Grupo N°7 Crisis de balanza de Pagos: El rol de los factores internos y los factores

externos.
¿Qué es una balanza de pagos?
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias
producidas entre un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Estas
transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del país
de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras. La balanza de
pagos contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un
período específico, normalmente un año, y se prepara en una sola divisa (moneda
o unidad monetaria) , típicamente la divisa doméstica del país concernido. Las
fuentes de fondos para un país, como las exportaciones o los ingresos por
préstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La utilización de fondos,
como las importaciones o la inversión en países extranjeros, se registran como
datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe
sumar cero, sin posibilidad de que exista un superávit (Cantidad en que los
ingresos superan a los gastos) o déficit.
EJEMPLO: si un país está importando más de lo que exporta, su balanza comercial
estará en déficit, pero la falta de fondos en esta cuenta será contrarrestada por otras
vías, como los fondos obtenidos a través de la inversión extranjera, la disminución
de las reservas del banco central o la obtención de préstamos de otros países.
Estructura de la balanza de pagos:
La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones:
 Cuenta corriente.
 Cuenta de capital.
 Cuenta financiera.
 Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente
Ahora bien, aplicado al ejercicio de importación y exportación la cuenta corriente
registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de bienes y
servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del
capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza
comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de
rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es
conocida como balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La
segunda sección se llama balanza invisible y está compuesta por la balanza de
servicios, rentas y por la balanza de transferencias.

 Cuenta de bienes y servicios

De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión
Internacional del FMI, la balanza de bienes y la de servicios, anteriormente
separadas, pasan a agruparse en una cuenta denominada "cuenta de bienes
y servicios", con dos subcuentas, una para cada transacción.
La cuenta de bienes, también llamada balanza «comercial» o «de
mercancías», utiliza como fuente de información básica los datos recogidos
por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se
registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y
exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la
vestimenta o la alimentación.

Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la

balanza de pagos tienen que aparecer con valoración «FOB para la
exportación» y «CIF para la importación», que es como las elaboran las
aduanas. Los precios FOB (Freight On Board) se diferencian de los precios
CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y los
seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que
ser contabilizados como servicios y no como mercancías.

La cuenta de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la

compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los
residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y
capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son:

 Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una
economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios,
sino que también recoge las mercancías consumidas como mayor importe
del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados
a otro país, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a
visitar un país. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta
de producto y que es una prestación de servicios, siempre se engloba todo
esto dentro de la partida de servicios.
 Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos
realizados en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por
 ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos países se
dedican a transportar mercancías entre terceros.
 Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc.
 Construcción.
 Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos
de indemnizaciones.
 Servicios financieros, comprende los servicios de intermediación financiera,
que entre otros incluye las comisiones de obtención y colocación de fondos,
transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
 Servicios informáticos y de información, como son los de asesoría y
configuración de equipos informáticos, reparación de los mismos, servicios
de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crónicas de
prensa, etc.
 Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y
leasing operativo
 Servicios personales, culturales y recreativos
 Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados
con embajadas, consulados, representaciones de organismos
internacionales, unidades militares, etc.
 Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
 Cuenta de rentas primarias
 La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de
factores, recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de
intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de producción
(trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los
residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el
propio país.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de
producción que son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras
que los pagos son las rentas que se entregan a los no residentes poseedores
de los factores de producción y que están invertidos en el propio país. Las
rentas del trabajo recogen la remuneración de trabajadores transfronterizos
ya sean estacionales o temporales.

 Cuenta de rentas secundarias

En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias
corrientes"), se registrarán las transacciones sin contrapartida recibidas o
pagadas al exterior. Estas transferencias normalmente son de tipo donativo
o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o
privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envían a sus países de
origen)
  La principal problemática que presenta la cuenta de rentas secundarias, es
que a veces resulta complicado determinar qué transferencias forman parte
de esta cuenta corriente y cuáles son parte de la cuenta de capital. Se
considerarán transferencias de cuenta corriente las remesas de los
emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios
científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en
forma de donación.

Cuenta de capital
Componente de la Balanza De Pagos que muestra el cambio en los activos del país
en el extranjero y de los activos extranjeros en el país, diferentes a los activos de
reserva oficial. Esta cuenta incluye inversiones directas, la Compra o Venta de
valores extranjeros y los pasivos, bancarios y no bancarios, con extranjeros por
parte del país durante el año.

En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos no

financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de
capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de
organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.

Cuenta financiera
Mapa de países por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa
sobre la base de datos de 2010 de la CIA Factbook
Artículo principal: Balanza financiera
Registra la variación de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto
recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo.
Las diferentes rúbricas de la cuenta financiera recogen la variación neta de los
activos y pasivos correspondientes.
 Inversiones directas.
 Inversiones en cartera.
 Otras inversiones.
 Instrumentos financieros derivados.
 Variación de activos de reserva.
"La cuenta financiera nos va a reflejar por tanto si somos nosotros los que estamos
prestando dinero al resto del mundo o sí por el contrario ellos nos prestan a
nosotros"

Cuenta de errores y omisiones

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital
indeterminado, es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás
cuentas de la balanza de pagos.

Se trata pues de un ajuste por omisión más que por error, siendo además estos
créditos comerciales a corto plazo la parte cuantitativamente más destacable de
dichas omisiones. Hay que aclarar que son precisamente las omisiones, que no
tanto los errores, los que mayor vínculo mantienen con otras variables
macroeconómicas (como los tipos de interés o los tipos de cambio) por lo que su
evolución se puede determinar a partir de las fluctuaciones de aquéllas.6

El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada

anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta
el saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los
sistemas de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las
diferencias. Este renglón de la balanza de pagos establece las correcciones para
determinar el saldo ajustado.

Significado de los saldos de la balanza de pagos

La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por que
estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las
diferentes cuentas que afecten directamente a la economía de un país.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan
información acerca de la situación de un país con respecto al exterior, con objeto de
proporcionar una fundamentación a su política económica.

Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con

contenido económico para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son:
  Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y
exportaciones de bienes, nos dice hasta qué punto las exportaciones
financian las importaciones.
 Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación
de las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerización
de algunas economías hace que sea necesario recurrir a este indicador.
 Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de la balanza
comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si
un país ha gastado o no más de lo que su capacidad de renta le permite, por
lo que tiene que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el
exterior.
Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con
préstamos; por el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros
con el excedente generado. Este principio es una característica de la balanza
comercial.
Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de
capital, tendremos que tener un superávit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos
presenta un déficit. Lo contrario sucede cuando ésta presenta un superávit.

La balanza de pagos y la residencia

A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un país las personas
que tienen su residencia habitual en el mismo, y así no son residente ni los turistas
ni el personal diplomático y consular extranjero. Tratándose de empresas, se
consideran nacionales a efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo,
aunque fuesen filiales de sociedades extranjeras.
Crisis de la balanza de pagos