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1. ¿Qué es mejor, invertir en una empresa que garantiza triplicar la inversión al cabo de dos
años y medio o invertir en una cuenta de ahorros que paga el 3.5% mensual?
4. Una entidad le ofrece la posibilidad de tomar un crédito de libre inversión con las
siguientes condiciones: sistema cuota fija, Plazo 60 meses, tasa efectiva anual del
24%. El monto del crédito sería de 10 millones de pesos. La entidad le permite pactar
hasta 4 cuotas extras cada seis meses, máximo de $800.000 – Determine la cuota del
crédito si usted considera solo dos cuotas extras en el primer año y determine la cuota
del crédito su se consideran todas las cuotas extras que se pueden pactar.
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¿Cuál es la mejor alternativa de financiación?
2. Una firma europea ha sido contratada para valorar un depósito de azufre, hoy en
día. El Departamento de Planeación Nacional ha estimado que el depósito
producirá 20.000 toneladas de azufre este año y que la producción disminuirá en
500 ton/año hasta el final del proyecto, el cual ocurrirá en 20 años. La utilidad
neta será de US $ 60/ton. durante los primeros 9 años, y de US $ 80/ton. durante
los 11 años restantes. ¿Cuál es el resultado de la valoración, si la tasa mínima
de retorno es el 16% anual (en dólares)?
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La oferta 1 de Colfactoring presenta las siguientes condiciones: Las facturas
en pesos se podrían descontar a una tasa del 18% A MV. Las facturas en
moneda extranjera se descontarían a una tasa del 20% EA en pesos
colombianos. Colfactoring estima el flujo proveniente de las facturas en
moneda extranjera a partir de una devaluación peso/dólar equivalente al 15%
EA. La TRM spot para el día de hoy se estima en 2500 $/US$.
La oferta 2 de Factor Group plantea el descuento de las facturas en moneda
local a una tasa del 19% EA. Las facturas en dólares las descontaría a una
tasa en dólares del 7% EA y se pagarían a la tasa de cambio del día de hoy
(TRM spot 2500 $/US$).
4. Otra de las opciones de Papelsa es ofrecer un descuento por pronto pago a sus
clientes en moneda nacional y en moneda extranjera. De que montos deben ser
los descuentos a ofrecer a cada cliente para que sea indiferente la opción de
venta de cartera (considerando la mejor opción de factoring del punto 1) o el
descuento por pronto pago ofrecido a los clientes.
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6. La Arepería cadena de comida rápida colombiana se encuentra interesada en
ampliar su negocio. Para ello utilizará el modelo de franquicia mediante el cual
desea hacer presencia en diferentes ciudades del país. En este momento tiene
la posibilidad de abrir un nuevo punto de venta en la ciudad de Pereira, en el
centro comercial Unicentro. La inversión requerida es del orden de 60 millones
de pesos. Durante el primer año de operación se esperan ingresos netos
después de deducir los egresos de operación cercanos a 15 millones de pesos.
Estos ingresos podrían crecer a una tasa del 5% anual. ¿En un horizonte de 5
años determine la factibilidad de la inversión, asumiendo que el inversionista
desea obtener una rentabilidad mínima del 15% anual? Utilice los métodos de
valor presente neto y tasa de retorno. ¿Determine la inversión no amortizada del
proyecto en el año? ¿El proyecto se alcanza a pagar en el horizonte de 5 años?
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sea la misma. Si la tasa mínima de retorno de la organización es 18% efectivo
anual, determine la mejor tecnología para la empresa.
2. Una de las alternativas consideradas para llevar agua potable a una comunidad
costera de bajo índice de desarrollo humano (IDH) es el uso de tecnologías de
desalinización del agua de mar. En el marco de este proyecto se presentan tres
empresas de ingeniería con las siguientes propuestas económicas.
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Rubro Monto millones de pesos
Sismoresistencia 1200
Adecuaciones sanitarias 2000
Adecuaciones eléctrica 2400
Voz y datos 3000
Pasillos y adecuaciones 1200
locativas
Dotación 3000
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b) La opción 2 requiere una inversión en movilización e instalación de 3000
millones de pesos. Pero la curva de aprendizaje en relación con la primera
opción permitiría la estabilización del margen solo a partir del sexto año. La tasa
de impuesto a la renta sería del 15%.
c) Recuerde que la tercera opción disponible es continuar en la ubicación actual.
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La tarifa de impuesto de renta es del 30%.
¿Cuál debe ser la recomendación para la empresa, si esta tiene la oportunidad
de colocar sus inversiones en alternativas que rentan un 19% efectivo anual?
Para su análisis utilice la metodología del flujo de caja libre y el cálculo del valor
económico agregado.
% Deuda 60%
% Recursos Propios 40%
Costo Deuda 15%
Estime el costo a
partir de fuentes de
Tasa mínima retorno (Recursos propios) información
secundarias
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Determine la rentabilidad para el inversionista, asumiendo que la deuda se paga mediante
un sistema de cuota fija anual, plazo 10 años. (Utilice flujo de caja del inversionista).
Determine el nivel mínimo de ventas para que el proyecto sea viable. (Utilice flujo de caja
libre).
Determine la viabilidad del proyecto asumiendo los escenarios de demanda iniciales es
decir, (entre 50% y 70%) de la capacidad en el primer año, creciendo a una tasa entre el 8%
y 12% anual. (Utilice la herramienta de tablas de doble entrada)
Determine el margen EBITDA de equilibrio asumiendo los parámetros iniciales
¿Cuál sería el monto máximo de inversión en la nueva línea considerando la estructura de
financiación del punto 2?
Evalúe el impacto de otras estructuras financieras sobre la viabilidad del proyecto,
considerando que en la medida en que el endeudamiento aumente, es natural que aumente
el costo de dicho endeudamiento, esto debido a una mayor probabilidad de quiebra.
Existe la posibilidad de que este proyecto pueda desarrollarse en el marco de una zona
franca, por lo que la tasa marginal de impuestos sería del 15%. Adicionalmente, para esta
clase de proyectos se puede aprovechar una exención tributaria consistente en una
deducción del 40% del valor de la inversión en propiedad, planta y equipo en el primer año
de operación. El saldo se amortizaría en el plazo restante (9 años) en partes iguales.
Determine el impacto marginal de estos beneficios tributarios.
Observación: Para las evaluaciones utilice la herramienta de escenarios disponible en Excel.