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Activos, Mercados e
Intermediarios
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 Activos, Mercados e Intermediarios

Índice

1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3

2 Activos Financieros............................................................................................................................................. 3

3 Mercados Financieros ....................................................................................................................................... 4

4 Intermediarios Financieros ............................................................................................................................. 5

02 ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA 2018®

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 Activos, Mercados e Intermediarios

1 Introducción
Un Sistema Financiero es el conjunto de Activos (por ejemplo: acciones, depósitos, etc.),
Las unidades o agentes económicos Mercados (como por ejemplo Bolsa, MEFF, etc.) e Intermediarios Financieros (como por
existentes en el Sistema Financiero
ejemplo Santander Bolsa) cuya finalidad última es canalizar el ahorro financiero
pueden ser Unidades Económicas
Excedentarias o Unidades económicas existente en el sistema (proveniente de las Unidades Económicas Excedentarias, UEE)
deficitarias hacia la inversión (materializada en las Unidades Económicas Deficitarias, UED).

Por tanto, las unidades o agentes económicos existentes en el Sistema Financiero pueden
ser de dos tipos:

 Unidades Económicas Excedentarias (UEE), son aquéllas que están dispuestas a

ceder temporalmente sus excedentes financieros en unas determinadas
condiciones, a cambio de una rentabilidad.

 Unidades económicas deficitarias (UED), son aquéllas que buscan recursos

financieros y están dispuestas a pagar una rentabilidad por el uso temporal de
dichos recursos.

Por todo ello, es imprescindible la existencia de Intermediarios, Activos y Mercados que

permitan poner en contacto a las UED y a las UEE.

En este proceso de canalización de recursos hacia actividades productivas, el Sistema

Financiero contribuye al crecimiento y estabilidad económica, facilitando las
transacciones financieras y aplicando los recursos allí donde la economía de un país
puede darles un uso más eficiente.

Los tipos de interés, en sentido amplio, o el coste de los recursos financieros (propios y
ajenos, a corto y a largo plazo) en sentido más preciso, juegan un papel relevante, ya
que constituyen el incentivo principal para que las UEE estén dispuestas a inmovilizar sus
recursos financieros temporalmente y la referencia a partir de la que una UED estará
dispuesta o no a endeudarse para acometer proyectos de inversión rentables.

2 Activos Financieros
Un Activo Financiero es un instrumento emitido por una unidad económica deficitaria que
Un Activo Financiero es un instrumento
emitido por una unidad económica
constituye una forma de mantener riqueza para quien lo posee y un pasivo financiero
deficitaria que constituye una forma de para quien lo emite.
mantener riqueza para quien lo posee y
un pasivo financiero para quien lo emite.
 Letras del Tesoro, acciones, pagares o bonos de empresas, etc.

 Las principales características de los Activos Financieros son la rentabilidad, el

riesgo y la liquidez

Estas tres características se dan en distintos grados en cada activo y permiten

clasificarlos y ordenarlos a la hora de incorporarlos a una cartera de inversiones.

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En general, el riesgo y la rentabilidad guardan una relación directa (a mayor rentabilidad,
mayor riesgo o, dicho de otra forma, un emisor con más riesgo de solvencia deberá
pagar más caro los recursos financieros que recibe, y al contrario, un inversor exigirá
una rentabilidad mayor a cambio de asumir un mayor riesgo), mientras que la liquidez y
la rentabilidad se relacionan, en general, inversamente (a mayor rentabilidad, menor
liquidez).

3 Mercados Financieros
Un Mercado Financiero es el mecanismo (no necesariamente se trata de un lugar físico)
a través del cual se produce un intercambio de Activos Financieros y se determinan sus
precios.

 La Bolsa, el mercado interbancario, los mercados OTC, del mercado de Deuda

Pública Anotada, etc.

 Las principales características de los Mercados Financieros son amplitud,

transparencia, libertad, profundidad y flexibilidad

Si estas cinco características se cumplen en grado máximo, podría decirse que el

Un Mercado Financiero es el mecanismo mercado es plenamente eficiente. No obstante, esto no suele suceder en la realidad, por
a través del cual se produce un
lo que no puede hablarse de Mercados plenamente eficientes.
intercambio de Activos Financieros y se
determinan sus precios. Los mercados financieros se pueden agrupar según distintas clasificaciones, en función
de las distintas características de los activos.

En función del plazo de los activos:

 Mercados monetarios, aquellos en los que el plazo de vencimiento de los activos

es inferior a 18 meses.

 Mercados de capitales, aquellos en los que los activos negociados tienen un

plazo de vencimiento superior a los 18 meses.

En función del momento de la emisión de los activos, se distingue entre:

 Mercados primarios: aquellos mercados en los que se colocan inicialmente los

activos, en el momento de la emisión. Por ejemplo, en el caso de las acciones
sería una oferta pública de venta.

 Mercados secundarios: en los que se negocian activos ya emitidos. Un ejemplo

claro son los mercados de acciones.

En función del tipo de operaciones que se llevan a cabo, podemos diferenciar entre:

 Mercados spot (o al contado), en los que el plazo de liquidación de los activos

(entrega de efectivo y títulos) es igual o inferior a 2 días.

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La relación directa entre el riesgo y la rentabilidad es conocida también como binomio rentabilidad-riesgo.

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Los Intermediarios son aquellas instituciones
especializadas en la mediación entre los
prestatarios y los prestamistas últimos de la
economía.
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Activos, Mercados e Intermediarios
 Mercados forward: en los que la liquidación de la operación se produce a un
plazo superior a los 2 días.
En función del grado de organización:
 Mercados OTC (over the counter), en los que no existe un lugar determinado para
realizar las operaciones y las condiciones de contratación dependen de las partes
que intervienen en la misma.
 Mercados organizados, aquellos mercados que cuentan con un lugar centralizado al
que los compradores y vendedores acuden para realizar sus operaciones y existe
cierta estandarización en las condiciones de las mismas.
4 Intermediarios Financieros
Los Intermediarios son aquellas instituciones especializadas en la mediación entre los
prestatarios y los prestamistas últimos de la economía. La intervención de los
Intermediarios permite poner en contacto a las unidades o agentes económicos que de
otro forma no lo harían nunca, abaratar los costes en la obtención de financiación así
como transformar los activos primarios en otros con características más cercanas a las
preferencias de las unidades excedentarias.
La conexión entre las UEE y las UED puede realizarse bien directamente
(Desintermediación Financiera) o bien indirectamente (Intermediación Financiera). El
coste de la Desintermediación Financiera recibe el nombre de comisiones y el coste de
la Intermediación Financiera se conoce como margen de intermediación.
Los Bancos, las Cajas de Ahorros, la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA)
y las Cooperativas de Crédito son ejemplos de Intermediarios Financieros bancarios.
Los Establecimientos Financieros de Crédito, las Sociedades y Fondos de Inversión o
las Compañías Aseguradoras son ejemplos de Intermediarios Financieros no bancarios.
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