Cambios en la Demanda Agregada y la Inflación ante movimientos en la Tasa de Interés.

(A propósito del simulador del MIDE sobre la actuación del Banco de México)

Supuestos:
1) Nos encontramos en el Largo Plazo.
2) Hay dos agentes económicos, a saber: familias y empresas.
3) Las empresas son las únicas que producen bienes y servicios.
4) Todo lo que se produce se consume en el mismo periodo.
5) En el largo plazo la economía se encuentra en los linderos de pleno empleo de los factores productivos (tierra, trabajo y
capital), por tanto, la curva de la oferta agregada ( OA )se encuentra a 90°. La oferta agregada permanece constante.
6) La demanda agregada ( DA ) está compuesta por:
DA= C + I
Donde:
C es el consumo de las familias (alimentos, ropa, vivienda, electrodomésticos, etc.).
I es la inversión que realizan las empresas para producir bienes y servicios (edificios, maquinaria y equipo, materias primas, etc.).
7) El consumo es una función positiva del salario y negativa respecto a los precios. Esto es, a mayor salario las familias
consumen más y a menor salario consumen menos. Mientras que a mayor precio de los bienes y servicios las familias
consumen menos de esos bienes y servicios; y a menor precio de los bienes y servicios las familias consumen más de esos
bienes y servicios.
8) La inversión se financia mediante el crédito bancario ( CB ). El costo de ese crédito está determinado por la tasa de
interés ( r ). Por tanto, el costo del CB es una función negativa de la tasa de interés, es decir, a mayor tasa de interés se tiene
que pagar un mayor costo del crédito y los empresarios se sentirán desincentivados a invertir en la producción de bienes y
servicios.

El Banco de México (Banxico) tiene por objetivo mantener el poder adquisitivo del dinero, o sea, lograr una inflación ( π )
baja. Banxico persigue mantener la inflación entre 2% y 4%, esto es, π = ± 3%. La inflación es la tasa de crecimiento de
los precios en un periodo de tiempo, por ejemplo:

En el mes de mayo de 2015, el precio de una computadora (PC) es de $15,000 pesos. Para el mes de julio del mismo
año, el precio de la misma computadora es de $16,500 pesos. Entre mayo y julio la computadora subió de precio
$1,500 pesos. La inflación en el precio de la computadora πPC es la razón entre lo que subió de precio (entre mayo y
julio) y lo que costaba en mayo, y este resultado multiplicado por cien: πPC= ((PCjulio-PCmayo)/PCmayo)*100

πPC = (1,500 / 15,000)*100= 0.10 *100 = 10%. Por tanto, la inflación en el precio de la computadora fue de 10%.

Por otro lado, en México la negociación salarial entre los trabajadores y los empresarios (con la mediación del gobierno) se
lleva a cabo en el mes de diciembre. El salario ( w ) que se convenga estará fijo durante todo el año siguiente, por ejemplo:

Supongamos que el aumento en el salario mínimo negociado en diciembre de 2014 sea de 4%. Supongamos que el
salario mensual de Juan en 2014 es de w2014 = $5,000. El salario de Juan para 2015 será de w2015 = 5,000+(5,000 *0.04)
= 5;000 + 200= $5,200 pesos.

Finalmente, las empresas llevan a cabo su inversión recurriendo al crédito bancario ( CB ). El costo de ese crédito está
determinado por la tasa de interés ( r ), por ejemplo:

Si la empresa Tecnología S.A. de C.V. pide un CB=$1,000,000 de pesos para producir computadoras, a una tasa de
interés anual r=10%. El pago de intereses ( I ) será de I=1,000,000 * 0.10= $100,000 pesos anuales. Por tanto, a
mayor tasa de interés el empresario tendrá que pagar un mayor costo del crédito y se sentirá menos incentivado a
invertir para producir bienes y servicios.
Tomando en consideración los supuestos y la información anterior, veremos qué sucede con la demanda agregada ( DA )
ante aumentos o disminuciones en la tasa de interés. En las gráficas siguientes las variables utilizadas son:

ro=tasa de interés inicial; r1=tasa de interés en el periodo 1; r2=tasa de interés en el periodo 2.

πo=Inflación inicial; π1= Inflación en el periodo 1; π2= Inflación en el periodo 2.

DAo=Demanda agregada inicial; DA1=Demanda agregada en el periodo 1; DA2= Demanda agregada en el periodo 2.

Co=Consumo inicial; C1= Consumo en el periodo 1; C2= Consumo en el periodo 2.

Io=Inversión inicial; I1= Inversión en el periodo 1; I2= Inversión en el periodo 2.

Situación inicial

π OA

E0
π0

OA, DA
OA=DA0

En la situación inicial la tasa de interés r0=10%. A este nivel de la tasa de interés se establece un equilibrio entre la oferta
agregada de largo plazo y la demanda agregada, de manera que OA=DA0. Esto quiere decir que todo lo que se produce se
consume. Si lo pusiéramos en términos de computadoras, todas las computadoras que se producen dentro de la economía
de un país se demandan. En el punto de equilibrio inicial E0, se cortan las curvas de OA y la DA0 y se establece una tasa
de inflación π 0 =4%.

Un ejemplo numérico sería:

a) Se produce OA=10 millones de pesos

b) Se demanda DA0=9,000,000+1,000,000=10,000,000;
donde: C0=9,000,000 e I0=1,000,000

Según los datos de a) y b) a un nivel de tasa de interés de 10% y suponiendo un salario constante, el nivel de
consumo dentro de la economía es de 9 millones de pesos. El nivel de inversión dentro de la economía es de 1 millón
de pesos. Esto da un gran total de $10 millones de pesos de demanda agregada inicial.
En la gráfica de abajo veremos cuáles son los efectos en la inversión, la demanda agregada y la inflación, cuando aumenta
la tasa de interés en el periodo 1 con respecto al periodo inicial.

Situación en el periodo 1

π OA

E0
π0

E1
π1
DA1
DA0
OA, DA
OA=DA0

En el periodo 1 la tasa de interés se incrementa a r1=20%. El incremento en la tasa de interés provoca en la economía los
siguientes efectos:

a) Aumenta el costo del Crédito Bancario. En el periodo inicial se pagaba intereses por la cantidad de Int.0= $100,000
pesos. En el periodo 1 se pagan intereses por $200,000, que se obtienen: I=CB*(r1)=1,000,000*0.20=200,000.
Por tanto, la empresa Tecnología S.A. de C.V. decidirá no solicitar el crédito bancario para producir computadoras
en el periodo 1, se esperará para ver si en el periodo 2 la tasa de interés r2 es, por lo menos, igual a la tasa de
interés r0. Por tanto, la inversión en el periodo 1 disminuirá ▼I1. Al ser la inversión un componente de la demanda
agregada, la curva de demanda agregada se desplaza de DA0 a DA1. En resumen: un ▲r → ▼I→▼DA.

b) Al nuevo nivel del tasa de interés r1 se establece un nuevo punto de equilibrio E1 donde se cortan las curvas de la
oferta agregada de largo plazo OA y la demanda agregada en el periodo 1 DA1, de manera que OA=DA1. En el
punto E1 se establece una tasa de inflación π 1 =2%.

Entre el periodo inicial y el periodo 1, hubo una disminución de la inflación de 3% a 2%. Manteniendo el salario constante,
la disminución de la inflación provoca que, con la misma cantidad de dinero que se tenía en el periodo inicial, las familias
puedan comprar en el periodo 1 un mayor número de bienes y servicios producidos en la economía. Por tanto, una
disminución en la inflación aumenta el nivel de bienestar de los consumidores.
En la gráfica de abajo veremos cuáles son los efectos en la inversión, la demanda agregada y la inflación, cuando disminuye
la tasa de interés en el periodo 2 con respecto al periodo inicial.

Situación en el periodo 2

π OA

π2

E0
π0

DA2
E1

DA0
OA, DA
OA=DA0

En el periodo 2 la tasa de interés disminuye a r2=2%. La disminución en la tasa de interés provoca en la economía los
siguientes efectos:

c) Disminuye el costo del Crédito Bancario. En el periodo inicial se pagaba intereses por la cantidad de Int.0=
$100,000 pesos. En el periodo 2 se pagan intereses por $20,000, que se obtienen:
I=CB*(r1)=1,000,000*0.02=20,000. Por tanto, la empresa Tecnología S.A. de C.V. decidirá solicitar el crédito
bancario para producir computadoras en el periodo 2, debido a que la tasa de interés r2 < r0. Por tanto, la inversión
en el periodo 2 disminuirá ▲I2. Al ser la inversión un componente de la demanda agregada, la curva de demanda
agregada se desplaza de DA0 a DA2. En resumen: un ▼r → ▲I→▲DA.

d) Al nuevo nivel del tasa de interés r2 se establece un nuevo punto de equilibrio E2 donde se cortan las curvas de la
oferta agregada de largo plazo OA y la demanda agregada en el periodo 2 DA2, de manera que OA=DA2. En el
punto E2 se establece una tasa de inflación π 2 =6%.

Entre el periodo inicial y el periodo 2, hubo un aumento en la inflación de 3% a 6%. Manteniendo el salario constante, un
aumento en la inflación provoca que, con la misma cantidad de dinero que se tenía en el periodo inicial, las familias puedan
comprar en el periodo 2 un menor número de productos que se encuentran dentro de la canasta de bienes y servicios. El
poder adquisitivo del dinero ha disminuido, por tanto, ahora las familias podrán comprar menos computadoras, entre otros
bienes y servicios.