CASO PRACTICO U1

El Apalancamiento Financiero
Veamos qué ocurre con el beneficio por acción y con la rentabilidad de los activos
en dos situaciones diferentes. Para ello, tenemos los siguientes datos:
OPCION 1 OPCION 2
FONDOS PROPIOS 18.000 24.000
DEUDA 1.000 5.000
TOTAL PASIVO 19.000 29.000
BAIT 2.500 3.600
INTERESES (20%) 200 1000
INTERESES (0%) 0 0
BNEFECIO NETO 2.300 2.600
ACTIVOS 2.000 2.000
RENTABILIDAD ACTIVOS 1.25% 1.80%

1) Calcula los intereses de cada opción, y a continuación los beneficios netos

respectivos. ¿Cuál es la rentabilidad financiera de cada opción?
R/. OPCION 1
1000 * 20% = 1000*0.2 =200
OPCION 2
5000 0% = 5000*0.2 =1000
2) Calcula la rentabilidad económica para ambas opciones.
R//.
ROA = BAIT / A
OPCION 1
ROA = 2500/2000= 1,25%
OPCION 2
ROA= 3600/2000= 1,80%
3) Responde con verdadero o falso a la afirmación siguiente: En el ejemplo
estudiado, endeudarse produce una menor rentabilidad por acción.
R//. ROE = BN / E
OPCION 1
ROE = 2300/18000= 1,13
OPCION 2
ROE = 2600/24000= 0,11
La respuesta es verdadero, si me endeudo se produce menor rentabilidad.

5) Una nueva opción con los datos siguientes es propuesta:

OPCION 3
FONDOS PROPIOS 20.000
DEUDA 2.500
TOTAL PASIVO 22.500
BAIT 3.000
INTERESES (20%) 500
INTERESES (0%) 0
BENEFECIO NETO 2.500
ACTIVOS 2.000
RENTABILIDAD ACTIVOS 1.5%

a) Calcula el beneficio antes de Intereses e Impuestos de esta opción.

R//:
ROA = BAIT / A
Tenemos la rentabilidad de activos = 1,5
Entonces despejando tenemos
A x Rentabilidad Activos
2000 x 1,5 = 3000
Donde podemos decir que el BAIT es 3000
ROA = X / 2000 = 1,5%
ROA = 3000 / 2000 = 1.5%
Donde podemos decir que el BAIT es 3000
b) Calcula el interés y el beneficio neto de esta opción
R//.
BAT = BAIT – Intereses = BAIT – (D x i)
BAT = 3000 - 500= 2500
c) Concluye cuál de las tres opciones reporta una mayor rentabilidad.
R//. Según lo expuesto en los tres casos la opción 3 maneja mejor rentabilidad de activos.