CASO PRACTICO UNIDAD 3

JULLY PAOLA ALDANA OBANDO

LUCAS ADOLFO GIRALDO RIOS

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

ADMINISTRACION Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS CORPORATIVAS

IBAGUE

2019
 Caso sobre financiación a largo plazo
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a
Carlos Torrelavega diciendo:
Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas
tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de
rotación en base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente
amortizados contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas
más modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la
situación de tesorería.
Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría
comprar los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver
con la financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos
hecho un renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos
reunimos y hablamos con mi padre.
Muchas gracias.
Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a
otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente
en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual.
Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un
descuento del 10% por unidad.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden
le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos
camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de
compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos
casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica
un interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de
seguro.
Por último, contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en
alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m.
mensuales por las 100 cabezas tractoras.
Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto
en el cash Flow.
1. ¿Qué cálculos realizarías?
Préstamo Frances

Principal 10.191.456,00 €
Años 5,00 €
Interes 5%
Cuota 169.857,60 €

AÑOS CAPITAL PENDIENTE INTERESES PAGADOS AMORTIZACION PRINCIPAL CUOTA ANUAL

10.191.456,00 $

1 8.347.059,31 $ 509.572,80 $ 1.844.396,69 $ 2.353.969,49 $

2 6.410.442,79 $ 417.352,97 $ 1.936.616,52 $ 2.353.969,49 $

3 4.376.995,43 $ 320.522,14 $ 2.033.447,35 $ 2.353.969,49 $

4 2.241.875,72 $ 218.849,77 $ 2.135.119,72 $ 2.353.969,49 $

5 0,01 $ 112.093,79 $ 2.241.875,70 $ 2.353.969,49 $

Operación de Leasing

Principal 9.082.795,20 € Anualidad $1.916.921,99

Años 5,00 €
Interés 5%
VR 1.000.000,00 €

Año Anualidad Intereses Amortizacion Cap. Vivo Cap. Amortizacion

0 9.082.795,20 €
1 $1.916.921,99 454.139,76 € $1.462.782,23 7.620.012,97 € 1.462.782,23 €
2 $1.916.921,99 381.000,65 € $1.535.921,34 6.084.091,63 € 2.998.703,57 €
3 $1.916.921,99 304.204,58 € $1.612.717,41 4.471.374,22 € 4.611.420,98 €
4 $1.916.921,99 223.568,71 € $1.693.353,28 2.778.020,94 € 6.304.774,26 €
5 $2.916.921,99 138.901,05 € $2.778.020,94 - € 9.082.795,20 €
Principal 14.301.988,00 € Anualidad $3.303.398,79
Años 5,00 €
Interes 5%
Cuota $151.379,92

Año Anualidad Intereses Amortizacion Cap. Vivo Cap. Amortizacion

0 14.301.988,00 €
1 $3.303.398,79 715.099,40 € $2.588.299,39 11.713.688,61 € 2.588.299,39 €
2 $3.303.398,79 585.684,43 € $2.717.714,36 8.995.974,25 € 5.306.013,75 €
3 $3.303.398,79 449.798,71 € $2.853.600,08 6.142.374,17 € 8.159.613,83 €
4 $3.303.398,79 307.118,71 € $2.996.280,08 3.146.094,09 € 11.155.893,91 €
5 $3.303.398,79 157.304,70 € $3.146.094,09 0,00 € 14.301.988,00 €

2. ¿Cuál es la opción más interesante?

• De acuerdo con todos los cálculos la opción más interesante es la de Leasing,

debido a que el costo de toda la operación durante los cinco años nos cuesta
alrededor de 9.082.795,20 Menor que el Menor que la de Renting, se cancelan
menos intereses, así como también garantizara la movilidad de la empresa para la
incrementar la producción de sus productos.

3. ¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

• A través de una gráfica Cual es la opción que se acomoda al flujo de caja durante
toda la operación. Mostrando las ventajas que tiene el Leasing, en comparación con
las otras opciones.

4. ¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

• Existe la opción de compra, pero se debe evaluar cuál es la opción más económica,
así como ver que el flujo de caja no se vea afectado para la compañía y apurar el
valor de la compra para la obtención de facilidades de pago
 CONCLUSIONES
Se puede observar las diferentes modalidades de financiamiento a largo plazo que tenemos
a la hora de buscar apalancamiento financiero con las entidades bancarias. Este caso nos
sirve como modelo a la hora de escoger una opción para la compra de maquinaria o
transporte que necesite nuestra empresa
En este caso en donde tomamos tres opciones de préstamos para elegir el más adecuado,
encontramos que el método francés, el leasing o arrendamiento financiero, y por último
encontramos el renting o arrendamiento operativo, Todos son opciones manejables, pero en
este caso el Leasing es el que toca pagar menos intereses y cuotas más cómodas.
Bibliografía

Alarcón, María Isabel. (2014, 25 julio). ¿Qué es el sistema de amortización francés?

Recuperado de https://www.rankia.com/blog/mejores-hipotecas/2399623-que-
sistema-amortizacion-frances

Diferencias básicas entre renting y leasing. (2001, 23 febrero). Recuperado de

https://www.elmundo.es/elmundomotor/2001/02/23/usuarios/982944051.html