Diagrama de Flujo de Dinero, Van y Tir

CONTENIDO
INTRODUCCION ..............................................................................................................................1
OBJETIVOS ........................................................................................................................................1
DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO............................................................................................ 2
¿QUÉ ES EL DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO? ............................................................... 2
ELABORACION DE DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO ................................................ 2
EJEMPLO ................................................................................................................................... 4
VALOR ACTUAL NETO .................................................................................................................. 7
¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO? ..................................................................................... 7
¿CÓMO SE CALCULA LA VAN? .............................................................................................. 7
REPRESENTACION GRAFICA ................................................................................................... 8
TASA INTERNA DE RETORNO ................................................................................................... 11
¿QUÉ ES LA TASA DE RETORNO? ........................................................................................ 11
¿CÓMO SE CALCULA LA TIR? ............................................................................................... 12
REPRESENTACION GRAFICA ................................................................................................. 13
TIR MULTIPLE............................................................................................................................. 15
COMPARACION ENTRE VAN Y TIR ......................................................................................... 16
EJEMPLOS ....................................................................................................................................... 18
EJEMPLO DE VAN .................................................................................................................... 19
EJEMPLO DE TIR .......................................................................................................................20
EJEMPLO DE COMPARACIÓN ENTRE VAN Y TIR............................................................20
CONCLUSIONES ...........................................................................................................................23
BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................................... 24
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
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INTRODUCCION
OBJETIVOS
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DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO
¿QUÉ ES EL DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO?
Diagrama de Flujo en Caja o Flujo de Efectivo es una herramienta utilizada para

observar de una mejor manera los movimientos de efectivo (Ingresos y Egresos) en
un periodo. Es útil para la definición, interpretación y análisis de los problemas
financieros y generalmente es definida como: "El comportamiento del dinero a
medida que transcurren los periodos de tiempo."
(Mete, 2014)
ELABORACION DE DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO
Se dibuja una línea horizontal, la cual se divide en unidades de tiempo (periodos).

Sobre esta se dibujan líneas verticales hacia arriba que representan los ingresos y
líneas verticales hacia abajo que representan los egresos.
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 Es muy importante siempre definir el periodo o unidad de tiempo (dias,

semanas, meses, años, semestres, trimestres).
 El número cero se conoce como el presente o como el hoy.
 La magnitud de las flechas que se plasman en el grafico dependen del valor

($) que tenga ese ingreso o egreso.
 Cuando se realizan varias transacciones en un mismo periodo, se pueden

sumar o restar para sacar el FLUJO NETO del periodo. Solamente se pueden
realizar estas operaciones a movimientos en el mismo periodo, no se pueden
combinar con transacciones de periodos diferentes.
 IMPORTANTE: existe el supuesto de que TODOS los flujos de efectivo ocurren

al final del periodo, para simplificar el gráfico.
 El efectivo gana interés (%) con el tiempo, así que cuando depositas en un
banco cierta cantidad de dinero, lo mas probable es que cuando retires tu
dinero, tengas un cantidad mayor a la depositada (igualmente cuando te
presta dinero un banco, debes pagar el monto que te prestaron, ademas de
cierto porcentaje de interés).
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 Si el flujo de efectivo es negativo o positivo, depende desde el punto de vista

o perspectiva en que se le mire (Entre un banco y una persona).
EJEMPLO
EJEMPLO 1:
Se solicita un préstamo P= $10,000 al 8% anual y se pretende determinar F después

de 5 años. Construir el diagrama de flujo de efectivo desde el punto de vista del
prestatario.
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El problema puede ser analizado desde dos puntos de vista: el flujo de caja para el
prestamista y para el prestatario.
El momento en que se recibe el préstamo se denomina momento 0, la suma actual

P constituye una entrada de efectivo del principal del préstamo en el año 0 y la
cantidad futura F es la salida de efectivo correspondiente al pago de la deuda al final
del año 5, la tasa de interés debe indicarse en el diagrama
EJEMPLO 2:
Se deposita en una entidad financiera el 1ero de Enero del 2006 la suma de $1,
000,000 y después de 6 meses y después de 6 meses se retira la cantidad de $1,
075,000, construir el diagrama de flujo desde el punto de vista del prestamista y
prestatario.
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Usted compra una casa al crédito por $10,000 y se compromete a pagarla de la

siguiente manera: una cuota inicial de $2,000 y el saldo en 3 cuotas iguales en los
meses 3,6 y 9 por valor de $3,000 cada una. Construir el flujo de caja para usted
También se puede construir el flujo neto de caja. Se observa que en el momento cero
existen dos valores diferentes ubicados en la misma fecha que son comparables a la
luz del principio del valor del dinero en el tiempo. Si usted recibe un préstamo
(representado en el valor de la casa) y el mismo día paga una cuota inicial, se puede
plantear el flujo de caja neto de la siguiente forma:
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VALOR ACTUAL NETO

VPN o VAN
¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO?

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o
perder con esa inversión. También se conoce como Valor neto actual (VNA), valor
actualizado neto o valor presente neto (VPN).
Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo
de interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del
proyecto en términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias (euros,
dólares, pesos, etc).
(Morales, s.f.)
¿CÓMO SE CALCULA LA VAN?
Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el

VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una
mayor ganancia.
Donde:
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 Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

 I 0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
 n es el número de periodos de tiempo
 k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión
El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra
en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:
 VAN > 0: el valor actualizado de los cobros y pagos futuros de la inversión, a

la tasa de descuento elegida generará beneficios.
 VAN = 0: el proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo

su realización, en principio, indiferente.
 VAN < 0: el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado.
(Morales, s.f.)
CRITERIOS DE ACEPTACION:
Si el Valor Actual Neto de un proyecto independiente es mayor o igual a 0 el

proyecto se acepta, caso contrario se rechaza. Para el caso de proyectos
mutuamente excluyentes, donde debo optar por uno u otro, debe elegirse el
que presente el VAN mayor.
(Mete, 2014)
REPRESENTACION GRAFICA
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Tomando como referencia las inversiones simples, es decir aquellas que tienen un
desembolso inicial negativo y todos los flujos de caja positivos, el VAN (eje de
ordenadas) de una inversión para los diferentes tipos de descuento utilizados (eje de
abscisas), tiene la siguiente representación gráfica:
a) Punto de corte en el eje de ordenadas: Se obtiene para un tipo de descuento

"K" igual a cero:
b) Punto de corte en el eje de abcisas: Se obtiene determinando el tipo de

descuento "k" que hace el VAN igual a cero. Este tipo de descuento es
conocido como la Tasa Interna de Retorno (TIR) de la inversión:
c) Asíntota: Para calcularla se determina el VAN cuando "k" es infinito:
d) Decreciente: Para comprobarlo se calcula la primera derivada con respeto

a "k" y se observa que es menor que cero:
e) Cóncava con respecto al sentido positivo del eje de abcisas: Se comprueba

mediante la segunda derivada con respecto a "k":
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(Iturrioz del Campo, n.d.)
VENTAJA
 Permite introducir variables que puedan afectar a la inversión tales como la

inflación, la fiscalidad o el riesgo de negocio.
INCONVENIENTE
 Hay que realizar cuantiosas hipótesis para su cálculo como las ventas a futuro,
el número de años de vida de la empresa,…etc. todo ello con el objetivo de
escoger la tasa más adecuada para descontar el dinero procedente de las
operaciones.
Para poder decidir sobre la conveniencia de realizar una inversión, no solamente hay
que tener en cuenta el VAN. También el entorno o sector en el que opera, las
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características del mismo y su posible evolución, así como comparar diferentes

alternativas.
(Empresa Actual, 2010)
TASA INTERNA DE RETORNO

TIR
¿QUÉ ES LA TASA DE RETORNO?

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy
relacionada con el Valor Actualizado Neto (VAN). También se define como el valor
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de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de
inversión dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir,
va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo,
ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver
este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una calculadora
financiera o un programa informático.
¿CÓMO SE CALCULA LA TIR?

La TIR es la tasa de descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura
de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:
Donde:
 Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

 I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
 n es el número de periodos de tiempo
(Arias, 2017)
Para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:
•Si TIR≥ r: Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad

mayor que larentabilidad mínima requerida (el coste de oportunidad).
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•Si TIR <r: Se rechazará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad
menor que la rentabilidad mínima requerida.
Donde: r representa el costo de oportunidad.
(Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0)
REPRESENTACION GRAFICA
La Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el VAN es cero. Por lo que si

dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de ordenadas y una tasa
de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una curva
descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que
es el lugar donde el VAN es igual a cero:
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Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del
VAN y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
DESVENTAJA
El comportamiento de la TIR depende de la forma y composición de flujo de fondos

del proyecto. Existen flujos para los cuales hay una única solución, otros para los que
no hay solución posible para la TIR y otros para los cuales hay más de una solución
posible.
IMPORTANTE
Otra cuestión a tener en cuenta es que la decisión de aceptar o rechazar proyectos

independientes dependerá del tipo de proyecto de que se trate, Inversión o
Financiamiento.
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Además, en caso de proyectos mutuamente excluyentes, que son aquellos en los

cuales solo puede optarse por uno de ellos, la TIR no tiene en cuenta los problemas
de diferentes volúmenes de inversión inicial (problema de escala) ni la diferente
periodicidad de los flujos de efectivo.
TIR MULTIPLE
Si el flujo de fondos presenta un solo cambio en el signo del "flujo neto" tendría una
sola TIR. En cambio si el "flujo neto"cambia de signo más de una vez, puede
presentarse más de una solución para laTIR.
Esta situación se conoce como "TIR múltiple" La razón de esta última situación
encuentra su origen en la definición de la TIR: una de las raíces reales positivas del
polinomio de grado T que expresa el VAN como función de la tasa de interés. La
regla de Descartes plantea que todo polinomio de grado T tiene T raíces, muchas de
las cuales coinciden. Para el caso de la TIR las raíces son las veces que el "flujo neto"
cambia de signo, por ende, un flujo de fondos podría tener tantos resultados de TIR
como cambios de signo en el "flujo neto" presente.
(Mete, 2014)
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COMPARACION ENTRE VAN Y TIR
Los parámetros del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) pueden
servirnos de ayuda en la toma de decisión, no obstante, hay que tener claro que estos
criterios no siempre coinciden, tienen sus limitaciones y sus resultados podrían ser
inconsistentes en algunos casos. Por tanto, vamos a poner sobre la mesa estos dos
procedimientos para analizarlos conjuntamente.
La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar la rentabilidad

de un proyecto. El VAN lo hace en términos absolutos netos, es decir, en unidades
monetarias, nos indica el valor del proyecto a día de hoy; mientras la TIR, nos da una
medida relativa, en tanto por ciento.
Estos métodos también se diferencian en el tratamiento de los flujos de caja. Por un

lado, el VAN considera los distintos vencimientos de los flujos de caja, dando
preferencia a los más próximos y reduciendo así el riesgo. Asume que todos los flujos
se reinvierten a la misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el propio
análisis. Por otro lado, la TIR no considera que los flujos de caja se reinviertan
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periódicamente a la tasa de descuento K, sino a un tanto de rendimiento r,

sobrestimando la capacidad de inversión del proyecto.
(Bermejo, 2017)
Tomando como referencia los aportes tanto a la gestión como a la rentabilidad:
 Los dos conceptos realizan un análisis diverso de la rentabilidad de un

negocio.
Mientras el VAN lo hace en términos netos, o lo que es lo mismo, en unidades

monetarias y por tanto inscritas a las lógicas de un momento puntual, el TIR nos
proporciona una medida relativa de esa misma rentabilidad, es decir, un tanto por
ciento de la misma.
 Los flujos de caja son otro punto de diferencia entre ambos conceptos.
Si el VAN tiene en cuenta el vencimiento de los mismos y, de hecho, da preferencia

a los más próximos para evitar el riesgo de una inversión, no ocurre lo mismo con el
TIR. Este último no considera que los flujos de caja se deban reinvertir cada cierto
tiempo en la denominada tasa de descuento K, sino que, todo lo contrario, se derivan
a un tanto de rendimiento (r) que, a largo plazo, tiene el efecto de sobreestimar la
inversión del proyecto como tal.
(Keropyan, 2018)
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EJEMPLOS
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EJEMPLO DE VAN
Se calculara el valor actual neto de 2 inversiones con una tasa de retorno del 10% y
una inversión inicial de 10.000 miles de euros. Supongamos que dichas inversiones
presentan los siguientes flujos de caja para los próximos ejercicios:
Al cabo de los 4 años, ambos proyectos presentan los mismos flujos de caja, luego
para determinar cual de ellas es más rentable es necesario calcular el VAN, según
detallamos en el siguiente cuadro:
Una vez comparado el precio de la inversión inicial frente al valor actual obtenido al
cabo de los 4 años, tenemos que el proyecto más rentable es la “Inversión B”.
En definitiva, si el VAN es mayor a cero, significa que obtendremos un resultado

positivo en dicha inversión. Si el VAN es igual a cero, alcanzaremos el punto de
equilibrio, es decir, que no obtendremos ni pérdidas ni ganancias. Por último, si el
VAN es menor que cero, la inversión no es recomendable pues el resultado será
negativo generándose pérdidas.
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EJEMPLO DE TIR
Supongamos una inversión que nos da estos flujos de caja:
Seguimiento de flujos de caja
Año 1 Año 1 Año 1 Año 1

Flujo de caja 30 -70 90 20
Al resolver la TIR para este caso con métodos recursivos podemos dar hasta con 2
TIR diferentes, correspondientes a los cambios de signo de los flujos de caja (no al
número de flujos de caja negativos).
Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un
análisis año por año del saldo del proyecto/inversión. Con una ROI = 20% y un K =
12% (Coste de financiación) y una duración del proyecto de 5 años obtendriamos un
saldo acumulado de 82,3. El cálculo de la TIRC es sencillo:
83,3 = │D│*(1 + 𝑇𝐼𝑅𝐶)4 ; donde D = desembolso inicial
En un ejemplo, con D = -200 hubieramos obtenido una TIRC de -19%, con lo que
estaríamos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para
recibir un total acumulado de 82,3
EJEMPLO DE COMPARACIÓN ENTRE VAN Y TIR

¿Qué supone que una inversión tenga una tasa interna de retorno del 40%? Según
el criterio de la TIR, significaría que al cabo de un año los fondos obtenidos se
reinvertirían a un 40% y así con los fondos del segundo año y sucesivos. Hipótesis
alejada de la realidad.
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El siguiente gráfico muestra la relación que existe entre el VAN y la TIR.
Podemos observar que existen tantos VAN para un proyecto como tasas de
descuento se empleen. En relación a la TIR, el gráfico muestra que sólo existe una,
sin embargo, no es siempre así, depende de la estructura de los flujos de caja de la
inversión. A continuación queda explicado.
Centrándonos en los resultados que ofrecen, vamos a ver que pueden existir
discrepancias según el tipo de inversión del que se trate.
En el caso de inversiones simples, ambos métodos coinciden en la decisión de

aceptación o rechazo del proyecto. Sin embargo, en la jerarquización de inversiones
es posible que cada método las ordene de manera diferente.
En inversiones no simples los conflictos de decisión pueden surgir incluso en la

aceptación o rechazo de la inversión.
Veamos los diferentes casos que podemos encontrarnos cuando analizamos

inversiones, que como ya se ha dicho, dependerán de la naturaleza de las mismas,
sean simples o no simples.
P á g i n a 21 | 21
Primer caso: tanto el VAN como la TIR dan los mismos resultados de decisión y de
jerarquización de las inversiones (inversiones simples)
P á g i n a 22 | 21
CONCLUSIONES
P á g i n a 23 | 21
BIBLIOGRAFÍA
Arias, A. S. (23 de mayo de 2017). Economipedia. Obtenido de
https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html
Bermejo, D. J. (2017). Economipedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/comparacion-entre-van-y-tir.html
Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0. (s.f.). Obtenido de Tasa interna de

retorno:
http://www.tiss.es/media/kunena/attachments/70/Tasainternaderetorno.pdf
Empresa Actual. (3 de noviembre de 2010). Obtenido de

https://www.empresaactual.com/escuela-financiera-el-valor-actual-neto-van-
o-npv/
Iturrioz del Campo, J. (s.f.). Diccionario Empresarial. Obtenido de

http://diccionarioempresarial.wolterskluwer.es/Content/Documento.aspx?par
ams=H4sIAAAAAAAEAMtMSbF1jTAAASNTCwsTtbLUouLM_DxbIwMDS0NDQ
3OQQGZapUt-ckhlQaptWmJOcSoAHKJ_bDUAAAA=WKE
Keropyan, A. (12 de marzo de 2018). Retos para ser directivos. Obtenido de

https://retos-directivos.eae.es/principales-diferencias-entre-el-van-y-el-tir/
P á g i n a 24 | 21
Mejía, J. (miércoles, 1 de Abril de 2015). Conceptos Ingeniería Industrial . Obtenido

de http://conceptosingindustrial.blogspot.com/2015/04/diagrama-de-flujo-
en-caja-o-flujo-de.html
Mete, L. M. (Marzo de 2014). Instituto de Investigacion en Ciencias Económicas y

Financieras. Obtenido de Valor Actual Neto y Tasa de Retorno:
http://www.scielo.org.bo/pdf/rfer/v7n7/v7n7_a06.pdf
Morales, V. V. (s.f.). Economipedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html
P á g i n a 25 | 21

Diagrama de Flujo de Dinero, Van y Tir

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DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO............................................................................................ 2

¿QUÉ ES EL DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO? ............................................................... 2

ELABORACION DE DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO ................................................ 2

VALOR ACTUAL NETO .................................................................................................................. 7

¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO? ..................................................................................... 7

¿CÓMO SE CALCULA LA VAN? .............................................................................................. 7

REPRESENTACION GRAFICA ................................................................................................... 8

TASA INTERNA DE RETORNO ................................................................................................... 11

¿QUÉ ES LA TASA DE RETORNO? ........................................................................................ 11

¿CÓMO SE CALCULA LA TIR? ............................................................................................... 12

REPRESENTACION GRAFICA ................................................................................................. 13

COMPARACION ENTRE VAN Y TIR ......................................................................................... 16

EJEMPLO DE VAN .................................................................................................................... 19

EJEMPLO DE TIR .......................................................................................................................20

EJEMPLO DE COMPARACIÓN ENTRE VAN Y TIR............................................................20

DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO

¿QUÉ ES EL DIAGRAMA DE FLUJO DE DINERO?

Diagrama de Flujo en Caja o Flujo de Efectivo es una herramienta utilizada para

ELABORACION DE DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO

Se dibuja una línea horizontal, la cual se divide en unidades de tiempo (periodos).

 Es muy importante siempre definir el periodo o unidad de tiempo (dias,

 El número cero se conoce como el presente o como el hoy.

 La magnitud de las flechas que se plasman en el grafico dependen del valor

 Cuando se realizan varias transacciones en un mismo periodo, se pueden

 IMPORTANTE: existe el supuesto de que TODOS los flujos de efectivo ocurren

 Si el flujo de efectivo es negativo o positivo, depende desde el punto de vista

Se solicita un préstamo P= $10,000 al 8% anual y se pretende determinar F después

El momento en que se recibe el préstamo se denomina momento 0, la suma actual

Usted compra una casa al crédito por $10,000 y se compromete a pagarla de la

VALOR ACTUAL NETO

¿QUÉ ES EL VALOR ACTUAL NETO?

¿CÓMO SE CALCULA LA VAN?

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el

 Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

 VAN > 0: el valor actualizado de los cobros y pagos futuros de la inversión, a

 VAN = 0: el proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo

Si el Valor Actual Neto de un proyecto independiente es mayor o igual a 0 el

a) Punto de corte en el eje de ordenadas: Se obtiene para un tipo de descuento

b) Punto de corte en el eje de abcisas: Se obtiene determinando el tipo de

c) Asíntota: Para calcularla se determina el VAN cuando "k" es infinito:

d) Decreciente: Para comprobarlo se calcula la primera derivada con respeto

e) Cóncava con respecto al sentido positivo del eje de abcisas: Se comprueba

(Iturrioz del Campo, n.d.)

 Permite introducir variables que puedan afectar a la inversión tales como la

características del mismo y su posible evolución, así como comparar diferentes

(Empresa Actual, 2010)

TASA INTERNA DE RETORNO

¿QUÉ ES LA TASA DE RETORNO?

¿CÓMO SE CALCULA LA TIR?

 Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

Para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:

•Si TIR≥ r: Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad

Donde: r representa el costo de oportunidad.

(Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0)

La Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el VAN es cero. Por lo que si

El comportamiento de la TIR depende de la forma y composición de flujo de fondos

Otra cuestión a tener en cuenta es que la decisión de aceptar o rechazar proyectos

Además, en caso de proyectos mutuamente excluyentes, que son aquellos en los

COMPARACION ENTRE VAN Y TIR

La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar la rentabilidad

Estos métodos también se diferencian en el tratamiento de los flujos de caja. Por un

periódicamente a la tasa de descuento K, sino a un tanto de rendimiento r,

Tomando como referencia los aportes tanto a la gestión como a la rentabilidad: