LÍNEA DEL TIEMPO

Carl Ludwing Eugen Friedrich Leon William Friedrich Murray Roger

Menger, von Mises, Bonh von Walras, Stanley von Rothbard, Garrison,
Principios Der Bawerk, Wieser, Elementos Jevons, Hayek, Hombre, Tiempo y
de Natürliche Capital e El valor de Principles Economía economía y dinero: La
Economía Werth interés natural economía of y Estado Macroeconomía
Política. (Natural política Economics. conocimiento
Value) pura.

1871 1889 1890 1936 1962 1937

 EL MODELO AUSTRIACO
Oferta Demanda Oferta Demanda
laboral laboral laboral laboral

Mercado de trabajo Mercado de trabajo

bienes de consumo bienes de capital

Producción de bienes Producción de

de consumo bienes de capital
Política
monetaria
expansiva

Frontera de posibilidades
de producción

Ingreso
Ciclo
Triángulo de Hayek Consumo
económico
Inversión

Ahorro
Mercado de fondos prestables
Inversión
FRONTERA DE POSIBILIDADES
DE PRODUCCIÓN

Sobrecalentamiento

C0

Recesión

0 I0 I
 LEY DE MENGER
La producción se da en el tiempo

Bienes de séptimo orden

El valor adquirido va de abajo a
Bienes de sexto orden
de arriba a abajo

Bienes de quinto orden

arriba

Bienes de cuarto orden

Bienes de tercer orden

Bienes de segundo orden

Bienes de consumo
ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN

BIENES DE SÉPTIMO ORDEN

BIENES DE SEXTO ORDEN

BIENES DE QUINTO ORDEN

BIENES DE CUARTO ORDEN

BIENES DE TERCER ORDEN

BIENES DE SEGUNDO ORDEN

BIENES DE CONSUMO
ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN

Bienes de consumo
Valor de la producción final
El triángulo de Hayek

40
30
26
18
12
8
5
Productos intermedios
Tiempo del proceso productivo (etapas)
MERCADO DE TRABAJO
 MERCADO DE TRABAJO
Wk Wc
Nks

Wk,1
Wk,0 Wc,0
Wc,1
Ndk,1
Ndk,0

0 Nk,0 Nk,1 Nk 0 Nc,1 Nc,0

MERCADO DE FONDOS
PRESTABLES
r
S0

r0

I0

0 S0= I0 S,I
ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN

Efecto demanda

Bienes de consumo
Valor de la producción final
derivada

Efecto descuento
temporal

Productos intermedios
Tiempo del proceso productivo (etapas)
 RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UN
INCREMENTO DEL AHORRO
C

consumo
0 I0 I1 I
Etapas de la producción

r S0
Wk Nks Wc
S1
Wk,0 Ncs
Ndc,1 r0
Wk,1
Ndk,1 Wc,0
Wc,1 r1
Ndk,0 Nd c,0
Nk,1 Nk,0 NK Nc,1 Nc,0 Nc
I
Etapas iniciales de la Etapas finales de la
producción producción 0 S, I
I0 I1
RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UN
INCREMENTO DEL AHORRO
C
c d
a
b
e

consumo
Etapas de la producción 0 I2 I0 I1 I

r S0
S0+DMs

r0
r1

0 I2 I0 I1 S, I
PROPUESTA DE POLÍTICA ECONÓMICA

Como el ciclo económico es un fenómeno que se produce por las desviaciones

existentes entre la tasa de interés nominal y la real ocasionadas por la política
monetaria de los bancos centrales, la postura de los economistas austriacos es
abogar por un sistema de banca libre en el cual no existe un rol para el gobierno
en el ámbito monetario y bancario.

Existen al menos cuatro posturas respecto a la banca libre:

PROPUESTA DE POLÍTICA ECONÓMICA

1. Hayek-Klein: un modelo de competencia entre firmas privadas que emitan

dinero fiduciario, considerando que al no existir una diferencia entre dinero
externo e interno no habría problemas bancarios ni inestabilidad financiera.
2. Selgin-White: mantener un esquema diferenciado entre la base monetaria y
el dinero emitido por los bancos privados. Dada la existencia de
incertidumbre, tampoco existirían incentivos para que se diera una sobre
emisión monetaria en el sistema, operando con base al ideal de dinero
neutral y estabilizando la economía.
3. Rothbard-Huerta de Soto: para estabilizar la economía es necesario
mantener en reserva el 100% de los depósitos a la vista, con perspectiva
jurídica al denunciar cualquier desviación que conlleva a fraude.
4. Greenfield-Yeager: la creación de una unidad de cuenta ajena al activo
medio de cambio, ligado a una canasta de bienes que se ajuste de acuerdo a
los cambios de precio tanto de los bienes de referencia de la moneda, como
al precio de la misma permitiría estabilizar la economía vía precios; con
este mecanismos se eliminarían los pánicos bancarios.
FRONTERA DE POSIBILIDADES
DE PRODUCCIÓN

consumo
En esta construcción la inversión
representa a la inversión gruesa, la
cual incluye la reposición de capital

Típicamente, la inversión requiere

reponer o remplazar capital obsoleto
en una menor cantidad a la total, o a inversión
la inversión gruesa. Reposición del
capital

La diferencia entre la reposición y la Inversión neta

magnitud gruesa constituye la
inversión neta, la cual permitirá Inversión
expandir la economía. gruesa
 FPP

consumo
Estos dos elementos de la
macroeconomía basada en el capital
muestran el patrón de los
movimientos en el consumo, ahorro,
inversión y la tasa de interés que son
consistentes con un cambio en las
preferencias intertemporales de los
agentes.
inversión
Como antes, si suponemos agentes
orientados al futuro, ahorrarán más, S

interés (r)
Tasa de
lo que transmite una señal (una tasa S S
de interés mas baja) a los 1 1

empresarios.

Observe la disminución de la tasa de

interés inducida por el ahorro y el I
correspondiente movimiento a través
de la FPP.
Ahorro (S) - Inversión (I)
TRIÁNGULO DE HAYEK Y LA FPP

consumo
consumo

Tiempo o etapas de la producción inversión

Juntas, la secuencias de etapas del triángulo de Hayek, y la representación

resumida de la estructura intertemporal de la producción de la economía.
En una economía en crecimiento, el triángulo incrementa su tamaño junto con
una expansión hacia afuera de la FPP.
Observe la FPP y la Estructura de la Producción expandirse juntas.
TRIÁNGULO DE HAYEK Y LA FPP

consumo
Observe la respuesta de
la economía a un
incremento del ahorro.

Tiempo o etapas de la producción consumo inversión

El incremento del ahorro, tiene por lo tanto un efecto tanto en la magnitud de la inversión agregada y
el patrón temporal de la creación de capital.
La FPP muestra que un mayor ahorro permite mayor inversión.
El triángulo de Hayek muestra que la creación de capital en las últimas etapas (como los inventarios
minoristas) disminuye al tiempo que se incrementa la creación de capital en las etapas primarias
(como desarrollo de productos).
La estructura de la producción da una orientación mas hacia el futuro, lo que es consistente con el
ahorro que hizo la restructuración posible. Ello significa que la gente está ahorrando para incrementar
su poder de gasto futuro.
TRIÁNGULO DE HAYEK Y LA FPP

consumo
consumo

Tiempo o etapas de la producción inversión

Observe a la economía crecer más rápidamente

TRIÁNGULO DE HAYEK Y LA FPP

consumo
consumo
Tiempo o etapas de la producción inversión

Como se observa tanto en la FPP y el triángulo

de Hayek, el consumo cae mientras la
Consumo

economía se adapta a mayores tasas de

crecimiento, después de lo cual, el consumo se
incrementa mas rápidamente que antes…
Y eventualmente superar el patrón de consumo
anterior.

El ahorro implica renunciar a consumir en el

futuro próximo…
con el objeto de disfrutar de un mayor consumo
en el futuro medio, (y de ser posible) en el
Tiempo futuro lejano.
MERCADOS LABORALES ESPECÍFICOS A
CADA ETAPA DE LA PRODUCCIÓN
Tiempo o etapas de la producción
W
N N
Etapas iniciales de la producción
Mientras la mayoría de las teorías
consumo
macroeconómicas trabajan con EL
mercado laboral y EL salario, la
macroeconomía basada en el capital
permite trabajar con mercados
laborales para cada etapa productiva.
Con un cambio en la tasa de interés,
los salarios específicos a cada etapa
cambian en patrón en vez de
cambiar uniformemente.
Aunque se puede representar un
mercado para cada etapa, el patrón de
cambios (la tasa de cambio salarial)
se da distinguiendo entre los
mercados laborales de las etapas
Etapas finales de la producción
tempranas y las etapas finales.
MERCADOS LABORALES ESPECÍFICOS A
CADA ETAPA DE LA PRODUCCIÓN

Consumo
Un incremento en el ahorro tiene
efectos diferenciados en la demanda
de trabajo para las etapas iniciales y
finales.

En las etapas finales, el efecto de

demanda derivada (la demanda de
Tiempo o etapas de la producción trabajo se mueve con el consumo)
domina al efecto de tasa de interés.

En las etapas iniciales, el efecto tasa

de interés (condiciones de crédito
W

favorables) domina al efecto e

W

demanda derivada.
Observe la respuesta de la economía a
un incremento en el ahorro
N
N
Etapas iniciales de la producción Etapas finales de la producción
El cambio diferenciado en la demanda
de trabajo da lugar a la “tasa de
cambio salarial”.
MERCADOS LABORALES ESPECÍFICOS A
CADA ETAPA DE LA PRODUCCIÓN

consumo
Frontera de
Posibilidades de
Producción
Estructura de la
Producción

Tiempo o etapas de la producción consumo inversión

interés (r)
Tasa de
W

Mercados laborales Mercado de

específicos
N N Fondos Prestables
Etapas iniciales de la producción Etapas finales de la producción

I
Ahorro (S); Inversión (I)
RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UNA
REDUCCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS

consumo
consumo
Etapas de la producción inversión

interés (r)
S

Tasa de
La menor tasa de interés, consistente con una S +ΔM
orientación hacia el futuro, estimula la inversión en
las primeras etapas. Sin embargo, sin recursos
suficientes liberados en otra parte, muchos de estos
proyectos emprendidos no podrán ser completados.

Además, el incremento en la demanda de consumo D

lleva algunos recursos hacia las etapas finales,
reduciendo más las posibilidades para completar con
estructura nueva de capital.
Ahorro (S)
Inversión (I)
RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UNA
REDUCCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS

sobreconsumo
sobreconsumo

consumo
malinversión sobreinversión

Etapas de la producción inversión

interés (r)
S

Tasa de
La dinámica del auge y recesión conlleva S +ΔM
tanto sobreinversión (como se observa en la
FPP) y malinversión (un insostenible
alargamiento del triángulo de Hayek)

Esas distorsiones se acompañan con sobre D

consumo (como se observa en la FPP y el
triángulo)
Ahorro (S)
Inversión (I)
RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UNA
REDUCCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS

sobreconsumo
sobreconsumo

consumo
malinversión sobreinversión

Etapas de la producción inversión

interés (r)
S

Tasa de
La lucha que enfrentan consumidores y
productores empuja a la economía mas allá S +ΔM
de la FPP. La menor tasa de interés favorece
a la inversión, y las cada vez mayores
restricciones de los recursos impiden a la
economía alcanzar ese punto sobre la FPP.

La estructura de producción en conflicto D

(triángulos opuestos) eventualmente lleva el
auge a su fin, y la economía entra en
recesión –y posiblemente a una depresión Ahorro (S)
profunda. Inversión (I)
RESPUESTA DE LA ECONOMÍA A UNA
EXPANSIÓN CREDITICIA

consumo
consumo
Etapas de la producción inversión

interés (r)
Inyectar la oferta de fondos prestables con S

Tasa de
dinero nuevo lleva a una brecha entre
S +ΔM
ahorro e inversión.
Ocultar la diferencia entre ahorro e
inversión pone en riña a consumidores e
inversores.
Enfrentar etapas iniciales contra etapas
finales distorsiona el triángulo de Hayek en D
ambas direcciones; la desccordinación
intertemporal eventualmente convierte el
auge en recesión. Ahorro (S)
Inversión (I)