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Exercício 1:
A)
B)
C)
D)
considerar o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
E)
Comentários:
Exercício 2:
I considera o valor da empresa como sendo o valor de reposição dos bens e direitos que formam seu
Ativo.
II utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em continuidade.
III considera que a empresa que não possui mercado para venda como um negócio, ou seu valor como
negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
IV considera que o valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e
gerenciais.
V define o valor da empresa como soma dos ativos individuais.
A)
I e II.
B)
III e IV.
C)
III, somente.
D)
II, somente
E)
IV e V.
Comentários:
Exercício 3:
Copeland, Koller e Murrin citam em seu trabalho quatro métodos de avaliação de empresas.
A)
método do fluxo de caixa descontado, lucro por ação, retorno sobre o patrimônio líquido e valor de
mercado adicionado.
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22/08/2019 UNIP - Universidade Paulista : DisciplinaOnline - Sistemas de conteúdo online para Alunos.
B)
avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação pelo valor de livro ajustado,
avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
C)
avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, método do fluxo de caixa descontado,
lucro por ação.
D)
retorno sobre o patrimônio líquido, valor de mercado adicionado, avaliação de ações e dívidas, e avaliação
pelo valor de livro ajustado.
E)
avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, retorno sobre o patrimônio líquido e
valor de mercado adicionado.
Comentários:
Exercício 4:
Damodaran discorre sobre alguns modelos de avaliação e propõe uma classificação desses modelos.
Assinale a alternativa que reúne os modelos de avaliação considerados por esse autor.
A)
modelos de fluxo de caixa descontado, modelos de avaliação relativa e modelo de lucro por ação.
B)
C)
modelos de avaliação relativa, modelos de precificação de opções e modelos de avaliação pelo valor de
livro ajustado.
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D)
modelo de retorno sobre o patrimônio líquido, modelo do valor de mercado adicionado, e modelos de
avaliação pelo valor de livro ajustado.
E)
Comentários:
Exercício 5:
A)
se trata de uma metodologia cuja simplicidade de modelo parece compatível com pequenos negócios.
B)
uma das vantagens dos múltiplos de faturamento é que as vendas são mais difíceis de serem manipuladas
do que os outros dados contábeis.
C)
o valor da empresa é calculado com base na multiplicação da Receita Líquida pelo fator Preço das
Ações/Receita média de empresas concorrentes para, em seguida, somar-se o valor dos ativos não
operacionais.
D)
a principal limitação ao método está na receita líquida que advém da contabilidade tradicional.
E)
o fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de participantes do mercado de ações.
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Comentários:
Exercício 6:
I segundo essa Metodologia, a relação P/L alta indica haver expectativa de crescimento dos benefícios
gerados pela empresa.
II essa Metodologia considera o valor do dinheiro no tempo.
III essa Metodologia não apresenta limitações a sua prática.
A)
I, somente.
B)
I e II.
C)
I e III.
D)
II e III.
E)
I, II e III.
Comentários:
Exercício 7:
https://online.unip.br/imprimir/imprimirconteudo 5/25
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A)
I, somente.
B)
I e II.
C)
I e III.
D)
II e III.
E)
I, II e III.
Comentários:
Exercício 8:
O modelo de fluxo de caixa descontado é citado pela literatura como um dos mais utilizados em avaliação
de empresas, particularmente quando se objetiva mensurar o desempenho das ações no mercado
acionário para traçar as políticas de aquisição, venda ou manutenção de investimentos.
A)
o valor da empresa é determinado pelo fluxo de benefícios projetado, descontado por uma taxa que reflita
o custo de oportunidade e os riscos associados ao investimento.
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B)
deve-se utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, as entradas de caixa.
C)
em um mercado eficiente, o preço de mercado das ações não reflete os lucros potenciais da empresa.
D)
as dívidas da empresa são consideradas através dos fluxos de caixa futuros esperados para a empresa.
E)
a empresa não deve ser considerada como uma geradora de fluxos de caixa indeterminado, ou seja, não
pode ser tratada como uma perpetuidade.
Comentários:
Exercício 9:
Sobre o uso da metodologia de avaliação de empresas dos fluxos de caixa descontados, é incorreto
afirmar que
A)
os investidores pagam pelo desempenho que esperam obter da empresa no futuro, não por sua atuação
no passado.
B)
é preciso utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, entradas de caixa menos saídas de
caixa.
C)
esse método procura determinar o valor da empresa com base na capacidade de remunerar seus
acionistas no longo prazo.
D)
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E)
Comentários:
D) Pois são fluxo de benefícios projetado portando descontado por uma taxa que
reflita o custo de oportunidade e os riscos associados ao investimento.
Exercício 10:
A)
I e II.
B)
I e III.
C)
I, II e III.
D)
I e IV.
E)
IV e III.
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Comentários:
Exercício 11:
Na avaliação de empresas um recurso muitas vezes utilizado é o método de valor presente do fluxo de
dividendos.
I o valor do investimento é o valor presente de todos os dividendos futuros esperados, trazidos a valor
presente pela taxa do custo do capital próprio.
II somente há sentido para todos os acionistas se a empresa continuamente investir o seu fluxo de caixa
disponível na produção.
III a simplicidade e a lógica intuitiva não são seus atrativos.
A)
I, somente.
B)
I e II.
C)
I, II e III.
D)
III, somente.
E)
II e III.
Comentários:
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Exercício 12:
I ele está baseado na premissa de que o acionista deverá retirar, além dos dividendos, o montante de
caixa excedente à necessidade operacional.
II o desconto dos fluxos de caixa do acionista é efetivado ao custo do capital próprio.
III esse método propicia, intuitivamente, a técnica mais direta de avaliação de empresas, além de ser mais
útil ao analista do que o método de fluxo de caixa da empresa.
A)
I, somente.
B)
I e III.
C)
I, II e III.
D)
III, somente.
E)
I e II.
Comentários:
Exercício 13:
https://online.unip.br/imprimir/imprimirconteudo 10/25
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Na avaliação de empresas um recurso passível de ser utilizado é o método do valor presente do Fluxo de
caixa da empresa.
I ele deve conter o valor presente pelo custo médio ponderado de capital.
II ele tem por pressuposto que o custo médio ponderado de capital não é constante durante toda a
existência da sociedade.
III para o cálculo do custo médio ponderado de capital, os capitais a serem ponderados (próprio e de
terceiros) devem estar a seus respectivos valores de mercado.
A)
I, somente.
B)
I e III.
C)
I, II e III.
D)
III, somente.
E)
II e III.
Comentários:
Exercício 14:
Em alguns dos cenários citados por Damodaran a avaliação pelo fluxo de caixa descontado pode
encontrar dificuldades e demandar adaptações. Assinale a alternativa que representa um cenário não
considerado por Damodaran:
A)
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empresas em dificuldades.
B)
C)
D)
empresas cíclicas.
E)
Comentários:
E) Pois empresas poderá ter dificuldades, empresas cíclicas, empresas com ativos
não utilizados, empresas com patentes ou opções de produtos, empresas em
processo de reestruturação, empresas envolvidas em aquisições, empresas de
capital fechado e não a de capital aberto.
Exercício 15:
A)
considera apenas o valor dos ativos, avaliados pelo preço de mercado, mediante laudos que comprovem
seu valor.
B)
parte do pressuposto de que esse valor é definido com base na atualização monetária do Patrimônio
Líquido, que utiliza índices de inflação ou correção monetária.
C)
é indicada para empresas recentemente constituídas ou empresas cujas demonstrações contábeis estejam
com os valores de seus ativos e passivos atualizados.
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D)
considera o valor da empresa equiparado ao valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
E)
utiliza dados da correção monetária e da correção monetária integral, em conformidade com as práticas
indicadas pela legislação vigente.
Comentários:
C) Os valores contábeis devem ser iguais ou muito próximos pois será os valores
de mercado sendo necessário a reavaliação e atualização do valor dos ativos e
passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização,
exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.
Exercício 16:
A)
considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
B)
ultiliza a premissa de que a empresa é uma operação em descontinuidade e o ativos devem ser
valorizados a preços de reposição.
C)
é recomendado a empresas que não possuem mercado para venda como um negócio ou cujo valor como
negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
D)
deve considerar que normalmente, em função da negociação envolvida, o valor individual dos ativos tende
a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais.
E)
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Comentários:
Exercício 17:
Sobre a metodologia de capitalização dos lucros na definição do valor da empresa, assinale a afirmativa
incorreta:
A)
As limitações da metodologia podem ser atenuadas com o uso de séries históricas dos lucros e definição
do custo do capital próprio.
B)
Para efeito de cálculo nessa metodologia, devemos utilizar unicamente o lucro líquido.
C)
O valor da empresa é calculado por meio da ponderação média e da capitalização dos lucros históricos por
uma taxa de retorno ou pelo custo do capital.
D)
E)
O custo do capital corresponde ao risco do negócio e reflete as incertezas do mercado em que a empresa
está inserida.
Comentários:
B) O valor devera ser calculado pela média sendo o valor do lucros operacionais e
a taxa capitalização.
Exercício 18:
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22/08/2019 UNIP - Universidade Paulista : DisciplinaOnline - Sistemas de conteúdo online para Alunos.
A)
é uma metodologia em que se comparam os faturamentos brutos para definição do valor da empresa.
B)
C)
calcula o valor da empresa com base na multiplicação da Receita Líquida pelo fator Preço das
Ações/Receita média de empresas concorrentes.
D)
tem sua principal limitação na receita líquida que advém da contabilidade tradicional.
E)
considera que o fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de empresas concorrentes de
porte e atividade iguais.
Comentários:
Exercício 19:
I o fator Preço das Ações/Lucro Operacional médio deve ser obtido de empresas concorrentes de porte e
atividade similares.
II não são considerados os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
III há limitações de ordem prática.
A)
I, somente.
B)
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22/08/2019 UNIP - Universidade Paulista : DisciplinaOnline - Sistemas de conteúdo online para Alunos.
I e II.
C)
I e III.
D)
II e III.
E)
I, II e III.
Comentários:
A) De fato, pois assim poderá fazer uma analise de valor entre as empresas para
obtendo de proximidades de valores entre os concorrentes.
Exercício 20:
Sabendo-se que o valor de uma empresa foi calculado por meio da soma de seus ativos, avaliados
individualmente com base em seu estado de conservação, subtraídos seus passivos, podemos dizer que a
Metodologia de avaliação de empresas adotada foi a
A)
do valor contábil.
B)
C)
do valor de liquidação.
D)
E)
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Comentários:
C) Pois traz o valor encontrados nos ativos para valor de mercado, sendo o que
realmente os ativos estão valendo.
Exercício 21:
Cornell identifica quatro modelos de avaliação de empresas que são bastante difundidos. Assinale a
alternativa que reúne os modelos de empresa identificados por esse autor:
A)
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação pelo fluxo de caixa
descontado e avaliação pelo preço de mercado.
B)
Avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação pelo valor de livro ajustado,
avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
C)
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e
avaliação por múltiplos de faturamento.
D)
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e
avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
E)
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, avaliação por múltiplos de mercado e
avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
Comentários:
Exercício 22:
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I A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a simplicidade de sua obtenção a partir dos
demonstrativos financeiros.
II Essa metodologia considera o valor do dinheiro no tempo.
III EBITDA é o valor do potencial de geração de caixa, antes de consideradas as depreciações produzidas
pelos ativos genuinamente operacionais.
A)
I, somente.
B)
I e II.
C)
I e III.
D)
II e III.
E)
I, II e III.
Comentários:
Exercício 23:
I A maior crítica ao EVA é referente ao uso de ajustes contábeis, às vezes tão arbitrários quanto as regras
de contabilização inicialmente utilizadas.
II Uma limitação apresentada ao conceito EVA é que a base de resultados globais da empresa impede a
identificação da contribuição gerada por área.
III As grandes virtudes do EVA, tratadas pelos autores da área, envolvem variáveis de gerenciamento e de
participação dos envolvidos nos conceitos de criação de valor para o acionista.
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22/08/2019 UNIP - Universidade Paulista : DisciplinaOnline - Sistemas de conteúdo online para Alunos.
A)
I, somente.
B)
I e II.
C)
I e III.
D)
II e III.
E)
I, II e III.
Comentários:
Exercício 24:
Calcule o Valor da Empresa Prata SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros
com as informações a seguir:
Considerando que a Taxa de Capitalização foi de 20% e os Ativos não Operacionais de $ 377, o Valor da
Empresa Prata SA no ano 5 foi de
A)
$ 8.155,65
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B)
$ 5.564,67
C)
$ 8.988,88
D)
$ 7,140,21
E)
$ 7.293,89
Comentários:
Exercício 25:
Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm os
respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
A)
3,75
B)
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3,20
C)
2,89
D)
3,45
E)
3,84
Comentários:
C) A soma do preço de mercado da ação dividido pela soma de lucro por ação.
(40+65+50=155)/(15+18+21=54) = 2.89
Exercício 26:
Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm os
respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
A)
3,15
B)
3,00
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C)
2,88
D)
2,73
E)
1,04
Comentários:
A) A divisão de cada empresa sendo o preço de mercado da ação mais o lucro por
ação. Somasse as três e dividi por três. Fernandópolis (43/12=3.58), Alvarez
(38/15=2.53) e Tervendo (40/12=3.33). Ficando
(3.58+2.53+3.33=9.44/3=3.15).
Exercício 27:
Faturamento = $ 26.512
A)
$ 18.377,85
B)
$ 13.122,04
C)
$ 10.166,44
D)
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$ 22.153,77
E)
$ 12.758,24
Comentários:
Exercício 28:
Calcule o valor da Cia Beta utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento com as informações a
seguir:
A)
$ 18.466
B)
$ 14.836
C)
$ 15.212
D)
$ 17.148
E)
$ 12.724
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Comentários:
Exercício 29:
Calcule o valor da Cia Gama utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Lucro com as informações a seguir:
A)
$ 15.300,65
B)
$ 13.724,20
C)
$ 10.380,20
D)
$ 14.200,78
E)
$ 12.122,34
Comentários:
Exercício 30:
Calcule o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros
com as informações a seguir:
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22/08/2019 UNIP - Universidade Paulista : DisciplinaOnline - Sistemas de conteúdo online para Alunos.
Sabendo-se a Taxa de Capitalização é de 20%, os Ativos Não Operacionais de $ 500, pode-se afirmar
corretamente que o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5 foi
A)
$ 8.155,65
B)
$ 5.564,67
C)
$ 8.988,88
D)
$ 5.466,66
E)
$ 7.293,89
Comentários:
https://online.unip.br/imprimir/imprimirconteudo 25/25