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Gloria S.A.

y Subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de


2015 junto con el dictamen de los auditores independientes
Gloria S.A. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de


2015 junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situación financiera


Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Gloria S.A. y Subsidiarias:

1. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Gloria S.A. y Subsidiarias (una
subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A.), los cuales comprenden el estado consolidado de situación
financiera al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, y los estados consolidados de resultados
integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados


financieros consolidados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera
emitidas por el International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia
determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados que
estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con
las Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de
Decanos de los Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos
con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.

4. Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría


sobre los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los
riesgos de que existan errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a
fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control
interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados
financieros consolidados a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros
consolidados.

5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao


Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Opinión

6. En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados, presentan


razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Gloria S.A. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, su desempeño financiero y sus flujos de
efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting Standards
Board.

Lima, Perú
24 de febrero de 2017

Refrendado por:

___________________________
Carlos Ruiz
C.P.C.C. Matrícula No.8016
Gloria S.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de situación financiera


Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015 Nota 2016 2015


S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo Pasivo y patrimonio


Activo corriente Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 2.2(a) y 13 352,552 612,009
Efectivo y equivalente de efectivo 2.2(c) y 3 68,733 67,820
Porción corriente de pasivos financieros 2.2(a) y 12 195,772 134,892
Cuentas por cobrar comerciales, neto 2.2(a), (d) y 4 350,223 253,642 Cuentas por pagar a relacionadas 2.2(a) y 27(a) 86,713 84,133
Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 27(a) 335,374 368,781 Otras pasivos corrientes 2.2(a) y 14 362,176 295,040
____________ ____________
Porción corriente de otras cuentas por cobrar, neto 2.2(a) y 5 34,344 45,309 Total pasivo corriente 997,213 1,126,074
____________ ____________
Inventarios, neto 2.2(e) y 6 881,970 1,137,860
Pasivo no corriente
Gastos pagados por adelantado 8,751 25,631
____________ ____________ Cuentas por pagar comerciales a largo plazo 2.2(a) y 13 2,280 5,403
Total activo corriente 1,679,395 1,899,043 Pasivos financieros a largo plazo 2.2(a) y 12 1,113,705 1,111,115
____________ ____________
Otras pasivos no corrientes 2.2(a) y 14 27,755 26,284
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 2.2(n) y 15(a) 101,307 89,661
____________ ____________
Total pasivo no corriente 1,245,047 1,232,463
____________ ____________
Activo no corriente
Total pasivo 2,242,260 2,358,537
____________ ____________
Activos biológicos 2.2(h) y 8 19,645 14,081
Patrimonio neto 16
Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 27(a) - 8,206
Capital emitido 382,502 382,502
Otras cuentas por cobrar a largo plazo, neto 2.2(a) y 5 9,232 10,956 Acciones de inversión 39,117 39,117
Inversiones en asociadas, neto 2.2(f) y 7 56,701 43,362 Otras reservas de capital 76,500 76,500
Efecto de traslación 12,654 24,097
Propiedades de inversión 2.2(g) y 9 31,667 31,878
Resultados acumulados 1,217,804 1,301,681
Propiedades, planta y equipo, neto 2.2(i) y 10 2,158,338 2,168,989 ____________ ____________
Total patrimonio atribuible a los propietarios de la
Plusvalía mercantil 2.2(j.3) y 11 4,995 5,006
controladora 1,728,577 1,823,897
____________ ____________
Activos intangibles distintos de la plusvalía 2.2(j) y 11 19,345 17,039
Participación no controladora 8,481 16,126
____________ ____________ ____________ ____________
Total activo no corriente 2,299,923 2,299,517 Total patrimonio neto 1,737,058 1,840,023
____________ ____________ ____________ ____________

Total activo 3,979,318 4,198,560 Total pasivo y patrimonio neto 3,979,318 4,198,560
____________ ____________ ____________ ____________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.


Gloria S.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de resultados integrales


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015


S/(000) S/(000)

Ventas netas de bienes y servicios 2.2(p) y 17 4,603,761 4,527,350


Costo de ventas de bienes y servicios 2.2(q) y 18 (3,523,276) (3,482,431)
__________ __________
Utilidad bruta 1,080,485 1,044,919

Gastos de venta y distribución 2.2(q) y 19 (587,434) (486,718)


Gastos de administración 2.2(q) y 20 (199,167) (204,946)
Ganancia por valorización de activos
biológicos, neto 2.2(h) y 8 2,454 -
Otros ingresos operativos 2.2(p) y 22 38,622 40,042
Otros gastos operativos 2.2(q) (4,458) (8,716)
__________ __________
Utilidad operativa 330,502 384,581

Ingresos financieros 6,097 3,421


Gastos financieros 2.2(q) y 23 (94,320) (77,444)
Diferencia de cambio, neta 28(b) 2,453 (755)
Participación en los resultados netos de las
asociadas 2.2(f) y 7(b) 2,124 (20,845)
__________ __________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 246,856 288,958

Gasto por impuesto a las ganancias 15(b) (117,837) (108,762)


__________ __________
Utilidad neta 129,019 180,196

Otros resultados integrales


Efecto de traslación de inversiones en el exterior 16(d) (11,484) 42,011
__________ __________

Total de resultados integrales 117,535 222,207


__________ __________

Total de resultados integrales atribuible a:

Propietarios de la controladora 125,180 221,900


__________ __________
Participación no controladora (7,645) 307
__________ __________
Utilidad neta básica y diluida por acción común y de
inversión, en soles 2.2(u) y 26 0.306 0.427

Promedio ponderado de acciones (en miles de


unidades) 26 421,619 421,619

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.


Gloria S.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Diferencia de
cambio por Patrimonio
traslación de atribuible a los
Capital Acciones de Otras reservas operaciones en el Resultados propietarios de la Participaciones Total
emitido inversión de capital extranjero acumulados controladora no controladoras patrimonio
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2015 382,502 39,117 76,441 (17,197) 1,278,004 1,758,867 17,111 1,775,978
Utilidad neta - - - - 180,606 180,606 (410) 180,196
Efecto de traslación de subsidiarias del exterior - - - 41,294 - 41,294 717 42,011
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Total resultados integrales del año - - - 41,294 180,606 221,900 307 222,207
Transferencia a reserva legal, nota 16(c) - - 59 - (59) - - -
Distribución de dividendos, nota 2.2(m) y 16(e) - - - - (156,870) (156,870) (1,292) (158,162)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 382,502 39,117 76,500 24,097 1,301,681 1,823,897 16,126 1,840,023

Utilidad neta - - - - 136,623 136,623 (7,604) 129,019


Efecto de traslación de subsidiarias del exterior - - - (11,443) - (11,443) (41) (11,484)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Total resultados integrales del año - - - (11,443) 136,623 125,180 (7,645) 117,535
Distribución de dividendos, nota 2.2(m) y 16(e) - - - - (220,500) (220,500) - (220,500)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldos al 31 de diciembre de 2016 382,502 39,117 76,500 12,654 1,217,804 1,728,577 8,481 1,737,058
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.


Gloria S.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de flujos de efectivo


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015


S/(000) S/(000)
Actividades de operación
Cobranzas a clientes 5,354,887 5,312,934
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 29,606 63,219
Pago a proveedores de bienes y servicios (4,183,785) (4,270,857)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (328,679) (321,468)
Pagos de tributos (301,612) (303,281)
Impuesto a las ganancias (111,659) (102,143)
Intereses pagados (2,782)
___________ (12,406)
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de las
actividades de operación 455,976
___________ 365,998
___________
Actividades de inversión
Cobro por venta de propiedades, planta y equipo 14,073 689
Cobro por venta de otros activos 83 -
Préstamos otorgados a entidades relacionadas 27(k) (310,717) (220,638)
Cobro de préstamos otorgados a entidades relacionadas 27(k) 235,492 169,016
Intereses cobrados a entidades relacionadas 27(k) 3,726 1,152
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (173,041) (363,160)
Pagos por compra de activos intangibles (4,586) (3,080)
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en
las actividades de inversión (234,970)
___________ (416,021)
___________
Actividades de financiamiento
Con terceros
Obtención de obligaciones financieras 1,269,477 708,614
Amortizaciones de obligaciones financieras (1,198,399) (440,691)
Intereses pagados (84,479) (59,106)
Con empresas relacionadas
Préstamos recibidos 27(k) 14,748 607,908
Amortización de préstamos recibidos 27(k) (26,940) (613,404)
Intereses pagados a entidades relacionadas 27(k) (143) (974)
Dividendos pagados (193,191) (140,945)
Dividendos pagados a participación no controladora (691) -
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto (utilizado en)
proveniente de las actividades de financiamiento (219,618)
___________ 61,402
___________
Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo 1,388 11,379
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo (380) 1,145
Efecto de traslación de subsidiarias del exterior (96) 1,338
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 67,820
___________ 53,958
___________
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del año 68,732
_________ 67,820
_________
Transacciones que no representan flujos de efectivo
Escisión – Agropecuaria Chachani S.A.C. - 31,316
Fusión – Larrea Tres S.A.C. - 2,245
Capitalización de acreencias Leansa 11,219 -
Gloria S.A. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados


Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

1. Identificación y actividad económica


(a) Identificación -
Gloria S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en la República del Perú el 5 de febrero de
1941 y es una subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A., una empresa domiciliada en Perú que
posee el 75.55 por ciento de su capital social. A su vez, Gloria Foods JORB S.A. es una
subsidiaria de Holding Alimentario del Perú S.A., empresa matriz que agrupa la unidad de
negocio lácteo del Grupo Gloria, la cual posee el 99.9 por ciento del capital social de ésta. El
domicilio legal de la Compañía es Avenida República de Panamá N°2457, Lima.

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 fueron autorizados por la


Gerencia General para su emisión el 8 de marzo de 2016. Los estados financieros consolidados
de la Compañía y sus subsidiarias (en adelante “el Grupo”) al y por el año terminado el 31 de
diciembre de 2016, han sido emitidos con la autorización de la Gerencia el 22 de febrero de
2017.

(b) Actividad económica -


La actividad principal de la Compañía es la producción de leche evaporada en sus plantas
ubicadas en los departamentos de Arequipa y Lima, así como la fabricación y venta de otros
productos. Asimismo, comercializa conservas de pescado, mermeladas, panetones y otros
productos relacionados.

Hasta el 31 de agosto de 2016, la distribución de los productos de la Compañía en Lima, se


efectuaba de acuerdo con el contrato de distribución firmado con su empresa vinculada
Deprodeca S.A.C. (en adelante “Deprodeca”), que incluía el pago de una comisión de 5 por ciento
del valor de venta de los productos distribuidos a terceros. Asimismo, Deprodeca se encargaba
de la comercialización directa de los productos de la Compañía en los demás departamentos del
Perú.

A partir del 1 de setiembre de 2016, la Compañía y Deprodeca firmaron una adenda al contrato
de distribución, por el cual Deprodeca únicamente brinda los servicios de gestión de distribución
y de la fuerza de ventas de la Compañía, recibiendo una comisión del 7.5 por ciento del valor de
venta de los productos vendidos y distribuidos en el ámbito nacional y en el exterior. En la nota
27(k), se presenta el efecto del cambio del contrato de servicios en los resultados del año 2016.

La Compañía forma parte de un grupo económico compuesto por más de 50 empresas, el mismo
que está dividido en cuatro unidades de negocios: lácteos, cementos, papeles y cartones y
agroindustria.
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Para el desarrollo de sus operaciones, la Compañía ha realizado inversiones en acciones


en otras empresas peruanas y extranjeras dedicadas a realizar actividades relacionadas
con el acopio, producción y distribución de productos lácteos y otros afines. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, las inversiones que mantiene la Compañía se presentan a
continuación:

(b.1) Subsidiarias -

Porcentaje de
participación
al 31 de diciembre
______________________ Actividad económica
2016 2015

Perú
Agropecuaria Chachani S.A.C. 99.97 99.97 Crianza de ganado vacuno
Logística del Pacífico S.A.C. 98.00 98.00 Hasta el 31 de diciembre de 2016, se
dedicó a la prestación de servicios de
almacenaje de productos y
mercadería en general
(ver acápite c.1, adelante)
Agroindustrial del Perú S.A.C. 99.97 99.97 Prestación de servicios de enfriamiento,
conservación e industrialización de
leche fresca

Bolivia
Empresa Oriental de 99.89 99.89 Tenencias de inversiones en empresas.
Emprendimientos S.A.
Pil Andina S.A. 91.17 91.17 Fabricación y venta de productos
pasteurizados de leche y
procesamiento de sus derivados
Facilidades de Transporte S.A. 99.76 99.76 Transporte de carga nacional e
internacional, distribución,
recolección y almacenaje

2
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los estados financieros consolidados de la Compañía incluyen los principales datos financieros de las referidas subsidiarias, antes de eliminaciones, preparados de acuerdo a NIIF para propósitos de
consolidación, los cuales se indican a continuación:

Empresa Oriental de
Agroindustrial del Perú S.A.C.
________________________________ Agropecuaria Chachani S.A.C.
________________________________ Logística del Pacífico S.A.C.
________________________________ Emprendimiento S.A.
________________________________ Pil Andina S.A.
________________________________ Facilidades de Transporte S.A.
________________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Estado de situación financiera


Activo corriente 12,381 13,731 7,458 7,665 16,525 17,758 23,799 35,472 282,925 390,286 5,973 3,253
Activos fijos, neto 46,959 48,834 15,643 16,510 4,973 5,246 26,430 - 619,931 605,444 6,615 9,494
Otros activos 151 138 19,716 14,110 129 91 305,739 190,372 10,289 29,457 - -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total activo 59,491 62,703 42,817 38,285 21,627 23,095 355,968 225,844 913,145 1,025,187 12,588 12,747
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo corriente 10,225 14,086 10,546 7,164 1,426 3,680 13,201 21,730 228,206 291,842 11,034 14,498
Deuda a largo plazo - - - - - - 26,036 21,677 447,602 445,670 - -
Otros pasivos no corriente 1,130 935 213 11 - - 24 46 27,571 26,125 160 113
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo 11,355 15,021 10,759 7,175 1,426 3,680 39,261 43,453 703,379 763,637 11,194 14,611

Patrimonio, neto 48,136 47,682 32,058 31,110 20,201 19,415 316,707 182,391 209,766 261,550 1,394 (1,864)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo y patrimonio neto 59,491 62,703 42,817 38,285 21,627 23,095 355,968 225,844 913,145 1,025,187 12,588 12,747
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Estado de resultados integrales


Ventas 47,585 48,220 22,772 20,707 18,730 21,284 221 199 1,134,167 1,058,565 8,604 4,835
Costo de ventas (44,625) (45,244) (23,395) (19,738) (16,476) (18,843) - - (956,801) (833,475) (8,868) (5,374)
Gastos operativos (1,741) (1,440) (699) (651) (1,769) (1,985) (515) (1,021) (258,692) (225,517) (1,556) (1,943)
Utilidad (pérdida) neta 467 814 948 82 786 905 (2451) (3,000) (89,301) (9,316) (1,821) (2,467)

3
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(b.2) Asociadas –
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, las inversiones en asociadas que mantiene la
CompañÍa se presentan a continuación:

Porcentaje de
participación
al 31 de diciembre
___________________
2016 2015 País Actividad económica
% %

Agrolmos S.A. 17.90 23.34 Perú Tenencia de tierras agrícolas.


Lechera Andina S.A. 28.36 20.67 Ecuador Acopio, producción y distribución de
leche.

A continuación se presentan las principales cifras de los estados financieros de las


asociadas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:

Al 31 de diciembre de 2016
_____________________________________________________________
Activos Pasivos Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Agrolmos S.A. 1,133,176 894,207 238,969 (25,682)


Lechera Andina S.A. 72,280 33,942 38,338 1,259

Al 31 de diciembre de 2015
_____________________________________________________________
Activos Pasivos Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Agrolmos S.A. 660,636 486,466 174,170 (61,911)


Lechera Andina S.A. 68,279 55,618 12,661 69

(c) Reorganizaciones societarias –


(c.1) Liquidación de Logística del Pacífico S.A.C.
Con fecha 3 de enero de 2017 la Junta General de Accionistas de la Subsidiaria Logística
del Pacífico S.A.C. acordó la disolución y liquidación de la empresa, como resultado de una
evaluación estratégica. La Gerencia de la Compañía se encuentra en proceso de la
estimación de la devolución del capital de Gloria S.A., una vez que se liquiden todos los
activos y pasivos existentes de dicha subsidiaria.

(c.2) Escisión del bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C.


Mediante la Junta General de Accionistas de fecha 16 de diciembre de 2014, se aprobó la
escisión de un bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C., que se hizo efectiva el
1 de enero de 2015, por un valor en libros de (en miles) S/31,316.

4
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

La Compañía recibió 31,316,470 acciones, a un valor nominal de S/1.00 por el bloque


patrimonial transferido; por lo que se registró la salida de los activos transferidos y el
aumento en la inversión en subsidiarias por el mismo importe. El bloque patrimonial
estuvo compuesto por:

S/(000)

Activos
Suministros 3,178
Terrenos 1,590
Edificios y otras construcciones 5,497
Maquinarias, equipos y muebles 16,159
Unidades de transporte 1,432
Obras en curso 3,032
Otros activos 529
__________
31,417

Pasivos corrientes (101)


__________

Total 31,316
_________

(c.3) Fusión de Larrea Tres S.A.C.


Mediante Junta General de Accionistas de fecha 7 de setiembre de 2015, se aprobó la
fusión por absorción de la Compañía con su relacionada Larrea Tres S.A.C., que se hizo
efectiva el 15 de setiembre de 2015. El bloque patrimonial recibido ascendió a (en miles)
S/2,245, conformado por un terreno ubicado en la provincia de Trujillo.

En este proceso de fusión se generó los siguientes efectos:


- La Compañía asumió a título universal la integridad del bloque patrimonial
absorbido.
- El bien transferido se registró a su valor en libros.
- La empresa absorbida se extinguió sin necesidad de disolverse o liquidarse.

2. Resumen de principios y prácticas contables significativas


A continuación se presentan los principales principios contables y prácticas contables utilizados en la
preparación de los estados financieros consolidados de la Compañía:

2.1 Bases de preparación y consolidación –


(a) Bases de preparación -
Los estados financieros consolidados del Grupo adjuntos han sido preparados de acuerdo
con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por la
International Accounting Standards Board (en adelante (“IASB”).

La información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de


la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias, que manifiestan expresamente que se han
aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF) emitidas por el IASB y vigentes a las fechas de los estados
financieros consolidados.

5
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo
histórico, excepto por los activos biológicos que se registran a su valor razonable. Los
estados financieros consolidados se presentan en miles de Soles (moneda funcional y de
presentación), excepto cuando se indique lo contrario.

Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años
anteriores, excepto por las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son obligatorias para los
periodos que se inician en o después del 1 de enero de 2016; sin embargo, debido a la
estructura del Grupo y la naturaleza de sus operaciones, la adopción de dichas normas no
tuvo un efecto significativo en su posición financiera y resultados; por lo tanto, no ha sido
necesario modificar los estados financieros consolidados de años anteriores del Grupo.

(b) Bases de consolidación -


Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Compañía y de
las Subsidiarias en las que ejerce control para todos los ejercicios presentados. El control
se obtiene cuando la Compañía está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables
procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión y tiene la
capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre esta última.
Específicamente la Compañía controla una entidad receptora de la inversión si y sólo si
tiene:

- Poder sobre la entidad receptora de la inversión; es decir, existen derechos que le


otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma,
- Exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en
la entidad receptora de la inversión, y
- Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para
afectar sus rendimientos de forma significativa.

Por lo general, se presume que una mayoría de votos o derechos similares de la entidad
receptora de la inversión otorgan el control sobre dicha entidad. La Compañía considera
todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no el poder sobre
dicha entidad, lo que incluye:

- El acuerdo contractual entre la Compañía y los otros tenedores de voto de la


entidad receptora de la inversión.
- Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales.
- Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una
combinación de ambos.

La Compañía evalúa nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la


inversión y si los hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o más de
los tres elementos de control arriba descritos. La consolidación de una subsidiaria
empieza cuando la Compañía obtiene control sobre la misma y deja de ser consolidada
desde la fecha en que cesa dicho control. Los estados financieros consolidados incluyen
los activos, pasivos, ingresos y gastos de la Compañía y sus Subsidiarias.

6
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales son atribuidos
a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si
esto resulta en participaciones no controladoras con saldo negativo. Cuando es necesario,
se hacen ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas
contables con las de la Compañía. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos,
gastos y flujos de efectivo relacionados con transacciones entre entidades consolidadas
por la Compañía son eliminados en su totalidad.

Un cambio en la participación de una subsidiaria, sin pérdida de control, se contabiliza


como una transacción patrimonial.

2.2. Resumen de políticas contables significativas -


A continuación se presentan las políticas contables significativas utilizadas por la Gerencia del
Grupo en la preparación de los estados financieros consolidados:

(a) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior –


(a.1) Activos financieros –
Reconocimiento y medición inicial –
Los activos financieros dentro del ámbito de la NIC 39 son clasificados como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y
cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones
financieras disponibles para la venta, o como derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda. El grupo
determina la clasificación de sus activos financieros al momento del
reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable


más, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios
en resultados, los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición
del activo. Los activos financieros del Grupo incluyen efectivo y equivalente de
efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras
cuentas por cobrar.

Medición posterior –
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación. Al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo únicamente mantiene activos
financieros en la categoría “Préstamos y cuentas por cobrar”, los cuales
comprenden activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que
no se cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, estos
activos financieros se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva, menos cualquier deterioro del valor.

7
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de


adquisición, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de
interés efectiva. La amortización según el método de la tasa de interés efectiva se
presenta como ingreso financiero en el estado consolidado de resultados
integrales. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el
estado consolidado de resultados integrales como costos financieros en el caso de
los préstamos y como costos de ventas u otros gastos operativos en el caso de las
cuentas por cobrar.

Baja en cuentas –
El Grupo continuará reconociendo el activo cuando haya transferido sus derechos a
recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado un acuerdo
de intermediación, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el mismo.

En este caso, el Grupo reconocerá el activo transferido en la medida de su


implicación continuada en el activo y también reconocerá el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirán sobre una base que refleje los
derechos y obligaciones retenidos por el Grupo.

(a.2) Deterioro de los activos financieros –


Al cierre de cada período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o más
eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (“el evento que
causa la pérdida”), tienen impacto negativo sobre los flujos de efectivo futuros
estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, y ese impacto
puede estimarse de manera fiable.

La evidencia de un deterioro del valor podría incluir de que los deudores o un grupo
de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que
se declaren en quiebra u otra forma de reorganización financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo
futuros estimados.

El Grupo determina el deterioro de sus activos financieros mediante la estimación


para cuentas de cobranza dudosa. La Gerencia evalúa periódicamente la suficiencia
de dicha estimación a través del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar,
las estadísticas de cobrabilidad y las garantías mobiliarias e inmobiliarias que se
mantiene de cada cliente. La estimación para cuentas de cobranza dudosa se
registra con cargo a resultados del año en que se determine su necesidad.

8
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(a.3) Pasivos financieros –


Reconocimiento y medición inicial –
Los pasivos financieros dentro del ámbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados y préstamos y cuentas por
pagar. El Grupo determina la clasificación de los pasivos financieros al momento del
reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,


en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo
amortizado, se registran netos de los costos de transacción directamente
atribuibles.

Medición posterior –
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación. Al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo únicamente mantiene pasivos
clasificados al “costo amortizado”, los cuales se miden utilizando el método de la
tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado
consolidado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja, así como
también a través del proceso de amortización de acuerdo con el método de la tasa
de interés efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en


la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de interés efectiva. La amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado consolidado de resultados
integrales.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo mantiene dentro de esta categoría


cuentas por pagar comerciales, préstamos bancarios, deuda financiera, cuentas
por pagar a relacionadas y otras cuentas por pagar.

Baja en cuentas –
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente


del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce
en el estado consolidado de resultados integrales.

9
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(a.4) Compensación de instrumentos financieros –


Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado consolidado de situación financiera,
solamente si existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los
importes reconocidos, y existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de
realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.

(a.5) Valor razonable de los instrumentos financieros -


El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se
pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medición.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.

El Grupo utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y


por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable,
maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos
no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros consolidados son clasificados dentro de la
jerarquía de valor razonable, descrita a continuación, en base al nivel más bajo de
los datos usados que sean significativos para la medición al valor razonable como
un todo:

- Nivel 1 – Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos


o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la
medición.
- Nivel 2 – Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
- Nivel 3 – Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable no es
observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros consolidados sobre una base recurrente, el Grupo determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía
mediante la revisión de la categorización al final de cada período de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y
pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables del Grupo.

10
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, el Grupo ha determinado


las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características y
riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se explicó
anteriormente.

(b) Transacciones y saldos en moneda extranjera –


Moneda funcional y de presentación –
La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el Sol, debido a que
corresponde a su entorno económico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus
operaciones. Para cada Subsidiaria, la Gerencia evaluó y determinó la moneda funcional,
concluyendo en todos los casos que corresponden a las monedas de los países donde
operan sus Subsidiarias.

Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados para mostrar la
actividad conjunta de la Compañía y sus Subsidiarias; por lo que se ha establecido como
moneda de presentación el Sol, que es la moneda funcional de la Compañía. En
consecuencia, los saldos de los estados financieros de las Subsidiarias que operan en
países con una moneda funcional diferente al Sol, han sido convertidos a esta moneda de
conformidad con la metodología establecida en la NIC 21 “Efectos de las variaciones en
las tasas de cambio de la moneda extranjera”, que se indica a continuación:

(i) Los saldos de los activos y pasivos han sido trasladados utilizando los tipos de
cambio de cierre a la fecha de cada estado de situación financiera consolidado. La
diferencia por traslación de los saldos iniciales a la moneda de presentación a un
tipo de cambio diferente al del cierre del ejercicio es presentada como un
movimiento de cada uno de los rubros a la cual corresponde.

(ii) Los ingresos y gastos han sido convertidos utilizando los tipos de cambio promedio
de cada mes del año, que se estima se aproximan a los de la fecha de registro de
dichas transacciones.

(iii) La diferencia de cambio resultante de la traslación ha sido reconocida en el estado


consolidado de otros resultados integrales en el rubro “Diferencias de cambio por
traslación de operaciones en el extranjero”.

Transacciones y saldos en moneda extranjera –


Las transacciones en moneda extranjera son aquellas que se realizan en una moneda
diferente a la moneda funcional y son registradas inicialmente a las tasas de cambio de
sus respectivas monedas funcionales en la fecha en que esas transacciones reúnen las
condiciones para su reconocimiento.

11
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Posteriormente, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se


convierten a la tasa de cambio de la fecha en que se liquidan las operaciones o al tipo de
cambio vigente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Las diferencias
entre este tipo de cambio y el tipo de cambio utilizado inicialmente para registrar las
transacciones son reconocidos en el rubro "Diferencia de cambio neta" del estado
consolidado de resultados en el período en que se producen.

Los activos y pasivos no monetarios adquiridos en moneda extranjera son convertidos al


tipo de cambio a la fechas de las transacciones iniciales y no se ajustan posteriormente.

Como requiere la NIC 21, las diferencias de cambio resultantes de las transacciones entre
partes relacionadas eliminadas en el proceso de consolidación y no incluidas como parte
de la inversión neta en un negocio en el extranjero, deben registrase en ganancia o
pérdida en los estados financieros consolidados.

(c) Efectivo y equivalente de efectivo -


El efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo disponible, depósitos a la vista en
bancos, otras inversiones de corto plazo altamente líquidas con vencimientos originales de
tres meses o menos.

(d) Cuentas por cobrar comerciales –


Las cuentas por cobrar comerciales, se reconocen al valor nominal; menos una provisión
para las cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las
políticas establecidas por la Gerencia en base en una evaluación individual y
adicionalmente de ser el caso considerando los criterios específicos, previa aprobación
con la línea de negocios respectiva.

La Gerencia del Grupo evalúa periódicamente la suficiencia de dicha provisión a través del
análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y las estadísticas de cobrabilidad que
mantiene el Grupo con sus tipos diversos de clientes.

(e) Inventarios -
Los inventarios son reconocidos al costo o el valor neto de realización, el menor. El costo
se determina usando el método de promedio ponderado, excepto en el caso de los
inventarios por recibir, que se determina usando el método de identificación específica. El
costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la
materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de
fabricación (sobre la base de capacidad normal) que se incurren en el proceso de
industrialización de los productos, y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias
de cambio.

12
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio,
menos los costos estimados para poner los inventarios en condición de venta y para
realizar su comercialización. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su
valor neto realizable, se constituye una estimación para desvalorización de inventarios
con cargo a resultados integrales del año.

(f) Inversiones en asociadas –


Una empresa asociada es aquella en la que la Compañía tiene capacidad para ejercer
influencia significativa, sin control ni control conjunto, mediante su participación en las
decisiones y políticas operativas de la empresa asociada. Los resultados, activos y pasivos
de asociadas se registran por el método de participación patrimonial. Bajo este método, la
inversión en asociada se reconoce inicialmente al costo y el valor en libros se incrementa o
disminuye para reconocer la participación de la Compañía en las utilidades o pérdidas
obtenidas por la asociada después de la fecha de adquisición. La inversión del Grupo en
asociada incluye la plusvalía mercantil identificada en su adquisición si fuera el caso que la
asociada haya sido adquirida y no constituida con aportes de capital.

Si el Grupo reduce su participación en una asociada pero mantiene influencia significativa,


sólo la parte proporcional de cualquier monto previamente reconocido en otros resultados
integrales se reclasifica como utilidad o pérdida.

La participación del Grupo en las utilidades o pérdidas de la asociada, posteriores a la


adquisición, se reconoce en el estado consolidado de resultados integrales. Asimismo, su
participación en los otros resultados integrales de las asociadas, posteriores a la fecha de
adquisición, se reconoce como otros resultados integrales con un correspondiente ajuste
al costo de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada
es igual o excede su participación en ésta, incluyendo cualquier cuenta por cobrar no
garantizada, el Grupo reconoce mayor pérdida, a menos que posea una obligación legal o
implícita o haya efectuado pagos a nombre de la asociada.

El Grupo determina a la fecha de cada estado consolidado de situación financiera si existe


evidencia objetiva de que la inversión en la asociada se ha deteriorado. Si éste es el caso,
el Grupo determina la pérdida por deterioro como la diferencia entre el valor recuperable
de la asociada y su valor en libros, la que se reconoce en el rubro “participación en los
resultados de las asociadas” en el estado consolidado de resultados integrales.

Las utilidades y pérdidas que resultan de transacciones que el Grupo genera con sus
asociadas, o que las asociadas generan con el Grupo se reconocen en los estados
financieros consolidados de Grupo sólo por la porción relacionada a la participación que el
Grupo no posee sobre la asociada. Las pérdidas no realizadas son eliminadas a menos que
la transacción provea de evidencia de deterioro del activo transferido.

13
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(g) Propiedades de inversión –


Las propiedades de inversión son presentadas a su costo de adquisición, de conformidad
con lo dispuesto en la NIC 40 “Propiedades de Inversión”, siguiendo el modelo de costo
histórico. Siguiendo lo previsto en la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo”. Las
propiedades de inversión están conformadas por el monto pagado por los terrenos, más
los costos incurridos en su respectiva edificación.

La edificación está sujeta a depreciación siguiendo el método de línea recta, a una tasa
que es adecuada para extinguir el costo al fin de la vida útil estimada.

Se realizan transferencias a o desde las propiedades de inversión solamente cuando exista


un cambio en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de
inversión hacia un componente de propiedades, planta y equipo, el costo atribuido tomado
en cuenta para su posterior contabilización es el valor razonable del activo a la fecha del
cambio de uso. Si un componente de propiedades, planta y equipo se transfiere a una
propiedad de inversión, la Compañía contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso
de acuerdo con la política contable establecida para las propiedades, planta y equipo.

Las propiedades de inversión se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando


éstas se retiran del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio
económico alguno de su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta
y el importe en libros del activo se reconoce en el estado de resultados integrales en el
período en el que el activo fue dado de baja.

(h) Activos biológicos –


Los activos biológicos corresponden a ganado vacuno en etapa de producción que son
generadoras de leche fresca; así como terneros en proceso de crecimiento.

Los terneros comprenden vacas en etapa de crianza (desde su nacimiento hasta los dos
años de vida) se reconocen inicialmente al costo el cual comprende el valor de compra, así
como el consumo de alimento balanceado y gastos generales que se incurren en el
proceso de crianza.

El ganado vacuno en etapa de producción, a partir de los dos años de vida, se reconocen
inicialmente al costo y tienen un periodo de producción de leche de aproximadamente
cuatro años. Luego este periodo son trasferidos al rubro de inventarios a su valor
razonable menos los costos estimados de venta.

La medición posterior de los activos biológicos se realiza al valor razonable, sobre la base
del método de flujos de caja descontados, el cual se determinado a través de la proyección
de los ingresos por producción de leche, menos los costos operativos de su producción. El
resultado neto de este flujo es ajustado al valor presente aplicando una tasa de descuento,
ver nota 8(d).

14
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(i) Propiedades, planta y equipo -


Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas.
La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciación
acumulada y, si las hubiere, las pérdidas acumuladas por deterioro. El costo de un
elemento de propiedades, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de
fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier
costo necesario para poner el activo en condiciones de operación como lo anticipa la
Gerencia. El precio de compra o el costo de construcción corresponden al total del importe
pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestación entregada por adquirir el
activo.

Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan sólo cuando
es probable que beneficios económicos futuros asociados con el activo se generen para el
Grupo y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se
imputan al costo de producción o gasto según corresponda. Los gastos de mantenimiento
y de reparación se cargan al costo de producción o al gasto, según corresponda, en el
período en el que éstos se incurren.

Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de


propiedades, planta y equipo se capitalizan por separado, castigándose el valor en libros
del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no
se haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del
componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.

Los activos en etapa de construcción y unidades por recibir se capitalizan como un


componente separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminación, el costo
de estos activos se transfiere a su categoría definitiva.

Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o


cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado
consolidado de resultados integrales.

Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los


activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan periódicamente con el objeto
de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones
técnicas. Los gastos de mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial
del activo como un componente separado del bien y se deprecian en el estimado del
tiempo en que se requerirá el siguiente mantenimiento mayor.

15
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los otros activos se calcula por el


método de línea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado
de su vida útil. Las vidas útiles determinadas por rubro son como siguen:

Años

Edificios, plantas y otras construcciones Hasta 33


Maquinaria y equipos Entre 3 y 30
Unidades de transporte Entre 5 y 10
Muebles, enseres y otros 10

Los valores residuales, la vida útil de los activos y los métodos de depreciación aplicados
se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado consolidado de
situación financiera, cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.

(j) Activos intangibles


(j.1) Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo de adquisición. El
Grupo cuenta con marcas adquiridas que tienen una vida útil indefinida y no se
amortizan.

(j.2) Los costos incurridos en la implementación de programas de cómputo o las


respectivas actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos
incurridos en la implementación de software reconocidos como activos intangibles
y se amortizan en el plazo de su vida útil estimada de cuatro años.

(j.3) Plusvalía mercantil -


La plusvalía resultante en la adquisición de una subsidiaria o una entidad
controlada conjuntamente corresponde al exceso de las contraprestaciones
otorgadas (incluyendo el valor de cualquier participación no controladora y el valor
razonable de cualquier participación previa poseída), sobre el valor razonable neto
de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad
controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisición. La plusvalía es
inicialmente reconocida como un activo al costo, y subsecuentemente presentada
al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro.

Para propósitos de la pruebas de deterioro, la plusvalía es asignada a cada unidad


generadora de efectivo (en adelante UGE) del Grupo que se espere se beneficiarán
de las sinergias de la combinación de negocios. Una UGE, a la que se ha distribuido
la plusvalía comprada, es sometida a comprobación del deterioro del valor
anualmente, y también cuando existen indicios de que la unidad podría haberse
deteriorado.

16
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Si el importe recuperable de la UGE fuera menor que el importe en libros de la


unidad, la pérdida por deterioro del valor se distribuye primeramente para reducir
el importe en libros de cualquier plusvalía comprada distribuida a la UGE, y luego, a
los demás activos de la unidad prorrateando en función del importe en libros de
cada uno de los activos de la unidad. Una pérdida por deterioro del valor
reconocida en la plusvalía comprada no es revertida en los períodos posteriores.

(k) Deterioro de activos no financieros -


A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún
indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. El Grupo estima el importe
recuperable de un activo cuando existe tal indicio, o cuando se requiere efectuar una
prueba anual de deterioro de su valor.

El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los
costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en
uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los otros activos o grupos de
activos.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede


su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su


valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta las transacciones recientes de mercado, si las hubiera. Si no
existen dichas transacciones, se usa un modelo apropiado de evaluación.

Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas,
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de
resultados en aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo
deteriorado.

Para los activos en general, a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, se
efectúa una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compañía efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la última vez en que se reconoció una pérdida por
deterioro del valor de ese activo.

17
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su
monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la
depreciación acumulada, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor
para ese activo en años anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado consolidado de
resultados.

(l) Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la
sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el
cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos específicos o si el
contrato traslada el derecho de usar el activo o activos, aún si ese derecho no está
explícitamente especificado en el contrato.

La Compañía como arrendataria –


Los arrendamientos son clasificados a la fecha de su generación como arrendamiento
financiero o arrendamiento operativo. Los arrendamientos que transfieren al Grupo
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo
arrendado son clasificados como arrendamiento financiero. Los arrendamientos
financieros son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de
la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mínimos de
arrendamiento. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado
consolidado de resultados integrales.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que el Grupo obtendrá la titularidad al final del período de
arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el
plazo de arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el


estado consolidado de resultados integrales sobre una base de amortización lineal a lo
largo del período de arrendamiento.

La Compañía como arrendadora –


Los arrendamientos en los cuales el Grupo no transfiere sustancialmente todos los riesgos
y beneficios de propiedad de un activo se clasifican como arrendamientos operativos.

Los costos directos iniciales incurridos en la negociación y cierre de un contrato de


arrendamiento operativo son añadidos al valor en libros del activo arrendado y son
reconocidos durante la vigencia del contrato sobre la base del reconocimiento del ingreso
por alquileres. Los alquileres contingentes son reconocidos como ingreso en el período en
el cual se ganan.

18
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(m) Provisiones -
Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos para cancelar la
obligación, y cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

En los casos en que el Grupo espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por
ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo
separado únicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto
correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado consolidado de resultados
integrales neto de todo reembolso relacionado.

Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando
corresponda, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisión producto del paso del tiempo se reconoce como un gasto
financiero en el estado consolidado de resultados integrales.

El Grupo reconoce un pasivo para hacer distribuciones de dividendos en efectivo a sus


accionistas cuando la distribución se encuentra debidamente autorizada y no quede a
discreción del Grupo. De acuerdo con las políticas del Grupo, la distribución de dividendos
es autorizada cuando es aprobada por la Junta General de Accionistas. El monto
correspondiente autorizado es registrado directamente con cargo al patrimonio.

(n) Impuestos -
(n.1) Impuesto a las ganancias corriente –
Porción corriente del impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores -
El impuesto a las ganancias para el período corriente se calcula por el monto que se
espera será recuperado o pagado a las autoridades tributarias, en base a los
estados financieros separados de cada entidad. Las normas legales y tasas usadas
para calcular los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del
estado consolidado de situación financiera.

(n.2) Impuesto a las ganancias diferido –


El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias
temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden
utilizando las tasas de impuesto que se esperan aplicar a la renta imponible en los
años en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medición de los activos y
pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que
la Compañía y sus Subsidiarias esperan recuperar o liquidar el valor de sus activos
y pasivos a la fecha del estado consolidado de situación financiera.

19
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

El valor en libros de los activos y pasivos por impuestos diferidos puede cambiar, a
pesar de que no hay ningún cambio en el importe de las diferencias temporarias
correspondientes. Esto puede ser el resultado de un cambio en las tasas
impositivas o leyes fiscales. En este caso, el impuesto diferido resultante se
reconocerá en el resultado del ejercicio, salvo en la medida en que se relacione con
partidas previamente reconocidas fuera del resultado.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se


estime que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son
reconocidos cuando es probable que existan beneficios tributarios futuros
suficientes para que la diferencia temporal se pueda aplicar. A la fecha del estado
consolidado de situación financiera, la Compañía y sus Subsidiarias evalúan los
activos diferidos no reconocidos y el saldo de los reconocidos.

La Compañía y sus Subsidiarias determinan su impuesto diferido con base en la


tasa de impuesto aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier
impuesto adicional por la distribución de dividendos en la fecha que se reconoce el
pasivo.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legal
de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los
impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma
jurisdicción fiscal.

(o) Beneficios a los empleados -


(o.1) Participaciones en las utilidades –
El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por participación de los trabajadores en las
utilidades equivalente a 10 por ciento de la materia imponible determinada de
acuerdo con la legislación tributaria en Perú. La legislación en Bolivia contempla
una participación de hasta 25 por ciento de la utilidad financiera neta del impuesto
a las ganancias.

(o.2) Gratificaciones –
El Grupo reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre
las bases de las disposiciones legales vigentes en cada país. En Perú las
gratificaciones corresponden a dos remuneraciones anuales que se pagan en julio y
diciembre de cada año, respectivamente. En Bolivia la gratificación corresponde a
una remuneración por año y se paga en el mes de diciembre.

(o.3) Compensación por tiempo de servicios –


La compensación por tiempo de servicios del personal del Grupo corresponde a sus
derechos indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente en Perú
la que se tiene que depositar en las cuentas bancarias designadas por los
trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año. La compensación por
tiempo de servicios del personal es equivalente a media remuneración vigente a la
fecha de cada depósito. El Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales una vez

20
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene
derecho.

En Bolivia en cumplimiento a la normatividad laboral vigente, la Subsidiaria


constituye una provisión para cubrir el pasivo con el personal al cierre de cada
ejercicio por indemnizaciones por tiempo de servicio, equivalente a un sueldo por
año trabajado, este importe será pagado al trabajador al momento de su
desvinculación con la empresa.

(p) Reconocimiento de ingresos -


Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en
el curso ordinario de las operaciones del Grupo; se muestran netos de devoluciones,
rebajas y descuentos. El Grupo reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido
confiablemente y es probable que beneficios económicos futuros fluirán hacia el Grupo y
se cumpla con los criterios específicos por cada tipo de ingreso como se describe más
adelante. El monto de los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas
las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. El Grupo basa sus
estimados en resultados históricos, considerando el tipo de cliente, de transacción y
condiciones específicas de cada acuerdo.

(p.1) Venta de bienes


Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando el Grupo ha entregado los
productos al cliente y no existe ninguna obligación incumplida que puede afectar la
aceptación de los productos por parte del cliente. La entrega al cliente no se da
hasta que los productos han sido transferidos en el medio de transporte que
designe o en el puerto de destino, de acuerdo con la condición de venta pactada y
la cobranza de las cuentas por cobrar está razonablemente asegurada. Asimismo,
se requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de venta y
que el Grupo tenga evidencia objetiva que se ha satisfecho todo el criterio de
aceptación. Con la entrega de los productos se consideran transferidos los riesgos
y beneficios asociados a esos bienes.

Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene
el derecho a retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado.
Las ventas son registradas en base al precio especificado en el documento de
ventas, neto de descuentos.

(p.2) Venta de servicios -


Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios
de Gerencia que se prestan a nivel corporativo, se reconocen en el período en el
que se prestan considerando el grado de terminación de la prestación final del
período sobre el cual se informa, calculado sobre la base del servicio realmente
brindado como una proporción del total de los servicios a ser brindados.

21
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(p.3) Ingreso por intereses -


Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporción
de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo. Cuando un préstamo
o cuenta por cobrar ha sufrido desvalorización o deterioro, el Grupo reduce el valor
en libros a su valor recuperable, siendo los flujos de efectivo futuros descontados a
la tasa de interés original.

(p.4) Ingreso por dividendos -


El ingreso proveniente de dividendos en efectivo se reconoce cuando el derecho a
recibir el pago ha sido establecido.

(q) Reconocimiento de costos y gastos -


Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

(r) Costos de financiamiento -


Los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción
o producción de un activo que necesariamente lleve un período de tiempo sustancial para
que esté disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo
del activo respectivo.

Estos costos de financiamiento se capitalizan, como parte del costo del activo, siempre
que sea probable que den lugar a beneficios económicos futuros para la entidad y puedan
ser medidos con fiabilidad. Todos los demás costos por préstamos se contabilizan como
gastos en el período en el que se incurren. Los costos por préstamos incluyen los
intereses y otros costos en los que incurre el Grupo en relación con la celebración de los
acuerdos de préstamos respectivos.

(s) Pasivos y activos contingentes -


Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios económicos
hacia el Grupo.

Por su naturaleza, las contingencias sólo se resolverán cuando uno o más eventos futuros
ocurran o no. La determinación de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el cálculo de estimados de los resultados de eventos futuros.

22
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(t) Clasificación de partidas en corrientes y no corrientes –


El Grupo presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando
la entidad:

- Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo


normal de operación.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociación.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del período sobre el
que se informa; o
- El activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que se encuentre
restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por
un periodo mínimo de doce meses siguientes al período sobre el que se informa.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación.


- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del período sobre el
que se informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante al
menos, los doce meses siguientes al período sobre el que se informa a la fecha de
cierre.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferidos se clasifican como activos y
pasivos no corrientes en todos los casos.

(u) Utilidad por acción –


La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del estado
consolidado de situación financiera. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo no
mantuvo instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad básica y
diluida por acción son las mismas.

(v) Segmentos –
La Compañía y sus subsidiarias reportan información financiera y descriptiva acerca de
sus segmentos reportables. Un segmento reportable es un segmento operativo o un
agregado de segmentos operativos que cumplen con criterios específicos. Los segmentos
de negocios son un componente de una entidad para los cuales la información financiera
está disponible por separado y se evalúa periódicamente por la máxima autoridad en la
toma de decisiones para asignar los recursos y realizar la evaluación del desempeño.
Generalmente, la información financiera se presenta en la misma base que se utiliza

23
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

internamente para evaluar el desempeño operativo de los segmentos y decidir cómo


asignar recursos a los segmentos.

(w) Reclasificaciones -
El Grupo ha realizado la reclasificación del rubro “Propiedades planta y equipo, neto” al
rubro “Propiedades de inversión”, por (en miles) S/31,878 (ver nota 9) a los estados
financieros consolidados del año 2015, para poder ser consistente en la presentación de
los estados financieros consolidados del año 2016.

2.3. Normas Internacionales emitidas aún no vigentes -


La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que
fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2016:

- NIIF 9 “Instrumentos financieros “, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a


partir del 1 de enero de 2018.
- NIIF 15 “Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes”,
efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en
Asociadas y Negocios Conjuntos”: Venta o contribución de activos entre un inversionista y
su asociada o negocio conjunto, el IASB ha diferido la fecha efectiva de aplicación de esta
modificación.
- Modificaciones a la NIC 7 “Estados de flujos de efectivo”, efectiva para periodos que
comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”: Reconocimiento del activo diferido
por pérdida no realizadas, efectiva para periodos anuales que comiencen en o a partir del
1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: Clasificación y Medición de las
transacciones de pagos basados en acciones, efectiva para periodos anuales que
comiencen en o a partir del 1 de enero de 2018.
- NIIF 16 “Arrendamientos”, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del
1 de enero de 2019.

La Compañía aún no ha iniciado el proceso de diagnóstico y evaluación de los efectos que la


adopción de estas normas tendrán en sus procesos y estados financieros consolidados,
incluyendo los nuevos requisitos de divulgaciones; por lo que, a la fecha, aún no se ha estimado
el impacto que la misma podrá tener en los procesos internos y en los estados financieros
consolidados.

2.4 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos -


La preparación de los estados financieros consolidados siguiendo Normas Internacionales de
Información Financiera requiere que la Gerencia del Grupo utilice juicios, estimaciones y
supuestos para determinar los montos reportados de activos y pasivos, la exposición de activos y
pasivos contingentes y la divulgación de eventos significativos en las notas a los estados
financieros consolidados.

24
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y están basados en la experiencia


histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias.

En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor


conocimiento de hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados
financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia del Grupo no espera que las
variaciones, si hubieran, tenga un efecto material sobre los estados financieros consolidados.

Las principales áreas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios críticos realizados
por la Gerencia del Grupo en la preparación de los estados financieros consolidados son:

(i) Deterioro de activos financieros, nota 2.2(a.2).


(ii) Valor neto de realización, nota 2.2(e).
(iii) Vida útil y valor recuperable de activos no financieros, nota 2.2(k).
(iv) Provisiones y contingencias, notas 2.2(m) y 2.2(s).
(v) Impuestos, nota 2.2(n).
(vi) Reconocimiento de ingresos, nota 2.2(p).

3. Efectivo y equivalente de efectivo


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Caja y fondos fijos (b) 4,171 1,645


Cuentas corrientes (c) 44,517 61,438
Depósitos bancarios (d) 20,045 4,737
_________ _________

68,733 67,820
_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, incluye cobranzas a clientes en cheques pendientes de


depósito por un importe de (en miles) S/2,099 y (en miles) S/1,261, respectivamente.

(c) El Grupo mantiene cuentas corrientes denominadas en soles, dólares estadounidenses y


bolivianos en entidades financieras del mercado local de reconocido prestigio, son de libre
disponibilidad y no devengan intereses.

(d) Corresponde a depósitos bancarios mantenidos en entidades financieras del mercado local, los
cuales devengan intereses a una tasa de interés promedio anual entre 3.8 y 4.7 por ciento en
soles y 0.25 por ciento en dólares estadounidenses (entre 3.5 y 4 por ciento en soles al 31 de
diciembre de 2015) y tienen vencimientos menores a 90 días.

25
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

4. Cuentas por cobrar comerciales, neto


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar (b) 364,798 266,843


Letras por cobrar 5,962 8,154
__________ __________
370,760 274,997
Estimación para cuentas de cobranza dudosa (d) (20,537) (21,355)
__________ __________

350,223 253,642
__________ __________

(b) Las facturas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, no tienen garantías
específicas y no devengan intereses. El período promedio de crédito otorgado a los clientes
nacionales oscila entre 8 y 90 días, y para clientes de exportación entre 10 y 120 días.

(c) La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

Al 31 de diciembre de 2016
_________________________________________________
No deteriorado Deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido 277,844 - 277,844


Vencido:
Hasta 30 días 65,253 - 65,253
Entre 31 y 60 días 4,441 777 5,218
Entre 60 días y 120 días 1,171 534 1,705
Más de 120 días 1,514 19,226 20,740
__________ __________ __________

Total 350,223 20,537 370,760


__________ __________ __________

Al 31 de diciembre de 2015
_________________________________________________
No deteriorado Deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido 208,770 - 208,770


Vencido:
Hasta 30 días 35,640 - 35,640
Entre 31 y 60 días 4,338 - 4,338
Entre 60 días y 120 días 2,091 - 2,091
Más de 120 días 2,803 21,355 24,158
__________ __________ __________

Total 253,642 21,355 274,997


__________ __________ __________

La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales menos la
estimación por deterioro son similares a sus valores razonables debido a su vencimiento
corriente. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía cuenta con garantías emitidas por
sus clientes por (en miles) S/150,795 y (en miles) S/71,650, respectivamente.

26
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(d) Las cuentas por cobrar deterioradas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 se relacionan con
clientes que se encuentran con dificultades económicas, según el estudio de riesgo crediticio
realizado a dichas fechas, ver nota 2.2(a.2). El movimiento de la estimación para cuentas de
cobranza dudosa es como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 21,355 18,179


Adiciones 3,606 3,358
Castigos (4,370) (182)
Efecto de traslación (54) -
__________ __________

Saldo final 20,537 21,355


__________ __________

5. Otras cuentas por cobrar, neto


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Reclamos por cobrar (b) 15,799 21,979


Proveedores de leche (c) 10,525 18,260
Cuentas por cobrar al personal 4,553 2,391
Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 6,738 7,594
Saldo a favor del impuesto a las ganancias 3,368 2,338
Otras 2,820 3,930
__________ __________
43,803 56,492
Estimación de cobranza dudosa (e) (227) (227)
__________ __________

43,576 56,265
__________ __________
Vencimiento -
Corriente 34,344 45,309
No corriente 9,232 10,956
__________ __________

43,576 56,265
__________ __________

(b) La Compañía mantiene a un reclamo a la Administración Tributaria relacionado a un pago


efectuado por una fiscalización del impuesto a las ganancias del año 2001. Al 31 de diciembre de
2016 y de 2015, el valor en libros de este reclamo asciende a (en miles) S/4,331 y (en miles)
S/8,663, respectivamente.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el sado incluye un pago efectuado por Pil
Andina S.A. de (en miles) Bs.16,545, equivalente a (en miles) S/7,988 y (en miles) S/8,114,
respectivamente, a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Empresas por una multa
sobre un proceso administrativo por conducta anticompetitiva relativa del año 2013.

27
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(c) Corresponde a la venta de ciertos suministros relacionados al mantenimiento del ganado así
como la habilitación de fondos monetarios y financiamiento para capital de trabajo realizada por
la Compañía a los ganaderos por (en miles) S/5,318 y (en miles) S/5,207, al 31 de diciembre de
2016 ((en miles) S/8,562 y (en miles) S/9,698 al 31 de diciembre de 2015).

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la tasa de interés efectiva para los préstamos otorgados
a los proveedores de leche es de 7 por ciento en moneda nacional y 4.54 por ciento en moneda
extranjera.

La porción corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2016 de esta partida es (en miles)


S/9,054 y (en miles) S/1,244, respectivamente (al 31 de diciembre de 2015 es (en miles)
S/15,191 y (en miles) S/2,842, respectivamente).

(d) En opinión de la Gerencia del Grupo las otras cuentas por cobrar son recuperables y no presentan
indicios de deterioro, por lo que una estimación de cobranza dudosa adicional no es necesaria.

6. Inventarios, neto
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Productos terminados 193,102 294,326


Materias primas, auxiliares y otros insumos (b) 367,082 327,944
Mercadería (c) 71,668 77,209
Productos en proceso 41,362 45,453
Suministros diversos (d) 193,232 182,659
Inventarios por recibir (e) 51,786 238,497
_________ __________
918,232 1,166,088
Menos:
Estimación por desvalorización de inventarios (f) (36,262) (28,228)
__________ __________

881,970 1,137,860
__________ __________

(b) Corresponde principalmente a leche entera en polvo, grasa anhidra de leche y leche descremada
utilizados principalmente en el proceso de producción; asimismo, incluye bobinas utilizadas en el
proceso de envasado.

(c) Corresponde principalmente a alimento para ganado con fines de suministrar a los proveedores
de leche, ver nota 5(c), y conservas de pescado para comercializarlas en el curso normal de sus
operaciones.

(d) Corresponde principalmente a repuestos menores utilizados en el mantenimiento de los equipos


y maquinarias.

28
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(e) Comprende la adquisición de materia prima y auxiliar, que se recibe en los almacenes de la
Compañía durante el primer trimestre de los años 2017 y 2016, respectivamente. En los últimos
meses del 2015, la Compañía importó una mayor cantidad de grasa anhidra de leche, leche
descremada y bobina por decisiones comerciales para destinarlas a la producción de bienes en
períodos futuros.

(f) El movimiento de la estimación por desvalorización de inventarios por los años 2016 y de 2015
es como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 28,228 10,489


Adiciones (*) 40,846 19,735
Castigos (26,856) (1,996)
Recuperos (5,582) -
Efecto de traslación (374) -
_________ _________

Saldo final 36,262 28,228


_________ _________

(*) Durante el 2016, el Grupo registró gastos por desvalorización de existencias en los rubros “Costo de
ventas de bienes y servicios “, “Gastos de venta y distribución” y “Gastos de administración” por (en
miles) S/7,668, (en miles) S/18,051 y (en miles) S/15,127, respectivamente.

En opinión de la Gerencia del Grupo, la estimación por desvalorización de inventarios cubre


adecuadamente su riesgo de valorización al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

7. Inversiones en asociadas
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Porcentaje de participación
al 31 de diciembre
_____________________________ Valor en libros
____________________________
2016 2015 2016 2015
% % S/(000) S/(000)

Agrolmos S.A. (c) 17.9 23.34 42,772 40,651


Lechera Andina S.A. (d) 28.36 20.67 13,647 2,428
Otros 282 283
________ ________

Saldo final 56,701 43,362


________ ________

29
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(b) A continuación se presenta el movimiento de las inversiones:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 43,362 64,308


Capitalización de préstamos (d) 11,219 -
Participación en los resultados netos de asociadas (e) 2,124 (20,845)
Otros movimientos (4) (101)
_________ _________

Saldo final 56,701 43,362


_________ _________

(c) En el año 2016, Racionalización Empresarial S.A. (entidad relacionada), efectuó el aporte de
capital de S/80 millones, lo cual representó una disminución en la participación que la Compañía
mantenía en su asociada Agrolmos S.A.

(d) En Sesión de Directorio de la Compañía de fecha 21 de setiembre de 2016, se acordó la


capitalización del préstamo por cobrar a su relacionada Lechera Andina S.A. por un valor de (en
miles) US$3,318.

(e) El valor de la participación patrimonial de las inversiones en asociadas es reconocida en el estado


consolidado de resultados integrales.

8. Activos biológicos
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Ganado vacuno 19,229 13,342


Cultivos agrícolas 342 662
Ganado porcino 74 77
________ ________

19,645 14,081
________ ________

(b) A continuación se presenta la cantidad de ganado y hectáreas de los cultivos agrícolas, a la fecha
de los estados financieros:

Cultivos
Ganado
__________________________________________ agrícolas
Vacas Terneras Cerdos
N° N° N° Hectáreas

2016 2,494 1,843 83 219.09


2015 2,198 1,637 103 211.09

30
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(c) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

Ganado Ganado Cultivos


vacuno porcino agrícolas Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo al 1 de enero de 2015 - - - -
Reorganización societaria, nota
1(c.2) 11,104 - 529 11,633
Nacimientos y valorizaciones 6,111 - - 6,111
Retiros (1,359) - - (1,359)
Depreciación del año (2,514) - - (2,514)
Compras - 77 100 177
Cultivos - - 1,444 1,444
Cosechas - - (1,411) (1,411)
_________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre de 2015 13,342 77 662 14,081


_________ _________ _________ _________

Nacimientos y valorizaciones 7,502 - - 7,502


Retiros (1,096) (34) - (1,130)
Depreciación del año (3,032) - - (3,032)
Compras - 90 - 90
Cultivos - - 1,519 1,519
Cosechas - - (1,839) (1,839)
Ganancia por valorización (d) 2,513 (59) - 2,454
_________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre de 2016 19,229 74 342 19,645


_________ _________ _________ _________

(d) Cambios en el valor razonable -


El valor razonable de los activos biológicos ha sido determinado en concordancia con la Norma
Internacional de Contabilidad – NIC 41 y Norma Internacional de Información Financiera – NIIF 13.
La Gerencia de la Compañía, determina el valor razonable sobre la base del método de flujos de
caja descontados y de acuerdo a lo establecido, para estimar los valores de mercado de los
activos biológicos, se ha utilizado el conocimiento del negocio, del mercado y juicio profesional, y
no solo se basó en transacciones históricas comparables. El valor razonable de estos activos se
clasifica en el Nivel 3.

A continuación se presenta una breve descripción de los supuestos de flujo de caja utilizados al
31 de diciembre de 2016:

- Periodo de producción de leche –


El ganado vacuno tiene un periodo promedio de cinco años de producción de leche,
Sobre la base de este periodo se construyó el horizonte de los flujos de caja.

31
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

- Cantidad en Kg de producción de leche –


Se determinó cantidades de producción anual por Kg por periodo de lactancia (cinco años)
por cada ganado, en base al conocimiento de la producción real de leche del ganado
vacuno de la Compañía.

- Precio promedio de leche por Kg -


Corresponde a precios proyectados de forma anual por Kg de leche, en base a las
estimaciones de mercado.

- Margen EBITDA promedio -


Son proyectados a partir de los ingresos por concepto venta de leche determinado en base
a la proyección de la producción por Kg anual de leche y valorizado por el precio de la
leche en cada periodo de análisis; deduciéndoseles a dichos importes los costos operativos
de su producción.

- Tasa de descuento -
Refleja el riesgo de mercado actual y la incertidumbre asociada con la obtención misma de
los flujos. La metodología de cálculo de la tasa de descuento se basa en el modelo del
Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC o tasa “WACC”), determinado por la
Gerencia de la Compañía.

(e) En opinión de la Gerencia de la Compañía, el valor razonable de sus activos biológicos, reflejan el
valor de mercado considerando las condiciones económicas donde opera la Compañía.

9. Propiedades de inversión
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Costo
Terreno 26,418 26,418
Edificaciones y otras construcciones 7,029 7,029
____________ ____________
33,447 33,447
Depreciación acumulada (1,780) (1,569)
____________ ____________

Propiedades de inversión, neto 31,667 31,878


____________ ____________

(b) Las propiedades de inversión están destinadas para el arrendamiento operativo a entidades
relacionadas y a terceros. Dichos bienes se encuentran libres de gravámenes.

La renta de los alquileres obtenidos durante el periodo 2016 y de 2015 ascendió a (en miles)
S/12,283 y (en miles) S/8,993, respectivamente, la cual se encuentra registrada en el rubro
“Otros ingresos operativos” del estado de resultados integrales, ver nota 22.

32
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(c) La Compañía mantiene seguros sobre sus propiedades de inversión de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia; en este sentido, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 ha
contratado pólizas de seguros corporativa por daños materiales y pérdida y, en opinión de la
Gerencia, dichas pólizas cubren la integridad de los activos de la Compañía a dichas fechas.

(d) Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de los inmuebles es de aproximadamente S/107


millones equivalentes a US$32 millones (S/108 equivalentes a US$31.6 millones al 31 de
diciembre de 2015) el cual ha sido determinado mediante tasaciones efectuadas por un perito
independiente.

(e) Los cobros mínimos anuales de los arrendamientos operativos a empresas relacionadas y a
terceros ascienden a (en miles) S/5,333 y (en miles) S/5,263, respectivamente. Los contratos de
arrendamiento con las empresas relacionadas se renuevan anualmente, mientras que los
arrendamientos con terceros vencen entre el año 2017 y 2020.

(f) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia efectuó una evaluación sobre el estado de
uso de sus propiedades de inversión, y no ha encontrado indicios de desvalorización en dichos
activos por lo que, en su opinión, el valor en libros de los mismos son recuperables con las
utilidades futuras que genere la Compañía.

33
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

10. Propiedades, planta y equipo, neto


(a) El movimiento de la cuenta propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciación acumulada por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el siguiente:

Edificios, plantas y Obras en curso


otras Maquinaria y Muebles Unidades de y unidades por
Terrenos construcciones equipo y enseres transporte recibir (c) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero de 2015 404,601 508,861 1,219,088 144,603 72,116 384,476 2,733,745
Adiciones (b) - - - - 81 363,079 363,160
Retiros (2,245) (64) (36,007) (605) (440) - (39,361)
Transferencias 30,658 103,733 237,282 30,230 1,943 (403,846) -
Transferencia a activos biológicos - - (13,737) - (190) - (13,927)
Reorganización societaria – Fusión, nota 1(c) 2,245 - - - - - 2,245
Efecto por traslación de subsidiarias del exterior 19,423 13,927 34,211 8,654 4,763 32,427 113,405
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 454,682 626,457 1,440,837 182,882 78,273 376,136 3,159,267
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Adiciones (b) 25,640 1,362 1,624 4,644 448 126,925 160,643


Retiros - (34) (14,074) (5,284) (146) - (19,538)
Transferencias 26 74,959 285,496 12,094 2,272 (374,847) -
Transferencias de repuestos - - 8,020 - - - 8,020
Efecto por traslación de subsidiarias del exterior (10,067) (2,386) (5,279) (1,237) (820) (4,708) (24,497)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Saldo al 31 de diciembre de 2016 470,281 700,358 1,716,624 193,099 80,027 123,506 3,283,895
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 - 115,800 658,258 86,753 39,730 - 900,541
Adiciones (d) - 17,320 58,170 16,357 8,148 - 99,995
Retiros - (8) (35,593) (510) (443) - (36,554)
Transferencia a activos biológicos - - (2,686) - (136) - (2,822)
Efecto por traslación de subsidiarias del exterior - 2,116 21,429 3,963 1,610 - 29,118
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 - 135,228 699,578 106,563 48,909 - 990,278
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Adiciones (d) - 20,972 93,847 22,155 8,705 - 145,679


Retiros - (1,250) (839) (1,235) (2,948) - (6,272)
Efecto por traslación de subsidiarias del exterior (336) (1,320) (2,104) (368) - (4,128)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Saldo al 31 de diciembre de 2016 - 154,614 791,266 125,379 54,298 - 1,125,557


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Costo neto
Al 31 de diciembre de 2015 454,682 491,229 741,259 76,319 29,364 376,136 2,168,989
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

Al 31 de diciembre de 2016 470,281 545,744 925,358 67,720 25,729 123,506 2,158,338


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ____________

34
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(b) Durante los años 2016 y 2015 se realizaron proyectos de inversión, destinados principalmente a
la ampliación de la línea de producción de envasado y elaboración de leche evaporada y de
derivados lácteos; asimismo, se efectuaron instalaciones y compra de máquinas y equipos para la
implementación de la planta de UHT y la planta de leche condensada. Asimismo, en el año 2016,
la Gerencia, en base a un estudio técnico de sus repuestos mantenidos como inventario, decidió
transferir un valor de (en miles) S/8,020 al rubro maquinaria y equipo debido a las condiciones
de uso y valor económico.

(c) Las obras en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se encuentran en
proceso de construcción y/o instalación, acumulando los respectivos costos hasta el momento
que están listos para entrar en operación, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo
final. La composición de las obras en curso y unidades por recibir al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015 es como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Edificios 22,883 50,317


Maquinaria y equipo 98,630 324,978
Muebles y enseres 1,993 841
___________ ___________

123,506 376,136
___________ ___________

(d) El gasto por depreciación de los años 2016 y de 2015se ha distribuido en el estado consolidado
de resultados integrales como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Costo de ventas, ver nota 18 113,648 81,969


Gasto de ventas y distribución, ver nota 19(a) 18,339 5,481
Gasto de administración, ver nota 20(a) 13,692 12,545
_________ _________

145,679 99,995
_________ _________

(e) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, sobre la base de las proyecciones realizadas por la
Gerencia sobre los resultados esperados para los próximos años en cada Unidad Generadora de
Efectivo, los valores recuperables de las propiedades, planta y equipo superan a sus valores en
libros; por lo que, no es necesario constituir alguna estimación por deterioro para estos activos a
la fecha del estado consolidado de situación financiera.

(f) El Grupo mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos de conformidad con las
políticas establecidas por la Gerencia.

35
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

11. Intangibles, neto -


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Plusvalía mercantil 4,995 5,006


Activos intangibles distintos de la plusvalía (b) 19,345 17,039
__________ __________

24,340 22,045
__________ __________

(b) El movimiento los activos intangibles distintos a la plusvalía, y su correspondiente amortización acumulada, por los años terminados al 31 de diciembre de 2016
y de 2015, es el siguiente:

Patentes Gastos de
Software y marcas desarrollo En curso Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero de 2015 15,392 4,352 5,767 5,533 31,044
Adiciones (c) 2,481 - - 8,880 11,361
Retiros (265) - - (1,917) (2,182)
Transferencias (c) 12,473 - - (12,473) -
Efecto de Traslación 693 14 - - 707
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 30,774 4,366 5,767 23 40,930
Adiciones (c) 4,513 - - 73 4,586
Retiros (80) - - - (80)
Efecto de traslación (123) (1) - - (124)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 35,084 4,365 5,767 96 45,312
___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Amortización acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 14,641 873 5,267 - 20,781
Adiciones 2,403 - - - 2,403
Efecto de Traslación 693 14 - - 707
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2015 17,737 887 5,267 - 23,891
Adiciones 2,181 - - - 2,181
Retiros (7) - - - (7)
Efecto de traslación (97) (1) - - (98)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2016 19,814 886 5,267 - 25,967
___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2015 13,037 3,479 500 23 17,039


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2016 15,270 3,479 500 96 19,345


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

(c) Durante los años 2016 y 2015, la Compañía realizó mejoras para el desarrollo de los sistemas utilizados principalmente en los procesos de producción y distribución.

36
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

12. Otros pasivos financieros


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Corriente
___________________________________ No corriente
___________________________________ Total
___________________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pagarés (b) 159,319 80,225 507,431 405,295 666,750 485,520


Bonos (c) 36,453 54,667 606,274 705,820 642,727 760,487
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

195,772 134,892 1,113,705 1,111,115 1,309,477 1,246,007


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los saldos por pagarés mantenidos se componen de la siguiente manera:

Moneda
_____________ Importe en moneda original
__________________________________ Número de pagarés
__________________________________ Al 31 de diciembre de
__________________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
(000) (000) S/(000) S/(000)

Entidad financiera -
Banco de Crédito del Perú S.A. Soles 145,667 51,333 2 1 145,667 51,333
Scotiabank Perú S.A.A. (i) Soles 75,158 45,749 2 2 75,158 45,749
BBVA Banco Continental S.A. (i) Soles 8,000 16,000 1 1 8,000 16,000
Banco Unión S.A. (ii) Bolivianos 203,683 159,432 3 4 98,330 78,181
Banco de Crédito de Bolivia S.A. (ii) Bolivianos 127,241 102,162 4 4 61,427 50,097
Banco Nacional de Bolivia S.A. (ii) Bolivianos 124,500 73,500 2 2 60,104 36,045
Banco Bisa S.A. (ii) Bolivianos 120,556 61,389 1 1 58,199 30,103
Banco Mercantil Santa Cruz S.A. (ii) Bolivianos 108,802 115,373 4 4 52,525 56,576
Banco Económico S.A. (ii) Bolivianos 109,717 95,667 4 1 52,967 46,912
Banco Ganadero S.A. (ii) Bolivianos 40,444 46,667 1 1 19,524 22,884
Banco FIE S.A. (ii) Bolivianos 30,000 - 1 - 14,483 -
Banco Fassil S.A. (ii) Bolivianos 26,756 100,098 4 2 12,916 49,085
Banco Do Brasil S.A. – Sucursal Bolivia (ii) Bolivianos 15,435 5,211 1 1 7,450 2,555
___________ ___________

666,750 485,520
___________ ___________

(i) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los préstamos adquiridos con el Scotiabank y el BBVA Continental comprometen a la Compañía a cumplir ciertos ratios de desempeño financiero
(covenants) que se describen a continuación:

Scotiabank -
- Un ratio de cobertura de intereses (intereses / EBITDA) mayor o igual a 4.5 veces durante el periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) menor o igual a 1.10 veces durante el periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de cobertura de deuda (Pasivo / EBITDA) menor o igual a 4.50 veces durante el periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de liquidez corriente ajustada (Activo corriente / Pasivo Corriente ajustado (*)) mayor o igual a 1 vez durante el periodo de vigencia del pagaré.
(*) Pasivo corriente ajustado = Pasivo corriente – Pasivo corriente con vinculadas

37
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

BBVA Continental –
- Un ratio de cobertura de intereses (Gastos financieros neto (*) / EBITDA) mayor o igual a
3.5 veces durante el periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) menor o igual a 1.10 veces durante el
periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de cobertura de deuda (Pasivo / EBITDA) menor o igual a 4.50 veces durante el
periodo de vigencia del pagaré.
- Un ratio de liquidez corriente ajustada (Activo corriente / Pasivo Corriente) mayor o
igual a 1 vez durante el periodo de vigencia del pagaré.
(*) Gasto financiero neto = Gastos financieros – Ingresos financieros

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía ha cumplido los ratios financieros


requeridos y espera cumplirlos en los próximos doce meses.

(ii) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponden a pagarés y préstamos mantenidos con


entidades financieras de la subsidiaria Pil Andina, éstas obligaciones no están sujetas al
cumplimiento de ratios de desempeño financiero, sin embargo, se han otorgado maquinarias y
equipos, y edificios como garantías por un importe equivalente a $79.4 millones, equivalente a
S/266.7 millones al 31 de diciembre de 2016 ($68.3 millones, equivalente a S/233.2 millones al
31 de diciembre de 2015).

Durante los años 2016 y 2015, del Grupo ha reconocido gastos por intereses devengados
relacionados a los pagarés mantenidos al cierre de dichos años, por (en miles) S/37,765 y (en
miles) S/23,535, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro “Gastos financieros” del
estado consolidado de resultados integrales, ver nota 23.

38
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(c) A continuación se presenta la composición de los programas de emisión de bonos corporativos al 31 de diciembre de 2016 y de 2015; los cuales en Perú fueron íntegramente emitidos en soles y se encuentran
inscritos en la Superintendencia de Mercado de Valores – SMV, y en Bolivia, fueron íntegramente emitidos en Bolivianos y se encuentran inscritos en la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero:

Importe en
moneda original
________________________ Corriente
________________________ No corriente
________________________ Total
________________________
Valor Fecha de Fecha de Tasa de Pago de Amortización
Clasificación nominal emisión vencimiento interés intereses del principal Moneda 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) % (000) (000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Perú-
Primer programa -
Parcial a partir
Segunda emisión AAA 150,000 26.09.2014 26.02.2021 6.09 Semestral del 26.03.2019 Soles 150,00 150,000 - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
Tercera emisión AAA 140,000 05.02.2015 05.02.2020 5.56 Semestral del 05.08.2018 Soles 140,00 140,000 - - 140,000 140,000 140,000 140,000
Parcial a partir
Cuarta emisión AAA 150,000 05.02.2015 05.02.2035 7.12 Semestral del 05.08.2032 Soles 150,00 150,000 - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
Quinta emisión AAA 153,020 25.06.2015 25.06.2020 6.65 Semestral del 25.12.2017 Soles 153,020 153,020 22,953 - 130,067 153,020 153,020 153,020
_________ _________ _________ _________ _________ _________
22,953 - 570,067 593,020 593,020 593,020
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Segundo programa -
Séptima emisión AAA 70,000 18.04.2007 20.04.2017 5.88 Semestral Parcial Soles 3,500 10,500 3,500 7,000 - 3,500 3,500 10,500
Octava emisión AAA 100,000 26.10.2007 16.10.2017 6.78 Semestral Parcial Soles 10,000 20,000 10,000 10,000 - 10,000 10,000 20,000
Decima emisión AAA 78,000 29.09.2009 29.09.2016 6.56 Semestral Parcial Soles - 15,600 - 15,600 - - - 15,600
_________ _________ _________ _________ _________ _________
13,500 32,600 - 13,500 13,500 46,100
_________ _________ _________ _________ _________ _________
36,453 32,600 570,067 606,520 606,520 639,120
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Bolivia -
Primera emisión -
Serie C A+ 17,500 28.06.2010 27.05.2016 6.00 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 17,500 - 8,582 - - - 8,582
Serie D A+ 17,500 28.06.2010 22.05.2017 3.58 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 17,500 - - - 8,582 - 8,582
_________ _________ _________ _________ _________ _________
- 8,582 - 8,582 - 17,164
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Segunda emisión -
Serie B A+ 27,500 26.11.2012 22.12.2016 4.20 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 27,500 - 13,485 - - - 13,485
Serie C A+ 27,500 26.11.2012 17.12.2017 4.68 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 27,500 - - - 13,485 - 13,485
Serie D A+ 27,500 26.11.2012 12.12.2018 5.18 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 27,500 - - - 13,485 - 13,485
Serie E A+ 27,500 26.11.2012 07.12.2019 5.68 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 27,500 - - - 13,485 - 13,485
Serie F A+ 27,500 26.11.2012 01.12.2020 6.00 Semestral Al vencimiento Bolivianos - 27,500 - - - 13,485 - 13,485
_________ _________ _________ _________ _________ _________
- 13,485 - 53,940 - 67,425
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Emisión privada -
Parcial a partir
Serie Única A+ 75,000 25.08.2014 23.06.2026 4.50 Semestral del 05.02.2018 Bolivianos 75,000 75,000 - - 36,207 36,778 36,207 36,778
_________ _________ _________ _________ _________ _________
- 22,067 36,207 99,300 36,207 121,367
_________ _________ _________ _________ _________ _________

36,453 54,667 606,274 705,820 642,727 760,487


_________ _________ _________ _________ _________ _________

39
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(d) La emisión de bonos en territorio peruano incluye ciertas obligaciones, y se han establecido
eventos de incumplimiento relacionados con la gestión y administración del negocio y capacidad
de endeudamiento de ella y de sus subsidiarias relevantes (mayores al 20 por ciento de activos).
El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la Compañía y
validada por los representante de los obligacionistas. En caso de incumplimiento de los
resguardos mencionados se incurrirá en evento de terminación anticipada. En opinión de la
Gerencia, la Compañía ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2016 y de
2015.

(e) La emisión de bonos en territorio boliviano incluye ciertas obligaciones, entre ellas compromisos
financieros a cumplir que se describen a continuación:

(i) Un ratio de relación de endeudamiento (pasivo total/patrimonio neto), que no excederá en


2.50 veces al 31 de diciembre de 2016 (1.79 veces al 31 de diciembre de 2015) durante
el periodo del programa. (*)
(ii) Un ratio de razón corriente (activo corriente/pasivo corriente), superior a 1 durante el
periodo del programa.
(iii) Un ratio de cobertura del servicio de la deuda (Activo corriente – inventarios + EBITDA /
servicio de deuda (**), superior a 1.2 durante el periodo del programa.

(*) Con fecha 15 de diciembre de 2016, la Gerencia de la subsidiaria Pil Andina, solicitó a la Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión, la modificación del ratio de relación de endeudamiento
debido a la coyuntura actual que está afectando a dicha subsidiaria, como consecuencia de la
regulación de los precios de compra de la materia prima y precios de venta de sus principales
productos, que junto con la crisis internacional que afectó los precios internacionales de los
commodities, incluyendo la Leche en Polvo, afectó los resultados de la Compañía impidiendo que se
cumplan el ratio financiero solicitado. La modificación fue aprobada el 28 de diciembre de 2016, e
incluye los siguientes cambios detallados a continuación:

- Un ratio de relación de endeudamiento que no excederá en 2.25 veces en el 2017.


- Un ratio de relación de endeudamiento que no excederá en 2.00 veces en el 2018.
- Un ratio de relación de endeudamiento que no excederá en 1.90 veces en el 2019.
- Un ratio de relación de endeudamiento que no excederá en 1.85 veces a partir del 2020 en
adelante.
(**) Servicio de deuda = Pago de intereses y amortización de capital de la deuda corriente.

Asimismo de acuerdo con las disposiciones del Código de Comercio de Bolivia y las cláusulas de
los compromisos positivos del Programa de Emisión de Bonos de Oferta Privada Pil Andina II, el
pago de dividendos estará sujeto:

(i) A que Pil Andina S.A. tenga constituida una reserva como mínimo del 5% de las utilidades
efectivas y líquidas de cada ejercicio, dicha reserva debe constituirse hasta alcanzar el 50
por ciento del capital pagado.

40
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(ii) Al cumplimiento de los compromisos financieros, positivos detallados en el Programa de


Emisión de Bonos de Oferta Privada PIL Andina S.A. - II. “El emisor no realizará
distribuciones de dividendos o cualquier forma de pago de réditos o ingresos a favor de
sus accionistas si: a) las suscripciones de acciones no estuvieran canceladas, y si es que b)
la Sociedad estuviera frente a un hecho potencial de incumplimiento o cuando exista un
hecho de incumplimiento”.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, en opinión de la Gerencia del Grupo se vienen cumpliendo


con los ratios financieros requeridos por las obligaciones financieras, sin excepción alguna.

(f) Durante los años 2016 y de 2015, el Grupo ha reconocido gastos por intereses devengados
relacionados a los operaciones de bonos mantenidos al cierre de dichos años, por (en miles)
S/45,661 y (en miles) S/40,800, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro “Gastos
financieros” del estado consolidado de resultados integrales, ver nota 23.

(g) A continuación se detalla el vencimiento de las obligaciones financieras:

Año 2016 2015


S/(000) S/(000)

2016 - 134,892
2017 196,042 146,300
2018 208,607 147,262
2019 225,033 220,028
2020 195,809 190,856
2021 145,154 126,871
2022 62,761 43,199
2023 48,698 36,067
2024 40,324 33,382
2025 23,493 13,718
2026 13,556 3,432
2032 22,500 22,500
2033 45,000 45,000
2034 52,500 52,500
2035 30,000 30,000
__________ __________

1,309,477 1,246,007
__________ __________

41
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(h) El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2016
y de 2015 es el siguiente:

Valor en libros
____________________________ Valor razonable
____________________________
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pagarés 666,750 485,520 666,972 485,922


Bonos 642,727 760,487 652,279 700,404
__________ __________ __________ __________

1,309,477 1,246,007 1,319,251 1,186,326


__________ __________ __________ __________

Al 31 de diciembre de 2016, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados
empleando las tasas de interés entre 4.18 y 7.58 por ciento en soles y 5.78 por ciento en
bolivianos (entre 5.85 y 9.05 por ciento en soles y 5.78 por ciento en bolivianos al 31 de
diciembre de 2015).

13. Cuentas por pagar comerciales


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Facturas por pagar (b) 348,705 606,334


Letras por pagar (c) 6,127 11,078
_________ _________

354,832 617,412
_________ _________

Vencimiento -
Corriente 352,552 612,009
No corriente 2,280 5,403
_________ _________

354,832 617,412
_________ _________

(b) Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en soles, bolivianos y dólares
estadounidenses y se originan principalmente por obligaciones con proveedores nacionales y del
exterior por la adquisición de materia prima y suministros necesarios para la producción. Las
cuentas por pagar comerciales tienen vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 días, no
generan intereses y no se han otorgado garantías específicas por estas obligaciones

(c) Corresponde a las letras por pagar a un proveedor de software cuyo saldo al 31 de diciembre de
2016 es de (en miles) US$1,583, equivalente a S/5,319 (al 31de diciembre de 2015 es de (en
miles) US$ 2,488 equivalentes a (en miles) S/8,401) las cuales tienen vencimientos mensuales
hasta setiembre de 2018, siendo la porción a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 un monto
de (en miles) US$679, equivalente a (en miles) S/2,280 (al 31 de diciembre de 2015 un monto
de (en miles) US$1,583 equivalente a (en miles) S/5,403).

42
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

14. Otras pasivos corrientes


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros


Dividendos, ver nota 16(e) 133,095 107,921
Participación de los trabajadores 55,641 47,644
Dietas al directorio 44,191 25,015
Compensación por tiempo de servicios, nota 2.2(0.3) 27,929 26,284
Vacaciones por pagar 17,481 9,380
Remuneraciones 1,076 19,372
Intereses por pagar 13,984 16,306
Otros 13,067 13,923

Otros pasivos no financieros


Impuestos y contribuciones sociales 37,300 21,015
Provisiones, nota 2.2(m) y 24(b) 34,135 21,877
Impuesto a las ganancias (b) 12,032 12,587
___________ ___________

389,931 321,324
___________ ___________

Vencimiento -
Corriente 362,176 295,040
No corriente 27,755 26,284
__________ __________

389,931 321,324
___________ ___________

(b) Al 31 de diciembre de 2016, comprende el saldo neto de la aplicación de los pagos a cuenta de
Gloria S.A. y Pil Andina S.A. por (en miles) S/92,947 y el impuesto a las ganancias del ejercicio
por (en miles) S/104,979. Al 31 de diciembre de 2015, comprende el saldo neto de la aplicación
de los pagos a cuenta de Gloria S.A. y Pil Andina S.A. por (en miles) S/96,323 con el impuesto a
las ganancias del ejercicio por pagar de (en miles) S/108,910.

43
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

15. Impuestos a las ganancias diferido, neto


(a) A continuación se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:

Al 1 de Al 31 de Ajuste por Al 31 de
enero Ingreso diciembre Ingreso variación de diciembre
de 2015 (gasto) de 2015 (gasto) tasas fiscales de 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pasivo diferido -
Costo atribuido de activos fijos (79,720) 1,514 (78,206) (1,982) (4,056) (84,244)
Diferencia tasa de depreciación (11,739) (6,338) (18,077) (3,274) (942) (22,293)
Arrendamiento financiero (3,827) 75 (3,752) (178) (211) (4,141)
Valor razonable de activos bilógicos - - - (368) - (368)
Otros (523) 39 (484) (60) (29) (573)
________ ________ ________ ________ ________ ________
(95,809) (4,710) (100,519) (5,862) (5,238) (111,619)
________ ________ ________ ________ ________ ________

Activo diferido -
Provisión de vacaciones 3,069 (86) 2,983 (326) 142 2,799
Estimación por desvalorización de inventarios 2,407 5,468 7,875 (618) 91 7,348
Perdida tributaria - - - 165 - 165
________ ________ ________ ________ ________ ________
5,476 5,382 10,858 (779) 233 10,312
________ ________ ________ ________ ________ ________

Pasivo diferido, neto (90,333) 672 (89,661) (6,641) (5,005) (101,307)


________ ________ ________ ________ ________ ________

Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a la renta imponible en los años en que estas
diferencias se recuperen o eliminen. De acuerdo con lo establecido por la Ley N°1261, el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2016 ha
sido actualizado aplicando la tasa del 29.5 por ciento que se encontrará vigente a partir del 1 de enero de 2017. El efecto de la aplicación de la nuevas
tasa de impuesto a la renta ascendió a un gasto neto de (en miles) S/5,005 el cual fue registrado en el estado consolidado de resultados integrales.

44
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de resultados integrales
por los años 2016 y de 2015 se compone de la siguiente manera:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Corriente 106,191 109,434


Diferido 11,646 (672)
_________ _________

117,837 108,762
_________ _________

(c) A continuación se presenta, para los años 2016 y de 2015, la conciliación de la tasa efectiva del
impuesto a las ganancias:

2016
_______________________ 2015
_______________________
S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes del impuesto a las


ganancias 246,856 100 288,958 100
_________ _________ _________ _________
Gasto teórico del impuesto a la
ganancias con la tasa legal 93,784 28 80,908 28
Más (menos)
Impacto tributario neto de
partidas no deducibles 19,048 8 27,854 10
Efecto de cambio de tasa del
impuesto a la renta diferido 5,005 2 - -
_________ _________ _________ _________
Gasto por impuesto a las
ganancias con tasa efectiva 117,837 38 108,762 38
________ ________ ________ ________

16. Patrimonio
(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el capital social está representado por 382,502,106
acciones comunes a un valor nominal es de S/1 cada una, las cuales se encuentran íntegramente
emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la estructura societaria de la
Compañía es la siguiente:

Número de Valor Porcentaje de


Accionistas acciones S/ participación

Gloria Foods JORB S.A. 288,948,549 1.00 75.54


Racionalización empresarial S.A. 33,812,045 1.00 8.84
Personas naturales 16,628,942 1.00 4.35
Otros 43,112,570 1.00 11.27
_____________ ________

382,502,106 100.00
_____________ ________

45
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(b) Acciones de inversión –


Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 está representado por 39,117,107 acciones de inversión,
cuyo valor nominal es de S/1 cada una, las que se encuentran íntegramente emitidas y pagadas.
El valor de mercado de las acciones de inversión asciende a S/6.80 por acción al 31 de diciembre
de 2016 (S/5.90 por acción al 31 de diciembre de 2015) y presentan una frecuencia de
negociación de 100 por ciento al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

(c) Otras reservas de capital -


De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
de 10 por ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento
del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la
reserva legal podrá ser aplicada a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las
utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente
obligatoria su reposición.

Con fecha 12 de marzo de 2015, la Junta General de Accionistas de la Compañía aprobó la


transferencia de los resultados del periodo 2014 a la reserva legal por (en miles) S/59.

(d) Diferencias en cambio por traslación de operaciones en el extranjero -


Para el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y de 2015 se determina el efecto de las
diferencias en cambio por traslación de operaciones en el extranjero generando una pérdida y
ganancia por (en miles) S/11,484 y (en miles) S/42,011, respectivamente.

(e) Resultados acumulados –


La política de dividendos de las empresas que forman parte de la Compañía y sus Subsidiarias
peruanas se sujeta al artículo N°230 y siguientes de la Ley General de Sociedades. La Compañía
establece que la distribución de utilidades de libre disposición, vía dividendo, de hasta un 60 por
ciento de dichas utilidades, previa aprobación de la Junta General de Accionistas.

Para el caso de Pil Andina, de acuerdo con las disposiciones del Código de Comercio y las
cláusulas de los compromisos positivos del Programa de Emisión de Bonos de Oferta Privada Pil
Andina II, el pago de dividendos estará sujeto a:

(i) A que la sociedad tenga constituida una reserva como mínimo del 5 por ciento de las
utilidades efectivas y líquidas de cada ejercicio, dicha reserva debe constituirse hasta
alcanzar el 50 por ciento del capital pagado.

(ii) Al cumplimiento de los compromisos financieros, positivos detallados en el Programa de


Emisión de Bonos de Oferta Privada Pil Andina S.A. II. “El emisor no realizará
distribuciones de dividendos o cualquier forma de pago de réditos o ingresos a favor de
sus accionistas si: (i) las suscripciones de acciones no estuvieran canceladas, y si es que
(ii) la Sociedad estuviera frente a un hecho potencial de incumplimiento o cuando exista
un hecho de incumplimiento“.

46
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

En la Junta General de Accionistas de fecha 29 de febrero de 2016, se aprobó la distribución de


dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2015
por (en miles) S/220,500 equivalente a S/0.52298 por acción común y de inversión.

En la Junta General de Accionistas de fecha 12 de marzo de 2015, se aprobó la distribución de


dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2014
por (en miles) S/156,870 equivalente a S/0.37206 por acción común y de inversión.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, se encontraban dividendos pendientes de pago por (en


miles) S/133,095 y (en miles) S/107,921, respectivamente, ver nota14(a).

17. Ventas netas de bienes y servicios


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)
Venta por productos -
Leche evaporada 1,994,795 2,024,437
Yogurt 692,732 692,141
Leche UHT 684,296 630,238
Jugos y refrescos 337,334 281,748
Leche en polvo 241,433 279,524
Quesos 97,690 92,240
Mantequilla 79,305 82,408
Leche condensada 53,774 46,641
Paneton 41,284 35,096
Conservas 34,734 26,472
Otros 281,410 266,634
__________ __________

4,538,787 4,457,579
Servicios -
Venta de servicios (b) 64,974 69,771
__________ __________

4,603,761 4,527,350
__________ __________

(b) Corresponde principalmente a servicios de gerenciamiento corporativos brindados a sus


entidades relacionadas.

47
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

18. Costo de ventas


A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)
Producción -
Inventario inicial de mercadería, nota 6(a) 77,209 74,658
Compra de mercadería 194,072 163,731
Inventario final de mercadería, nota 6(a) (71,668) (77,209)
Inventario inicial de productos terminados, nota 6(a) 294,326 150,906
Inventario inicial de productos en proceso, nota 6(a) 45,453 44,949
Consumo de materia prima e insumos 2,514,713 2,770,451
Mano de obra directa 154,391 158,515
Depreciación, ver nota 10(d) 113,648 81,969
Desvalorización de inventarios, nota 6(f) 7,668 19,735
Otros gastos de fabricación 372,196 380,509
Inventario final de productos terminados, nota 6(a) (193,102) (294,326)
Inventario final de productos en proceso, nota 6(a) (41,362) (45,453)
__________ __________
3,467,544 3,428,435
__________ __________
Servicios -
Costo de servicios, nota 17(b) 55,732 53,996
__________ __________

3,523,276 3,482,431
__________ __________

19. Gastos de venta y distribución


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Publicidad (b) 180,585 164,187


Honorarios y comisiones (c) 157,659 109,930
Fletes 70,867 62,683
Servicios prestados por terceros (d) 37,551 49,637
Cargas de personal, nota 21(b) 54,982 48,043
Tributos (e) 35,394 34,983
Cargas diversas de gestión y provisiones 31,034 10,564
Depreciación, ver nota 10(d) 18,339 5,481
Regalías 1,023 1,210
__________ __________

587,434 486,718
__________ __________

(b) Corresponde principalmente a los gastos de publicidad y marketing.

(c) Corresponde principalmente a los gastos por comisiones pagadas a su relacionada Deprodeca
S.A.C. por concepto de distribución de productos vendidos en el departamento de Lima.

48
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(d) Corresponden principalmente desembolsos a los agentes de aduanas y servicios básicos.

(e) Corresponde al impuesto a las transacciones en Bolivia que se calcula aplicando el 3 por ciento
del importe de las ventas facturadas.

20. Gastos de administración


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Cargas de personal, nota 21(b) 63,069 61,812


Servicios prestados por terceros (b) 61,635 71,834
Honorarios de directores 21,160 20,160
Depreciación, ver nota 10(d) 13,692 12,545
Impuestos atrasados 7,544 11,310
Cargas diversas de gestión y provisiones 23,788 18,721
Tributos 7,242 7,298
Sanciones administrativas 494 642
Impuesto a las transacciones financieras 543 624
_________ _________

199,167 204,946
_________ _________

(b) Corresponden principalmente a servicios recibidos por conceptos de asesoría legal, servicios de
inspectoría y vigilancia, limpieza y fumigación de áreas administrativas.

21. Gastos de personal


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Remuneraciones 236,648 228,275


Participación de los trabajadores 52,962 50,169
Compensación por tiempo de servicios 20,619 19,954
Otros gastos de personal 35,997 23,417
________ ________

346,226 321,815
________ ________

(b) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Costo de ventas 228,175 211,960


Gastos de venta y distribución, ver nota 19(a) 54,982 48,043
Gastos de administración, ver nota 20(a) 63,069 61,812
_________ _________

346,226 321,815
_________ _________

49
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

22. Otros ingresos operativos


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Ingresos -
Compensación tributaria (b) 9,292 11,629
Utilidad neta por venta de propiedades, planta y
equipo 2,540 -
Recupero de provisiones de proveedores de leche - 9,367
Alquileres, nota 9(b) 12,283 8,993
Venta de bienes y servicios diversos 2,891 1,194
Otros 11,616 8,859
__________ __________

38,622 40,042
__________ __________

(b) Corresponde en Bolivia a la compensación del monto pagado de impuesto a las utilidades del
periodo precedente, el cual fue utilizado como un crédito fiscal aplicado contra los impuestos a
las transacciones generados durante los años 2016 y de 2015.

23. Gastos financieros


A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Intereses por pagarés, nota 12(b) 37,765 23,535


Intereses por bonos corporativos, nota 12(f) 45,661 40,800
Intereses por préstamos de relacionadas, nota 27(j) 143 974
Deuda tributaria1 6,854 8,571
Otros intereses 3,897 3,564
__________ __________

94,320 77,444
__________ __________

24. Compromisos, contingencias y garantías otorgadas


(a) Medio ambiente -
La Compañía cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo
Nacional de Ambiente - CONAM, existen compromisos en relación al control de sus efluentes y
emisiones, para tal efecto se debe presentar el monitoreo ambiental de manera periódica, los
cuales son elaborados por una consultora ambiental certificada. Con dichos instrumentos se
pueden desarrollar prácticas de gestión ambiental y procedimientos dirigidos a proteger el medio
ambiente, mediante la prevención y minimización de los impactos en el aire, agua, suelos, la flora
y fauna, considerando que la preservación es garantía de desarrollo sostenible corporativo. De
otro lado también, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la regulación
ambiental permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interacción Industria - Medio
Ambiente con el propósito de minimizar los impactos y aplicar tecnologías amigables.

50
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Al 31 de diciembre de 2016, la Compañía incurrió en desembolsos por (en miles) S/2,274 (al 31
de diciembre de 2015 un importe de (en miles) S/1,862), los cuales fueron destinados
principalmente a la inversión en la Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales de Huachipa, y
para el manejo de residuos sólidos, lo cual está contemplado en el Estudio de Impacto Ambiental.

(b) Contingencias –
Durante el 2010, la Compañía interpone una demanda contenciosa administrativa solicitando la
inaplicabilidad de la Ley N° 28843 y la consiguiente nulidad de la Resolución del Tribunal Fiscal
N° 13694-2009, correspondiente al pago indebido efectuado por concepto de impuesto a las
ganancias efectuado en cumplimiento de dicho marco normativo, por lo cual la Compañía
demanda su reposición por aproximadamente S/12 millones. Al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, este proceso interpuesto por la Compañía se encuentra pendiente de resolución. En
opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, este proceso tiene fundamento para que sea
resuelto favorablemente para la Compañía.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo mantiene procesos contenciosos tributarios


resultantes de fiscalizaciones de la Administración Tributaria. En opinión de la Gerencia de la
Compañía y de sus asesores legales, como consecuencia de estos procesos legales no resultarán
en pasivos de importancia para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016
y de 2015, en relación a los ya provisionados, ver notas 2.2 (m) y (s).

(c) Garantías otorgadas -


Al 31 de diciembre de 2016, la Compañía mantiene cartas fianza a favor de terceros en soles y
dólares estadounidenses por (en miles) S/10,232 y (en miles) US$9,445, respectivamente (Al 31
de diciembre de 2015, mantenía cartas fianza a favor de terceros por (en miles) S/257 y (en
miles) US$8,331, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2016, en garantía de préstamos bancarios recibidos y cartas, y líneas de


crédito, Pil Andina S.A. ha constituido prendas e hipotecas sobre ciertos activos fijos de su
propiedad por US$76.30 millones (US$46.9 millones al 31 de diciembre de 2015).

Al 31 de diciembre de 2015, Gloria S.A. mantenía una garantía solidaria por los pagarés de Gloria
Foods JORB S.A. por US$30.1 millones.

(d) Compromisos de compra de activo fijo -


La inversión contratada pero no registrada en el estado consolidado de situación financiera al 31
de diciembre de 2016 y de 2015 asciende a aproximadamente S/61.8 millones y S/130.6
millones, respectivamente. Estos compromisos serán y han sido ejecutados en el año 2017 y
2016, respectivamente.

51
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

25. Situación tributaria


(a) El Grupo está sujeto al régimen tributario del país en el que opera y tributan por separado sobre
la base de sus resultados no consolidados. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la tasa del
impuesto a las ganancias es de 28 y 25 por ciento sobre la utilidad gravable en Perú y Bolivia,
respectivamente.

En Perú, en atención a lo dispuesto por el Decreto Legislativo N°1261, publicado el 10 de


diciembre de 2016 y vigente a partir del 1 de enero de 2017, la tasa del impuesto a la renta
aplicable sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores, será,
desde el ejercicio 2017 en adelante, de 29.5 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la
retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención a lo
dispuesto por el referido Decreto Legislativo, el impuesto adicional a los dividendos por las
utilidades generadas será el siguiente:

- 6.8 por ciento por las utilidades generadas desde el 01 de enero de 2015 hasta el 31 de
diciembre de 2016.
- Por las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2017, cuya distribución se efectúe
a partir de dicha fecha, la tasa aplicable será de 5 por ciento.

En Bolivia el impuesto adicional sobre los dividendos recibidos asciende a 12.4 por ciento al 31
de diciembre de 2016 y de 2015.

(b) Para propósito de la determinación del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de
las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o
nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos
de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación.

Con base en el análisis de las operaciones del Grupo, la Gerencia y sus asesores legales opinan
que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para el Grupo al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

(c) En Perú y Bolivia la Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el
impuesto a las ganancias calculado en los cuatro y ocho años posteriores a la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e impuesto
general a las ventas de las subsidiarias están sujetas fiscalización por parte de la Administración
Tributaria de cada país por los periodos que se detallan a continuación:

Periodos sujetos a
fiscalización

Perú:
Gloria S.A. 2012 a 2016
Agropecuaria Chachani S.A.C. 2012 a 2016
Agroindustrial del Perú S.A.C. 2014 a 2016
Logística del Pacifico S.A.C. 2014 a 2016

52
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Periodos sujetos a
fiscalización

Bolivia:
Empresa Oriental de Emprendimientos S.A. 2010 a 2016
Pil Andina S.A. 2010 a 2016
Facilidades de transporte S.A. 2010 a 2016

En el caso de la empresa Lácteos San Martín S.A. que fue fusionada con la Compañía, por los
años 2012 y 2013, se encuentran pendientes de revisión por parte de la Administración
Tributaria tanto en Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no
pasivos para el Grupo, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se
determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia del Grupo y de sus asesores legales, cualquier
eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al
31 de diciembre de 2016 y de 2015.

26. Utilidad por acción


La ganancia por acción básica se calcula dividiendo la ganancia neta del periodo entre el promedio
ponderado del número de acciones en circulación durante el periodo. La ganancia por acción básica y
diluida es la misma debido a que no hay efectos diluyentes sobre las ganancias.

A continuación se presenta el cálculo de la ganancia por acción:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Acciones comunes 382,502,106 382,502,106


Acciones de inversión 39,117,107 39,117,107
____________ ____________

Promedio ponderado de acciones emitidas 421,619,213 421,619,213


____________ ____________

Utilidad básica y diluida por acción común y de inversión


Utilidad neta del año utilizada en el cálculo (S/(000)) 129,019 180,196
____________ ____________

Utilidad básica por acción común en soles 0.306 0.427


____________ ____________

Utilidad básica por acción de inversión en soles 0.306 0.427


____________ ____________

53
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

27. Transacciones con partes relacionadas


(a) EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales (b) y (c)


Deprodeca S.A.C. (d) 92,992 219,741
Agrolmos S.A.(e) 29,424 19,424
Suiza Dairy Corporation (d) 18,632 28,487
Panificadora Gloria S.A.(f) 14,391 -
Ecolat Uruguay S.A. 4,791 4,873
Trupal S.A. 3,488 608
Corlasa S.A. 2,282 1,582
Cal & Cemento Sur S.A. 1,852 774
Racionalización Empresarial S.A. 1,012 735
Yura S.A. 979 2,800
Feria Oriente S.A.C. 572 2,861
Casa Grande S.A.A. 422 876
Lechera Andina S.A. (d) 221 3,567
South Commerce Group - 1,934
Otros 6,913 2,905
__________ __________
177,971 291,167
__________ __________

Otras cuentas por cobrar (i) y (j)


Racionalización Empresarial S.A. (g) 67,305 10,109
Gloria Foods JORB S.A. (h) 65,967 56,553
Trupal S.A. 5,383 -
Panificadora Gloria S.A. 5,325 -
Bearden International Inc. 2,933 2,873
Parktown International S.A. 2,880 2,266
Inversiones Inmobiliarias Arequipa S.A.C. 1,537 602
Deprodeca S.A.C. 748 541
Fondo de Inversiones Diversificadas S.A. 720 720
Ecolat Uruguay S.A. 404 410
Lechera Andina S.A. - 8,206
Otros 4,201 3,540
__________ __________
157,403 85,820
__________ __________
Cuentas por cobrar a relacionadas 335,374 376,987
__________ __________
Por vencimiento -
Corriente 335,374 368,781
No corriente - 8,206
__________ __________

335,374 376,987
__________ __________

54
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2016 2015
S/(000) S/(000)

Cuentas por pagar comerciales (b)


Deprodeca S.A.C. 32,387 15,412
Suiza Dairy Corporation 10,510 6,547
Coazucar del Perú S.A. 9,212 3,866
Trupal S.A. 6,932 15,385
Racionalización Empresarial S.A. 5,916 6,261
Flexicruz Ltda. 5,166 6,111
Illapu Energy S.A. 3,017 3,015
Casa Grande S.A.A. 1,190 -
Corlasa S.A. - 4,983
Otros 61 984
__________ __________
74,391 62,564
__________ __________

Otras cuentas por pagar (i) y (j)


Consorcio Cementero del Sur S.A.C. 11,189 20,658
Holding Alimentario del Perú S.A. 764 -
Yura S.A. 354 155
Otros 15 756
__________ __________
12,322 21,569
__________ __________

Cuentas por pagar a relacionadas 86,713 84,133


__________ __________

(b) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la venta y compra
de productos terminados y diversos servicios entre empresas vinculadas, son considerados
principalmente de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantías
específicas. La evaluación de la cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a
cabo al cierre de cada período, la que consiste en el examen de la situación financiera de las
entidades relacionadas y del mercado en el que operan. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015,
la Gerencia estima que recuperará los saldos por cobrar a sus entidades relacionadas por lo que a
la fecha de los estados financieros consolidados no ha registrado ninguna estimación por
deterioro de estas partidas.

(c) El Grupo efectúa la prestación de servicios corporativos en general, que incluyen servicios de
dirección estratégica y operativa, gestión administrativa y asesoría integral, así como la
prestación de servicios de asesoría y soporte en las áreas de producción, comercialización,
administración, contabilidad y finanzas, sistemas, recursos humanos, legales, alquileres de
inmuebles y maquinarias, entre otros.

(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, las cuentas por cobrar comerciales corresponden a las
ventas de productos terminados en general.

55
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(e) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde a la facturación por el reembolso de


servicios pagados por la Compañía correspondiente a la captación, conducción y distribución del
agua en la provincia de Olmos.

(f) Corresponde al saldo por cobrar por la venta de la planta de panetones a su vinculada
Panificadora Gloria S.A.

(g) Durante el 2016, se otorgó préstamos a Racionalización Empresarial S.A. para capital de trabajo
y obligaciones corrientes, los cuales tienen vencimiento corriente.

(h) Corresponden a préstamos otorgados a su matriz Gloria Foods JORB S.A. para capital de trabajo
y obligaciones corrientes. Los préstamos por cobrar que se mantenían al 31 de diciembre de
2015 fueron compensados con los dividendos por pagar, conforme se acordó la distribución en la
Junta General de Accionistas del 29 de febrero de 2016.

(i) Los préstamos otorgados y recibidos con las compañías relacionadas se efectúan para cubrir sus
obligaciones corrientes, los cuales durante el 2016 devengaron una tasa de interés anual de 5.27
por ciento en soles y 1.27 por ciento dólares estadounidenses (durante el 2015 devengaron una
tasa de interés anual de 5 por ciento en soles y 1.2 por ciento en dólares estadounidenses).

(j) Durante el 2016, el Grupo ha registrado ingresos y gastos por intereses de los préstamos con sus
relacionadas por (en miles) S/3,787 y (en miles) S/61, respectivamente (durante el 2015 por (en
miles) S/1,152 y (en miles) S/974, respectivamente) incluidos en los rubros “Ingresos
financieros” y “Gastos financieros” del estado consolidado de resultados integrales.

(k) Las principales transacciones entre el Grupo y sus entidades relacionadas fueron como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Ventas de bienes y servicios 1,169,615 1,574,532


Compra de bienes y servicios 449,640 367,112
Intereses por préstamos recibidos, nota 23 143 974
Intereses por préstamos otorgados 3,726 1,152
Préstamos recibidos 14,748 607,908
Préstamos otorgados 310,717 220,638
Pago de préstamos recibidos 26,940 613,404
Cobros de préstamos otorgados 235,492 169,016

Ventas de bienes y servicios


Deprodeca S.A.C., nota 1(b) 990,743 1,428,697
Feria Oriente S.A.C. 44,149 48,573
Suiza Dairy Corporation 36,533 33,225
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 34,992 32,744
Panificadora Gloria S.A. 21,769 -
Agrolmos S.A. 8,430 -
Yura S.A. 6,706 7,599

56
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2016 2015
S/(000) S/(000)

Trupal S.A. 3,148 5,669


Leche Andina S.A. 2,734 -
Illapu Energy S.A. 2,680 6,389
Otros 17,731 11,636
__________ __________

1,169,615 1,574,532
__________ __________
Compra de bienes y servicios -
Deprodeca S.A.C. 184,112 126,966
Trupal S.A. 101,754 85,500
Racionalizacion Empresarial S.A. 50,611 46,407
Coazúcar del Perú S.A. 29,216 -
Panificadora Gloria S.A. 28,312 -
Illapu Energy S.A. 19,273 20,209
Casa Grande S.A.A. 10,412 13,327
Suiza Dairy Corporation 4,161 9,898
Compañía Regional de Lácteos Argentina S.A. 3,670 13,758
Ecolat S.A. 14 34,216
Otros 18,105 16,831
__________ _________

449,640 367,112
__________ _________
Ingresos financieros -
Gloria Foods JORB S.A. 2,319 580
Racionalizacion Empresarial S.A. 1,328 517
Otros 79 55
__________ _________

3,726 1,152
__________ _________
Gastos financieros -
Holding Alimentario del Peru S.A. 48 50
Casa Grande S.A.A. - 398
Feria Oriente S.A.C. - 243
Coazucar del Perú S.A. - 182
Otros 95 101
__________ _________

143 974
__________ _________
Préstamos recibidos -
Racionalización Empresarial S.A. 10,740 2,000
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 2,160 2,605
Feria Oriente S.A.C. 1,000 13,546
Coazucar del Perú S.A. 328 40,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A.A. - 70,000
Otros 520 213
__________ __________

14,748 607,908
__________ __________

57
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2016 2015
S/(000) S/(000)

Préstamos otorgados -
Racionalización Empresarial S.A. 197,033 101,298
Gloria Foods JORB S.A. 88,455 60,894
Cal & Cemento Sur S.A. 10,900 -
Panificadora Gloria S.A. 6,341 -
Trupal S.A. 5,045 -
Corporación Azucarera del Perú S.A. - 34,904
Yura S.A. - 12,000
Ecolat S.A. - 8,508
Otros 2,943 3,034
__________ __________

310,717 220,638
__________ __________

Amortización de préstamos recibidos -


Consorcio Cementero del Sur S.A. 11,809 -
Racionalización Empresarial S.A. 10,740 2,000
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 2,160 5,069
Feria Oriente S.A.C. 1,000 16,507
Coazucar del Perú S.A. - 40,000
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A. - 70,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Otros 1,231 284
__________ __________

26,940 613,404
__________ __________

Cobro de préstamos otorgados -


Racionalización Empresarial S.A. 140,651 104,230
Gloria Foods JORB S.A. 80,132 4,922
Cal & Cemento Sur S.A. 10,900 -
Panificadora Gloria S.A. 1,485 -
Coazucar del Perú S.A. - 34,904
Yura S.A. - 12,000
Otros 2,324 12,960
__________ __________

235,492 169,016
__________ __________

(l) Remuneración al personal clave -


El personal clave incluye a los directores y personal gerencial. En el año 2016, la remuneración
de los directores ascendió a (en miles) S/21,160 (en el año 2015 ascendió a (en miles)
S/20,067). Asimismo, la remuneración al personal gerencial ascendió a (en miles) S/23,564 y
(en miles) S/26,314 en los años 2016 y de 2015, respectivamente. La Compañía no otorga
beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su Gerencia clave.

58
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(m) La Compañía efectúa sus operaciones con empresas relacionadas bajo las mismas condiciones
que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el mercado, por lo que, en
lo aplicable, no hay diferencias en las políticas de precios ni en la base de liquidación de
impuestos. En relación a las formas de pago, los mismos no difieren con políticas otorgadas a
terceros.

Por otro lado, la Gerencia de la Compañía estima que el íntegro de las cuentas por cobrar tiene
una alta probabilidad de ser recuperado, motivo por el cual no ha registrado ninguna estimación
por deterioro relacionada con las cuentas por cobrar a partes relacionadas.

28. Administración de riesgos financieros


Por la naturaleza de sus actividades, el Grupo está expuesto al riesgo de crédito, tasa de interés,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y
monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crítico para la rentabilidad continua del Grupo y cada persona es responsable por las
exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnología e industria, los cuales son monitoreados a través del proceso de planificación
estratégica del Grupo.

(a) Estructura de gestión de riesgos -


La estructura de gestión de riesgos tiene como base al Directorio del Grupo que es el responsable
final de identificar y controlar los riesgos; en coordinación con otras áreas como se explica a
continuación:

(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas
para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo
de crédito.

(ii) Dirección Corporativa de Finanzas


La Dirección Corporativa de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos del
Grupo y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los
fondos y riesgos de liquidez del Grupo; asumiendo los riesgos de liquidez y cambio de
moneda relacionados, según las políticas y límites actualmente vigentes.

(b) Mitigación de riesgos -


Como parte del manejo total de riesgos, el Grupo usa instrumentos financieros para manejar las
exposiciones resultantes de cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital
y riesgos de crédito.

59
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

(c) Excesiva concentración de riesgos -


Las concentraciones surgen cuando un número de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones económicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento del Grupo con las características que afectan un
sector en particular. Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y
monitoreadas continuamente.

Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento
financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. En el caso del Grupo, los precios de
mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés, el riesgo de tipo de cambio y el
riesgo de precios.

(a) Riesgo de tasa de interés -


El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. Las
exposiciones del Grupo al riesgo de cambio en las tasas de interés se relacionan principalmente
con los depósitos a plazo y las obligaciones financieras con tasas de interés flotante. El grupo
maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de interés fija.

(b) Riesgo de tipo de cambio -


El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio. La exposición del Grupo
a los tipos de cambio se relaciona principalmente a las actividades operativas del Grupo. La
posición corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que están expresados
al tipo de cambio de la fecha del estado consolidado de situación financiera. Cualquier
devaluación/revaluación de la moneda extranjera afectaría el estado consolidado de resultados
integrales.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2016, los
tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares
estadounidenses fueron de S/3.352 para la compra y S/3.36 para la venta (S/3.408 para la
compra y S/3.413 para la venta al 31 de diciembre de 2015) y en bolivianos Bs.6.96 para la
compra y venta al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

El Grupo factura la venta de sus productos principalmente en soles en Perú y en bolivianos en


Bolivia. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los
préstamos otorgados/recibidos en dólares estadounidenses a/de entidades relacionadas y por las
transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en
esa moneda.

60
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía presenta los siguientes activos y pasivos en


moneda extranjera, expresado en su equivalencia en dólares estadounidenses:

2016 2015
US$(000) US$(000)

Activo
Efectivo y equivalente de efectivo 3,105 12,003
Cuentas por cobrar comerciales 22,832 21,665
Cuentas por cobrar a relacionadas 17,181 18,058
Otras cuentas por cobrar 3,521 9,720
________ _________
46,639 61,446
________ _________

Pasivo
Cuentas por pagar comerciales 30,638 92,003
Cuentas por pagar a relacionadas 14,342 11,919
Otras cuentas por pagar 7,476 1,989
_________ _________
52,456 105,911
_________ _________

Posición pasiva, neta (5,817) (44,465)


_________ _________

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo no tiene operaciones vigentes con productos


derivados para reducir o minimizar el riesgo de cambio. Al 31 de diciembre de 2016, la ganancia
por diferencia en cambio neta asciende a (en miles) S/2,453 (pérdida neta ascendente a (en
miles) S/755 al 31 de diciembre de 2015), la cual se muestra en el rubro “Diferencia en cambio,
neta” del estado consolidado de resultados integrales.

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidenses (la única
moneda distinta a la funcional en que el Grupo tiene una exposición significativa al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja
estimados. El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de
cambio del Sol y Boliviano, considerando las otras variables constantes en el estado consolidado
de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo muestra una
reducción potencial neta en el estado consolidado de resultados, mientras que un monto positivo
refleja un incremento potencial neto.

Cambio en
Análisis de sensibilidad tasas de cambio 2016 2015
% S/(000) S/(000)

Devaluación -
Dólares 5 717 5,474
Dólares 10 1,434 10,948

Revaluación -
Dólares 5 (717) (5,474)
Dólares 10 (1,434) (10,948)

61
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

La política del Grupo es mantener financiamientos principalmente a tasas de interés fijas. Al


respecto, la Gerencia del Grupo considera que el riesgo del valor razonable de tasas de interés no
es significativo debido a que las tasas de interés de sus contratos de financiamiento no difieren
significativamente de la tasa de interés de mercado que se encuentra disponible para el Grupo
para instrumentos financieros similares.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el endeudamiento de corto y largo plazo es pactado a


tasas fijas en moneda nacional y dólares estadounidenses, que representa el 100 por ciento del
total de la deuda financiera.

(c) Riesgo de precios -


El Grupo no está expuesto al riesgo de mercado que surge de sus inversiones en instrumentos de
patrimonio. Estas inversiones son realizadas íntegramente en entidades no cotizadas y son
mantenidas con fines estratégicos más que con propósitos de negociación en el mercado.

El Grupo está expuesto a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias
primas necesarias para la producción, los mismos que son cubiertos a través de negociaciones
corporativas del Grupo económico al cual pertenece con los proveedores correspondientes. Con
respecto a los precios de los principales productos a comercializar durante el 2016 y de 2015no
se han presentado variaciones significativas en los precios por lo que no ha habido ningún
impacto relevante en la utilidad neta del Grupo. Asimismo, la Gerencia no espera que estos varíen
de manera significativa en los próximos doce meses.

Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito del Grupo se origina en el efectivo, equivalente de efectivo y depósitos en bancos e
instituciones financieras, así como de la exposición al crédito de los clientes, que incluye principalmente
los saldos pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a entidades relacionadas.

El área de créditos y cobranzas evalúa la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideración su
posición financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen límites de crédito individuales
sobre la base de las calificaciones internas. El uso de los límites de crédito se monitorea con regularidad.

La Gerencia considera que el Grupo no tiene riesgo de crédito significativo sobre las cuentas por cobrar
comerciales y a entidades relacionadas debido a la política de gestión de cobranzas, no habiéndose
presentado problemas significativos de riesgo crediticio.

El Grupo coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece políticas
de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que
opera. En consecuencia, el Grupo no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo. Riesgos de
concentración de crédito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez; para tal fin, el
Grupo tiene como política distribuir sus depósitos entre diferentes instituciones financieras al finalizar
las operaciones diarias.

62
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Durante los años terminados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015el Grupo no mantuvo


concentraciones de riesgo de crédito significativo con respecto al monto de sus activos monetarios
brutos.

Riesgo de liquidez -
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administración del riesgo de liquidez, la cual ha
establecido políticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. El
Grupo administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos de
sus activos y pasivos financieros.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por el Grupo a la fecha del
estado consolidado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los
pagos no descontados que se realizarán:

Al 31 de diciembre de 2016
______________________________________________________________
De 1 a 12 De 1 a 2
meses años Más de 2 años Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros 242,609 503,216 845,214 1,591,039


Cuentas por pagar comerciales 352,552 2,280 - 354,832
Otras cuentas por pagar 314,040 27,755 - 341,795
__________ _________ _________ __________

Total 909,201 533,251 845,214 2,287,666


__________ _________ _________ __________

Al 31 de diciembre de 2015
______________________________________________________________
De 1 a 12 De 1 a 2
Meses años Más de 2 años Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros 142,020 640,720 539,368 1,322,108


Cuentas por pagar comerciales 612,009 5,403 - 617,412
Otras cuentas por pagar 261,438 26,284 - 287,722
__________ _________ _________ __________

Total 1,015,467 672,407 539,368 2,227,242


__________ _________ _________ __________

La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categorías
mencionadas anteriormente; el Grupo mantiene líneas de crédito en bancos locales, así como también
solventa su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de operación,
financiamiento y de inversión.

Riesgo de gestión de capital -


El Grupo gestiona activamente una base de capital con el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus
actividades. La adecuación de capital del Grupo es controlada usando, entre otras medidas, ratios
establecidos por el Directorio y la Gerencia.

63
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Los objetivos del Grupo cuando maneja capital, que es un concepto más amplio que el “Patrimonio neto”
que se muestra en el estado consolidado de situación financiera son: (i) salvaguardar la capacidad del
Grupo para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
de sus actividades. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, no han existido cambios en las actividades y
políticas de manejo de capital en el Grupo.

2016 2015
S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros 1,309,477 1,246,007


Cuentas por pagar comerciales 354,832 617,412
Cuentas por pagar a relacionadas 86,713 84,133
Otras cuentas por pagar 389,931 321,324
Menos – Efectivo y equivalente de efectivo (68,732) (67,820)
__________ __________

Deuda neta (a) 2,072,221 2,201,056


__________ __________

Patrimonio neto 1,737,058 1,840,023


__________ __________

Patrimonio neto y deuda neta (b) 3,809,279 4,041,079


__________ __________

Índice de apalancamiento (a)/(b) 54% 54%


__________ __________

29. Información por segmentos


El órgano encargado de la toma de decisiones operativas, quien es responsable de asignar los recursos y
evaluar el rendimiento de las líneas de producción, ha sido identificado como el Directorio, encargado de
la toma de decisiones estratégicas. La Gerencia ha determinado las líneas de producción sobre la base
de los informes revisados por el Directorio.

El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por línea de productos: Leche (leche
evaporada, fresca Ultra Heat Treated-UHT, condensada), derivados lácteos (yogures, quesos,
mantequilla, entre otros), jugos y refrescos (bebidas no carbonatadas) y otras mercaderías
(mermeladas, conservas de pescado, panetones, entre otros), siendo las principales líneas la de leche y
los derivados lácteos, que representan 80% en el 2016 y de 2015de los ingresos; el resto de líneas de
producto no supera, individualmente el 10% del total de ingresos o utilidades, por lo que no constituyen
segmentos reportables.

Es importante mencionar, que si bien el Grupo distingue y evalúa el negocio por líneas de producto,
ciertos activos operativos se identifican con la producción destinada a una u otra línea específicamente,
dada las características de los procesos y productos y la comercialización de éstos, siendo el objetivo
primario el satisfacer adecuadamente el mercado de alimentos. De esta forma, los registros contables
de los rubros constituidos principalmente, por plantas industriales, maquinarias, equipos de producción
y otros, que son utilizados para el proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a una línea
de producto particular, pero no pueden ser diferenciados por segmentos.

64
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

Por lo anterior, la maquinaria y equipo, neto identificados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, y


asignados a las líneas de producto de leche y derivados se detallan a continuación:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Leche 294,143 220,572


Derivados lácteos 288,023 285,471
Activos de uso común 343,192 235,216
____________ ____________

Total 925,358 741,259


____________ ____________

65
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

La información por área geográfica es como sigue:

Ventas netas
___________________________ Utilidad operativa
___________________________ Utilidad neta del ejercicio
___________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
División Alimentos -
Perú 3,528,243 3,511,642 318,588 308,729 220,383 194,979
Bolivia 1,075,518 1,015,708 11,914 75,852 (91,364) (14,783)
__________ __________ __________ __________ __________ __________

4,603,761 4,527,350 330,502 384,581 129,019 180,196


__________ __________ __________ __________ __________ __________

Total activos
___________________________ Total pasivos
___________________________ Total activo fijo, neto
___________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
División Alimentos -
Perú 3,079,079 3,150,447 1,509,982 1,581,099 1,565,954 1,513,581
Bolivia 900,239 1,048,113 732,278 777,438 592,384 655,408
__________ __________ __________ __________ __________ __________

3,979,318 4,198,560 2,242,260 2,358,537 2,158,338 2,168,989


__________ __________ __________ __________ __________ __________

66
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

30. Valor razonable


El Grupo no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. A continuación se
presentan los instrumentos financieros que se llevan al costo amortizado y su valor razonable estimado
para divulgarlo en esta nota, así como el nivel de jerarquía de valor razonable se describe a
continuación:

Nivel 1 –
- El efectivo y equivalentes de efectivo, no representan un riesgo de crédito ni de tasa de interés
significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus valores razonables.

- Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a
relacionadas debido a que se encuentran netas de su estimación para incobrabilidad y,
principalmente, tienen vencimientos corrientes, la Gerencia ha considerado que su valor
razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

- Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a relacionadas,
debido a su vencimiento corriente, la Gerencia del Grupo estima que su saldo contable se
aproxima a su valor razonable.

Nivel 2 –
- Para las obligaciones financieras y otros pasivos financieros se ha determinado sus valores
razonables comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento
inicial con las tasas de mercado actuales.

Nivel 3 –
- Propiedades de inversión, cuyos valores razonables fueron determinados utilizando tasaciones
de un perito valuador autorizado.

31. Eventos posteriores


Entre el 1 de enero de 2017 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados (24
de febrero de 2017), no han ocurrido hechos posteriores significativos de carácter financiero-contable
que puedan afectar la interpretación de los presentes estados financieros consolidados.

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