Lahore University of Management Sciences 

 
ACCT 250 – Auditing 
Spring Semester 2018 
 
Instructor  Syed Zain ul Abideen / Waqar Ali
Room No.  SDSB room no. 442, 422
Office Hours  TBA
Email  syed.zain@lums.edu.pk;  waqar_ali@lums.edu.pk
Telephone  Ext. 5326; 5312 
Secretary/TA   Sec: Malik Imran, Ahmad Ali/ TA: TBA
TA Office Hours  TBA
Course URL (if any)  suraj.lums.edu.pk/~ro/
 
COURSE BASICS 
Credit Hours  3 
Lecture(s)  Nbr of Lec(s) Per Week 2 Duration One hour and fifty minutes, each.
Recitation/Lab (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week N/A Duration N/A
Tutorial (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week On need  Duration Appropriate to cover the content.
basis 
 
COURSE DISTRIBUTION 
Core  Core  
Elective   
Open for Student Category   
Close for Student Category   
 
COURSE DESCRIPTION 
This course introduces students to auditing principles and practice. Students learn International  Auditing  Standards, profession
al  and  ethical  requirements  and  the  Legal  &  Regulatory  Framework  to  conduct  audit  engagements.  The  courses  covers   
the  complete  lifecycle  of financial  statement  audits,  covers  acceptance  of  audit  engagements,  developing  a  competitive  
proposal,   complying   with   independence   and   other   ethical  requirements,  risk  assessment,  development  of  audit  programs, 
finalization of audit and issuing final auditor’s opinion. This course also gives an overview of governance, internal auditing and as
surance engagements other than audit. 
 
COURSE PREREQUISITE(S) 
   
ACCT 221  Corporate Financial Reporting (CFR) –  I 
 
 
COURSE OBJECTIVES 
  
To develop knowledge and understanding of: 
 
   the auditing and Assurance Services 
    the process of carrying out audit and review of financial statements; and  
   
the applicable legal, regulatory and ethical framework. 
 
 
 Lahore University of Management Sciences 
LEARNING OUTCOMES 
   On completion of this course, students should be able to:
 
Describe and evaluate the accounting and internal control systems and identify and communicate control risks, 
  
potential consequences and recommendations thereon. 
 
   Explain  and  evaluate  the  sources  of  evidence,  describe  the  nature,  timing  and  extent  of  tests  on  class  of 
  transactions and account balances (including sampling and analytical procedures) and design programs for audit 
  and review assignments. 
   Evaluate findings, investigate inconsistencies and modify the work program as necessary. 
 
   Explain how the conclusions from audit work are reflected in different types of audit report. 
 
UNDERGRADUATE PROGRAM LEARNING GOALS & OBJECTIVES  
   General Learning Goals & Objectives
   Goal 1 –Effective Written and Oral Communication 
   Objective: Students will demonstrate effective writing and oral communication skills 
Goal 2 –Ethical Understanding and Reasoning 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to identify and address ethical issues in an 
organizational context.  
Goal 3 – Analytical Thinking and Problem Solving Skills  
   Objective: Students will demonstrate that they are able to identify key problems and generate viable solutions. 
Goal 4 – Application of Information Technology 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to use current technologies in business and 
management context.  
Goal 5 – Teamwork in Diverse and Multicultural Environments 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to work effectively in diverse environments.  
Goal 6 – Understanding Organizational Ecosystems 
   Objective: Students will demonstrate that they have an understanding of Economic, Political, Regulatory, Legal, 
Technological, and Social environment of organizations.  
 
Major Specific Learning Goals & Objectives 
Goal 7 (a) – Program Specific Knowledge and Understanding  
   Objective: Students will demonstrate knowledge of key business disciplines and how they interact including 
application to real world situations (Including subject knowledge). 
Goal 7 (b) – Understanding the “science” behind the decision‐making process (for MGS Majors) 
    Objective: Students will demonstrate ability to analyze a business problem, design and apply appropriate 
decision‐support tools, interpret results and make meaningful recommendations to support the decision‐maker  
 
PROGRAM LEARNING GOALS AND  COURSE LEARNING OBJECTIVES  COURSE ASSESSMENT ITEM 
OBJECTIVES 
Goal 1 –Effective Written and Oral  CP, Quizzes, Mid Term, Final exam
Communication 
Goal 2 –Ethical Understanding and   Understand the nature, purpose and scope 
Reasoning  of  auditing  in  public,  private  and  not‐for‐
profit entities, and its regulatory and ethical 
framework. 
Goal 3 – Analytical Thinking and   Describe  and  evaluate  accounting  and 
Problem Solving Skills  internal  control  systems  and  identify  and 
communicate  control  risks,  potential 
consequences  and  recommendations 
thereon. 
 Lahore University of Management Sciences 
Goal 4 – Application of Information 
 Obtain  understanding  of  the  entity  and  its 
Technology 
environment, assess risks and plan audit of 
financial statements. 
 Describe  and  evaluate  accounting  and 
internal  control  systems  and  identify  and 
communicate  control  risks,  potential 
consequences  and  recommendations 
thereon. 
 
Goal 5 – Teamwork in Diverse and   
Multicultural Environments 
Goal 6 – Understanding Organizational 
 Obtain  understanding  of  the  entity  and  its 
Ecosystems 
environment, assess risks and plan audit of 
financial statements. 
 
Goal 7 (a) – Discipline Specific 
 Understand the nature, purpose and scope 
Knowledge and Understanding  
of  auditing  in  public,  private  and  not‐for‐
profit entities, and its regulatory and ethical 
framework. 
 Discuss the preconditions, requirements of 
professional  ethics  and  other  regulatory 
requirements in relation to the acceptance 
or continuance of audit engagements. 
 Obtain  understanding  of  the  entity  and  its 
environment, assess risks and plan audit of 
financial statements. 
 Describe  and  evaluate  accounting  and 
internal  control  systems  and  identify  and 
communicate  control  risks,  potential 
consequences  and  recommendations 
thereon. 
 Explain  and  evaluate  sources  of  evidence, 
describe  the  nature,  timing  and  extent  of 
tests  on  class  of  transactions  and  account 
balances (including sampling and analytical 
procedures) and design programs for audit 
and review assignments. 
 Evaluate  findings,  investigate 
inconsistencies  and  modify  the  work 
program as necessary. 
 Explain  how  the  conclusions  from  audit 
work are reflected in different types of audit 
report. 
Goal 7 (b) – Understanding the   
“science” behind the decision‐making 
process 
 
 Lahore University of Management Sciences 
GRADING BREAKUP AND POLICY 
Quizzes (n‐1) :                  20%
Class Participation:  10% 
Midterm Examination:   30%   
Final Examination:   40% 
 
A maximum of 3 absences will be allowed, beyond which a proportional grade reduction would apply. There will be no allowance 
for late attendance (a zero minute policy holds) or absence unless properly routed through the OSA. 
 
An aggregate grade below 50% would tantamount to an F in the course.  
 
EXAMINATION DETAIL 
 
Yes/No:   Yes  
Combine Separate:   Separate 
Midterm 
Duration:   1.5 hours 
Exam 
Preferred Date:   TBA 
Exam Specifications:   Free Response & MCQs  
 
 
Yes/No:   Yes  
Final Exam  Combine Separate:   Separate 
Duration:   2 hours 
Exam Specifications:   Free Response & MCQs 
      
COURSE OVERVIEW 
RECOMMENDED  OBJECTIVES/ 
WEEK  TOPICS 
READINGS  APPLICATION 
1  Introduction to Auditing/Assurance  Chapter 1  What is assurance? 
(including Internal Audit)  (IAASB framework   Levels of assurance 
       ISA 200 & Internal Auditing   Objective of audit 
Standards)   Materiality 
 True and fair view 
 Public sector auditing 
 External vs. internal, audit 
 Limitations of audit 
 Corporate Governance 
2  Legal and Regulatory Environment  Chapter 2  IFAC, IAASB, ISAs, ISREs, ISQCs 
and  (CO 1984, Specimen auditor’s   Standard setting procedures 
Overview of government auditing  report, ISA 250)   Statutory requirement of audit 
    and small co. exemption 
3  Ethics for Professional Accountants Chapter 3  ICAP Code Of Ethics 
(Code of ethics, ISA 210,    Enforcement of Ethical 
Listing regulations ‐ selected)  Requirements 
4  Auditor’s Services  Chapter 4  Elements of an Assurance 
(ISA 220)  Engagement 
 General Considerations 
 Professional Skepticism 
 Quality Control 
 Lahore University of Management Sciences 
5  Acceptance or Continuance  Chapter 5  Eligibility, appointment, 
Procedures     removal, tenure, rights and 
       obligations of auditors 
 Cases on application of code 
 Procedures for accepting new 
appointments 
 Engagement letter 
6  Planning and Risk Assessment &  Chapter 6  Importance of planning 
Using the work of Others  (ISAs 240, 250, 300, 315, 320, 520,   Understanding the entity and 
  500, 330, 600, 610, 620 & ISRE  its environment and analytical 
  2400)  procedures 
        Audit risk and its components 
 Risk assessment , significant 
risk, fraud risks 
 Special considerations for 
NGOs 
 Materiality assessment  
 Sources of evidence + 
assertions 
 Development of Audit Strategy 
and Plan 
Using work of: 
 Experts 
 Internal auditors 
 Other Auditors 
7  Internal Control Framework  Chapter 7  Importance of IC 
       (COSO Integrated Framework for   Internal Control Objectives 
Internal Controls)   Components of IC 
 Inherent Limitations  
 Information Technology 
General Control (ITGC) 
8  Revision and Mid Term Exam   ‐ ‐
9  Tests of Controls   Chapter 7 (Remainder) Designing and applying Test of 
  Controls for: 
 Sales  
 Purchases 
 Payroll 
 Inventory 
 Cash and bank 
10  Analytical Procedures & Audit  Chapter 8 & Appendix  The Analytical Review Process 
Sampling   Audit Sampling and Other 
Selective Testing Procedures 
11  Auditor’s Response to Assessed Risk Chapter 9  Basis of Evidence 
(ISA 330, 500)   Assertions 
 Tests of control and 
substantive procedures 
 Sufficiency and 
appropriateness 
 Sources of evidence 
 Lahore University of Management Sciences 
12  Audit Evidence &  Chapter 10  Management representations 
Verification of Specific Areas and  (ISA 540, 510, 550   Related parties 
opening balances  ISAs 500, 501, 505, 530, 580   Designing and applying 
  Sample Audit Programs)  substantive audit procedures 
for: 
 Receivables  
 Inventories 
 Payables 
 Cash and bank 
 Fixed assets 
 Liabilities 
 Estimates 
 Working Papers 
 Document Retention 
 Permanent & Current Files 
 Preparation of Working 
Schedule 
13  Review and Finalization Procedures Chapter 11  Subsequent events 
(ISAs 450, 560, 570)   Going concern 
 Quality control 
14   Reporting  Chapter 12  Review 
    (ISAs 700, 705, 706, 710, 720    Documentation 
ISRE 2410, specimen reports)   Compilation 
 Reporting to management 
 Reporting to those charged 
with governance 
 Reporting non‐compliance of 
laws 
 Reporting fraud and errors 
TEXTBOOK(S)/SUPPLEMENTARY READINGS 
Recommended Text Book 
 
 Rick Hayes, R. D. (2014). Principles of Auditing: An Introduction to International Standards on Auditing (Vol. 3nd Edition ). 
Gosport: FT Prentice Hall. 
 
Other Text Books 
 
 International Standards on Auditing  
 BPP. (2014). Auditing and Assurance (Global). Lahore: BPP. 
 
Other Readings  
 Relevant sections of Company’s Ordinance 1984 
 ICAP Code of Ethics for Professional Accountants 
 Extracts from Code of Corporate governance 
 Selected Cases and articles