Regulación jurídica

del mercado.
Unidad: El Banco Central
CRISTÓBAL MONTIEL GALLARDO. ABOGADO, MAGISTER EN DERECHO
REGULATORIO.
 BANCO CENTRAL
Temas a tratar:
1- Historia y génesis del Banco Central

2- Aspectos económicos del Banco Central.

3- Regulación constitucional y legal del Banco Central

4- Funciones del Banco Central

5- Importancia del Banco Central en el sistema económico de un país.

1-HISTORÍA Y GENESIS DEL BANCO CENTRAL
- El Banco Central de Chile surge mediante el Decreto Ley N° 486 de
fecha 22 de agosto de 1925, en el gobierno de Arturo Alessandri
Palma.
- Su génesis se encuentra en la comisión Kemmerer. La Comisión
estaba constituida por un grupo de expertos norteamericanos
presididos por Edwin W. Kemmerer, profesor de económia de la
Universidad de Princeton.
- El objetivo de la misión Kemmerer obedece a la necesidad de
reestructurar el sistema monetario y financiero chileno. Esta misión
fue contratada por el Gobierno de Chile y extendió su trabajo a
proyectos que tenían como objeto la promulgación de una ley
cambiaria para estabilizar el valor de la moneda, establecer el
patrón oro como base de la unidad monetaria de Chile, la
creación del Banco Central, la creación de una ley general de
bancos y una ley orgánica referida al presupuesto.
- En un primer momento, el Banco Central quedó bajo la regulación
y fiscalización de la Superintendencia de Bancos, al promulgarse el
decreto ley N° 559de 1925. sin perjuicio de lo anterior, se discutió la
necesidad de dar autonomía al Banco Central, cuestión que se
materializó con el otorgamiento de personalidad jurídica de
derecho público y patrimonio propio.
- En el contexto del rol que tenía el Banco Central en su ley
respectiva y frente al control de la superintendencia de bancos, el
Banco Central se encargó de velar por la estabilidad de la moneda
bajo el régimen del patrón oro de plena convertibilidad por una
parte, y por otra, regular el circulante de moneda, para lo cual el
Banco Central tuvo el monopolio de la emisión de billetes.
- En 1953, mediante la dictación del DFL N° 106, se establece la
segunda orgánica del Baco Central y se le dota de una ley
orgánica nueva. Posteriormente, el Banco Central iría
incrementando sus atribuciones, mediante la dictación de leyes
orgánicas nuevas, hasta la dictación del DL N° 3001 del año 1979.
Aspectos económicos del Banco Central.

- El Banco Central tiene por objeto principal la dictación y control de

la política monetaria del país. Para estos efectos, el Banco Central
cuenta con una serie de instrumentos de política monetaria, que
tienen como objeto el control de la inflación.

- El objetivo del Banco Central a través de la política monetaria, es

el control dela inflación, cuestión que repercute en otros objetivos
dela política económica, que son el crecimiento económico, el
pleno empleo y el equilibrio externo o balanza de pagos.
- Sus facultades se encuentran reguladas en la ley orgánica
constitucional del Banco Central.
VARIABLES DE LA POLÍTICA MONETARIA.
A fin de lograr el objetivo principal del Banco Central, esto es, el control
de la inflación, el referido utiliza variables de política monetaria. Estas
variables son:
- La masa monetaria
- El tipo de cambio

Los indicadores cuantitativos de dichas variables se denominan “objetivos

intermedios”.
Para el control de la masa monetaria, es decir, del dinero circulante en el
mercado, el Banco Central utiliza instrumentos de índole cuantitativos que
son: la tasa de encaje de las operaciones bancarias; las operaciones de
mercado abierto que consisten en la venta y compra de papeles de
propia emisión, para inyectar liquidez en el mercado; el descuento y
redescuento de documentos y una de las más importantes, la fijación de
la tasa de interés interbancaria.
 3- ASPECTOS JURÍDICOS: REGULACIÓN CONSTITUCIONAL Y LEGAL DEL
BANCO CENTRAL.

Concepto: El Banco Central es un órgano con autonomía

constitucional regulado por los artículos 108 y 109 del la Constitución
Política, que tiene un carácter autónomo, técnico, con patrimonio
propio y personalidad jurídica de derecho público.

Aspectos a considerar:
1- Autonomía constitucional ¿Por qué el Banco Central es un órgano
de naturaleza constitucional y su autonomía fijada en la Constitución?

2- La regulación del Banco Central desde el punto de vista normativo,

se encuentra en una ley orgánica constitucional.
3- El Banco Central solo podrá efectuar operaciones con instituciones
financieras, sean públicas o privadas y se le prohíbe otorgar a ellas su
garantía, ni adquirir documentos emitidos por el Estado, sus
organismos o empresas.

4- Ningún gasto público puede financiarse con créditos del Banco

Central, salvo en caso de guerra exterior.

5- El Banco Central no puede conceder prestamos al Fisco de Chile ni

a sus organismos, salvo caso de guerra exterior.
ATRIBUCIONES DEL BANCO CENTRAL:

Sus atribuciones se encuentran señaladas en su ley orgánica

constitucional N° 18.840 y son:
- Fijar la política monetaria y crediticia, con el objeto de regular la
cantidad de circulante en la economía.

- Fijar la política cambiaria.

- Atribuciones normativas en materia monetaria, crediticia, financiera

y cambios internacionales.

Cuando el Banco Central, a través de su Consejo, ejerce su potestad

normativa, esta debe ser comunicada al Senado y al Presidente de la
República.
Estructura y organización del Banco Central.

Capital inicial del Banco Central. El Banco Central tiene una capital inicial que
asciende a la suma de 500.000.000.000 millones de pesos.

Consejo del Banco Central.

El Banco Central está administrado por un Consejo, compuesto de 5
miembros. Su forma de elección está regulada en la ley 18.840 y corresponde
al Presidente de la República, previa ratificación del Senado, la designación
de sus integrantes. El Presidente de la República, de entre los cinco miembros
del Banco Central, designa a su presidente. Los consejeros duran 10 años en
sus cargos.

Participación del Ministro de Hacienda en la sesiones del Consejo del Banco

Central.
ASPECTOS RELEVANTES DE LA AUTONOMÍA DEL BANCO CENTRAL.

- Autonomía como órgano. Artículo 2 de la LOCBC. No le son

aplicables las normas generales del sector público.

- Autonomía normativa: Dicta los compendios sobre normas

financieras y sobre cambio internacional. ¿Qué son este tipo de
acuerdos?

- Autonomía financiera.

- Autonomía funcional.

- Limites a la autonomía del Banco Central.

Funciones del Banco Central.

1- Emisión de circulante. Es potestad exclusiva del Banco Central la

emisión de billetes y monedas.

2- Fijar la política monetaria y cambiaria del país. Esto se materializa a

través de los siguientes instrumentos:
a) La tasa de encaje. El “encaje” consiste en una cantidad de dinero
que los bancos e instituciones financieras deberán mantener en
caja. El rol del encaje es mantener la liquidez monetaria.
b) Operaciones de mercado abierto. Consiste en la compra o venta
a los bancos comerciales de pagarés reajustables. Esto, con el
objeto de colocar o retirar circulante del mercado.
c) Abrir líneas de crédito a la empresas bancarias, a fin de otorgarles
refinanciamiento cuando lo requieran, mediante el descuento y
redescuento de letras de cambio, pagarés y otros títulos.
d) Recibir y efectuar depósitos en moneda nacional o extranjera en
empresas bancarias.

FUNCIONES NORMATIVAS EN MATERIA FINANCIERA Y DE MERCADO DE

CAPITALES (art. 35 LOCBC):
- Dictar las normas generales a las que se sujetaran los bancos para
captar recursos del público.
- Dictar las normas generales aplicables a los bancos en materia de
fianzas.
- Dictar normas y limitaciones referidas al giro de los bancos, esto es,
a la captación y colocación de recursos.
FUNCIONES EN LA ESTABILIDAD DEL SISTEMA BANCARIO.
FIN.