalidad de los activos fijos es no ser vendidos , pues apoyan las
18
operaciones del negocio
9.-Si disminuye un activo de un periodo a otro es una aplicación de fondos ,

igualmente si aumenta un pasivo.
10.-La corrección monetaria es una cuenta de reajuste de activos y pasivos
11.-La cuenta bancos si esta en el pasivo es una cuenta de activos circulante
12.-El ROE es la utilidad operacional del Estado de Resultado dividido por el

patrimonio
13.-Las Necesidades Cíclicas son por ejemplo cuentas por cobrar, stock y
clientes
14.-Un equilibrio dinámico financiero de corto plazo puede justificar que la

empresa tenga problemas de liquidez
15.- La liquidez es la capacidad de los pasivos de generar caja
16.- Nunca es posible que de un periodo a otro en una empresa el total de las
fuentes sea igual al total de los usos.
17.-Una tasa de interés nominal representa el valor del dinero a través del
tiempo
18.-La unidad de fomento mide la ganancia real del dinero
19.-El costo fijo es una cuenta de activo

19
20.-El resultado no operacional puede cambiar un resulta operacional

negativo en una utilidad neta positiva
21.-El patrimonio es una deuda contraída con los dueños por la empresa
22.-Los inventarios son una cuenta de activo circulante
23.-Son cuentas del recurso cíclico los proveedores y las cuentas por cobrar
24.-Los impuestos a las utilidades rebajan la utilidad operacional del negocio
25.-El Estado de Resultado son los Activos menos la Deuda con terceros que
tiene la empresa
26.-Una medida de rentabilidad del negocio es el retorno sobre los activos no

operacionales
27.-Las utilidades operacionales se representan dentro de un balance en el

patrimonio de la empresa
28.-El objetivo principal de las decisiones financieras es maximizar las ventas

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1.-Si ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)

Si t= 25% de impuesto a la renta

Resp : 120.000 / 80.000 = 1,5

b.- Calcular ROE

ROA = (65.000 * 300000 ) * (300000 / 200.000) = 32,5%

ROE = (32,5% +(32,5% - 13,5%)*1,5)*(1-0,25) = 45,75%

Ebit :M$ 65.000

FAF = M$ 200.000 / M$ 80.000 * M$ 48.800 / M$ 65.000 = 1,8769

ROE = 32,5% * 1,8769 * 0,75 = 45,79%

2-Un Estado de Resultado de un periodo a otro refleja :

Ventas M$ 666.666 M$ 520.000

Util Bruta M$ 140.000 M$ 130.000

Menos GA y Vta igual :

Util. Operacional M$ 93.333 M$ M$ 46.800

Gastos de Adm y de Vta M$ 46.667 M$ 83.200

3.- Una empresa tiene la siguiente información :

Total Deuda M$ 650.000

ROE = ROA * F.A.F * F.I

ROE : Resp =84%

Util Op = 280000 /(1-13,5%) = M$ 367.750

Patrimonio = M$ 900.000 – M$ 650.000 = M$ 250.000

4.- Para el Ejercicio Anterior como :

ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)

Calcular el efecto que se tendría si el Kd es mayor que el ROA

5.- Se tienen de una empresa los siguientes datos

Kd = Costo de Deuda :11%

a.- Total de Activos :

Resp : Lev = Pasivo Exigible / Patrimonio

b.- ROA = (M$ 40.000 –M$ 15.000) / M$ 324.000 * 100 = 7,7%

Resp. = Util Op – Gastos Finan = M$ 25.000 – M$ 22.440 = M$ 2.560

Resp = M$ 2.560 – M$ 640 = M$ 1.920

e.- ROE = 1,6%

f.- F-A.F = 0,276

6.-Suponga siguientes datos :

Razón Deuda :1,8

ROE = ( ROA + (ROA – Kd)*Leverage)* (1-t)

25% = (ROA + (ROA – 15%)*1,8)*0,75

25%/0,75 = ROA +1,8 ROA- 1,8*15%

0,603333 = 2,8 ROA

Caja $ 12.000 Proveedores $ 20.000

En el corto plazo , ¿Qué medidas se debieran tomar?

Total A. Fijos :m$ 70.000

¿Inyección de Capital requerida?

Tot. A. Corrientes $ 40.000 Tot Deuda $ 80.000

Tot. A. Fijo $ 70.000 Patrimonio $ 30.000

Total $ 110.000 $ 110.000

Razón Deuda / Activos :72%

Se requiere una deuda de :m$ 71.900

( Tot. Activos + Iny de Capital) *65% = M$ 80.000

Iny. de Capital : m$ 13.076

9- Una empresa tiene la siguiente evolución

Año 2012 2013

Se puede decir que la empresa :

12.-Suponga siguiente información de una empresa :

Se puede claramente deducir :

13.- Una empresa tiene la siguiente información :

Total Deuda M$ 650.000

13.1.- El FAF es igual = El

13.2.- El ROE es igual = 84%

Año 2012 2013

Es correcto pensar que :

17.-Suponga siguientes datos :

1.-Si ROE = ( ROA + (ROA – Kd)Leverage) (1-t)

ROE = (32,5% +(32,5% - 13,5%)1,5)(1-0,25) = 45,75%

ROE = ( ROA + (ROA – Kd)Leverage) (1-t)

ROE = ( ROA + (ROA – Kd)Leverage) (1-t)

25% = (ROA + (ROA – 15%)1,8)0,75