FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN, ECONOMÍA Y NEGOCIOS

Valor patrimonial
proporcional.
Profesoras: Vania Duré Mabid, Cecilia Zucchet
Alumno: Jorge Blume
14/06/2019

7.4.5 (Inversiones) Método del Valor Patrimonial Proporcional. Conceptos Básicos. Control e
influencia significativa. Computo de los ingresos derivados.
 Valor patrimonial proporcional (VPP)
Para aplicar el método del valor patrimonial proporcional (VPP), se deberá valuar en el momento
de la adquisición, la tenencia en acciones procediendo de la siguiente forma:

A) El costo por la compra de las acciones (títulos de capital) debe calcularse, según lo hemos
señalado, del siguiente modo:
Cuando un inversor adquiere acciones en el mercado de valores (y éstas tienen cotización), deberá
considerar los diferentes elementos que integran el costo (comisiones, impuestos, derechos de
bolsa) de forma tal de confeccionar el registro contable correspondiente. Del costo que se
determine, se deberán segregar las rentas devengadas no exigibles pagadas en el momento en
que se concretó la operación de compra, ya que representa un activo que se realizará en
oportunidad que la entidad emisora disponga el pago de esos dividendos declarados y no pagados.

Cuando se trate de acciones sin cotización, se integrarán como valor de costo segregando las
rentas devengadas no exigibles.

B) El costo de la inversión así calculado puede resultar mayor, igual o menor, con respecto al
resultado que arroja la siguiente ecuación:

PN: Patrimonio neto.

T.A.E: Total de acciones de la Empresa.
Acc. C: Acciones compradas.

El patrimonio neto de la entidad emisora que integra la ecuación es el que resulta luego de los
procesos de ajustes y eliminaciones.

C) Se analizan las diferencias: puede surgir un mayor valor de la inversión, pues el patrimonio neto
contable (activo neto del pasivo) puede presentar partidas cuyo valor actual (valor razonable de
mercado) es superior a su medición contable y luego si aún persiste alguna diferencia
corresponderá al valor llave, que puede ser:
1) Costo mayor que el VPP: existen distintas alternativas que pueden ser la causa para el
reconocimiento de un valor llave positivo:
1.1 La capacidad potencial que el ente emisor tiene de generar utilidades superiores a las
normales. Por aplicación de las normas contables, este activo no puede reflejarse en el estado
contable del emisor; solamente lo reconoce en el momento de la compra.
1.2 La existencia de activos intangibles (marcas, fórmulas, patentes de invención, etc.) que
pertenecen a la emisora y que por aplicación de normas legales y contables no reconocemos
utilización económica.
Una vez determinadas las causas que originan el valor llave positivo, cabe destacar su naturaleza
intangible, a ser expuesto en el estado contable de la matriz, por aplicación del VPP, y en el estado
contable consolidado, de acuerdo con lo que prescriban las normas contables.

El cargo de amortización del periodo, correspondiente al valor llave positivo, de corresponder, se

calcula considerando el agotamiento de las causas que le dieron origen y que se pudieron verificar
en el momento de la adquisición; por otra parte, si la entidad emisora enajena, le asigna otro
destino que disminuya su valor o da de baja los activos (generadores del valor llave) también
deberán eliminar los saldos que registre el valor llave.

2) Costo igual que el VPP: cuando los estados contables de la emisora sirven de base para
el cálculo del VPP se presentan a valores corrientes (valores razonables del mercado) el costo
puede ser igual que el valor patrimonial proporcional, por cuanto no surgen ventajas comparativas
del ente emisor que justifiquen el pago en exceso de la participación sobre los activos netos.

3) Costo menor que el VPP: de la misma forma en que se acepta la posibilidad de que el
estado contable de la entidad emisora contenga activos (de naturaleza intangible) que pueden
justificar un valor llave, también puede ocurrir que, en el momento de la adquisición, existan
situaciones contingentes que no han sido reflejadas en los resultados y que pueden producir una
pérdida con posterioridad a la compra de la inversión.

En este caso, podría justificarse que la inversora haya pagado por las acciones un costo menor que
el que resulte del VPP; su exposición, según algunas opiniones, debe ser considerada como una
partida regularizadora del rubro inversiones permanentes valuadas al VPP.

La forma de exposición del valor llave negativo comentada puede inducir a error, en primer lugar;
al clasificarlo como regularizadora del rubro inversiones; cuando estamos en presencia de un
concepto de intangible; por otra parte, en la consolidación, cuando se procede a la eliminación de
la inversión de la controlante en la controlada, existirían dificultades para exponer el valor llave
negativo como regularizadora de un activo que se eliminó.

El saldo del valor llave negativo será afectado por las pérdidas que se expongan en los estados
contables de la emisora con posterioridad a la adquisición de las acciones por parte de la
controlante; son aquellos quebrantos no provisionados, producidos por contingencias
provenientes del momento en que se adquieren el control o la influencia dominante.
Adopción del método del valor patrimonial proporcional por nuevas adquisiciones

En el supuesto de que una entidad inversora decida incrementar su participación, llegando con sus
nuevas tenencias a alcanzar los requisitos para la aplicación del método de valuación patrimonial
proporcional, los pasos que deben adoptarse son los siguientes:

a) Cálculo del VPP de la tenencia inicial al momento de la nueva compra: el mayor o menor valor
de la inversión, originados por los resultados obtenidos y reconocidos por la emisora en sus
estados contables, desde la primera compra de acciones, deben ser imputados por la tenedora
como ajuste de ejercicios anteriores por cambios de métodos de valuación.
b) Cálculo del VPP de la tenencia de acciones de la inversora al momento en el que el método
comienza a ser aplicado: el mayor o menor valor de la inversión, originados por los resultados
obtenidos y reflejados en los estados contables de la emisora, generados en el ejercicio que se
produjo la nueva adquisición que permitió la aplicación del método de valuación patrimonial
proporcional , deben ser reconocidos por la tenedora como un resultado del ejercicio ganancia o
pérdida de empresas afiliadas.
c) Determinación del valor llave: al fijarse el costo de la inversión, siguiendo los criterios
oportunamente enunciados, y al ajustarse el precio pagado por la inversión, siguiendo el
procedimiento descripto en los incisos a) y b), la diferencia deberá considerarse como llave
positiva o negativa, según el costo sea mayor o menor que el VPP.

Control e influencia significativa:

Control: Es el poder de definir y dirigir las políticas operativas y financieras de una empresa. A los
fines de esta norma existe control cuando:
a) La empresa inversora posee una participación por cualquier título que otorgue votos necesarios
para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias (LEY DE
SOCIEDADES COMERCIALES art 33,inc 1). Se considera que contar con los votos necesarios para
formar la voluntad social implica poseer más del 50% de los votos posibles, en forma directa o
indirecta a través de controladas, a la fecha de cierre del ejercicio o periodo intermedio de la
empresa controlante.
b) La empresa inversora posee la mitad o menos de los votos necesarios para formar la voluntad
social, pero en virtud de acuerdos escritos con otros accionistas, tiene poder sobre la mayoría de
los derechos de voto de las acciones para:
1. Definir y dirigir las políticas operativas y financieras de la emisora, y
2. Nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del directorio.
Una empresa puede poseer ciertos derechos sobre acciones, operaciones de compra de acciones,
instrumentos de deuda o capital convertibles en acciones ordinarias, u otros instrumentos
similares que, si se ejercieran o convirtiesen, podrían otorgarle a la empresa poder de voto
adicional o reducir el poder de voto relativo de algún tercero respecto de las políticas operativas y
financieras de otra empresa.
Control conjunto: Existe cuando la totalidad de los socios o los que posean la mayoría de votos, en
virtud de acuerdos escritos, han resuelto compartir el poder de definir y dirigir las políticas
operativas y financieras de una empresa. Se entiende que un socio ejerce el control conjunto en
un ente, con otro u otros, cuando las decisiones mencionadas, requieran su expreso acuerdo.
Las pautas indicadas en la definición de control exclusivo, son también aplicables en los casos de
control conjunto.
Influencia significativa: Es el poder de intervenir en las decisiones de políticas operativas y
financieras de una empresa, sin llegar a controlarlas.
Se presume que la empresa inversora ejerce influencia significativa si posee, directa o
indirectamente a través de sus controladas, el 20% o más de los derechos de voto de la empresa
emisora salvo que la empresa inversora pueda demostrar claramente la inexistencia de tal
influencia. A la inversa se presume que la empresa inversora no ejerce influencia significativa si
posee, directa o indirectamente a través de sus controladas, menos del 20% de los derechos de
voto de la empresa emisora, salvo que la empresa emisora pueda demostrar la existencia de dicha
influencia.

Criterios de medición y de valuación en diferentes momentos: en la compra, durante la tenencia

y en la venta

En el momento de la compra
fijando el costo se compara el valor patrimonial proporcional y se determina el valor llave positivo
o negativo; los registros contables son como sigue:
Inversiones VPP xxx
Inv. VPP – Llave positiva xxx
Cuenta de contrapartida xxx

Si la llave es negativa, el registro contable sería el siguiente:

Inversiones VPP xxx
Inv. VPP – Llave negativa xxx
Cuenta de contrapartida xxx

Durante la tenencia

El tratamiento contable de la inversión y su valuación en la controlante, frente a decisiones y

hechos económicos que se relevan en los estados contables de la controlada, podrían tipificarse
como:
a) Dividendos en efectivo aprobados: se acreditan contra la cuenta Inversiones permanentes,
reduciendo su valor. No es un ingreso del periodo, porque el método VPP permite registrar el
resultado de la controlada, no bien se refleja su incidencia en su patrimonio neto.
Cuenta de contrapartida xxx
Inversiones VPP xxx
b) Dividendos en acciones: modifican el número de acciones de la tenencia y no producen
variaciones en el valor de la inversión permanente. El patrimonio neto de la emisora, al disponer la
distribución de dividendos en acciones, no se modifica en su cuantía, sólo en su calidad.
c) Resultados de la filial: periódicamente, la empresa matriz registra su participación considerando
las utilidades reveladas en los estados contables de la filial, la contra partida es una cuenta de
resultados.
Inversiones VPP xxx
Ganancia por resultados xxx

d) Amortizaciones: la llave positiva puede estar sujeta a amortizaciones de acuerdo con la mezcla
de activos de la filial y que justificaron su registro en el momento de la adquisición.
Amortizaciones xxx
Amortizaciones acumuladas xx
Inv. VPP – Llave positiva xx

En el caso en que la filial disponga enajenar el activo, darle otro destino que reduzca su valor o
darle de baja, el valor residual que aún registre deberá cancelarse contra resultados del ejercicio.

Amortizaciones extraordinarias
Llave positiva xx
Amort. Acum. Inv. VPP Llave Positiva xx
Acciones VPP – Llave Positiva xxx

El resultado extraordinario así tipificado, obedece a su tratamiento tomando en cuenta la opinión

de los autores, donde se debería considerar la expectativa de no repetición de tal alteración en el
futuro, no obstante ello deberá tenerse presente a tal efecto aquello que dispongan las normas
contables vigentes en cada momento.

En el momento de la venta

Puede ocurrir que la controlante decida la venta parcial o total de la inversión.

a) frente a la liquidación parcial de la inversión, puede suceder:
1) Que se continúe manteniendo el control o la influencia significativa; en estos casos la
inversión continuara valuándose al valor patrimonial proporcional, dándose de baja la parte de
acciones vendidas.
2) La pérdida del control o la influencia significativa de la matriz con respecto a la afiliada;
será necesario discontinuar la aplicación del valor patrimonial proporcional, valuando el saldo de
la tenencia restante al método del costo más dividendos.
También necesario eliminar el saldo que pudiera existir imputando como valor llave positivo.
b) De producirse la venta total, se deberá dar de baja la inversión permanente que se vende y
cancelar el saldo registrado como valor llave positiva, y todos los saldos de cuentas patrimoniales
relacionadas con la inversión, en caso de existir.