POLITICA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Carlos Enrique Mendoza Ocaña

 TERMINOLOGIA
DEL CAPITAL DE TRABAJO

1) ¿Por qué la razón rápida también se

conoce como prueba acida?

• Porque elimina los inventarios de los activos

circulantes que son los menos líquidos.
 TERMINOLOGIA
DEL CAPITAL DE TRABAJO

2) ¿Dónde se originó el término “capital de

trabajo”?
Se origino con el legendario pacotillero
estadounidense:
• Capital de trabajo: era lo que rotaba por el
camino.
• Solicitaba en préstamo los fondos necesarios
para comprar mercancía (inventarios), es decir
prestamos de capital de trabajo.
 REQUERIMIENTOS PARA
EL FINANCIAMIENTO EXTERNO
DEL CAPITAL DE TRABAJO

3) Describa la forma en que las

fluctuaciones estacionales y cíclicas en
ventas influyen sobre sobre los niveles
de activos circulantes y sobre los
requerimientos de financiamiento.
 REQUERIMIENTOS PARA
EL FINANCIAMIENTO EXTERNO
DEL CAPITAL DE TRABAJO

NEGOCIOS DE NATURALEZA ESTACIONAL:

El auge repentino de las ventas ocasiona:
• Cuentas por cobrar mas altas.
• Mayor necesidad de financiamiento (documentos por
pagar).

FLUCTUACIONES CICLICAS
• Los auges generan incrementos del capital de trabajo.
• Las recesiones ocasionan decremento del capital de
trabajo.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

El plazo de tiempo que corre desde que la empresa hace

pagos hasta que recibe los flujos de entrada de efectivo.

4) ¿Cuáles son los pasos que intervienen en

la estimación del ciclo de conversión de
efectivo?
1. El periodo de conversión del inventario.
2. El periodo de cobranza de las cuentas por cobrar
3. El periodo de diferimiento de las cuentas por pagar
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

5) ¿Qué significan los siguientes términos?:

• Periodo de conversión del inventario.
• Periodo de cobranza de las cuentas por
cobrar.
• Periodo de diferimiento de las cuentas
por pagar.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

Periodo de conversión del inventario

Plazo promedio de tiempo que se requiere para convertir la

materia prima en productos terminados para su venta
ulterior.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

Periodo de cobranza de las cuentas por cobrar

Plazo promedio de tiempo que se requiere para convertir en
efectivo las cuentas por cobrar de la empresa.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

Periodo de diferimiento de las cuentas por

pagar
Plazo promedio de tiempo que transcurre entre: la compra de la
materia prima y de la mano de obra y, el plazo de tiempo que se
requiere para liquidarlos.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

6) ¿Qué es el modelo del ciclo de conversión

de efectivo? ¿Cómo puede ser usado para
mejorar la política de inversión en
administración?
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

¿Qué es el modelo del ciclo de conversión

de efectivo?

• Plazo de tiempo que transcurre entre los gastos

reales de efectivo (pago de materiales y de mano de
obra) y las entradas de efectivo (cobranza de las
ventas).

• Plazo promedio de tiempo durante el cual un dólar

queda invertido en activos circulantes.
 EL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

¿Cómo puede ser usado para mejorar la

política de inversión en administración?

Acortando el ciclo de efectivo se requiere menos

financiamiento externo y se obtienen menores costos.
• Reducción del periodo de conversión del inventario.
• Reducción del periodo de cobranza de las cuentas por
cobrar.
• Extensión del periodo de diferimiento de las cuentas por
pagar.
Esto debe realizarse sin incremento de los costos ni
decremento de las ventas.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

7) ¿Cuáles son los dos principales puntos

de disputa que incluye la política de
capital de trabajo?

• El nivel apropiado de los activos circulantes (total y por

cuenta especifica)

• La forma como se deben financiar los activos circulantes.

 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

POLITICAS DE INVERSION
EN ACTIVOS CIRCULANTES

1. Política de inversión relajada (gato gordo).

2. Política de inversión restringida (apoyo mediano).

3. Política de inversión moderada.

 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

Política de inversión relajada (gato gordo)

• Cantidad relativamente grande de efectivo,

valores negociables e inventarios.
• Política de crédito a clientes con
financiamiento liberal.
• Un nivel alto de cuentas por cobrar.
• Rendimiento bajo.
• Riesgo bajo.
• Ciclo de efectivo largo.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

Política de inversión restringida (apoyo mediano)

• Cantidad mínima de efectivo, valores negociables e

inventarios.
• Política de crédito a clientes con financiamiento
restringido
• Mínimo nivel de cuentas por cobrar.
• Rendimiento alto.
• Riesgo alto.
• Ciclo de efectivo corto.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

Política de inversión moderada

Entre la política de inversión relajada y la política

de inversión restringida.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS
8) ¿Qué se quiere decir con el término
“política de financiamiento de activos
circulantes”?
Se refiere a la cantidad total de activos circulantes que se
mantiene para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas.

• Todos los negocios deben acumular activos

circulantes cuando la economía es fuerte.

• Los activos circulantes no se reducen a cero.

 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS
9) ¿Cuáles son las tres políticas alternativas de
financiamiento de los activos circulantes? ¿se
podría considerar que alguna de ellas es la
mejor?
• POLITICA 1: de enfoque moderado (de autoliquidación, de
coordinación de vencimientos)

• POLITICA 2: de enfoque agresivo (no conservadora)

• POLITICA 3: de enfoque conservador (almacena liquidez)

 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS
POLITICA 1: de enfoque moderado

• Minimiza el riesgo de no liquidar sus obligaciones.

• Coordinación de vencimientos de activos y pasivos

circulantes.

• La coordinación de vencimientos no es exacta:

 Existe incertidumbre en la vida de los activos.
 Se usan algunos recursos de capital contable y
eso no tiene vencimiento.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

POLITICA 2: de enfoque agresivo (no conservadora)

• Financia sus activos circulantes permanentes con

créditos de corto plazo (no espontaneo).

• Financia parte de sus activos circulantes

permanente con capital temporal.

• Financia parte de sus activos fijos con crédito a

corto lazo.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

POLITICA 3: de enfoque conservador (almacena liquidez)

• Usa capital permanente para financiar todos los

requerimientos de activos permanentes y
satisfacen alguna o todas las demandas
estacionales.
 INVERSION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Y POLITICAS FINANCIERAS

10) ¿Qué se quiere decir con el término

“activos circulantes permanentes?

Son los activos circulantes que se encuentran

disponibles en la parte final de los ciclos de una
empresa.
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

11) ¿Cuál de las tres políticas alternativas

de financiamiento de los activos
circulantes usa la mayor parte de
deuda a corto plazo?

La política con enfoque agresivo.

 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

12) ¿Cuáles son algunas de las ventajas de la

deuda a corto plazo sobre la deuda a largo
plazo como una fuente de capital?
1. Velocidad:
• de obtención rápida
• de examen financiero ligero.
2. Flexibilidad:
• costos de flotación insignificantes.
• No hay sanciones por pago anticipado.
• No restringen las acciones de la empresa.
3. Costo:
• tasas de interés mas bajas.
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

13) ¿Cuáles son algunas de las desventajas de

las deudas a corto plazo?

• Son mas riesgosas que las de largo plazo.

• Los gastos de intereses son fluctuantes (tasa
variable).
• Incapacidad de reembolso en créditos de corto
plazo de fuertes cantidades de dinero.