TRABAJO FINAL – GESTIÓN FINANCIERA

Alumna: Maridalia Calvera Ramos

Diplomado de Administración
I. Reseña Histórica

LAIVE es una empresa peruana- chilena, fundada en Octubre de 1910 con el nombre
de Sociedad Ganadera del Centro S.A. sobre la base de la unión de tres haciendas
en el departamento de Junín y Huancavelica. La principal actividad de esta sociedad
era la crianza de ganado ovino y vacuno. Del primero provenía la producción de lana,
negocio principal de la sociedad; y del vacuno se extraía la leche sólo para
producción de mantequilla, que era lo único que se podía transportar en esa época
en lomo de burro hasta los mercados de Huancayo y Lima. Así la mantequilla se
convirtió en el primer producto comercializado con la marca LAIVE y aún hasta ahora
sigue en el pináculo de preferencias de los consumidores peruanos porque conserva
su calidad y sabor original.

Con los años venideros Laive cuenta con 18 tipos de productos, entre leche, yogurt,
bebidas vegetales, quesos, mantequillas y margarinas. Son dueños además de las
empresas Bazo Velarde y Watt´s.

Asimismo tiene instalaciones productivas, ubicadas en Arequipa y en Lima, y oficinas

administrativas en el distrito de Surco, y a su cargo a más de 2,000 trabajadores
Debido a que sus productos cuentan con estándares internacionales, exporta a
Ecuador y Estados Unidos.

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II. Análisis Vertical y Horizontal

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 2018 % AÑO 2017 % VAR. %

ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo 10,729 2.54% 4,454 1.16% 140.88%
Cuentas por cobrar comerciales 67,922 16.09% 58,571 15.25% 15.97%
Otras cuentas por cobrar 4,365 1.03% 2,864 0.75% 52.41%
Mercaderías (Inventarios) 100,314 23.76% 96,524 25.13% 3.93%
Gastos pagados por anticipado 352 0.08% 1,014 0.26% -65.29%
Otros activos no financieros 812 0.19% 532 0.14% 52.63%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 184,494 43.70% 163,959 42.68% 12.52%
ACTIVO NO CORRIENTE
Cuentas por cobrar comerciales 18 0.00% 33 0.01% -45.45%
Otras cuentas por cobrar 163 0.04% - 0.00% 100.00%
Propiedades, planta y equipo 224,056 53.07% 210,235 54.73% 6.57%
Activos intangibles distintos de la plusvalía 13,458 3.19% 9,895 2.58% 36.01%
Otros activos no financieros 22 0.01% 22 0.01% 0.00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 237,717 56.30% 220,185 57.32% 7.96%
TOTAL ACTIVOS 422,211 100.00% 384,144 100.00% 9.91%
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 16,046 3.80% 14,443 3.76% 11.10%
Cuentas por pagar comerciales 97,084 22.99% 92,137 23.99% 5.37%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 93 0.02% 108 0.03% -13.89%
Otras cuentas por pagar 6,359 1.51% 4,235 1.10% 50.15%
Ingresos diferidos 5 0.00% 80 0.02% -93.75%
Provision por beneficios a los empleados 8,147 1.93% 5,799 1.51% 40.49%
Otras provisiones 15 0.00% - 0.00% 100.00%
Pasivos por impuestos a las ganancias 952 0.23% 1,647 0.43% -42.20%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 128,701 30.48% 118,449 30.83% 8.66%
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 47,136 11.16% 31,599 8.23% 49.17%
Otras cuentas por pagar 194 0.05% 1,314 0.34% -85.24%
Otras provisiones - 0.00% 2,188 0.57% -100.00%
Pasivos por impuestos diferidos 27,846 6.60% 27,646 7.20% 0.72%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 75,176 17.81% 62,747 16.33% 19.81%
TOTAL PASIVOS 203,877 48.29% 181,196 47.17% 12.52%
PATRIMONIO
Capital emitido 72,426 17.15% 72,426 18.85% 0.00%
Acciones de inversión 186 0.04% 186 0.05% 0.00%
Otras reservas de capital 14,061 3.33% 11,923 3.10% 17.93%
Resultados acumulados 84,285 19.96% 71,037 18.49% 18.65%
Otras reservas de patrimonio 47,376 11.22% 47,376 12.33% 0.00%
TOTAL PATRIMONIO 218,334 51.71% 202,948 52.83% 7.58%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 422,211 100.00% 384,144 100.00% 9.91%

ANÁLISIS:

Los activos totales de la empresa LAIVE al cierre del 2018 ascendieron a S/. 422.2
millones, contando con sus inversiones principalmente en el activo no corriente 56.3%,
siendo la cuenta más importante Propiedades, planta y equipos (53.1%); sin embargo,

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la segunda cuenta más importante se encuentra en el activo corriente y es
mercaderías (23.8%).

La fuente de financiamiento de la empresa es principalmente socios, representado por

el patrimonio, el cual alcanza el 51.7%, principalmente por los resultados acumulados
del 2018, es decir por la generación del core del negocio. Respecto al pasivo, este
representa el 48.2% del financiamiento, principalmente por el pasivo corriente (30.5%)

Respecto a la variación anual, se dio principalmente en los activos corrientes (12.5%),

principalmente por cuentas por cobrar comerciales, que pasaron de S/. 58.6 millones
en el 2017 a S/. 67.9 millones en el 2018, producto del incremento en ventas.
Asimismo la cuenta que se ha incrementado más en términos porcentuales es efectivo
y equivalente de efectivo (140.9%).

En lo que respecta a activos no corrientes, este se ha incrementado en 7.96%,

presentándose la mayor variación porcentual en activos intangibles distintos de la
plusvalia (36.1%) que pueden ser licencias, patentes, entre otros.

De igual forma, el pasivo corriente creció en 8.7% con relación al año 2017. La
principal variación se produjo en cuentas por pagar comerciales, como consecuencia
de dos factores: el incremento en las compras y una mejor negociación en condiciones
de pago. Con relación a los pasivos no corrientes, aumentaron en 19.8% con respecto
al ejercicio anterior, pasando de S/. 62.7 a S/. 75.2 millones en el año 2018. Este
incremento se origina debido a la obtención de un financiamiento destinado a inversión
en activo fijo.

ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 2018 % AÑO 2017 % VAR. %

Ingresos por ventas 612,275 100.00% 586,774 100.00% 4.35%
Costo de ventas - 478,466 78.15% - 461,436 78.64% 3.69%
Utilidad bruta 133,809 21.85% 125,338 21.36% 6.76%
Gastos de ventas y distribución - 66,947 10.93% - 64,413 10.98% 3.93%
Gastos de administración - 28,825 4.71% - 25,791 4.40% 11.76%
Otros ingresos operativos 1,431 0.23% 2,048 0.35% -30.13%
Otros gastos operativos - 829 0.14% - 1,460 0.25% -43.22%
Utilidad operativa 38,639 6.31% 35,722 6.09% 8.17%
Ingresos financieros 1,200 0.20% 1,443 0.25% -16.84%
Gastos financieros - 6,821 1.11% - 8,762 1.49% -22.15%
Diferencias de Cambio Neto - 1,256 0.21% 601 0.10% -308.99%
Utilidad antes de impuestos 31,762 5.19% 29,004 4.94% 9.51%
Gasto por impuestos - 10,384 1.70% - 9,054 1.54% 14.69%
Utilidad neta del ejercicio 21,378 3.49% 19,950 3.40% 7.16%

ANÁLISIS:

La empresa Laive, obtiene una utilidad operativa de 6.31% respecto a sus ventas, y
una utilidad neta de 3.49%; es decir, sus resultados se originan principalmente por el
core del negocio, considerando que es una empresa de consumo masivo (volumen).

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 Los ingresos por ventas se han incrementado en 4.4%, lo cual ha permitido un
incremento en la utilidad bruta de 6.8%; Por otro lado los gastos propios del negocio
presentaron resultados favorables, incrementando la utilidad operativa en 8.2%.

Por otro lado, los ingresos financieros, diferencia de cambio y gastos por impuestos se
redujeron; y debido a la reducción de los gastos financieros en 22.2% se incrementó la
utilidad neta del ejercicio en 7.2%.

III. Análisis de Ratios

Ratios de estructura financiera:

La empresa Laive presenta un indicador de endeudamiento de 48.3% al cierre del

2018, el cual se ha incrementado en el último año, aumentando el riesgo financiero de
la empresa, debido a que el activo se ha incrementado en menor medida que el pasivo
( 9.9% vs. 12.5%)

Respecto al indicador de autonomía financiera, esta se ha reducido en el último año;

debido a que el patrimonio se ha incrementado en menor medida que el pasivo (7.6%
vs. 12.5%); sin embargo es importante mencionar que la empresa cuenta con más del
100% de autonomía.

En cuanto al indicador de calidad de la deuda, esta se ubica en 63.2%, reduciéndose

respecto al año anterior, debido a que la deuda a largo plazo es mayor a la de corto
plazo.

Ratios de equilibrio financiero:

RATIO FÓRMULA 2017 2018

Activo
Solvencia 212.00% 207.09%
Pasivo exigible

Patrim. neto + Pasivo no cte.

Cobertura 120.67% 123.47%
Activo no corriente

Utilidad operativa
Capacidad de endeudamiento 56.93% 51.40%
Pasivo no corriente

La empresa Laive presenta un indicador de solvencia de 207.09%, el cual se ha

reducido en el último año; sin embargo, es importante mencionar que el activo es el
doble de su pasivo.
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Respecto al ratio de cobertura, este se ubica en 123.5%, incrementándose en el último
año, lo que resulta favorable, para la empresa.

En cuanto al ratio de capacidad de endeudamiento, este se ubica en 51.4%,

reduciéndose en el último año, debido a que la utilidad operativa se ha incrementado
en menor medida que el pasivo no corriente (8.17% vs. 19.81%).