FACULDADE SATC – ENGENHARIA ECONÔMICA – ANÁLISE ECONÔMICA

Professor: Eng. Pascoal Meller Neto - Material Didático Cap. VI - Rev 2018

CAPÍTULO VI
ENGENHARIA ECONÔMICA
SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS

6.1 Introdução
Substituição de equipamentos é um conceito amplo que abrange desde a seleção de
ativos similares, porém novos, para substituir os existentes, até a avaliação de ativos
que atuam de modos completamente distintos no desempenho da mesma função.
Exemplos:
Caminhões velhos X caminhões novos
Caminhões velhos X guindaste

Em síntese, o problema consiste em determinar se a redução dos custos decorrente

da substituição compensa o investimento que se faz necessário.
As seguintes situações poderão ocorrer:

• baixa sem reposição,

• substituição idêntica,
• substituição não idêntica,
• substituição com progresso tecnológico.

6.2 Baixa sem reposição

Um equipamento poderá tornar-se anti-econômico antes de atingir o final de

sua vida física e não ser desejável a sua substituição. O critério de decisão, então,
será:
O ativo deverá ser mantido por mais um período se o VPL de sua manutenção
neste período for maior que zero.

Se VPLi < 0, deve-se manter o ativo até o período i - 1.

Exemplo:
Foram estimados os seguintes valores de custos e receitas relativos à manutenção
de um ativo nos próximos três anos:

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Ano Valor de Venda Custos de Operação Receita

0 400.000 ----- -----
1 300.000 80.000 240.000
2 200.000 100.000 220.000
3 100.000 120.000 200.000

Supondo que a taxa de mínima atratividade é de 10% a.a. determinar quando o ativo
deverá ser vendido.
Solução:
A manutenção do ativo no próximo ano implica em investir $400.000,00 agora (deixar
de receber é no caso, o mesmo que investir) para receber $300.000,00 mais
$160.000,00 (240.000 - 80.000)

Calculando-se no MS Excel teremos o VPL1 = + 18.181,82

Como VPL1 > 0, o ativo deverá ser mantido no primeiro ano. Manter o ativo no
segundo ano implica em um investimento de $300.000,00 para receber $200.000,00
mais $120.000,00 um período após, ou seja:
320.000

20 Ano
1 2

300.000
Calculando-se no Excel teremos para o 20 ano o VPL2 = - 9.090,91
Como VPL2 < 0, o ativo deverá ser vendido no final do primeiro ano.
O pressuposto do critério de decisão enunciado anteriormente é que os ativos tendem
a se tornar mais onerosos com o passar do tempo. Caso esta não seja a situação em
estudo, antes de decidir vender um ativo deverá ser considerado um horizonte de
planejamento mais amplo.

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Não é conveniente utilizar o método do VAUE – VALOR ANUAL UNIFORME

EQUIVALENTE para estudos de baixa de equipamentos.

6.3 Substituição idêntica

É necessário, primeiramente, analisarmos alguns conceitos:
• Vida econômica de um bem: Vida econômica é o intervalo “ótimo” entre duas
substituições consecutivas.
Não necessariamente a vida econômica de um bem corresponde com a sua vida útil
econômica, visto que as particularidades de cada empresa são diferenciadas.
Exemplo: Empresas com TMA mais alta podem optar em substituir seus bens mesmo
que estes ainda sejam enquadrados tecnicamente como “semi-novos” e vice-versa.

• CUSTO ANUAL UNITÁRIO EQUIVALENTE – CAUE

A determinação de vida econômica consiste em achar os CAUE ou VAUE - Valor Anual
Uniforme Equivalente do bem para todas as vidas úteis possíveis. Assim, o ano para
o qual o CAUE é mínimo ou o VAUE é máximo é o da vida econômica do ativo.
Em se tratando de apenas custos, o ideal seria analisar o CAUE que nada mais é que
o VAUE com o sinal oposto.

Exemplo de substituição idêntica:

Considere os dados sobre valor de revenda e custos de operação de uma frota de

carros marca X: (Dados expressos em R$ 1.000,00)

Ano 1 2 3 4 5
Revenda 500 440 380 300 230
Custos 10 16 24 34 46

O preço da frota de carros novos é 580 (mil reais), a TMA é de 10% a.a.
Qual a vida econômica dos carros?

Solução:

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1a. Alternativa: ficar com os carros um ano.

Aplicação da fórmula tradicional:

CAUE1 = (580 × 1,1) - 490 → CAUE1 = 148
Ou no Excel: Calcule o VPL, logo após o VAUE1 para vida de 1 ano e em seguida calcule
o CAUE1 que seria – VAUE1;
TMA = 10%
ANO OPÇÃO 1
0 -580
1 490
2
3
4
5
VPL = -134,55
VAUE = -R$ 148,00
CAUE = R$ 148,00

Onde CAUE1 = custo anual de possuir sempre o carro do ano da marca X.

2a. Alternativa: ficar com os carros dois anos.
Observe que ficando com os carros por mais um ano, as despesas do ano anterior
permanecem no novo fluxo de caixa (- 10), pois você pagou por ela no ano que

passou.
No Excel teremos para a opção de 2 anos:

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ANO OPÇÃO 2
0 -580
1 -10
2 424
3
4
5
VPL = -238,68
VAUE = -R$ 137,52
CAUE = R$ 137,52

A política de manter os carros por dois anos é mais econômica que mantê-los por
apenas um ano. (CAUE1 > CAUE2) ** Não esqueça que são CUSTOS!!

3a. Alternativa: ficar com os carros três anos.

ANO OPÇÃO 3
0 -580
1 -10
2 -16
3 356
4
5
VPL = -334,85
VAUE = -R$ 134,65
CAUE = R$ 134,65

Como se vê, a política de manter os carros por três anos é ainda mais econômica do
que a de mantê-los por dois anos. ( CAUE1>CAUE2>CAUE3)

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4a. Alternativa: ficar com os carros quatro anos.

ANO OPÇÃO 4
0 -580
1 -10
2 -16
3 -24
4 266
5
VPL = -438,66
VAUE = -R$ 138,39
CAUE = R$ 138,39

A partir do final do terceiro ano não vale a pena manter os carros, pois seus custos
estão aumentando. Para confirmar, será considerada ainda, a 5a. alternativa.

5a. Alternativa: ficar com os carros cinco anos:

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ANO OPÇÃO 5
0 -580
1 -10
2 -16
3 -24
4 -34
5 184
VPL = -529,32
VAUE = -R$ 139,63
CAUE = R$ 139,63
De fato, a vida econômica dos carros é de até 3 anos.
• Agrupando todas as opções de venda dos carros no Excel teremos:
TMA = 10% a.a.
ANO OPÇÃO 1 OPÇÃO 2 OPÇÃO 3 OPÇÃO 4 OPÇÃO 5
0 -580 -580 -580 -580 -580
1 490 -10 -10 -10 -10
2 424 -16 -16 -16
3 356 -24 -24
4 266 -34
5 184
VPL = -134,55 -238,68 -334,85 -438,66 -529,32
VAUE = -R$ 148,00 -R$ 137,52 -R$ 134,65 -R$ 138,39 -R$ 139,63
CAUE = R$ 148,00 R$ 137,52 R$ 134,65 R$ 138,39 R$ 139,63

O resultado deste exercício pode ser melhor visualizado através de um modelo gráfico
que represente a vida no eixo das abscissas e o CAUE no eixo das ordenadas.

CAUE - Custos Anuais Equivalentes

R$ 150,00
R$ 148,00
R$ 146,00
R$ 144,00
R$ 142,00
R$ 140,00
R$ 138,00
R$ 136,00
R$ 134,00
R$ 132,00
0 1 2 3 4 5 6

Então ao final do terceiro ano devemos renovar a frota ou se desfazer da mesma.

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IMPORTANTE

No exemplo, apesar de sabermos que os veículos são de crucial importância na

empresa fica difícil quantificar como cada veículo contribui na parcela da geração de
receita da empresa como um todo, análise diferente, por exemplo, seria de uma
máquina ligada diretamente a produção que temos como mensurar sua capacidade
como, por exemplo, (X toneladas/hora).

Sendo assim, via de regra, bens que não influem diretamente na produção e
conseqüente geração de receita são analisados exclusivamente pelo seu CUSTO de
aquisição, manutenção e revenda, e, portanto, utilizamos o CAUE (Custo Anual
Uniforme Equivalente).

No caso de equipamento de produção, pode ocorrer com o tempo uma diminuição da

capacidade produtiva com efeito direto nas receitas. Nestes casos, pode ser mais
conveniente considerar o VAUE (Valor Anual Uniforme Equivalente) ao invés do CAUE.

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