PRINCIPALES

INDICADORES
ECONÓMICOS
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
TASA DE INTERNA DE RETORNO (TIR)
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Es un método de evaluación para medir el Valor Presente

Neto del Proyecto a través de la actualización de sus
beneficios y costos.

Proporciona una base más correcta para evaluar

proyectos de inversión; ya que este indicador considera la
magnitud y oportunidad de los flujos de fondos previstos
para el horizonte de planeamiento.
 DETERMINACIÓN DEL VAN:

OBSERVACIONES
Estamos comparando el valor de los egresos (inversión inicial) con
los ingresos futuros (FNE) en una misma fecha.

La tasa de descuento utilizada para trasladar los FNE del futuro al presente
la tasa de oportunidad del inversionista, llamada también costo de capital
simple.

Estamos planteando un proyecto convencional o normal: proyecto con

inversión inicial y unos beneficios futuros.
 CRITERIOS DE SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS

La inversión El proyecto
VAN > 0 producirá puede
ganancias aceptarse

La inversión no el proyecto
producirá ni
VAN = 0 ganancias ni
no agrega
valor
pérdidas monetario.

La inversión El proyecto
VAN < 0 producirá debería
pérdidas rechazarse
 CASO

Ejemplo:
A un inversionista le proponen invertir
S/ 100,000 y le aseguran que en los próximos 4
años recibirá S/ 45 000 cada año. Si su tasa de
oportunidad es del 20% anual, ¿le conviene
aceptar el negocio?

VAN= S/ 16,493

¿ACEPTACIÓN O RECHAZO DEL PROYECTO?

Por ser el VAN mayor que cero, el proyecto se
acepta.
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS

VENTAJAS
• Posibilita, de una manera simple y
exacta, el Valor Neto del Proyecto
el horizonte del planeamiento.
• Con la aplicación de fórmulas y la
de descuento que reflejará el costo
oportunidad del capital, permite:
aceptar, postergar o desechar un
proyecto según resultados.
• Forma criterios para determinar la
alternativa óptima de inversión.
DESVENTAJAS
• Su aplicación presenta dificultad para
determinar adecuadamente la tasa de
actualización, elemento que juega un
papel importante en los resultados
para determinar la tasa de
actualización.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Este método de evaluación, al igual que todos los métodos

de valuación, introduce el concepto del valor del dinero en
el tiempo.

La TIR se caracteriza por su procedimiento, que consiste

en encontrar un tipo de interés mediante el cual se
consiga igualar el Valor Actual Neto previsto a 0.
 DETERMINACIÓN DE LA TIR:

𝐹1 𝐹2 𝐹3 𝐹𝑛
𝑉𝐴𝑁 = 0 = + + +⋯+ − 𝐼𝐼
1 + 𝑇𝐼𝑅 1 1 + 𝑇𝐼𝑅 2 1 + 𝑇𝐼𝑅 3 1 + 𝑇𝐼𝑅 𝑛

CÁLCULO DE LA TIR

Haciendo estimaciones de la tasa hasta que el VAN sea igual a cero

Interpolando

Uso de calculadoras financieras

Aplicación de fórmula financiera en EXCEL

 CRITERIOS DE SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS

El inversionista
El proyecto
TIR > TASA DE gana más de lo
se debe
OPORTUNIDAD que quiere
aceptar.
ganar.

El inversionista Es indiferente
TIR = TASA DE a emprender
no ganará ni
OPORTUNIDAD o no el
perder. proyecto.

El inversionista
proyecto se
TIR < TASA DE gana menos de
debe
OPORTUNIDAD lo que quería
rechazar.
ganar.
 CASO

Ejemplo:
A un inversionista le proponen invertir
S/ 100,000 y le aseguran que en los próximos 4
años recibirá S/ 45 000 cada año. Si su tasa de
oportunidad es del 20% anual, ¿le conviene
aceptar el negocio?

45,000 45,000 45,000 45,000

𝑉𝐴𝑁 = 0 = + + + − 100,000
1 + 𝑇𝐼𝑅 1 1 + 𝑇𝐼𝑅 2 1 + 𝑇𝐼𝑅 3 1 + 𝑇𝐼𝑅 4

VAN= S/ 0

TIR = 28.4909%

¿ACEPTACIÓN O RECHAZO DEL PROYECTO?

En este caso se acepta el proyecto, ya que la TIR
es mayor al costo de capital o tasa de oportunidad
que es del 20%.
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
VENTAJAS
• Es un indicador que puede
calcularse utilizando los datos
correspondientes al proyecto,
prescindiendo hasta cierto punto,
de la tasa o costo de oportunidad.
• Es un indicador apropiado para
seleccionar proyectos mutuamente
excluyentes desde el punto de
financiero.
DESVENTAJAS
• No es un indicador apropiado
los proyectos que tienen varias
porque estos tienen soluciones
múltiples.
• Su uso para criterios de inversión
enfrenta dificultades en el
caso de que los proyectos en
cuestión son alternativas de otros
proyectos
 IMPORTANTE
Pudiera parecer que estos dos criterios son
o sustitutivos, porque al fin y al cabo ambos métodos
nos permiten conocer la rentabilidad esperada de la
inversión, el primero en valor absoluto y el segundo en
valor relativo; sin embargo, ello no es cierto. Se trata de
dos métodos que se apoyan en supuesto diferentes y
que nos miden aspectos distintos de una misma
inversión.