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Analisis Financiero
NRC 9865
2019
INTRODUCCIÓN
Identificaremos las dificultades y los problemas que se pueden presentar en una organización al
momento de calcular el EVA, el UAIDI y el Costo Promedio del Capital. Teniendo en cuenta que
El objetivo de este trabajo consiste en proponer procedimientos para el cálculo del EVA y su
Este trabajo permitirá, conocer primeramente que es el EVA, y el análisis de los resultados del
cálculo del EVA, las propuestas y recomendaciones que se ofrecen para incrementar la creación
de valor en la entidad.
gestión del conocimiento y poder utilizar las diferentes herramientas financieras que ayudan a
El Valor Económico Agregado es una herramienta financiera que podría definirse como el
importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos,
incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. El EVA se compone de tres
variables muy importantes para su cálculo como lo son el WACC (Weighted Average Cost of
A continuación, presentamos las estrategias significativas que nos permite identificar el EVA.
Para el cálculo del EVA se utilizan variables o elementos que componen la ecuación del EVA, los
Capital Invertido
Utilidades
Costo de Capital
El EVA podría definirse como el importe que queda una vez cubiertos todos los gastos y
La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el cálculo del resultado
-Es fácilmente comprensible para sus usuarios a diferencia del valor actual neto, en la evaluación
de inversiones.
-Se puede calcular en cualquier empresa a diferencia del valor mercado de las acciones que solo
-Permite evaluar cada uno del centro de responsabilidad de la empresa, a diferencia de indicado-
res más globales como el beneficio por acción o el valor de mercados de las acciones.
-Desincentiva la manipulación del resultado contable, a diferencia del beneficio por acción.
-Tiene en cuenta que los fondos del accionista también tienen un costo, a diferencia del beneficio
Las utilidades de las actividades ordinarias pueden ser víctimas de prácticas de contabilidad crea-
tiva que las pueden desvirtuar. Entre estas prácticas cabe destacar el incremento de los ingresos o
la reducción de gastos para que dicho resultado parezca más elevado. Por este motivo, para cal-
cular el EVA se recomienda ajustar las utilidades (calculadas según los principios contables vi-
Si se utiliza el valor contable de los activos, que puede ser muy diferente del valor de mercado,
se desvirtúa el EVA. Este problema podría corregirse si se sustituye el valor contable de los acti-
No tienen en cuenta las exportaciones de futuro. Por este motivo, se recomienda efectuar proyec-
ciones de los EVA futuros de la empresa y calcular el valor actual de los mismos.
El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las utilidades extraor-
dinarias.
Donde:
Entre los ajustes que habitualmente afectan al Estado de Resultados para el cálculo del EVA se
Eliminar todo costo de investigación y desarrollo cargado que exceda el 10% de las ven-
Algunas dificultades encontradas posterior al análisis es revisar como se puede reducir la carga
fiscal mediante una planificación fiscal y las decisiones correctas que puedan maximizar las
rendimiento de los activos sin invertir más, a través del incremento de los precios de venta, o de
En uno de los intentos de desarrollo de los ejercicios se tenía una estimación exagerada de la
creación de valor durante el período dado que el EVA se utiliza el valor contable de los activos, y
CAPITAL INVERTIDO
Activos no corrientes: Incluye el total de bienes de uso, intangibles, etc. (cuyo valor neto será
Estos Ajustes son: Incorporar los costos de investigación y desarrollo que excedan del 10% de
las ventas.
Eliminar del activo el valor de las obras en curso, acciones, bonos y otros activos que no
Incluir en el activo los valores de los bienes que se encuentren en operaciones de leasing.
Es importante mencionar que existe otra manera de calcular el capital invertido y es la siguiente:
Deudas que no pagan intereses; son todos aquellos pasivos que no son financieros con los que
cuenta la entidad.
Para cualquiera de las fórmulas se emplean los mismos ajustes mencionados anteriormente. Es
importante tener en cuenta que existen fuentes que mencionan más de 70 ajustes, en tanto que
otros documentos que explican el EVA, apenas mencionan tres. Lo importante es que se cumplan
con la finalidad de calcular el EVA de manera tal que dicho valor refleje un resultado acorde con
posteriormente.
El costo promedio de capital permite conocer cuánto le cuesta a la empresa financiarse con
Se entiende por costo de capital, el retorno esperado de una inversión de riesgo equivalente.
Puede calcularse por una media ponderada de las rentabilidades que los inversores esperan de
retorno esperado por los accionistas, que constituye el porciento de rendimiento que se le aplica
al patrimonio neto, es habitualmente mayor que la tasa de interés que cobran los terceros por los
El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene
invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a) todos los activos tienen el mismo
costo, y b) todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos y patrimonio.
En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con base a
https://www.redalyc.org/html/716/71603602/
https://www.dinero.com/empresas/articulo/que-es-el-eva-y-como-se-calcula/239711
https://eddymercado.wordpress.com/2013/04/09/eva-valor-economico-agregado/
https://www.monografias.com/trabajos27/valor-economico-agregado/valor-economico-
agregado.shtml.
https://www.dinero.com/empresas/articulo/que-es-el-eva-y-como-se-calcula/239711