SILABO

Nombre del curso: Finanzas Internacionales

Código:
Departamento académico: Administración
Prerrequisito(s): Finanzas Corporativas
Semestre académico: 2012 - I
Sección: A

Nombre del o los docente(s):

Dagoberto Díaz e-mail: diaz_dl@up.edu.pe;
dagob@terra.com.pe

I. Sumilla
El curso proporciona a los alumnos los conceptos y herramientas para entender y tomar
decisiones en el área de las Finanzas de empresas internacionales, transnacionales y
multinacionales. Permite entender su relación con los mercados de capital globalizados.
Todo esto permitirá comprender la evolución de los componentes del riesgo y el retorno
en los mercados financieros internacionales, así como desarrollar mecanismos de
cobertura para asegurar los resultados previstos en el planeamiento estratégico de la
empresa.

Se estudiarán los movimientos de capital (Inversión Directa Extranjera), su registro, los

precios de transferencia y sus efectos tributarios. La relación de equilibrio entre la
inflación, la tasa de interés y la tasa de cambio. Los factores que determinan las
variaciones (apreciación / depreciación) de la tasa de cambio y consecuentemente los
métodos para su proyección. Así mismo se desarrollará la metodología para elaborar
reportes financieros a la casa matriz optimizando la administración del riesgo cambiario.
Finalmente se estudiará el proceso de evaluación de inversiones a nivel internacional y
los instrumentos y operaciones financieras a disposición de las empresas exportadoras e
importadoras peruanas.

III. Objetivo del curso

El objetivo del curso Finanzas Internacionales es proporcionar a los alumnos los

conceptos básicos y herramientas del cálculo que le permitan evaluar y tomar las
decisiones más eficientes y eficaces a fin de generar valor al aplicar dichas decisiones en
el medio internacional, ayudando con ello a optimizar los resultados de la empresa.
II. Resultados de aprendizaje específicos

Al finalizar el curso, el alumno:

- Identifica, evalúa y aprovecha las oportunidades generadas por la actuación de la

empresa en los mercados financieros internacionales.
- Planifica la estrategia financiera que optimice los resultados de la empresa
reduciendo riesgos y optimizando su rentabilidad.
- Construye estrategias de cobertura financiera en los mercados Forward y a Futuro
a fin de estabilizar los resultados de la empresa.
- Identificará oportunidades de inversión y financiamiento analizando la información
y reportes internacionales como la lectura de la Balanza de Pagos
- Calcula los efectos sobre la tasa de cambio, la tasa de interés y la tasa de inflación
conociendo su interacción de equilibrio en el ámbito internacional.
- Elabora reportes financieros a fin de consolidar los resultados entre la casa matriz
y sus empresas subsidiarias o filiales.
- Calcula los efectos tributarios generados por la inversión y/o financiamiento
internacional.
- Administra el riesgo cambiario generado por las exposiciones por translación,
transacción, tributaria y económica.
- Evalúa proyectos de Inversión Directa Extranjera aplicando los criterios de
evaluación como el VPN, TIR, etc. ajustados según los requerimientos
internacionales y del factor riesgo país.
- Decidirá el uso de los instrumentos bancarios y no bancarios de apoyo al
Comercio Exterior y a la internacionalización de la empresa.
- Tendrá capacidad de análisis para determinar las consecuencias de los ciclos
económicos (crisis y auge) internacional y de sus efectos sobre los resultados de
la economía nacional o de determinado sector empresarial.

III. Metodología

Las clases se desarrollarán de forma activa y participativa. Se emplearán técnicas como

la exposición, el diálogo, el análisis de textos, el estudio de casos y el trabajo grupal. El
profesor utilizará diferentes tipos de materiales didácticos como ayuda para el
aprendizaje.

El curso cuenta con tres (03) horas teóricas y una (01) hora de prácticas semanales. Las
cuatro horas semanales estarán a cargo del profesor del curso. Por lo general se juntarán
las horas prácticas en dos cada quince días. Es decir, habrá una semana de cuatro horas
teóricas y la siguiente de dos horas teóricas y dos de práctica.

Se evaluarán 04 prácticas calificadas durante todo el semestre (dos antes del examen
parcial y dos después del examen parcial). Así mismo, se desarrollará un caso grupal bajo
la modalidad de un “BUSINESS GAME” lo que permitirá integrar el contenido de las
unidades del curso y a su vez, permitirá desarrollar capacidades de negociación en los
alumnos. Finalmente habrá un pequeño trabajo de investigación sobre un tema del curso
que los alumnos seleccionen como relevante. El Business Game se desarrollará en la
segunda mitad del curso (a partir de la segunda semana después del examen parcial)

2
IV. Evaluación

3
VI. Contenido programado
S Fecha Unidades Contenido Actividad

- Introducción a las Finanzas Internacional Lecturas

Del 26 al Unidad 1: - El Ambiente Financiero Internacional L1. Cap. 3
30 de El Sistema - El Sistema Financiero Internacional (SFI)
1
marzo Financiero - El Acuerdo de Bretton Woods, El FMI y el
Internacional - Banco Mundial

- El Registro de las Transacciones

Internacionales. Lecturas
Del 2 al 6
Unidad 2: - La Balanza de Pagos. Estructura y L1. Cap. 4
2 de abril
Balanza de Pagos Componentes
- Análisis de B. Comercial, B. de Servicios, B Práctica
de Capitales dirigida N° 1
- Las Reservas Internacionales

- El Mercado de Divisas (FOREX Lecturas

Unidad 3: MARKET). L1. Cap. 6
Del 9 al 13 El Mercado De - Nomenclatura.
3
de abril Divisas - La Tasa de Cambio El Mercado Spot Práctica
- Operaciones de Cobertura. calificada N° 1
- Hedging, Arbitraje y Especulación.

- Los Mercados a Plazo. Lecturas

Unidad 3:
Del 16 al - Contratos Forward y Future L1. Cap. 6
4 El Mercado de
20 de abril - Los Mercados de Commodities
Divisas
(Chicago, Londres, etc.)
- Los Money Markets (IMM)

- La Tasa de Cambio, Movimientos y Lecturas

Tendencias L1. Cap. 7
- Estimación y Sistemas de Tasas de
Unidad 4: Cambio. Práctica
La Tasa de - Las Condiciones de Equilibrio en el SFI dirigida N° 2
Del 23 al
5 Cambio y las - La Teoría de la Paridad del Poder de
27 de abril
Condiciones de Compra (TPPC)
Equilibrio - El Efecto Fisher
- El Efecto Fisher Internacional,
- La Teoría de la Paridad de las Tasas de
Interés (TPTI)
- El Equilibrio General (Swam, Keynes)

- Los Impuestos en el Ámbito Internacional Lecturas

Unidad 5:
Del 30 de - Precios de Transferencia La Neutralidad y L1. Cap. 20
Los Impuestos en
6 abril al 4 Eficiencia Fiscal
el Ámbito
de mayo - Los Paraísos Tributarios. Práctica
Internacional
- Subsidiaria vs. Sucursal. calificada N° 2
- Operaciones Intra empresas Transferencia
7 Del 7 al 11 Unidad 6:
de mayo Administración - Administración del Riesgo de Cambio Lecturas
del Riesgo - Exposición Económica L1. Cap. 11 al
Cambiario - Exposición por Traslación 13
- Exposición por Tributación Práctica

4
 - Exposición por Transacción. dirigida N° 3
- Traslación de Estados Financieros (FASB
8, FASB 52)
Del 14 al
8 17 de
mayo Exámenes parciales

S Fecha Unidades Contenido Actividad

- Inversión Directa Extranjera Lecturas

Del 21 al Unidad 7: - La Empresa Multinacional L2. Cap. 13
9 25 de La Inversión - Criterios de Inversión (VPN, TIR, R B/C)
mayo Multinacional - La Recuperación del Capital
- El Costo de Capital

El Presupuesto de capital. Lecturas

Del 28 de Unidad 7: - Evaluación del Riesgo Político L2. Cap. 16
10 mayo al 1 La Inversión - La Expropiación y el Bloqueo de
de junio Multinacional Fondos Práctica
- Los Seguros Sobre la Inversión dirigida N° 4
Internacional (MIGA, OPIC)

- Planeamiento Estratégico Internacional Lecturas

- Prioridades y conflictos del Área Financiera L2. Cap. 17
- Las Tres Etapas de la Estrategia
Unidad 8: Financiera Internacional
Del 4 al 8 La Estrategia Práctica
11 - Costo de Capital
de junio Financiera calificada N° 3
- Estructura de Capital
Internacional
Entrega de
datos del
BUSINESS
GAME

- La Banca Off-shore. Lecturas

Unidad 9: - El Euromercado y los Eurobonos L2. Cap. 18
Del 11 al Fuentes de - Las Acciones Internacionales y los ADRs.
12
15 de junio Financiamiento - La Banca De Desarrollo. BUSINESS
Internacional - El Grupo del Banco Mundial (BIRF,CFI, GAME 1ra
IDA) etapa

- Fuentes no Bancarias y de Participación Lecturas

Internacional L2. Cap. 18
- El Comercio Compensado
Unidad 9:
- El Cofinanciamiento
Del 18 al Fuentes de
13 Práctica
22 de junio Financiamiento
dirigida N° 5
Internacional
BUSINESS
GAME 2da
Etapa
14 Del 25 al Unidad 10:
29 de junio La Banca de - Operaciones e Instrumentos Financieros Lecturas
Comercio - Los Términos de Intercambio. L2. Cap. 19
Internacional - El Riesgo Comercial
- La Banca de Comercio Internacional Práctica
Los Medios de pago (Créditos calificada N° 4
5
 Documentarios, Advance Accounts, etc.)

- Las Crisis Financieras Investigación

- Los Posibles escenarios propia
Internacionales
- La Posición del Perú en la región Entrega de
Unidad 11: L.A. Resultados del
Del 2 al 7
15 La Evolución de la BUSINES
julio
Economía Mundial GAME

Exposiciones
de la
Investigación
en Grupo
Del 9 al 14
16
de julio Exámenes finales

VII. Referencias

Obligatoria:
 L1. EITMAN & STONEHILL & MOFFET Las Finanzas en las Empresas
Multinacionales. Decimo segunda Edición 2010.
 L2. MADURA Jeff Administración Financiera Internacional 9na Edición, CENGAGE
Learning. 2009.
Complementaria:
 EUN Ch. & RESNICK B. Administración Financiera Internacional Mc Graw Hill Cuarta
Edición. 2007.
 MARTIN MARIN José Luis & TELLEZ VALLE Cecilia Finanzas Internacionales.
Editorial Thomson 2006
 HILL Charles W.L. Negocios Internacionales. Competencia en el Mercado Global.
Sexta Edición. McGrawHill 2007
 CZINKOTA, RONKAINEN & MOFFETT. Negocios Internacionales. Decima Edición.
Thomson 2010.
 DANIEL, RADEBAUGH &SULLIVAN Negocios Internacionales Ambientes y
Operaciones Decima Segunda Edición. Pearson Education 2010.
 GOMEZ CACERES Diego & MARQUES ZORNOZA Fernando. La Banca de
Comercio Internacional ESIC Editorial Madrid 2006
 CARDOZA, DIAZ & TARABOTTO Finanzas Internacionales: Un Enfoque para
América Latina. Universidad del Pacífico. 1994.