UNIDAD 4

POLITICAS FISCALES EN
MEXICO
 La curva IS
• Existe equilibrio en el mercado de bienes cuando la producción (Y) es igual
a la demanda de bienes (Z).
• Esta condición es llamada relación IS.
• Se conoce como IS por sus siglas en inglés (Investment and Saving
Equilibrium)

• El equilibrio de la curva IS representa una situación en la que todo lo que

se produce en la economía (Y) es consumido por todos los agentes de la
misma (sector público, sector privado y sector exterior), o lo que es lo
mismo, el ahorro iguala a la inversión.
La inversión depende de dos factores:
• El nivel de ventas (+): “si aumentan las ventas habrá que comprar más
máquinas para producir más”.
• El tipo de interés (-): “si aumenta el tipo de interés el costo de endeudarse
para comprar una máquina (o el costo de oportunidad de no comprar bonos
es mayor)”.
Dado el valor del tipo de interés (i) la demanda es una función creciente de la
producción por dos razones:
• Un aumento de la producción provoca un incremento de la renta disponible y el
consumo.
• Un aumento de la producción también provoca un aumento de la inversión.

Cálculo de la curva IS
• Cálculo de la curva IS
La curva IS viene formulada por la siguiente relación:
Y=C+c(Y-T)+I(r)+G
Dónde:
• Y=Producción o renta. C=Consumo. c=Propensión marginal al consumo.
• T=impuestos. I=Inversión. r=Tipo de interés real. G=gasto.
 Curva LM
• Las curva LM (conocida así por sus siglas en inglés Liqudity preference and
money supply equilibrium) tiene pendiente positiva, dado que existe una
relación positiva entre el nivel de renta y la demanda de dinero. Si el nivel
de renta sube (para una misma tasa de interés y para una oferta monetaria
rígida) el público demanda más dinero para realizar más transacciones, por
tanto, para que haya equilibro en el mercado monetario, el tipo de
interés tiene que subir.
• La curva LM muestra las combinaciones de tipos de interés y los niveles de
ingreso real para los que el mercado monetario está en equilibrio. En la
curva LM, la variable independiente es el ingreso (Y) y la variable
dependiente es la tasa de interés (i). Es una curva con pendiente
ascendente que representa el papel de las finanzas y el dinero. Las siglas
LM provienen de "Liquidity preference and Money supply equilibrium".

Cálculo de la curva LM
La curva LM viene formulada por la siguiente expresión:
M/P = L(i,Y)
M: Cantidad monetaria en la economía.
P: Nivel de precios de la economía.
L: Demanda de dinero en la economía.
i: Tipo de interés nominal.
Y: Nivel de renta de la economía.
 ¿Cómo se mide la oferta en el mercado de
dinero?
• La condición de equilibrio de este mercado se mide a través de la relación
entre los tipos de interés y la renta, que es la curva LM. Un exceso de
demanda (de oferta) en el mercado monetario lleva asociado un exceso de
oferta (de demanda) en el mercado de bonos y se conoce como Ley de
Walras.
• Ante esta situación, ese equilibrio se puede romper a través de las fuerzas
de mercado, por lo que podemos encontrarnos con dos posibles situaciones
de desequilibrio en el mercado de dinero.

Equilibrio general de la economía

• La teoría del equilibrio general es un modelo de la rama de microeconomía
que estudia la interacción y punto de equilibrio entre los distintos mercados
de una economía. También se conoce como teoría del equilibrio general
walrasiano, en honor a su desarrollador.
• No debemos confundir el equilibrio general con la macroeconomía, esta
última estudia agregados económicos a nivel nacional o regional,
analizando indicadores globales como nivel de empleo, inflación , inversión,
etc. Esto es distinto de analizar la interacción entre distintos mercados que
componen una economía a nivel macro.
• El equilibrio general es un modelo económico que busca explicar el
comportamiento, la interacción y el equilibrio entre los distintos mercados
de la economía. Su estudio incluye el consumo, la producción, la formación
de precios, la determinación de los salarios y la forma en que se alcanza un
equilibrio que determina la distribución final de
los recursos.
• El equilibrio general se diferencia del equilibrio
parcial en que este último sólo se enfoca en
analizar un mercado en particular considerando
que los precios de los otros bienes y servicios se
mantienen constantes. En el equilibrio general
todos los precios son variables y se requiere que
todos los mercados se ajusten.
 Políticas Económicas
• Políticas de estado para definir prioridades estratégicas y áreas
importantes en donde se invertirán los recursos comunes de los
ciudadanos.
• Defensa y seguridad nacional, justicia, sanidad, seguridad social,
Gasto Público
FUNCIONES

educación, infraestructura básica y manejo energético.

• Políticas monetarias, fiscales y de regulación.

Regulación de
actividad económica

• Utilizar ingresos corrientes de la nación.

Financiación del • Obtener recursos a través del endeudamiento.
gasto nacional

•Administración de los ingresos y crear un fondo de reserva (reservas

internacionales).
Manejo del •Garantía general del cumplimiento de compromisos internacionales.
recaudo •Calificaciones de pago para créditos externos.
nacional

• Nivel de impuestos y tarifas que deben pagar los ciudadanos.

• Provienen del congreso o gobiernos locales.
DETERMINACIÓN
DE LAS POLÍTICAS
IMPOSITIVAS
 Elementos de la Política Económica

OBJETIVOS ELECCIÓN DE
PRINCIPALES INSTRUMENTOS

DESARROLLO ECONÓMICO
Alcanzar los objetivos
(crecimiento y administración determinados.
de los bienes del estado)

ESTABILIDAD ECONÓMICA Tasas de interés, subsidios,

(empleo, precios, equilibrio en la impuestos, tasa de inflación y
balanza de pagos internacionales) desempleo.

POLÍTICA FISCAL
En la época prehispánica la recaudación se obtenía a través del tributo, en la
colonia por medio del sistema de hacienda pública, y en 1977 se le denomina
política fiscal.
Objetivo: proporcionar al estado recursos suficientes para fortalecer su capacidad
de financiamiento, a fin de poder influir sobre la infraestructura y el crecimiento de
la economía.

La Política monetaria en 2019

El Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) publicó las
cifras más recientes de inflación para la primera quincena de enero. La inflación se
ubicó en 4.5 por ciento anual, su nivel más bajo desde mayo de 2018. Asimismo,
la inflación subyacente se ubicó dentro del rango de tolerancia del Banco de
México (2 a 4 por ciento), el registrar un aumento de 3.6 por ciento.
Sin embargo, existen varios factores que pueden contribuir a una reversión en la
tendencia de la inflación. El primer factor es el aumento de los salarios mínimos
que, si está por encima de la productividad de la economía, generará presiones
inflacionarias. Segundo, por choques de oferta que se pudiesen observar en
algunos productos agropecuarios y energéticos.
El tercer factor, y el más relevante, es el relacionado con las políticas económicas
del nuevo gobierno. Desde la cancelación del Nuevo Aeropuerto de la Ciudad de
México (NAICM) comenzó un retraso de decisiones de inversión en el país y una
salida de capitales. La decisión de Fitch de reducir la calificación crediticia de
Pemex solo provocará que las demás calificadoras hagan lo mismo, y esperemos
una reducción en la calificación riesgo país.
Si este escenario se materializa, observaremos fuertes salidas de capitales que
depreciarán al tipo de cambio. Con un tipo de cambio más depreciado podremos
esperar un contagio hacia los precios al consumidor final. Es decir, el mayor costo
de insumos extranjeros se traspasa hacia el consumidor final con mayores
precios. Lo anterior pudiese agravarse si los ingresos tributarios no cumplen su
objetivo.
El gobierno federal estima que tendrá un superávit fiscal primario de uno por
ciento del PIB, pero la recaudación se elaboró pensando en un crecimiento
económico de dos por ciento. Recientemente, varios bancos privados y
organismos internacionales han reducido la perspectiva de crecimiento del país.
Estimo que la economía crecerá solamente al 1.5 por ciento, lo que complicará la
recaudación esperada. Así, es probable que se obtenga un déficit fiscal y que
aumente la deuda nacional.
Ante todos estos riesgos creo que el Banco de México tomará la decisión de
aumentar la tasa de interés una vez más para llevarla a 8.5 por ciento a finales de
2019.
El autor es director general y fundador de Soluciones Financieras GAMMA y
profesor de Economía y Finanzas en EGADE Business School. Cuenta con una
maestría en Economía Financiera y doctorado en Finanzas, ambas por la
Universidad de Essex en el Reino Unido.

Política Monetaria
Está constituida por el conjunto de medidas e instrumentos que aplica el Estado
con el objeto de regular y controlar el sistema monetario y crediticio de un país.
 Políticas de estabilización
• Está integrada por el conjunto de medidas gubernamentales que intentan
controlar la economía con el fin de mantener el PIB cerca de su nivel
potencial manteniendo una tasa de inflación baja y estable.
• Las políticas de estabilización son las que proponen el Fondo Monetario
Internacional.
• La política de estabilización intenta estimular a la economía de la recesión o
restringir la oferta monetaria para evitar una inflación ecxcesiva.

Políticas expansivas
La política fiscal expansiva es un tipo de criterio de política fiscal que se
caracteriza especialmente por dos rasgos principales: aumento del gasto público y
reducción de la recaudación fiscal por medio de reducción de impuestos.
• Buscan aumentar la demanda agregada
• El aumento de la demanda agregada consistiría en aumentos de
producción con el aumento de la cantidad de gasto público
• Normalmente estas situaciones suelen darse en épocas complicadas

Política monetaria expansiva

La política monetaria expansiva es un tipo de política monetaria que se caracteriza
principalmente por tratar de estimular el tamaño de la oferta monetaria de un país.
Los responsables de su control, son generalmente un banco central u otro poder
económico similar.

La política monetaria expansiva no es lo mismo que el crecimiento

económico
 Politicas restrictivas
La Política fiscal restrictiva es un tipo de política fiscal en la que se tiende a la
reducción del gasto público y el aumento de la recaudación fiscal a través de
ingresos por impuestos de los ciudadanos.
Objetivos
 Los estados obtienen mayores recaudaciones en términos de impuestos
 Reducir el gasto público y aumentar los impuestos
 Este tipo de política suele relacionarse al origen de superávits fiscales o
presupuestarios.

Política monetaria restrictiva

La Política Monetaria Restrictiva es un tipo de Política Monetaria que persigue la
reducción de la oferta monetaria en un país o territorio.

Polìtica Exterior
Conjunto de las decisiones públicas que toma el gobierno de un Estado en función
de los intereses nacionales y en relación con los demás actores del sistema
internacional de un país. También puede definirse como un área de actividad
gubernamental que es concebida entre relaciones del Estado con otros factores.