ANTOLOGÍA FINANZAS I

PROFESOR: LIC. ERIC HERNÁNDEZ ROJAS

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Tabla de contenido
INTRODUCCIÓN AL ESTUDIO DE LAS FINANZAS .................................................................. 4
1. CONCEPTO............................................................................................................................... 4
1.1 LAS FINANZAS COMO ÁREA FUNCIONAL EN UNA EMPRESA. ................................ 4
1.2 OBJETIVOS DE LA EMPRESA ............................................................................................. 5
1.3 FUNCIONES DE LAS FINANZAS ........................................................................................ 5
1.4 Funciones principales del administrador financiero (tesorero) ............................................... 6
1.5 Sector financiero de la economía ........................................................................................................ 6
Ente regulador y los supervisores del sistema financiero costarricense ...................................... 7
2. Análisis del Circulante– la solvencia corriente .............................................................................. 8

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 INTRODUCCIÓN AL ESTUDIO DE LAS FINANZAS

1. CONCEPTO
La palabra finanzas se deriva de la voz latina “finer”, que significa “terminar, pagar”. Este
concepto hace referencia a todo lo relativo a pagar, incluyendo la forma de manejar aquello
con que se paga y la forma en que se obtuvo a fin de estar en posibilidades de pagar.

Es el arte y ciencia de administrar el dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las
instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre
individuos, empresas y gobiernos.

Es el área de la economía en la que se estudia el funcionamiento de los mercados capitales y

la oferta y precio de los activos financieros.

1.1 LAS FINANZAS COMO ÁREA FUNCIONAL EN UNA EMPRESA.

Las tres formas legales fundamentales de la administración empresarial son la empresa de
propiedad unipersonal (o persona física), la sociedad (o colectivas) y la corporación. Sin
embargo la corporación es la dominante en lo referente a ingresos y utilidades netas.

Empresas de propiedad unipersonal (o persona física)

Una empresa de propiedad unipersonal (o persona física) es un negocio propiedad de un solo

dueño, quien lo administra para su propio beneficio. Cerca del 75% de todos los negocios
son microempresas. Una microempresa es el pequeño negocio, como la tienda de abarrotes,
el taller mecánico o la reparadora de calzado. Normalmente el propietario, junto con unos
pocos empleados, dirige la organización. Este suele obtener capital a partir de sus recursos
personales o mediante préstamos, y es responsable de todas las decisiones de negocios. La
microempresa tiene responsabilidad ilimitada, lo cual significa que el total de los bienes
del propietario, y no sólo la cantidad invertida originalmente, pueden utilizarse para satisfacer
a los acreedores. La mayoría de las microempresas están en las industrias de ventas al
mayoreo o al menudeo, de prestación de servicios y de obras de construcción.

Sociedades (o empresas colectivas)

Una sociedad (o empresa colectiva) consta de dos o más propietarios que crean negocios
conjuntos con el fin de obtener utilidades. Las empresas financieras, aseguradoras y de bienes
raíces son los tipos más comunes de empresas colectivas.

La mayoría de las sociedades se organizan mediante un contrato escrito conocido como

escritura constitutiva de sociedad. En una sociedad general (o regular), todos los socios
tienen responsabilidad ilimitada. En una sociedad de responsabilidad limitada (o sociedad
en comandita), uno o más de los socios pueden ser designados como de responsabilidad
limitada con la condición de que al menos uno de los socios tenga responsabilidad ilimitada.
Por lo general, a un socio de responsabilidad limitada se le prohíbe participar en la
administración de la empresa.

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Corporaciones (o sociedades anónimas)

Una corporación (o sociedad anónima) es una entidad artificial que sólo existe ante la ley,
conocida con frecuencia como “entidad legal”; ésta posee las facultades de una persona en
cuanto a que puede demandar y ser demandada, pactar y constituir contratos, y adquirir
propiedades a su propio nombre. Aunque sólo 15% de todos los negocios se encuentran
incorporados, la corporación es la forma dominante de organización empresarial. Es
responsable de cerca de 90% de los ingresos empresariales y de 80% de las utilidades netas.

La mayoría de las pequeñas corporaciones no tiene acceso a los mercados de capital, y el

requerimiento de que el propietario añada su firma a los préstamos modera la responsabilidad
limitada. Los principales componentes de una corporación son los accionistas, la junta
directiva y el presidente.

1.2 OBJETIVOS DE LA EMPRESA

Maximizar la riqueza de sus actuales dueños.

La maximización de la utilidad, se considera como objetivo apropiado de la empresa.

El objetivo de maximizar las utilidades por acción quizá no sea el mismo que maximizar el
precio de mercado por acción.

1.3 FUNCIONES DE LAS FINANZAS

La condición real y la importancia de la función financiera dependen en gran parte del tamaño
de una compañía. En empresas pequeñas la función financiera normalmente la lleva acabo el
departamento de contabilidad. A medida que crece la organización, la importancia de la
citada función resulta, por lo general, en la creación de un departamento de finanzas
especializado; esto es una unidad orgánica autónoma vinculada directamente al presidente de
la Compañía o a través de un director de finanzas. El tesorero y el contralor dependen del
vicepresidente de finanzas.

a) CONTRALORÍA

Se encarga normalmente de las siguientes actividades:

 Actividades contables como la administración fiscal; es decir, actividades relativas a

impuestos.
 Procesamiento de Datos.
 Contabilidad Financiera y de Costos.

b) TESORERÍA

Es responsable de actividades financieras tales como:

 Control de efectivo.

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  Toma de decisiones en lo referente a los desembolsos de capital.
 Manejo de crédito.
 Administración de la cartera de inversiones.

1.4 Funciones principales del administrador financiero (tesorero)

Las actividades del administrador financiero pueden ser referidas a los estados financieros
básicos de la empresa. Sus tres funciones primarias son:

a.- Planeación y análisis financiero.- se refieren a:

La transformación de los datos de finanzas de modo que puedan utilizarse para vigilar la
posición financiera de la empresa.

La evaluación de la necesidad de incrementar la capacidad productiva.

Determinar el financiamiento adicional (o reducirlo) que se requiera.

Estas funciones abarcan la totalidad del balance general, así como el estado de resultados de
la empresa y otros estados financieros. Aunque esta actividad se apoya en gran parte en los
estados financieros basados en pasivos acumulados, su objetivo subyacente es el de evaluar
los flujos de efectivo de la empresa y desarrollar planes que garantizan la disponibilidad de
éstos de modo adecuado para dar soporte a la consecución de sus metas.

b.- Determinación de la estructura de activos de inversión.

c.- Manejo de la estructura financiera.

1.5 Sector financiero de la economía

 El sistema financiero está conformado por el conjunto de Instituciones bancarias, financieras
y demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por
la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediación financiera
(actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del
público y colocarlos en forma de créditos e inversiones.

Instituciones que conforman el sistema financiero

La integran: Bancos, Financieras, Compañía de Seguros, El Banco Central. Bolsa

Nacional de Valores.

 El sector financiero de la economía de un país o de una región en particular del mismo puede
ser a la vez causa y consecuencia del grado de crecimiento económico de ese país o región.
Mientras más pobre sea el área en consideración probablemente su sector financiero se
caracterice así mismo por su atraso relativo.

Podemos definir el sistema financiero como el mecanismo que, respetando las condiciones
de seguridad suficientes para el ahorro (o aquel que presta sus fondos) garantiza a la

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inversión los fondos necesarios para su actividad, lo que constituye el motor para la
generación de renta y riqueza.

Ente regulador y los supervisores del sistema financiero costarricense

El Sistema Financiero Costarricense

Un sistema financiero es el conjunto de instituciones y participantes que generan, captan,

administran y dirigen el ahorro. Se rige por las legislaciones que regulan las transacciones de
activos financieros y por los mecanismos e instrumentos que permiten la transferencia de
éstos entre ahorrantes e inversionistas, cumpliendo así una importante función en toda la
economía.

En Costa Rica la supervisión del sistema financiero está a cargo de cuatro superintendencias
las cuales son:

• Superintendencia de Pensiones- SUPEN

Supervisa a todas la operadoras de pensiones

• Superintendencia General de Entidades Financieras - SUGEF

Esta supervisa las financieras, mutuales, cooperativas, bancos y demás entidades que realizan
intermediación financiera.

• Superintendencia General de Seguros -SUGESE

Encargada de supervisar las entidades comercializadoras de seguros.

 Superintendencia General de Valores - SUGEVAL

Supervisa a las entidades que realizan intermediación bursátil y otros participantes del
mercado (dar clic para ver detalle)

Las superintendencias están bajo la dirección del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema
Financiero (CONASSIF). El CONASSIF es el órgano responsable de aprobar los reglamentos
aplicados al sistema financiero costarricense y las políticas generales que rigen a las cuatro

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superintendencias. Para ver el detalle de sus funciones, consulte el artículo 171 de la Ley Reguladora
del Mercado de Valores.

La Junta Directiva del CONASSIF está conformada por:

 Cinco miembros (no funcionarios públicos), designados por la Junta Directiva del Banco
Central de Costa Rica por un periodo de 5 años -reelección por una sola vez.
 El Ministro de Hacienda o, en su ausencia, un Viceministro de esa cartera.
 El Presidente del Banco Central de Costa Rica o el Gerente.
 Los Superintendentes (SUGEF, SUPEN, SUGEVAL y SUGESE) asisten a las sesiones del
Consejo, con voz pero sin voto.

2. Análisis del Circulante– la solvencia corriente

El activo circulante recoge aquellas partidas que se transformarán en dinero en el corto

plazo y que el pasivo circulante es el importe de las deudas con vencimiento inferior al año.
Ante esta situación es evidente que el importe del primero debe ser superior al del segundo,
pues de lo contrario se pueden plantear problemas de liquidez con el consiguiente bloqueo
de pago a cierto acreedores de la empresa y los problemas que puede acarrear esta
situación. Por ello, es preciso realizar un análisis de esta situación de una forma sistemática
y constante en el tiempo de tal forma que se puedan evitar en lo posible dichos problemas.

2.1 Análisis vertical

Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de
Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
Es una de las técnicas más sencilla en el análisis financiero y consiste en tomar un solo estado
financiero relacionando cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo
estado.
ANALISIS VERTICAL COMPARATIVO
Como su nombre lo dice es el que compara los estados financieros por ejemplo el balance
general la cuenta de los activos y mirar qué porcentaje de los activos es mayor e identificar
el fuerte de la empresa, su clase.
Y en que está invirtiendo la empresa si en maquinaria y equipos o en los activos corrientes u
otro activo, así mismo lo hace con el pasivo y patrimonio.
El análisis vertical se aplica al estado financiero de cada periodo individual. Con respecto a la empresa
SIMA S.A. al activo total se le asigna un 100% y cada partida individual se expresa como un
porcentaje de ese total de capital y pasivo. Este análisis muestra la composición de los fondos
“invertidos” en activos y la estructura de las fuentes de financiamiento.

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 COMPAÑÍA SIMA S.A
BALANCE GENERAL COMPARATIVO Y ANALISIS VERTICAL
Miles de colones

PARTIDAS 2015 2014

MONTO PORCENTAJE MONTO PORCENTAJE

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 623,00 0,37% 587,00 0,40%
Inversiones transitorios 2.115,00 1,25% 1.450,00 0,98%
Cuentas por cobrar netas 19.482,00 11,51% 14.302,00 9,66%
Inventarios 27.834,00 16,44% 21.696,00 14,65%
Gastos diferidos 1.640,00 0,97% 1.872,00 1,26%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTE 51.694,00 30,53% 39.907,00 26,95%

ACTIVO NO CORRIENTE
Terreno y edificio neto 67.317,00 39,76% 69.834,00 47,16%
Planta y equipo neto 44.243,00 26,13% 36.549,00 24,68%
Activos intangibles 6.041,00 3,57% 1.804,00 1,22%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 117.601,00 69,47% 108.187,00 73,05%
TOTAL ACTIVOS 169.295,00 100,00% 148.094,00 100,00%

PASIVO Y CAPITAL
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 13.138,00 7,76% 8.315,00 5,61%
Gastos acumulados 2.710,00 1,60% 2.417,00 1,63%
Provisiones por pagar 4.382,00 2,59% 3.981,00 2,69%
Préstamos por pagar 11.066,00 6,54% 10.623,00 7,17%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 31.296,00 18,49% 25.336,00 17,11%

PASIVO NO CORRIENTE
Documentos por pagar 24.880,00 14,70% 20.427,00 13,79%
Hipotecas por pagar 53.511,00 31,61% 56.089,00 37,87%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 78.391,00 46,30% 76.516,00 51,67%

CAPITAL CONTABLE
Capital acciones 30.000,00 17,72% 20.000,00 13,50%
Utilidades retenidas 13.208,00 7,80% 9.842,00 6,65%
Superávit por revaluación 16.400,00 9,69% 16.400,00 11,07%
TOTAL CAPITAL CONTABLE 59.608,00 35,21% 46.242,00 31,22%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 169.295,00 100,00% 148.094,00 100,00%

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 COMPAÑÍA SIMA S.A
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Y ANALISIS VERTICAL
Miles de colones

PARTIDAS
2015 2014
MONTO PORCENTAJE MONTO PORCENTAJE

Ventas netas 180.203,00 100,00% 156.562,00 100,00%

Costo de ventas 108.212,00 60,05% 90.834,00 58,02%
UTILIDAD BRUTA 71.991,00 39,95% 65.728,00 41,98%

GASTOS DE OPERACIÓN
Gastos de Ventas 14.857,00 8,24% 12.681,00 8,10%
Gastos Administrativos 15.566,00 8,64% 14.109,00 9,01%
TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN 30.423,00 16,88% 26.790,00 17,11%
UTILIDAD DE OPERACIÓN 41.568,00 23,07% 38.938,00 24,87%

Gastos financieros 20.075,00 11,14% 18.958,00 12,11%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 21.493,00 11,93% 19.980,00 12,76%

Impuesto sobre la renta (30%) 6.448,00 3,58% 5.994,00 3,83%

UTILIDAD NETA 15.045,00 8,35% 13.986,00 8,93%

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