Reunión Mensual SAE

Agosto 2019
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2 | REUNIÓN MENSUAL Agosto, 2019| SAE | APOYO Consultoría

Reunión mensual agosto 2019

Bloque 1 Diagnóstico de la situación política

APOYO Consultoría

Invitados: Carlos Basombrío, Analista político

Alfredo Torres, Analista político - Presidente Ejecutivo -
Ipsos Perú

Bloque 2 Perspectivas económicas para el 2S2019: “Llueve sobre

mojado”
APOYO Consultoría

REUNIÓN MENSUAL Agosto 2019| SAE | APOYO Consultoría | 3

Bloque 1
Diagnóstico de la situación política

Estudios Económicos
APOYO Consultoría
 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

SITUACIÓN POLÍTICA

La regla, no la excepción

GOBIERNOS DEL PERÚ CON MAYORÍA

OPOSITORA EN EL CONGRESO
PRESIDENTE PERÍODO RESULTADO
Golpe de
Guillermo Billinghurst 1912-1914
Estado
José Luis Bustamante y Rivero 1945-1948 Golpe militar

Fernando Belaunde Terry 1963-1968 Golpe militar

Alberto Fujimori 1990-1992 Disolución del

Congreso
PPK / Martín Vizcarra 2016-2020 Renuncia y
pedido de
adelanto de
elecciones
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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

RESPALDO CIUDADANO

Siete de cada 10 aprueba el adelanto de elecciones

PROYECTO DE LEY PRESENTADO AGO-19: IMPACTO DE LA MEDIDA EN

POR EL GOBIERNO LA OPINIÓN PÚBLICA
%
▪ Propone adelantar las elecciones generales al 2020.
Jul-19:
44%
75
▪ Prohíbe la reelección inmediata del presidente de la
República. 57

▪ Los órganos electorales deberán adecuar los plazos

para asegurar que las elecciones se realicen en abril
del 2020.

▪ Tendrán vigencia aquellas reformas políticas

promulgadas antes de la convocatoria a elecciones,
siempre y cuando no interfieran con el calendario Aprobación presidencial de A favor del adelanto de
electoral. Martín Vizcarra elecciones

FUENTE: Ipsos

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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

ESCENARIOS

Algunos escenarios llevan a un adelanto de elecciones,

pero aún hay más preguntas que respuestas
AGO-19: HITOS CLAVES POSIBLES ACCIONES A PARTIR DE
LA VOTACIÓN EN EL CONGRESO

▪ Conformación de comisiones del Congreso y Votación favorable:

definición de las respectivas presidencias. ▪ Convocatoria a referéndum o a elecciones generales.
▪ Debate del proyecto de ley en Comisión de Votación en contra:
Constitución del Congreso.
▪ Otras opciones menos probables: ▪ Poder Ejecutivo plantea una Cuestión de Confianza.
asignación a una segunda comisión o ▪ Renuncia del presidente y/o vicepresidenta de la
exoneración de debate en comisión. República.
▪ Consulta al Tribunal Constitucional sobre si ▪ Presentación de una vacancia presidencial.
procede cuestión de confianza por reforma
constitucional.
▪ Debate y votación en el pleno del Congreso.

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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

ESCENARIOS

Por el momento, no hay consenso

54 6 5 8 5 3 4 10 10 9 6 5 5

49 votos de
65 votos, en 16 votos
respaldo
principio, en indecisos
contra
FUENTE: La República
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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

ADELANTO DE ELECCIONES

En términos de tiempos, es viable, pero la campaña

será extraordinariamente corta
PRINCIPALES HITOS DEL CALENDARIO ELECTORAL AL 2020
Escenario con referéndum y elecciones internas

Set-19 Oct-19 Nov-19 Dic-19 Ene-20 Feb-20 Mar-20 Abr-20 May-20 Jun-20

Elecciones
generales Elecciones
Referéndum Elecciones internas
(Propuesta P. generales
Ejecutivo)

Cierre de
Aprobación de Convocatoria Cierre de Segunda
Convocatoria inscripción de
padrón a elecciones inscripción de vuelta
a referéndum alianzas de
electoral generales candidaturas presidencial
partidos

FUENTE: El Comercio,Proyecto de Ley presentado por el

Poder Ejecutivo

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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

LAS NUEVAS REGLAS ELECTORALES

Solo algunas reformas estarían vigentes en el 2020

AGO-19: ESTADO DE PRINCIPALES REFORMAS
PENDIENTES DE APROBACIÓN QUE
PENDIENTES DE APROBACIÓN QUE
VIGENTES EN ELECCIONES 2020 PROBABLEMENTE NO ENTRARÍAN
PODRÍAN ENTRAR EN VIGENCIA
EN VIGENCIA
▪ Impedimento para que personas con
▪ Eliminación del voto preferencial y
▪ No reelección de congresistas sentencias en primera instancia sean
alternancia y paridad de género
candidatos
▪ Contrato de publicidad electoral en
▪ Levantamiento de inmunidad ▪ Inscripción, suspensión y cancelación
medios de comunicación solo a través
parlamentaria de partidos políticos
de financiamiento público.
▪ Aportes superiores a S/4 200 (1 UIT)
deberán ser realizados a través del ▪ Democracia interna
sistema bancario
▪ Financiamiento ilícito de partidos es ▪ Postular simultáneamente a la
delito presidencia y al Congreso

ELABORACIÓN: APOYO Consultoría

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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

LAS REGLAS ELECTORALES: FINANCIAMIENTO DE PARTIDOS POLÍTICOS

¿Las empresas privadas Las organizaciones políticas no pueden recibir aportes de

pueden aportar a los partidos NO personas jurídicas con fines de lucro, nacionales o
políticos? extranjeras.

APORTANTE / TOPE MÁXIMO

INGRESO1
¿Un fundador o candidato
Una persona natural 120 UIT (S/504 mil) al año.
puede aportar ilimitadamente NO
a su partido político? Ingresos producto de 250 UIT (S/ 1 millón) por
actividades proselitistas actividad.
(por ejemplo, cocteles)
1Algunos ejemplos relevantes de formas de aporte privado a organizaciones políticas.

¿Todos los aportes deben Solo se deben realizar a través de entidades del sistema
realizarse por el sistema NO financiero aquellos aportes en dinero que superen una
bancario? UIT (S/4 200).

Fuente: Ley de Organizaciones Políticas

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 REUNIÓN MENSUAL DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN POLÍTICA

PERSPECTIVAS ELECTORALES: HAY 24 PARTIDOS CON INSCRIPCIÓN VIGENTE

PARTIDO POLÍTICO PRINCIPALES LÍDERES PARTIDO POLÍTICO PRINCIPALES LÍDERES

Raúl Diez Canseco
13 Juntos por el Perú Yehude Simon
1 Acción Popular Mesías Guevara
Jorge Muñoz 14 Perú Libertario Vladimir Cerrón
2 APRA -
15 Perú Nación Francisco Diez Canseco
3 Partido Popular Cristiano Alberto Beingolea
16 Solidaridad Nacional Luis Castañeda Lossio
4 Vamos Perú Juan Sotomayor
Salvador Heresi 17 Unión Por el Perú Jorge Prado
5 Contigo
Juan Sheput
18 Avanza País Ulises Humala
6 Frente Amplio Marco Arana
19 Frepap Ezequiel Atacusi
7 Fuerza Popular Keiko Fujimori
Partido Nacionalista Ollanta Humala
Democracia Directa 20
8 Andrés Alcántara Peruano Nadine Heredia
(Fonavistas)
21 Perú Patria Segura Renzo Reggiardo
9 Alianza Para el Progreso César Acuña
José Luna Gálvez
22 Podemos Por el Progreso
10 Restauración Nacional Humberto Lay Daniel Urresti
Renacimiento Unido
11 Somos Perú Fernando Andrade 23 Ciro Gálvez
(Siempre Unidos)
12 Todos por el Perú Gonzalo Aguirre 24 Partido Morado Julio Guzmán
APOYO Consultoría. Derechos reservados. Prohibida su reproducción o reenvío sin autorización. Fuente: JNE 9
Bloque 2
Perspectivas económicas para el 2S2019:
“Llueve sobre mojado”

Estudios Económicos
APOYO Consultoría
 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

EN UN CONTEXTO DE CRECIMIENTO LOCAL DÉBIL

Dos eventos que afectarán aún más el entorno de

negocios de los próximos meses
PROPUESTA DE ADELANTO DE ESCALAMIENTO DE LA GUERRA
ELECCIONES AL 2020 COMERCIAL EEUU-CHINA

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

PROPUESTA DE ADELANTO DE ELECCIONES

La crisis política resta capacidad de gestión al

Gobierno y genera incertidumbre en el sector privado

LO QUE SE ESPERA PARA EL 2S2019:

▪ Mayor riesgo regulatorio y de escalamiento de conflictos sociales.

▪ La ejecución de obras públicas se recuperará gradualmente.

▪ Los grandes proyectos de infraestructura seguirán avanzando a

ritmo lento.

▪ La elevada incertidumbre frenará algunos planes de inversión del

sector privado.

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

EN UN CONTEXTO DE CRECIMIENTO LOCAL DÉBIL

Dos eventos que afectarán aún más el entorno de

negocios de los próximos meses
PROPUESTA DE ADELANTO DE ESCALAMIENTO DE LA GUERRA
ELECCIONES AL 2020 COMERCIAL EEUU-CHINA

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

NUEVO ESCALAMIENTO DE LA GUERRA COMERCIAL

Trump anunció la imposición de aranceles de 10%

sobre las importaciones chinas aún no afectadas
COMERCIO EEUU-CHINA AFECTADO NUEVAS MEDIDAS Y AMENAZAS NO
POR MEDIDAS ARANCELARIAS1 ARANCELARIAS UTILIZADAS EN LA
US$ Miles de millones GUERRA COMERCIAL
Con aranceles implementados
Con aranceles por implementarse ▪ Devaluación del yuan por encima de 7

PROBABILIDAD
Sin aranceles yuan por dólar.
▪ China: Reducción de las importaciones de

ALTA
Importaciones provenientes petróleo y productos agrícolas de EEUU.
de China
▪ China: Restricción al flujo de turistas y
estudiantes a EEUU.
Importaciones provenientes
de EEUU

PROBABILIDAD
▪ EEUU: Aumento de la tasa arancelaria
0 100 200 300 400 500 600 hasta 25% a los US$300 mil millones.

BAJA
1 Montos referenciales estimados en base al comercio del 2018. ▪ China: Venta de los Bonos del Tesoro de
FUENTE: medios EEUU.
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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

INCERTIDUMBRE Y MAYORES COSTOS

Riesgo de mayor debilitamiento de la economía global

EXPORTACIONES MUNDIALES1 PAÍSES CON CONTRACCIÓN EN SU

Var. % nominal, promedio últimos tres meses PRODUCCIÓN INDUSTRIAL1
% de países
18,0 100
13,0
80
8,0

3,0 60

-2,0
40
-7,0
20
-12,0

-17,0 0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2009 2011 2013 2015 2017 2019
1 A mayo del 2019. 1 Países con PMI (Purchasing Managers Index) industrial menor a 50.
FUENTE: OMC FUENTE: IHS Markit
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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

REACCIÓN DE LOS MERCADOS

Menores precios de metales industriales y refugio en

activos de menor riesgo
2019: PRECIOS DE ALGUNOS 2019: TASA FED Y RENDIMIENTO DEL
METALES BONO SOBERANO DE EEUU1
Índice 1-jul=100 Escalamiento de la % en dólares
guerra comercial
115 Tasa Fed Rendimiento del bono²
US$1517
110 Oro por oz. 2,6
2,4
105
US$2,58 2,2
Cobre
100 por lb.
2,0
95 Zinc
US$1,03 1,8
por lb.
90
1,6
Escalamiento de la
85 1,4 guerra comercial
80 1,2
Julio Agosto 2019-07-01 Julio 2019-08-01 Agosto
1 Información al 15-ago. 1 Información al 14-ago.
FUENTE: Banco Central de Chile 2 Bono soberano a 10 años. FUENTE: FRED

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

IMPACTO DE CORTO PLAZO EN EL PERÚ

Depreciación del sol, pero costos de financiamiento

estables en niveles bajos
2019: TIPO DE CAMBIO 2019: RENDIMIENTO DEL BONO
S/ por dólar SOBERANO DEL PERÚ1
% en soles, bono a 10 años
Monedas de Latam2
3,42
(Var % 31-jul al 14-ago)
7,0 Escalamiento de la
Chile 2,0
3,40 guerra comercial
Promedio de los últimos
3,39 Perú 3,0 cinco años
Colombia 4,5 6,0
3,36 Brasil 4,5 Cierre 2019:
Argentina 20,8 3,38
3,33 5,0 Cierre 2019:
4,5
3,30
4,0
3,27 4,1
Escalamiento de la 3,0
3,24
guerra comercial
3,21 2,0
Julio Agosto
Julio Agosto

1 Información al 14-ago. 1 Información al 14-ago.

FUENTE: BCR FUENTE: BCR

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

IMPACTO DE CORTO PLAZO EN EL PERÚ

Lo que se espera para el 2S2019

▪ Precios de metales en niveles cercanos a los actuales, dos recortes adicionales de la

tasa Fed y períodos de volatilidad financiera.

▪ Caída de la inversión privada no minera.

▪ Debilitamiento de la creación de empleo formal y del consumo privado.

▪ Disminución de la tasa de expansión del crédito y tasas de interés estables en

niveles bajos.

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

LO QUE SUGIERE LA HISTORIA

La inversión privada sufre en períodos de alta

incertidumbre política y caída de precios de metales
INVERSIÓN PRIVADA
Var. % real
Período de caída de precios de exportación Período de alta incertidumbre política

40,0
2000: 27,8 28,0 2016: 2019:
30,0 Destitución de Período electoral Propuesta de adelanto
Alberto Fujimori de elecciones
20,0

10,0 15,4
12,2
-3,4 -4,3
0,0

-10,0 2006: 2011:

Período electoral Período electoral -7,7
-10,8
-20,0
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

FUENTE: BCR

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

INVERSIÓN PRIVADA

El impacto negativo será transversal, pero mayor en

la inversión “diversificada”
CONFIANZA PARA INVERTIR INVERSIÓN PRIVADA POR TIPO1
Puntos Var. % real

80
1S2019 2S2019
60 Los menores precios de los
30,0 metales gatillarán recortes de
26,0
inversión en exploración, estudios,
40 27 25,0 y mantenimiento no esencial

20 20,0
14,7
15,0
0 El deterioro de la
10,0 confianza frenará los
-6 planes de inversión
-20 5,0 1,3
-17
0,0
-40
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III -5,0 -2,1
2005 2008 2011 2014 2017 2019 Inversión minera Inversión no minera
1Resultado de la resta entre el porcentaje que planea aumentar el ritmo de 1 El 2S2019 es una proyección realizada en agosto del 2019.
ejecución de sus inversiones y el porcentaje que planea reducirlo en los
próximos seis meses.
FUENTE: sondeo realizado a clientes del SAE de APOYO Consultoría FUENTE: Minem, BCR, APOYO Consultoría
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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

CONSUMO PRIVADO

El enfriamiento del mercado laboral se intensificará y

moderará la expansión del consumo
FAMILIAS QUE PERCIBEN QUE ES MASA SALARIAL POR SECTOR Y
MÁS DIFÍCIL ENCONTRAR EMPLEO1 CONSUMO PRIVADO1
Lima Metropolitana, % (prom. móvil tres meses) Var. % real

70 INDICADOR 1S2019 2S2019

60 CONSUMO PRIVADO 3,3 2,8

50
MASA SALARIAL TOTAL 3,3 2,8
40
PRIVADA 3,5 1,5
30

20
PÚBLICA 2,2 9,8

10
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

1 A julio del 2019. 1 El 2019 es una estimación realizada en agosto del 2019.
FUENTE: Ipsos
FUENTE: MTPE, BCR, Enaho-INEI, APOYO Consultoría
ELABORACIÓN: APOYO Consultoría
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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

BALANCE

La demanda interna se debilitará

2019: PBI Y DEMANDA INTERNA1

Var. % real

1S2019 2S2019
RIESGOS ADICIONALES:
3,5
3,0 ▪ Mayor deterioro del entorno externo.
3,0 2,7
2,5 2,2 ▪ Conflictividad social que afecte el desarrollo de
2,0 1,7 proyectos mineros (equivalen a 1,4% del PBI) y la
1,5 producción en otros sectores.
1,0
0,5
0,0
PBI Demanda interna²
1 El 2S2019 es una proyección realizada en agosto del 2019.
2 Sin inventarios.

FUENTE: BCR, APOYO Consultoría

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 REUNIÓN MENSUAL PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA EL 2S2019

BALANCE

La economía peruana crece menos que la economía

mundial
PBI MUNDO Y PERÚ1 PRINCIPALES INDICADORES
Var. % real MACROECONÓMICOS1
Mundo Perú INDICADOR UNIDAD 2018 2019
12,0 PBI Var. % real 4,0 2,2
10,0 Demanda interna 2
Var. % real 3,9 2,6
8,0
Inversión privada Var. % real 4,4 2,0
6,0
4,0 Inversión pública Var. % real 6,8 -1,5
2,0 Consumo privado Var. % real 3,6 3,0
0,0 Crédito3 Var. % nom 9,1 7,0
-2,0 3
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 Tipo de cambio S/ por dólar 3,38 3,38
Tasa de referencia
% 2,75 2,25
1 El 2019 es una proyección realizada en agosto del 2019. del BCR3
1 El 2019 son proyecciones realizadas en agosto del 2019.
2 Demanda interna sin inventarios. Incluye el consumo público.
FUENTE: FMI, BCR, APOYO Consultoría
3 Fin de periodo.

APOYO Consultoría. Derechos reservados. Prohibida su reproducción o reenvío sin autorización. FUENTE: BCR, APOYO Consultoría 14
 REUNIÓN MENSUAL

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Estas presentaciones han sido elaboradas para los clientes del Servicio de Asesoría Empresarial - SAE, de APOYO Consultoría.

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La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral.

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