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Implementación de un modelo de generación de valor

Primera Entrega

Gladys Constanza Tello Pachón


Carolina María Giraldo Padilla
Angela Patricia Garzón Arias

Politécnico Grancolombiano
Facultad de Ciencias Administrativas Económicas y Contables
Finanzas para la gestión empresarial
Junio 2019
Bogotá
INDICADORES MACROECONOMICOS PROYECTADOS
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
Crecimiento del PIB 2.70% 3.20% 3.40%
Inflación 3.18% 3.40% 3.20%

Datos inicio año 1 Año 1 Año 2 Año 3


PVU $ 150,000 $ 154,800 $ 160,063
Q VENDIDAS 19000 19646 20275
C.V.U. $ 70,500 $ 72,756 $ 75,230
G.V.U. $ 45,000 $ 46,530 $ 48,019
Costos fijos $ 350,000,000 $ 361,900,000 $ 373,480,800
Gastos fijos $ 150,000,000 $ 154,800,000 $ 160,063,200
Tasa de impuesto a la renta 0.33 33% 33% 33%
Incremento en KTNO (Sobre Ventas) 3% 3% 3% 3%

TABLA DE AMORTIZACIÓN
Plazo deuda 5
Monto deuda 500,000,000

DTF 4.67% 5.06% 5.38%


SPREAD 11.00% 11.00% 11.00%
DTF más SPREAD 15.67% 16.06% 16.38%
Abono a capital $73,180,828 $84,648,264 $97,912,646
Saldo de la Deuda $426,819,172 $342,170,909 $244,258,262
Abono a interes $78,350,000 $66,882,564 $53,618,181
Valor de la cuota $151,530,828 $151,530,828 $151,530,828

TABLA DE AMORTIZACIÓN CON PERIODOS MUERTOS Y DE GRACIA


Periodos Muertos 1
Periodos de Gracia 1
Año 1 Año 2 Año 3
Abono a capital $0 $0 $115,670,000
Liquidacion intereses $78,350,000 $92,883,010 $94,733,730
Saldo de capital $500,000,000 $578,350,000 $578,350,000 $462,680,000
Abono a intereses $0 $92,883,010 $94,733,730
Valor de la cuota $0 $92,883,010 $210,403,730
1

Estado de Resultados Año 1 Año 2 Año 3


Ventas 2,850,000,000 3,041,200,800 3,245,228,879
(-) Costos variables 1,339,500,000 1,429,364,376 1,525,257,573
(-) Gastos variables 855,000,000 914,128,380 973,568,664
Márgen de Contribución 655,500,000 697,708,044 746,402,642
(-) Costos fijos 350,000,000 361,900,000 373,480,800
(-) Gastos fijos 150,000,000 154,800,000 160,063,200
Utilidad operacional 155,500,000 181,008,044 212,858,642
G.FINANC 78,350,000 66,882,564 53,618,181
UAI 77,150,000 114,125,480 159,240,461
IMPTOS 25,459,500 37,661,408 52,549,352
U.NETA 51,690,500 76,464,072 106,691,109
ROECONOMICOS PROYECTADOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
3.10% 3.30% 3.40%
3.25% 3.09% 3.00%

Año 4 Año 5 Año 6


$ 165,025 $ 170,471 $ 176,267
20934 21580 22228
$ 77,562 $ 80,121 $ 82,845
$ 49,580 $ 51,112 $ 52,645
$ 385,618,926 $ 397,534,551 $ 409,460,587
$ 165,025,159 $ 170,470,989 $ 176,267,003
33% 33% 33%
3% 3% 3%

5.06% 4.96%
11.00% 11.00%
16.06% 15.96%
$113,255,558 $131,002,704
$131,002,704 $0
$38,275,270 $20,528,124
$151,530,828 $151,530,828

GRACIA

Año 4 Año 5 Año 6 Año 7


$115,670,000 $115,670,000 $115,670,000 $115,670,000
$74,306,408 $55,382,796 $0 $0
$347,010,000 $231,340,000 $115,670,000 $0
$74,306,408 $55,382,796 $0 $0
$189,976,408 $171,052,796 $115,670,000 $115,670,000
Año 4 Año 5 Año 6
3,454,570,481 3,678,840,160 3,918,038,348
1,623,648,126 1,729,054,875 1,841,478,023
1,037,878,959 1,103,010,856 1,170,184,217
793,043,396 846,774,429 906,376,107
385,618,926 397,534,551 409,460,587
165,025,159 170,470,989 176,267,003
242,399,311 278,768,889 320,648,517
38,275,270 20,528,124 0
204,124,041 258,240,765 320,648,517
67,360,934 85,219,452 105,814,011
136,763,107 173,021,313 214,834,506
ANALISIS EJERCICIO MODELO DE ENDEUDAMIENTO

1. GENERACION DE VALOR

EL OBF ( OBJETIVO BASICO FINANCIERO) DE UNA EMPRESA ES LA GENERACION DE


VALOR. LA GENERACION DE VALOR SIGUE EL SIGUIENTE FLUJO:

Utilidades

Rentabilidad

Flujo Caja

Permanencia Crecimiento

VALOR

LA GENERACION DE VALOR DEBE SATISFACER LOS STEAK HOLDERS ( PARTES INTERESADAS)


COMO SON:
ACCIONISTAS
CLIENTES
ACREEDORES
EMPLEADOS

UNA EMPRESA GENERALMENTE RECURRE A FINANCIACION DE LA SIGUIENTE FORMA

PROPORCION DEUDA
( pasivos)
PONDERACION
COSTOS DEUDA

PROPORCION PATRIMONIO
( patrimonio)

LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA DEBE PRODUCIR UNA RENTABILIDAD QUE COMPARADA CON
EL CCPP DEBE SER MAYOR. LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SE COMPARA CON EL CCPP
PORQUE PRECISAMENTE ESTOS ACTIVOS SON FINANCIADOS Y POR LO TANTO SE ESPERAN
QUE GENERAN UNA RENTABILIDAD MAYOR AL COSTO DE FINANCIARLOS (DEUDA).

EL ACCIONISTA DE LA COMPAÑÍA PROPORCIONA LA FINANCIACION DE LA DEUDA CONTRA


SU PATRIMONIO, EL ACCIONISTA ASUME DOS RIESGOS:

RIESGO OPERATIVO: INHERENTE AL DESARROLLO DEL NEGOCIO


RIESGO FINANCIERO: INHERENTE AL COSTO DE LA FINANCIACION

UODI: UTILIDAD OPERACIONAL DESPUES DE IMPUESTOS


UAII: UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES

RELACION:

UAII ( 1- t) = UODI

ES DECIR LA UODI ES IGUAL A LA UAII DESCONTANDOLE LA TASA DE IMPUESTOS


LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SE CALCULA CON LA UODI

RENT ACTIVO= UODI/ ACTIVOS ESTA RENTABILIDAD DEBE SER MAYOR AL CCPP

EVA: SURGE EL CONCEPTO DE EVA CUANDO SE PRODUCE AGREGACION DE VALOR


ES DECIR, LOS ACTIVOS RENTAN POR ENCIMA DEL CCPP.

EVA= UODI- ACTIVOS * CCPP

PREMISA: SI LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO ES MAYOR AL CCPP, UN MAYOR MARGEN


DE ENDEUDAMIENTO TRAERA MAYORE RENTABILIDAD AL ACCIONISTA, AUNQUE LA
EMPRESA NO SE PUEDE FINANCIAR ILIMITADAMENTE, DEBE TENER EN CUENTA
EL FCL.

RENT. PATRIMONIO= RENTABILIDAD ACTIVO + CONTRIBUCION FINANCIERA

LA CONTRIBUCION FINANCIERA ES LA RENTABILIDAD ADICIONAL QUE RECIBE EL


INVERSIONISTA ( ACCIONISTA) POR ASUMIR EL RIESGO DE DEUDA, ES DECIR,
SI LA EMPRESA NO SE ENDEUDARA PARA FINANCIAR ACTIVOS, ESTO SOLO
RECIBIRIA LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO, QUE SERIA LA RENTABILIDAD DEL
NEGOCIO BASICO SIN DEUDA.
NERACION DE

PARTES INTERESADAS)

GUIENTE FORMA

GENERA
CCPP O WAAC

UE COMPARADA CON
PARA CON EL CCPP
O TANTO SE ESPERAN
OS (DEUDA).

LA DEUDA CONTRA
ON DE VALOR

YOR MARGEN
AUNQUE LA