Matem. Financieras Campus Virtual

MATEMÁTICAS
FINANCIERAS
Universidad Rey Juan Carlos
14/09/2016 Rocío Gallego Losada 1

Los objetivos de este curso son:
1. Entender que se entiende por “el coste de oportunidad o valor en el

tiempo del dinero."
2. Entender la relación que existe entre el Valor Actual y el Valor Final
3. Describir como el tipo de interés se utiliza para valorar los flujos de caja
(cuantías o capitales), llevándolos hacia adelante (CAPITALIZACIÓN) o
hacía atras (DESCUENTO), hasta un momento del tiempo concreto.
4. Calcular el Valor Actual y Valor Final de: (a) una cantidad de dinero
invertida hoy; (b) una cadena de flujos de caja de la misma cuantía
(renta financiera); (c) una cadena de flujos de caja.
5. Distinguir entre una “renta pospagable” y una “renta prepagable”
6. Utilizar las funciones financieras para calcular de una manera más
rápida el Valor Actual y el Valor Final
7. Utilizar las funciones financieras para encontrar un tipo de interés
desconocido cuando el número de periodos y el Valor Actual y el Valor
Final son conocidos.
8. Construir “cuadros de amortización” de los diferentes tipos de
préstamos: préstamo francés; americano; italiano; varía en progresión
geométrica
El valor en el tiempo del dinero
 Valor Final, VF, Cn

 Valor Actual, VA, Co
 El tipo de interés, i
 Capitalización Simple
 Capitalización Compuesta
 Descuento Compuesto
 Capitalización Fraccionada

El tipo de interés, (i)
Que es preferible financieramente -- 10,000 € hoy o

€10.000 € dentro de cinco años? (siempre que los tipos
de interés sean positivos)
Obvio, 10.000 hoy.
Se acaba de entender el Valor en el tiempo del dinero!!

Valor en el tiempo del dinero
 €€€ que se recibe en el futuro valen

menos que €€€ que se recibe hoy
 Una función de:
 Tiempo
 Tamaño de los flujos de caja (cuantías o

capitales)
 Tipo de interés

Por qué tiempo (n) ?
Por qué el TIEMPO es un elemento tan

importante en tus decisiones financieras?
EL TIEMPO permite posponer tus decisiones de

consumo y ganar INTERES.

Tipos de Capitalización
Capitalización Simple
Cuantía de Interés obtenida, (I), (ganada)
sobre la cuantía inicial, Co (solo) o principal
prestado (o en préstamo).
Capitalización Compuesta
Cuantía de Interes obtenida, (I), (ganada) sobre:

- la cuantía de interés anterior (ganada),
- el principal o cuantía inicial préstada (o en
préstamo). Interés del interés.
Valor Final
Cuantía hasta la que una inversión crece

despues de obtener (ganar) interés
 En capitalización simple, se asume que se retiran los

intereses generados de la cuenta tan pronto como
son pagados. Por lo tanto, la cuantía de interés de
cada periodo es constante e igual a Co· i

Capitalización Simple
C0
C1  C0  i  C0  C0  1  i 
C2  C1  i  C0  C0  1  i   i  C0  C0  1  2i 
C3  C2  i  C0  C0  1  2  i   i  C0  C0  1  3i 
................................
Cn  Cn 1  i  C0  C0  1  n  i 

Valor Final
Ejemplo- Capitalización Simple

Intereses generados a un tipo de interés del 6%
en 5 años sobre una cuantía inicial de 100 €

Valor Final
Ejemplo – Capitalización Simple

Intereses generados a un tipo de interés del 6% en 5 años
sobre una cuantía inicial de 100 €
Today Future Years
1 2 3 4 5
Intereses generados 6 6 6 6 6
Valor Actual 100 106 112 118 124 130
Cuantía al final del año 5 =

=100€*(1+5*0,06)=130 €

 Ejemplo – Capitalización Simple
 Calcular la cuantía que se obtiene en un plazo de 4
años a un tipo de interés del 10 % anual.
Cn  C0  1  n  i   100  1  4  0,1  140

¿Como se cálcula el principal C0 ?
Cn  C0  1  n  i 
Cn
Cn  C0  1  n  i   C0 
1  n  i 

¿Cómo se calcula el número de periodos
n?
Cn C n  C0
Cn  C0  1  n  i    1  n  i  n
C0 C0  i

¿Cómo se cálcula el tipo de interés i?
C n  C0
Cn  C0  1  n  i 
Cn
 1  n  i  i
C0 C0  n

Intereses en Capitalización Simple
 Intereses Totales del periodo
I  Cn  C0  C0  1  n  i   C0  C0  1  n  i  1  C0  n  i

 Intereses del periodo It donde t=1,2,3,……n
C0
C1  C 0  1  i 
C 2  C 0  1  2i 
C 3  C 0  1  3i 
................................
C n  C 0  1  n  i 
 Intereses del perido It donde t=1,2,3,……n
I1  C1  C 0  C 0  1  i   C 0  C 0  1  i   1  C 0  i 
I 2  C 2  C1  C 0  1  2  i   C 0  1  i   C 0  1  2  i  1  i   

 C0  i 

I 3  C3  C 2  C 0  1  3  i   C0  1  2  i   
 C 0 1  3  i  1  2  i   C 0  i 

................................. 
I n  C n  C n 1  C 0  i 
14/09/2016 Rocío Gallego Losada
 18
Valor Final
Cuantía que alcanzará una inversión después de

obtener (ganar) intereses
 Con capitalización compuesta, se asume que los

intereses que se generan en cada periodo se
mantienen en la cuenta (es decir, se reinvierten) y, en
consecuencia, se suman al saldo del siguiente periodo

Capitalización Compuesta
C0
C1  C0  i  C0  C0  1  i 
C2  C1  i  C1  C1  1  i   C0  1  i 
2
  
C3  C 2  i  C 2  C 2 1  i  C 0  1  i 3
.......
Cn  C0  1  i 
n

¿Como se cálcula el principal C0 ?
Cn  C0  1  i 
n
Cn  C0  1  i 
Cn
 C0 
n
1  i  n

¿Cómo se calcula el número de
periodos n?
Cn  C0  1  i 
n
 Cn 
L 
Cn  Cn   C0 
 1  i   L   L1  i  n
n n
C0  C0  L1  i 

¿Cómo se calcula el tipo de interés i?
Cn  C0  1  i 
n
Cn Cn
 1  i  i 1
n
n
C0 C0

Valor Final
Ejemplo – Capitalización Compuesta

Intereses generados a un tipo de interés del 6% en 5 años
sobre una cuantía inicial de 100 €
Valor Actual: 100

Años futuros:
1 2 3 4 5
Intereses generados 6,00 6,36 6,74 7,15 7,57
Valor Actual 100 106,00 112,36 119,10 126,25 133,82
Cuantía al final del año 5=

=100 €*(1+0,06)5=133,82 €
Valor Final
 Cuanto crecen 1.000 € en un año al @ 8%

anual?
 1.000 € + (0,08x1.000) = 1.080 €
 En 2 años:
 Despúes del primer año 1.080 €
 Después del segundo año 1,080€ + (0,08x1,080) =
1.166,40 €
 O: 1.000(1,08)(1,08) = 1.000(1,08)^2 = 1.166,40 €
 Estamos capitalizando, en otras palabras se
reciben intereses por los intereses
VF  VA(1  i ) n
Ejemplos
Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar
100.000 € a un plazo de 4 años, a un tipo de
interés del 12% anual
C0  100.000  1  0,12  157.352

4
Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar

100.000 € a un plazo de 4 años, a un interés del
1% mensual
C0  100.000  1  0,01  161.223

4 x12

VF en Excel
 Simplemente utilizando la fórmula

A B C
2 Initial deposit 1000
3 Interest rate 8%
4 Number of years, n 2
5
6 Account balance after n years 1166.4 <-- =B2*(1+B3)^B4

VF en Excel
 ¿Qué es lo que ocurre a lo largo del tiempo cuando se

invierten 1.000 €?

Valor Final en Capitalización Compuesta
7000 Tipos de interes

6000 0%
5%
5000 10%
FV of €100
4000 15%
3000
2000
1000
0
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
0
2
4
6
8
Number of Years
Intereses en Capitalización Compuesta
 Intereses Totales del periodo

I  Cn  C0  C0  1  i   C0  C0  1  i   1
n n


Co 
C1  C0  1  i  

C 2  C0  1  i  
2

3 
C3  C0  1  i  
.... 

C n  C0  1  i  
n


I  C  C  C  1 i  C  C 1 i 1 C i

1 1 0 0 0 0 0
I  C  C  C  1 i   C  1 i   C  1 i  1 i 1
2
2 2 1 0 0 0
 C  1 i i  I  1 i 
0 1
I  C  C  C  1 i   C  1 i   C  1 i   1 i 1
3 2 2
3 3 2 0 0 0
 C  1 i  i  I  1 i 
2 2
0 1
.......... .......... .......... ...
n1 n1
I n  C  1 i  i  I  1 i 
0 1

Capitalización Fraccionada
Supongamos que el tipo de interés es anual y, sin embargo, el

tiempo o número de periodos no viene dado en años
Tantos equivalentes en Capitalización Simple
n años Cn  C0  1  i  n 
 n 
n=meses C n  C 0  1  i  
 12 
 n
n=semestres C n  C 0  1  i  
 2
 n
n= trimestres C n  C 0  1  i  
 4
 n
n=cuatrimestres C n  C 0  1  i  
 3
 n 
n= días (civil) C n  C 0  1  i  
 365 
 n 
n= días (comercial) C n  C 0  1  i  
 360 

Ejemplo
Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar 100 €, a un

tipo de interés del 12 % annual durante 18 meses
 n   18 
C n  C 0  1  i    100  1  0,12    118
 12   12 

m  número de subperiodos en un periodo (año)

i
i m    i  i m   m
m
En capitalización simple los tantos equivalentes son

proporcionales

Ejemplo
Capitalizar a un tipo de interés del 1% mensual es equivalente

a capitalizar al 12 % anual
periodo = año
periodo de fraccionamiento (m=12), mes
i  12 %
i12   1%
i  i12   12  0,01  12  12%

Ejemplo
Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar 100 €,

a un tipo de interés del 1% mensual durante 18
meses
 18 
C n  C 0  1  n  i   100  1   0,12   118
 12 
C n  C 0  1  n  i   100  1  18  0,01  118

Ejemplo
Un 10 % semestral es equivalente a un 20% anual
periodo = año
periodo de fracionamiento (m=2), semestre
i  20%
i 2   10%
i  i 2   2  0,1  2  20%

 con un interes del 10 % semestral
Al final del primer semestre (mitad de año)
 C 1  1  1  0,1  1,1
2
Al finalizar el segundo semestre (final año)
 C  1  1  2  0,1  1,2
 con un tipo de interés del 20% anual
 1 
 C 1  1  1  0,2   1,1
2
 2 
Al finalizar el segundo semestre (final año)
 C  1  1  1  0,2  1,2
Tantos equivalentes en Capitalización Compuesta
Los tantos equivalentes no son proporcionales, se

relacionan de forma exponencial.
Capitalizar una vez al tipo de interés del periodo

(i)=Capitalizar m veces al tipo de interés del subperiodo
(i(m))

 Capitalizamos 1 vez con el tipo de interés del

periodo (i)
C n  C 0  1  i 
n
C0  1
C n  1  1  i   1  i 
1

 Capitalizamos m veces con el tipo de interés del

subperiodo i(m)
C0  1
C1  C 0  i m   C 0  C 0  1  i m    1  i m  
 C  i   C  C  1  i    1  i  
2
C2 1 m 1 1 m m
 C  i   C  C  1  i    1  i  
3
C3 2 m 2 2 m m

Cm  Cm 1  i m   Cm 1  1  i m  
m

Tantos equivalente en Capitalización Compuesta
  
m
i  1  i    1
m
    
m
 
1  i   1  i   
 m  1
  m
i   1  i  1
 
m
Cuanto mayor es la frecuencia de la capitalización mayor

es la cuantía o capital final

Ejemplos:
En capitalización compuesta capitalizar a un 1% mensual
es equivalente a capitalizar al 12.68% annual.
 
i  1  0,01  1  0,1268  12,68%
12
En capitalización compuesta, capitalizar a un 10% semestral es

equivalente a capitalizar a un 21% anual.
i  21%
i 2   10%
Periodo, año
Subperiodo, semestre
Period = year
Sub-period = semester

 Con un tipo de interés del 10 % semestral

 C 1  1  1  0,1  1,1
2
Al final del segundo semestre (final de año)
 C  1 1  0,1  1,21
2
 Con un tipo de interés del 21% anual

 C 1  1 1  0,21  1,1
12
2
Al final del segundo semestre (final de año)
 C  1 1  0,21  1,21
Tipo de Interés Nominal y Tipo de Interés
Efectivo (Capitalización Compuesta)
 Banco A ofrece un tipo de interés nominal anual del 7%

para la hipoteca de tu casa. Dicha hipoteca es
pagadera mensualmente.
 El 7% nominal anual no es un tipo de interés “real”. A

partir de éste se puede obtener el tipo de interés
mensual: i(12)=7%/12=0,583%.
 El tipo de interés “real” es: i=(1+i(m))12-1=7,23%
 El 0.583% efectivo mensual es equivalente al 7,23%

efectivo anual. Ambos son tantos “efectivos”/”reales”
Frecuencia de Capitalización<Año
 La frecuencia de capitalización afecta al valor del VA y

del VF
 2 formas de calcular el tipo de interés efectivo (i):
Saldo final año

i 1
Saldo inicio año
m
 j(m) 
i  1    1,
 m 
donde m  # periodo de capitaliza ción del año
j( m )  tipo de interés nominal
jm
j( m )  im  m  im 
m

Comparación entre la Capitalización
Simple y la Capitalización Compuesta
Co=1
1) Si n<1 (1+n·i)>(1+i)n
Ejemplo:
i=10% n=1/2 año
0,1
i 2    0.05 i2   1  0,1
1
2  1  0,048
2
 1 
1   0,1  1,05  1  0,1  1,048
1/ 2
 2 
1  1 0,05  1,05  1  0,0481  1,048

Simple y Capitalización Compuesta
Co=1
2) Si n=1 (1+n·i)=(1+i)n
Ejemplo:
i=10% n=1 year
1  1 0,1  1  0,11

Simple y la Capitalización Compuesta
Co=1
3) Si n>1 (1+n·i)<(1+i)n
Ejemplo:
i=10% n=2 años
0,1
i 2    0.05 i2   1  0,1
1
2  1  0,048
2
1  0,12  1,21  1  2  0,1  1,2

1  0,0484  1,21  1  4  0,05  1,2

“Una Isla en Venta”
En el año 1626 se compró la Isla de Manhattan por 24 €

¿Puede considerarse que fue un buen negocio?
Para contestar, se calcula cuanto valen 24€ en el año 2008

year 2003, capitalizando a un tipo de interés del 8% anual
VF  24€  (1,08) 382 

 1,406325455 *1014  140.632.545.500.000 €

¿Por qué Capitalización Compuesta?
Future Value of a Single €1,000 Deposit
20000
Future Value (€)
10% Simple
15000 Interest
10000 7% Compound
Interest
5000 10% Compound
Interest
0
1st Year 10th 20th 30th
14/09/2016
Year Year Year
Rocío Gallego Losada 53
Valor Actual
Cantidad que se deposita inicialmente / la cantidad
actual de dinero o de pagos, valorada a un tipo de
interes determinado / el valor hoy de los flujos de caja
futuros
 Capitalización Compuesta (tipo de interés i)
Capitalización Simple Cn  C0  1  i 
n
C  C  1  i 
n
Capitalización Compuesta 0 n
D  C  C  C  C  1  i   C  1  1  i  
n n
n 0 n n n

Valor Actual
VF  VA(1  i ) n
VF
VA  ,o VA  VF (1  i )  n
(1  i ) n
 Supongamos que su progenitor le ha prometido un

premio de 1.000 € por graduarse, pero para dicha
gradúación todavía faltan 2 años, ¿cuál es el valor a día
de hoy del premio (i= 5% efectivo anual)?
VF 1.000
VA    907,03€
(1  i ) n
1,05 2

Valor Actual
 Igual con Excel:

Valor Actual
 Capitalización Compuesta (tipo de interés i)
C  100 

0
i  13% 
n  15  
Cn  100  1  0,13
15
12  116,5
Cn  100  1  i12    116,5 i   1  0,13  1

1
15 12
12
 Descuento Compuesto (tipo de interés i)
C0  1116,5  1  0,13
15
12  100
C0  116,5  1  i12  
15
 100

Valor Actual
 El VA está relacionado inversamente al

tipo de interés o tipo de descuento
 Cuando el tipo de interés aumenta, el

VA disminuye
 ¿Por qué? El valor económico de los

pagos futuros disminuye cuando el tipo
de interes aumenta
THE PRESENT VALUE OF $100 IN 3 YEARS
In this example we vary the discount rate r
X, future payment 100
n, time of future payment 3
r, interest rate 6%
Present value, X/(1+r)n 83,96 <-- =B2/(1+B4)^B3
Present
Discount rate value
0% 100,00 <-- =100/(1+A8)^3
1% 97,06 <-- =100/(1+A9)^3
2% 94,23 <-- =100/(1+A10)^3
3% 91,51 <-- =100/(1+A11)^3
4% 88,90 <-- =100/(1+A12)^3
5% 86,38
6% 83,96 Present Value of $100 to be Paid in 3 Years
7% 81,63 120 when Discount Rate Varies
8% 79,38
100
9% 77,22
12% 71,18
Present value
80
15% 65,75
18% 60,86 60
20% 57,87
40
22% 55,07
25% 51,20 20
30% 45,52
35% 40,64 0
0% 10% 20% 30% 40% 50%
40% 36,44
45% 32,80 Discount rate
50% 29,63
Tipos de Rentas Financieras
 Una renta representa una serie de

pagos iguales pagados (recibidos) y que
vencen con la misma periodicidad entre
ellos
 Renta Pospagable: Pagos vencen al final de cada uno de
los intervalos.
 Renta Prepagable: Pagos vencen al principio de cada uno
de los intervalos

Ejemplos de Rentas
 cuantías de un prestamo personal

 pagos de un préstamo al consumo
 Pagos de un préstamo hipotecario
 Primas de Seguro
 Ahorros para el Retiro

Tipos de Rentas
(Renta Pospagable)
Final del Final del Final del
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3
0 1 2 3
$100 $100 $100
Hoy Iguales Flujos de Caja

14/09/2016 (misma periodicidad)
Tipos de Rentas
(Renta Prepagable)
Principio del Principio del Principio del
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3
0 1 2 3
$100 $100 $100
Hoy Iguales Flujos de Caja

14/09/2016 (misma periodicidad)
Características de las Rentas
 Origen de la Renta: extremo inferior del intervalo
asociado al vencimiento del primer capital.
 Final de la Renta: extremo superior del intervalo
asociado al vencimiento del último capital.
 Valor Financiero de una Renta: es la suma de todos
los capitales valorados en un mismo punto.
 Los puntos más importantes para valorar la renta son
los siguientes:
 El origen: se calcula en t=0 y se denomina VA
 El final: se calcula en t=n y se denomina VF
 Todas las proyecciones de las rentas se realizan en
base a la capitalización compuesta o descuento
compuesto (i).

Vista de una Renta Pospagable
Cash flows vencen al final del intervalo

0 1 2 n
i% . . .
1 1 1
C = Flujos de
Caja periódicos
a
n i

Vista de una
Renta Pospagable -- PV
a  1  i 1  1  i 2  ............  1  i  n 

n i
1  i 1  1  1  i  n   n 1  1  i  n
    1  1  i  
1
1 1 i 1 i
1 i
a 1 r n 
1 
Sn 
1 r

Ejemplo de una Renta
pospagable -- VA
0 1 2 3
7%
1.000€ 1.000€ 1.000€

934,58€
873,44€
816,30€
2.624,32 = VA VA = 1.000/(1.07)1 +
1.000/(1,07)2 +
1.000/(1,07)3
= 934,58 + 873,44 + 816,30= 2.624,32

La función VA
 Una manera más sencilla de calcular el VA de
una renta pospagable

pospagable -- VF
Cash flows vencen al final del periodo
0 1 2 n
i% . . .
1 1 1
C = Flujos
de caja
periódicos
S
n i

pospagable -- VF
S  1  i n 1  1  i n  2  ............  1 
n i

1  i n  1
i

Overview of an
Ordinary Annuity – FV
S  1  i n  a
n i n i

pospagable -- VF
Cash flows vencen al final del periodo

0 1 2 3
7%
1,000 1,000 1,000

1.070€
1.145€
3.215€ = VFA3
VF = 1.000(1,07)2 +
+1.000(1,07)1 + 1.000(1,07)0 =1.145 + 1.070 + 1.000
=1.000 · S3,7%= 3.215 €
La función VF
 Una manera más sencilla de calcular el VF de una renta
pospagable

Vista de una
Renta prepagable -- VA
Cash flows vencen al principio del intervalo
0 1 2 n-1 n
i% . . .
1 1 1 1
R: Flujos de
ä
caja periódicos
n i

Vista de una renta
prepagable -- VA
än i
 an i

 1  i   1  i   ............  1  i 
1 2 n
 1  i  
1  1  i 
n
  1  i   an i
 1  i 
i

Prepagable -- VA
0 1 2 3 4
7%
1.000,00 1.000 1.000

934,58
873,44
2.808,02 = VA
VA= 1.000 + 1.000/(1,07)1 + 1.000/(1,07)2 = 2.808,02 €

La función VA
 Una manera más sencilla de calcular el VA de una renta
prepagable

Vista de una Renta
prepagable -- VF
Cash flows vencen al principio del periodo
0 1 2 3 n-1 n
i% . . .
1 1 1 1 1
VF

Vista de una Renta
pospagable -- VF
¨S  1  i n  1  i n 1  1  i n  2  ............  1  i  
n i

1  i n´1
 1  i   S  1  i 
i n i

Vista de una
Renta pospagable – VF
¨
S n i  1  i   ä
n
n i

Ejemplo (1) de una Renta
prepagable -- VF
0 1 2 3
7%
1.000 1.000 1.000 1.070
1.145
1.225
VF = 1.000(1,07)3 + 1.000(1,07)2 + 3.440 = VF

+ 1.000(1,07)1=1.225 + 1.145 +
1.070= 1.000· S3,7% = 3.440 €

La función VF
 Una manera más sencilla de calcular el VF de una renta
prepagable

Deposits at Beginning of Year
Beginnin
Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin g
g g g g g g g g g of year End of
of year 1 of year 2 of year 3 of year 4 of year 5 of year 6 of year 7 of year 8 of year 9 10 year 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
$100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100
179,08 <-- =100*(1,06)^10

168,95 <-- =100*(1,06)^9
159,38 <-- =100*(1,06)^8
150,36 <-- =100*(1,06)^7
141,85 <-- =100*(1,06)^6
133,82 <-- =100*(1,06)^5
126,25 <-- =100*(1,06)^4
119,10 <-- =100*(1,06)^3
112,36 <-- =100*(1,06)^2
106,00 <-- =100*(1,06)^1
Total 1397,16 <-- Sum of the above
Deposits at End of Year
Beginnin
Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin Beginnin g
g g g g g g g g g of year End of
of year 1 of year 2 of year 3 of year 4 of year 5 of year 6 of year 7 of year 8 of year 9 10 year 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
$100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100 $100
168,95 <-- =100*(1,06)^9

159,38 <-- =100*(1,06)^8
150,36 <-- =100*(1,06)^7
141,85 <-- =100*(1,06)^6
133,82 <-- =100*(1,06)^5
126,25 <-- =100*(1,06)^4

Ejemplo (2) de una
Renta prepagable-- VF
 Uno se autoregala en navidades 50 € cada año

durante los próximos 5 años:
 Cada 1 de enero, se deposita dicha cuantía en una
cuenta corriente que remunera a un tipo de interés
del 4% efectivo annual.
 Al final del año 5, ¿qué cuantía se habrá acumulado
en dicha cuenta?

Ejemplo de una
Renta prepagable -- VF
 Nota: Se trata de una renta prepagable, y no

pospagable
La función VF
 Una manera más sencilla de calcular el VF de
una renta prepagable

Vista de una Renta
perpetua pospagable
0 1 2 
i% . . .
1 1 1
C = Flujos
de caja
a
periódicos
 i

Vista de una Renta
pospagable perpetua -- VF
1  1  i 
n
1
a i
 lim an i
 lim 
n n  i i
S  i 

Vista de una Renta pospagable que
varía en Progresión Geométrica
(PG)--VA
Cash flows vencen al final de cada período
0 1 2 3 n
i% . . .
C C· q C· q2 C· qn-1
R: Periodic
A(C; q) n Cash Flow
i
1st year  C
2 nd year  C  C  p  C  1  p   C  q
3rd year  C  q  C  q  p  C  q  1  p   C  q 2
4 rd year  C  q 2  C  q 2  p  C  q  1  p   C  q 3
14/09/2016 4 rd year  CRocío

 q 3 Gallego p  C  q 3  1  p   C  q 4
C  q 3  Losada 89
Vista de una Renta pospagable
en PG -- VA
AC ; q n  C 1  i   C  q  1  i   .C  q 2  1  i  ...........  C  q n 1 1  i  
1 2 3 n
i
1   q  
n n
 1    q 
1  i    1  i   1  

 C 1  i   q  1  i   q 2  1  i  ...........  q n 1 1  i 
1 2 3 n
 C  q
C  1 i 
1 i  q
1
1 i

a1  1 r n 
Sn 
1 r

Virsta de una Renta Geométrica
Pospagable--VA
Calcule el valor actual de 150 € depositados anualmente durante 5 años. Los pagos
crecen en progresión geométrica a una tasa del 6% acumulativo anual
A CONSTANT-GROWTH ANNUITY
First term, a 150
Ratio, q 1,1
Number of terms, n 5
Annual efective rate 6%
Sum 763,00 =B2*(1-(B3/1+B5)^B4)/(1+B5-B3)
Year Payment
1 150 =B10*1,1
2 165
=B11*1,1
3 181,5
4 199,65
5 219,615
Present Value 763,00 €

Vista de una Renta pospagable
en PG – VA—q=1+i
q  1 i
 AC ; q n i 
 C  1  i   q  1  i   q 2  1  i  ...........  q n 1 1  i 
1 2 3 n


 C  1  i   1  i   1  i  ...........  1  i 
1 1 1 1
  C1  ni

a1  1 r n 
Sn 
1 r

Vista de una renta pospagable
en PG -- VF
Los flujos de caja vencen al final de periodo
0 1 2 3 4 n
i% . . .
1 1· q 1· q2 1· q3 1· qn-1
C = Periodic
S C ; q n
Cash Flow
i

Vista de una Renta Pospagable
en PG -- VF
n
 q 
1  
S C ; q n  AC ; q n i  1  i 
n
C  1  i   1  i   C 
n 1  i n
 qn
1 i  q 1 i  q
i

Vista de una renta pospagable
en PG – VF—q=1+i
q  1 i
 S C ; q n  1  i   AC ; q n
n
i i
C n
q  1  i  1  i    C  n  1  i 
n n 1
1  i 

Vista de una Renta Geométrica
Pospagable Perpetua--VA
Los flujos de caja vencen al final del periodo
0 1 2 3 ∞
i% . . .
C C· q C· q2
R: Periodic
Cash Flow
AC ; q  i

Pospagable Perpetua--VA
q  1 i
n
 q 
1  

AC ; q  i  lim AC ; q n  lim    C
1 i
1 i 1 1 i  q
i
n  n 
q  1 i
n
 q 
1  

AC ; q  i  lim AC ; q n  lim   
1 i
1 i 1
i
n  n 
q  1 i
C n
AC ; q  i  lim AC ; q n i  lim 
n  n  1  i

Pospagable Perpetúa--VA
Calcule el valor actual de una renta de 20 € anuales que crece en progresión
geomética a una tasa del 5% anual. El tipo de interés es del 10% efectivo
anual
A CONSTANT-GROWTH PERPETUAL ANNUITY
First term, a 20
Ratio, q 1,05
Number of terms, n ∞ q<1+i 1,1<1+0,05
Annual efective rate 10%
Sum 400 =B2/(1+B5-B3)

Pista: valoración de Rentas
En el valor actual de una renta pospagable

se procede a valorar la renta un periodo
antes del vencimiento del primer flujo de
caja, mientras que el valor final de una
renta pospagable se valora en el mismo
lugar del vencimiento del último flujo de
caja.

Pista: valoración de Rentas
El valor actual of an renta prepagable se

procede a valorar en el mismo lugar del
vencimiento del primer flujo de caja,
mientras que el valor final de una renta
prepagable se valora un un periodo
después del vencimiento del último flujo
de caja .

Pasos para resolución del problemas
del ‘Valor en el tiempo del dinero’
1. Leer el problema detenidamente

2. Crear un esquema estático (línea recta de flujos y tiempo)
3. Dibujar los flujos de caja y sus respectivos periodos en
dicho esquema
4. Determinar si es un problema de VA, o bien, de VF
5. Determinar si se trata de un problema en el que interviene
un solo FC, una cadena de flujos constantes, o bien de
flujos mixtos
6. Resolver el problema
7. Comprobad solución con la cálculadora financiera (opcional)

Cómo resolverlo?
1. Solve a “piece-at-a-time” by
discounting each piece back to t=0.
2. Solve a “group-at-a-time” by first

breaking problem into groups of annuity
streams and any single cash flow groups.
Then discount each group back to t=0.

“Piece-At-A-Time”
0 1 2 3 4 5
10%
$600 $600 $400 $400 $100
$545.45
$495.87
$300.53
$273.21
$ 62.09
$1677.15 = PV0 of the Mixed Flow
“Group-At-A-Time” (#1)
0 1 2 3 4 5
10%
$600 $600 $400 $400 $100
$1,041.60
$ 573.57
$ 62.10
$1,677.27 = PV0 of Mixed Flow [Using Tables]
$600(a10%,2) = $600(1.736) = $1,041.60

$400(a10%,2)*(1+0,1)-2= $400(1.736)(0.826) = $573.57
14/09/2016
$100 (1+0.1)-5 =
Rocío Gallego Losada
$100 (0.621) = $62.10
104
“Group-At-A-Time” (#2)
0 1 2 3 4
$400 $400 $400 $400

$1,268.00
0 1 2 PV0 equals
Plus
$200 $200 $1677.30.
$347.20
0 1 2 3 4 5
Plus
$100
$62.10
PV of Annuity with Excel
 Alternative ways (within Excel) to get the PV of an

annuity
 In a table, calculate each PV and sum them up
 See next slide
 Use of PV function
 Works similar to the FV function
 Use of NPV function
 Benefit: can deal with uneven cash flows too

PV of Annuity with Excel
 PV of annuity = Sum of PVs for each payment

The NPV Function
 Computes the PV of a series of cash flows

 NOTE: Does not really calculate the Net Present Value,
but rather the Present Value
 Inputs: Series & the discount rate
 Example:
 What is the PV of the following series @ 7.5%?
Year Cash Flow

1 $ 100.00
2 $ 150.00
3 $ 150.00
4 $ 200.00
5 $ 200.00
The NPV Function
 We can use either the long way of summing up PVs or

the NPV function
 Note that the PV function can only deal with annuities

Net Present Value
 NPV = PV(CF) – Inv.

 Can be viewed as a cost-benefit analysis
 Benefits = PV of expected cash flows
 Cost = Initial investment
 Note that as always, only cash flows that are stated

in the same time period can be compared against
each other

NPV – simple example
300€ 350€ 450€

NPV  1,000€   
1.05 (1.05) 2 (1.05)3
 1,000€  285.71€  317.46€  388.73€
 8.10€
rate 5%
0 1 2 3
CF $ (1.000,00) $ 300,00 $ 350,00 $ 450,00
PV(CF) $ (1.000,00) $ 285,71 $ 317,46 $ 388,73
NPV $ (8,10)

Discount rate & NPV
 Investment profile shows how sensitive the NPV
is to the discount rate determination
 shows the maximum rate leading to NPV > 0
 gives a “cross-over rate” when comparing two
projects
@8%: CFA PV(CF) CFB PV(CF)
0 -100000 -100000
1 30000 27,778 15000 13,889
2 30000 25,720 15000 12,860
3 30000 23,815 15000 11,907
4 30000 22,051 15000 11,025
5 30000 20,417 105000 71,461
PV(inflows) 119,781 121,143
NPV 19,781 21,143
Investment Profile
NPV(A)>0 , r<16%
 Comparing Investments A & B
NPV(B)>NPV(A),
r<9%
$70.000
$60.000
$50.000
$40.000
$30.000
$20.000
$10.000
$-
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
$(10.000)
$(20.000)
$(30.000)
Internal Rate of Return
$300 $350 $450
NPV  $1,000    0
1  IRR (1  IRR) 2
(1  IRR) 3
$100.00
$80.00
$60.00
$40.00
$20.00
$0.00
($20.00)
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
($40.00)
0.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
($60.00)
($80.00)
($100.00)

Internal Rate of Return
 And a fourth way to get there:

NPV, IRR & Decision-making
 In independent investment decisions, NPV > 0

and IRR > r will always give consistent answers
 When ranking mutually exclusive investment

opportunities, in general, we choose the
opportunities with highest NPV or IRR,
depending on which method is being used

Magnitudes de un préstamo
 C0 , nominal del préstamo o principal

 as, término amortizativo del período s
 Cs, capital vivo del periodo s
 Is, Cuota de interés del periodo s. Is=Cs-1*is
 As,Cuota de amortización del periodo s
as=Is+As; As=as-Is
 Ms, Capital amortizado hasta el periodo s
Ms=C0-Cs; Ms=A1+A2+……..+As;
C0=A1+A2+……..+An

Préstamo Frances
 Tipo de intérés (i) cte y términos amortizativos (a)

constantes y periódicos
C0
C0  a  an i a
an i
 Capital Vivo (Cs)
 
C s  C0  1  i  a  S s i
s
M . Re trospectivo
C s  a  an  s i M . Pr ospectivo
Cs  CS 1  1  i   a

Préstamo Frances
 Calculando Csy Cs+1, mediante el M. Recurrente:

C s  C S 1  1  i   a

C s 1  C S  1  i   a
 Restando las dos igualdades anteriores:
C s  C S 1  C s 1  C s   1  i 
As 1  As  1  i 
A2  A1  1  i 
A3  A2  1  i   A1  1  i 
2
A4  A3  1  i   A1  1  i 
3

As  A1  1  i 
s 1
Préstamo Frances
 Cálculo de la primera cuota de amortización, M1:
C0  A1  A2  ............  An
C0  A1  A1  1  i   A1  1  i   ....... A1  1  i 
n 1

2

 A1  1  1  i   1  i   ....... 1  i 
2 n 1

C0  A1  S n i

Pasos para amortizar un Préstamo
1. Calcular el pago o término amortizativo de

cada periodo.
2. Determinar la cuota de intereses de cada
periodo (Capital en t-1) x (i% / m)
3. Calcular la cuota de amortización del periodo t
(termino amortizativo – cuota de interés del
paso 2)
4. Determinar el capital vivo del periodo t
(Principal- cuota de amortización del paso 3)
5. Empezar de nuevo en el paso 2 y repetir el
14/09/2016
proceso Rocío Gallego Losada 121
Ejemplo de Amortización de 1 préstamo francés
El capital vivo de un periodo
Principal: 100000 a=I+A, El capital amortizado es el
se calcula como el del
nº resolviendo: acumulado de la cuota de
periodo anterior menos la
A=a-I amortización
periodos 10 cuota de amortización
Tipo de
interés 5% En la primera linea, el capital vivo coincide con el
princiapl del préstamo
Co=aan¬i
Cuota de Capital
Cuota de Amortización Amortizado
Año Pago (a) Interés (Is) (As) (Ms) Capital Vivo (Cs)
0 100.000,00 €
1 12.950,46 € 5.000,00 € 7.950,46 € 7.950,46 € 92.049,54 €
2 12.950,46 € 4.602,48 € 8.347,98 € 16.298,44 € 83.701,56 €
3 12.950,46 € 4.185,08 € 8.765,38 € 25.063,82 € 74.936,18 €
4 12.950,46 € 3.746,81 € 9.203,65 € 34.267,47 € 65.732,53 €
5 12.950,46 € 3.286,63 € 9.663,83 € 43.931,30 € 56.068,70 €
6 12.950,46 € 2.803,44 € 10.147,02 € 54.078,32 € 45.921,68 €
7 12.950,46 € 2.296,08 € 10.654,37 € 64.732,69 € 35.267,31 €
8 12.950,46 € 1.763,37 € 11.187,09 € 75.919,78 € 24.080,22 €
9 12.950,46 € 1.204,01 € 11.746,45 € 87.666,23 € 12.333,77 €
10 12.950,46 € 616,69 € 12.333,77 € 100.000,00 € 0,00 €
La cuota de interés se En un préstamo frances El capital
La última cuota de amortizado al final
calcula multiplicando el la cuota de amortización
amortización coincide con de la vida del
tipo de interés por el varía en progresión
14/09/2016 el capital vivo del periodo
Rocío Gallego Losada préstamo coincide 122
capital vivo del periodo geométrica de razón
anterior con el principal del
anterior (1+i)
Ejemplo de amortización de un
préstamo
Julie Miller pide prestados 10.000 € a un tipo de interés del

12% efectivo anual. Elabore el cuadro de amortización de un
préstamo francés, siendo la duración del mismo de 5 años.
Paso 1: Pago o término amortizativo
10.000  C  a5 0.12
C  2,774

Ejemplo de Amortización de 1 préstamo
Final de Pago Cuota de Cuota de Capital

año interés amortiza vivo
ción
0 --- --- --- $10,000
1 $2,774 $1,200 $1,574 8,426
2 2,774 1,011 1,763 6,663
3 2,774 800 1,974 4,689
4 2,774 563 2,211 2,478
5 2,775 297 2,478 0
Ejemplo de amortización de 1
préstamo
Pago de 10.000 €, 8% e.a. cinco pagos anuales

constantes

Amortización de 1 préstamo francés
Una vez que se conoce el pago, se puede elaborar el

cuadro de amortización
Principal 10000
Tipo de interes e.a. 8%
Número de periodos 5
Pagos anuales 2.504,56 €
Cuota de
Pagos al final Cuota de Amortizació Capital
Años de cada año interés n Amortizado Capital Vivo
0 10.000,00 €
1 2.504,56 € 800,00 € 1.704,56 € 1.704,56 € 8.295,44 €
2 2.504,56 € 663,63 € 1.840,93 € 3.545,49 € 6.454,51 €
3 2.504,56 € 516,36 € 1.988,20 € 5.533,70 € 4.466,30 €
4 2.504,56 € 357,30 € 2.147,26 € 7.680,96 € 2.319,04 €
5 2.504,56 € 185,52 € 2.319,04 € 10.000,00 € 0,00 €

En cuanto tiempo se amortizará el
préstamo
 Assume you borrow 10,000 € and you want to
make annual payments of 2,000 € to pay it off
 The interest rate on the loan is 7.5%
 How long does it take to pay off the loan

How long will it take to pay off
a loan?
A B C D E
1 HOW LONG TO PAY OFF THIS LOAN?
2 Loan amount 10,000
3 Interest rate 7.5%
4 Annual payment 2000
5
Principal Payment
beginning at end of Return of
6 Year of year year Interest principal
7 1 10,000.00 2,000.00 750.00 1,250.00
8 2 8,750.00 2,000.00 656.25 1,343.75
9 3 7,406.25 2,000.00 555.47 1,444.53
10 4 5,961.72 2,000.00 447.13 1,552.87
11 5 4,408.85 2,000.00 330.66 1,669.34
12 6 2,739.51 2,000.00 205.46 1,794.54
13 7 944.97 2,000.00 70.87 1,929.13
 6<n<7

How long will it take to pay off
a loan?
 Alternatively, we can use the NPER function

Préstamo francés (vía mensualidades)
Cuadro de amortización de un préstamo con las ss. características:
Principal: 100,000 € n: 10 años; tipo de interés: 5%; mensualidades
Principal: 100000
Number of years: 10
Interest payment: 5%
Para calcular el pago
se utiliza el tipo de
montly rate 0,4074% interés efectivo
mensual
Principal
Return of paid on the
Year Payment Interest principal loan Ending B alance
0 100.000,00 €
1 1.055,24 € 407,41 € 647,82 € 647,82 € 99.352,18 €
2 1.055,24 € 404,77 € 650,46 € 1.298,29 € 98.701,71 €
3 1.055,24 € 402,12 € 653,11 € 1.951,40 € 98.048,60 €
4 1.055,24 € 399,46 € 655,77 € 2.607,17 € 97.392,83 €
5 1.055,24 € 396,79 € 658,44 € 3.265,62 € 96.734,38 €
6 1.055,24 € 394,11 € 661,13 € 3.926,74 € 96.073,26 €
7 1.055,24 € 391,41 € 663,82 € 4.590,56 € 95.409,44 €
8 1.055,24 € 388,71 € 666,53 € 5.257,09 € 94.742,91 €
9 1.055,24 € 385,99 € 669,24 € 5.926,33 € 94.073,67 €
10 1.055,24 € 383,27 € 671,97 € 6.598,30 € 93.401,70 €
11 1.055,24 € 380,53 € 674,71 € 7.273,00 € 92.727,00 €
12 1.055,24 € 377,78 € 677,45 € 7.950,46 € 92.049,54 €
14/09/2016 13 1.055,24 € 375,02
Rocío €
Gallego 680,21
Losada € 8.630,67 € 91.369,33 € 130
Cálculo del coste financiero de un
Principal: préstamo francés (mensual)
Number of years:
100000
10
Nominal interest rate: 6%
Initiation charge
(opening): 0%
Administration fees: 1%
Fixed bank expenses: 300
Additional fees: 90 IRR (true)
First Method 6,4484%
montly rate 0,5000% Second Method 6,4484%
Principal
Year Payment Interest principal loan Ending B alance Cash flows
0 100.000,00 € -98810,00
1 1.110,21 € 500,00 € 610,21 € 610,21 € 99.389,79 € 1.110,21 €
2 1.110,21 € 496,95 € 613,26 € 1.223,46 € 98.776,54 € 1.110,21 €
3 1.110,21 € 493,88 € 616,32 € 1.839,78 € 98.160,22 € 1.110,21 €
4 1.110,21 € 490,80 € 619,40 € 2.459,19 € 97.540,81 € 1.110,21 €
5 1.110,21 € 487,70 € 622,50 € 3.081,69 € 96.918,31 € 1.110,21 €
6 1.110,21 € 484,59 € 625,61 € 3.707,30 € 96.292,70 € 1.110,21 €
7 1.110,21 € 481,46 € 628,74 € 4.336,04 € 95.663,96 € 1.110,21 €
8 1.110,21 € 478,32 € 631,89 € 4.967,93 € 95.032,07 € 1.110,21 €
9 1.110,21 € 475,16 € 635,04 € 5.602,97 € 94.397,03 € 1.110,21 €
10 1.110,21 € 471,99 € 638,22 € 6.241,19 € 93.758,81 € 1.110,21 €
11 1.110,21 € 468,79 € 641,41 € 6.882,60 € 93.117,40 € 1.110,21 €
12 1.110,21 € 465,59 € 644,62 € 7.527,22 € 92.472,78 € 1.110,21 €
13 1.110,21 € 462,36 € 647,84 € 8.175,06 € 91.824,94 € 1.110,21 €
14 1.110,21 € 459,12 € 651,08 € 8.826,14 € 91.173,86 € 1.110,21 €
15 1.110,21 € 455,87 € 654,34 € 9.480,48 € 90.519,52 € 1.110,21 €
16 1.110,21 € 452,60 € 657,61 € 10.138,09 € 89.861,91 € 1.110,21 €
17 1.110,21 € 449,31 € 660,90 € 10.798,98 € 89.201,02 € 1.110,21 €
18 1.110,21 € 446,01 € 664,20 € 11.463,18 € 88.536,82 € 1.110,21 €
19 1.110,21 € 442,68 € 667,52 € 12.130,70 € 87.869,30 € 1.110,21 €
20 1.110,21 € 439,35 € 670,86 € 12.801,56 € 87.198,44 € 1.110,21 €
21 1.110,21 € 435,99 € 674,21 € 13.475,77 € 86.524,23 € 1.110,21 €
22 1.110,21 € 432,62 € 677,58 € 14.153,36 € 85.846,64 € 1.110,21 €
23 1.110,21 € 429,23 € 680,97 € 14.834,33 € 85.165,67 € 1.110,21 €
24 1.110,21 € 425,83 € 684,38 € 15.518,71 € 84.481,29 € 1.110,21 €
25 1.110,21 € 422,41 € 687,80 € 16.206,51 € 83.793,49 € 1.110,21 €
26 1.110,21 € 418,97 € 691,24 € 16.897,74 € 83.102,26 € 1.110,21 €
27 1.110,21 € 415,51 € 694,69 € 17.592,44 € 82.407,56 € 1.110,21 €
28 1.110,21 € 412,04 € 698,17 € 18.290,60 € 81.709,40 € 1.110,21 €
29 1.110,21 € 408,55 € 701,66 € 18.992,26 € 81.007,74 € 1.110,21 €
30 1.110,21 € 405,04 € 705,17 € 19.697,43 € 80.302,57 € 1.110,21 €
14/09/2016 31 1.110,21 € 401,51 € 708,69 €
Rocío Gallego
20.406,12 €
Losada
79.593,88 € 1.110,21 €
131
Préstamo Americano
 El deudor solo abonará los intereses producidos en cada
periodo, excepto en el último que además de pagar los
intereses se amortizará el nominal del préstamo
as  I s  C0  is ( s  1,2,.........n  1) As  0 ( s  1,2,.........n  1)
an  I n  C0  C0  in  C0 An  0
 Capital Vivo (Cs) y Capital Amortizado (Ms)
Cs  C0 ( s  1,2,.......,n  1) M s  0 ( s  1,....,n  1)
Cn  0 M n  C0

Amortizacón de 1 préstamo americano
Principal: 100000 The part of payment
Number of years: 10 which is repayment of
Interest payment: 5% a=I+A principal is 0 except
the last
Principal
0 100.000,00 €
1 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
2 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
3 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
4 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
5 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
6 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
7 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
8 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
9 5.000,00 € 5.000,00 € 0,00 € 0,00 € 100.000,00 €
10 105.000,00 € 5.000,00 € 100.000,00 € 100.000,00 € 0,00 €
If the interest rate is constant, The last part of payment

the part of payment which is wihich is repayment of pincipal
interest is constant too, is hte only different from 0
because the outstanding and is equal to the loan
14/09/2016 capital doesn't change Rocío Gallego Losada principal. The loan is 133
amortized just at the end
Préstamo Italiano
 Tipo de intérés (i) cte y cuotas de amortización (A)

constantes
A  A1  A2  ....... An
 La suma de las cuotas de amortización coincide con el nominal
del préstamo
n
C0
C0   A  n  A  A 
k 1 n

Préstamo Italiano
 Capital Vivo (Cs)
C s  C0  s  A M . Re trospectivo
C s  n  s   A M . Pr ospectivo
C s  C S 1  A M . Re currente

Amortización de 1 préstamo Italiano
Principal: 100000 A=C/n
Number of years: 10 The part of payment
Interest payment: 5% which is repayment of
principal is constant
Principal
0 100.000,00 €
1 15.000,00 € 5.000,00 € 10.000,00 € 10.000,00 € 90.000,00 €
2 14.500,00 € 4.500,00 € 10.000,00 € 20.000,00 € 80.000,00 €
3 14.000,00 € 4.000,00 € 10.000,00 € 30.000,00 € 70.000,00 €
4 13.500,00 € 3.500,00 € 10.000,00 € 40.000,00 € 60.000,00 €
5 13.000,00 € 3.000,00 € 10.000,00 € 50.000,00 € 50.000,00 €
6 12.500,00 € 2.500,00 € 10.000,00 € 60.000,00 € 40.000,00 €
7 12.000,00 € 2.000,00 € 10.000,00 € 70.000,00 € 30.000,00 €
8 11.500,00 € 1.500,00 € 10.000,00 € 80.000,00 € 20.000,00 €
9 11.000,00 € 1.000,00 € 10.000,00 € 90.000,00 € 10.000,00 €
10 10.500,00 € 500,00 € 10.000,00 € 100.000,00 € 0,00 €
The payment decreases
in aritmetic progression at
the ratio or difference Ai
Préstamo que varía en P.Geométrica
 El capital préstado será amortizado mediante el pago de

términos amortizativos que varían en P.G. de razón q.
C0  a  Aa; q n i  a 
C0
A1; q n i
 Capital vivo (Cs)
Cs  C0  1  i   S a; q s i
s
M . Re trospectivo
Cs  Aas 1 ; q n  s i M . Pr ospectivo
Cs  CS 1  1  i   as  CS 1  1  i   a  q s 1

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MATEMÁTICAS

Universidad Rey Juan Carlos

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 1

1. Entender que se entiende por “el coste de oportunidad o valor en el

 Valor Final, VF, Cn

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 3

Que es preferible financieramente -- 10,000 € hoy o

Obvio, 10.000 hoy.

Se acaba de entender el Valor en el tiempo del dinero!!

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 4

 €€€ que se recibe en el futuro valen

 Tamaño de los flujos de caja (cuantías o

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 5

Por qué el TIEMPO es un elemento tan

EL TIEMPO permite posponer tus decisiones de

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 6

Cuantía de Interes obtenida, (I), (ganada) sobre:

Cuantía hasta la que una inversión crece

 En capitalización simple, se asume que se retiran los

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 8

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 9

Ejemplo- Capitalización Simple

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 10

Ejemplo – Capitalización Simple

Cuantía al final del año 5 =

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 11

Cn  C0  1  n  i   100  1  4  0,1  140

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 12

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 13

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 14

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 15

 Intereses Totales del periodo

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 16

Cuantía que alcanzará una inversión después de

 Con capitalización compuesta, se asume que los

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 19

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 20

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 21

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 22

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 23

Ejemplo – Capitalización Compuesta

Valor Actual: 100

Cuantía al final del año 5=

 Cuanto crecen 1.000 € en un año al @ 8%

C0  100.000  1  0,12  157.352

Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar

C0  100.000  1  0,01  161.223

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 26

 Simplemente utilizando la fórmula

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 27

 ¿Qué es lo que ocurre a lo largo del tiempo cuando se

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 28

7000 Tipos de interes

 Intereses Totales del periodo

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 30

 Intereses del periodo It donde t=1,2,3,……n

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 31

I  C  C  C  1 i  C  C 1 i 1 C i

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 32

Supongamos que el tipo de interés es anual y, sin embargo, el

Tantos equivalentes en Capitalización Simple

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 34

Calcular la cuantía que se obtiene al capitalizar 100 €, a un

14/09/2016 Rocío Gallego Losada 35