UNIVERSIDAD RURAL DE GUATEMALA

CARRERA: Ingeniería Agronómica

SEDE: Cobán, A. V., 059

SEMESTRE Y AÑO: Octavo semestre, 2019

CATEDRATICO: Ing. Francisco Tot Flores

Tema:

Plazo de recuperación de la inversión

ESTUDIANTES:

Edgar Ramiro Caal Yat 150590208

William Alfonso Mazariegos Jucub 150590011

Billy Bryan Caal Sierra

Dulce Valeria Portillo de Mendoza

Themilta Aldana

COBAN A. V., 27 de Julio 2019.

 PLAZO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

El plazo de recuperación es un método de valoración de inversiones que mide el tiempo

queuna inversión tarda en recuperar el desembolso inicial, con los flujos de caja
generados en elfuturo por la misma. Se trata de un método estático ya que no actualiza
los flujos de caja, esdecir, considera que una unidad monetaria tiene el mismo valor en
cualquier tiempo.
II. CÁLCULO
Analíticamente se expresa como el sumatorio, desde el período “1” al “P”, de los flujos
decaja hasta que la suma de los mismos iguale al desembolso inicial, siendo “P” el plazo
derecuperación:

Siendo:
 - A: Desembolso inicial de la inversión.
 - Qj: Los flujos de caja de la inversión .
 - P: Plazo de recuperación.
III. INTERPRETACIÓN
La interpretación del método requiere dos análisis diferentes: efectuabilidad y
jerarquización.
1. Efectuabilidad
Son efectuables, y por tanto interesa realizar, aquellas inversiones que consigan
recuperar eldesembolso antes de que finalicen (P< n).
2. Jerarquización
Entre las inversiones efectuables son preferibles las que recuperen antes el
desembolsoinicial, es decir las que tengan un plazo de recuperación menor.
IV. INCONVENIENTES
Pueden mencionarse los siguientes inconvenientes.
a) Al tratarse de un método estático no tiene en cuenta el valor del dinero en función
deltiempo, por lo que valora de la misma manera una unidad monetaria actual que una
futura.
b) Dificultades en su cálculo: Cuando los flujos de caja no son iguales, requiere realizar
elprocedimiento de “prueba y error” para calcular el plazo de recuperación exacto.
Además, siel desembolso no se recupera en un número entero de años es necesario
determinar, medianteuna regla de tres, el número de meses necesarios para recuperar
el desembolso.
Ejemplo:
Determinar el plazo de recuperación de la inversión con un desembolso inicial de 30.000€
que genera 15.000 € en el año uno, 5.000 en el dos y 40.000 en el tres.
El primer año recupera 15.000 €, en los dos primeros 20.000 (15.000 + 5.000) y a lolargo
del tercero lograría recuperar más de los 30.000 invertidos (15.000 + 5.000 + 40.000).Por
tanto, el plazo de recuperación sería de algo más de 2 años (en 2 años se
recuperan20.000 € mientras que los 10.000 € restantes se recuperan en el año 3). Si
duranteel año 3 se recuperan 40.000 €, es necesario determinar cuantos meses se tardan
enrecuperar los 10.000 € que faltan.
Si en 12 meses ------ se recuperan 40.000
Se tardan x meses ------ en recuperar 10.000
En este caso se tardan 2 años y 3 meses (x = ((10.000 x 12)/40.000)= 3).
c) No tiene en cuenta los flujos netos de caja que se obtienen después del plazo
derecuperación por lo que sólo es apropiada su utilización para inversiones con valores
yduración semejantes.

El período de recuperación de la inversión o payback es la cantidad de tiempo que

tarda una empresa en recuperar el costo de su inversión original en un proyecto, cuando
el flujo de efectivo neto es igual a cero.
Es un determinante importante para saber si se emprende el proyecto, ya que
generalmente los períodos de recuperación más largos no son deseables para las
posiciones de inversión.
El período de recuperación de la inversión ignora el valor del dinero en el tiempo, a
diferencia de otros métodos de presupuesto de capital, tales como el valor presente neto,
la tasa interna de retorno y el flujo de efectivo descontado.
Este concepto no considera la presencia de un flujo de efectivo adicional que pueda surgir
de una inversión en los períodos posteriores a la obtención del reembolso completo.
Como herramienta de análisis, el período de recuperación de la inversión se usa con
frecuencia porque es fácil de aplicar y de entender para la mayoría de las personas,
independientemente de la capacitación académica o del campo de trabajo.
¿EN QUÉ CONSISTE?
Gran parte de las finanzas corporativas se trata de los presupuestos de capital. Uno de
los conceptos más importantes que todo analista financiero corporativo debe aprender es
cómo valorar diferentes inversiones o proyectos operativos.
El analista debe encontrar una manera confiable de determinar el proyecto o inversión
más rentable para emprender. Una forma en que los analistas financieros corporativos
hacen esto es con el período de recuperación de la inversión.
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y PERÍODO DE RECUPERACIÓN
La mayoría de las fórmulas de presupuesto de capital toman en cuenta el valor del dinero
en el tiempo. El valor del dinero en el tiempo es la idea que el dinero hoy vale más que la
misma cantidad en el futuro, debido al potencial actual de ganancias del dinero.

Por lo tanto, si se paga a un inversor mañana, debe incluir un costo de oportunidad. El

valor del dinero en el tiempo es un concepto que asigna un valor a este costo de
oportunidad.
El período de recuperación de la inversión no tiene en cuenta el valor del dinero en el
tiempo. Simplemente, se determina contando la cantidad de años que se tarda en
recuperar los fondos invertidos.
Por ejemplo, si se tarda cinco años en recuperar el costo de la inversión, el período de
recuperación de la inversión es de cinco años.
Algunos analistas favorecen el método de payback por su simplicidad. A otros les gusta
usarlo como un punto de referencia adicional en un marco de decisión de presupuesto
de capital.
¿CÓMO SE CALCULA?
La fórmula para calcular el período de recuperación de la inversión depende de si los
flujos de efectivo por período del proyecto son uniformes o desiguales.
En caso que sean iguales, la fórmula para calcular el período de recuperación es el
siguiente:
Período de recuperación de la inversión = Inversión inicial / Flujo de efectivo por período.
Cuando los flujos de efectivo son desiguales, se deben estimar los flujos de efectivo
acumulado para cada período. Luego se debe utilizar la siguiente fórmula para calcular
el período de recuperación de la inversión:
Período de recuperación de la inversión = Tiempo de recuperación total + (Reembolso
no recuperado de la inversión al inicio del año / flujo de efectivo en el año siguiente).
Cuanto más corto sea el período de recuperación de la inversión de un proyecto, más
atractivo será el proyecto para la gerencia. Además, la gerencia establece generalmente
un período de recuperación máximo que un proyecto potencial debe cumplir.
PROYECTO A ACEPTAR
Cuando se comparan dos proyectos, el proyecto a ser aceptado es el que cumpla con el
período de recuperación máximo y tenga el período de recuperación de la inversión más
corto.
Es un cálculo muy simple, que no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Sin
embargo, es un buen indicador para medir los riesgos de un proyecto.
Las reglas de decisión para los periodos de recuperación de la inversión son las
siguientes: Si el período de recuperación es menor al máximo permitido, se acepta el
proyecto. Si el periodo de recuperación es mayor al máximo permitido, se rechaza el
proyecto.
Hay que tomar en cuenta que el cálculo del período de recuperación de la inversión utiliza
flujos de efectivo, no ingresos netos. Además, el cálculo de payback no aborda la
rentabilidad total de un proyecto.
Más bien, el payback calcula simplemente la rapidez con la que una empresa recuperará
su inversión en efectivo.
ETAPAS DE INVERSIÓN
Esta etapa de un proyecto se inicia con los estudios definitivos y termina con la presta en
marcha. Sus fases son:
FINANCIAMIENTO: Se refiere al conjunto de acciones, trámites y demás actividades
destinadas a la obtención de los fondos necesarios para financiar a la inversión, en forma
o proporción definida en el estudio de pre-inversión correspondiente. Por lo general se
refiere a la obtención de préstamos.
ESTUDIO DEFINITIVOS: Denominado también estudio de ingeniería, es el conjunto de
estudios detallados para la construcción, montaje y puesta en marcha. Generalmente se
refiere a estudios de diseño de ingeniería que se concretan en los planos de estructuras,
planos de instalaciones eléctricas, planos de instalaciones sanitarias,
etc., documentos elaborados por arquitectos e ingenieros civiles, eléctricos y sanitarios,
que son requeridos para otorgar la licencia de construcción. Dichos estudios se realizan
después de la fase de pre-inversión, en razón de su elevado costo y a que podrían
resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible, otra es que deben ser lo mas
actualizados posibles al momento de ser ejecutados. La etapa de estudios definitivos, no
solo incluye aspectos técnicos del proyecto sino también actividades financieras, jurídicas
y administrativas.
EJECUCIÓN Y MONTAJE: Comprende al conjunto de actividades para la
implementación de la nueva unidad de producción, tales como compra del terreno, la
construcción física en si, compra e instalación de maquinaria y equipos, instalaciones
varias, contratación del personal, etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecución o a la
realidad el proyecto, el que hasta antes de ella, solo eran planteamientos teóricos.
PUESTA EN MARCHA: Denominada también "Etapa De Prueba" consiste en el
conjunto de actividades necesarias para determinar las deficiencias, defectos e
imperfecciones de la instalación de la instalación de la infraestructura de producción, a
fin de realizar las correcciones del caso y poner "a punto" la empresa, para el inicio de su
producción normal.
ETAPAS DE OPERACIÓN.
Es la etapa en que el proyecto entra en producción, iniciándose la corriente
de ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de lasoperaciones, los
que deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea necesario incurrir.
Esta etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta el momento en que termine
la vida útil del proyecto, periodo en el que se hará el análisis evaluación de los resultados
obtenidos.
La determinación de la vida útil de un proyecto puede determinarse por el periodo de
obsolescencia del activo fijo más importante (ejemplo: maquinarias y equipo de
procesamiento). Para efecto de evaluación económica y financiera, el horizonte o vida
útil del proyecto mas utilizado es la de 10 años de operario, en casos excepcionales 15
años.
ETAPA DE EVALUACIÓN DE RESULTADOS.
El proyecto es la acción o respuesta a un problema, es necesario verificar después de un
tiempo razonable de su operación, que efectivamente el problema ha sido solucionado
por la intervención del proyecto. De no ser así, se requiere introducir las medidas
correctivas pertinentes. La evaluación de resultados cierra el ciclo, preguntándose por los
efectos de la última etapa a la luz de lo que inicio el proceso. La evaluación de resultados
tiene por lo menos dos objetivos importantes:
1. Evaluar el impacto real del proyecto (empleo, divisas y descentralización), ya
entrando en operación, para sugerir las acciones correctivas que se estimen
convenientes.
2. Asimilar la experiencia par enriquecer el nivel de conocimientos y capacidad para
mejorar los proyectos futuros.

Periodo de recuperación de la inversión – PRI

El periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el corto
plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos
de inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la
Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como
también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que
el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el proceso de
toma de decisiones.
¿En qué consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que
se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su costo o
inversión inicial.
¿Cómo se calcula el estado de Flujo Neto de Efectivo (FNE)? Para calcular los FNE
debe acudirse a los pronósticos tanto de la inversión inicial como del estado de resultados
del proyecto. La inversión inicial supone los diferentes desembolsos que hará la empresa
en el momento de ejecutar el proyecto (año cero). Por ser desembolsos de dinero debe
ir con signo negativo en el estado de FNE.
Del estado de resultados del proyecto (pronóstico), se toman los siguientes rubros con
sus correspondientes valores: los resultados contables (utilidad o pérdida neta), la
depreciación, las amortizaciones de activos diferidos y las provisiones. Estos resultados
se suman entre sí y su resultado, positivo o negativo será el flujo neto de efectivo de cada
periodo proyectado.
IMPORTANTE: La depreciación, las amortizaciones de activos nominales y las
provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que no generan movimiento alguno de
efectivo (no alteran el flujo de caja) pero si reducen las utilidades operacionales de una
empresa. Esta es la razón por la cual se deben sumar en el estado de flujo neto de
efectivo.
La siguiente tabla muestra un ejemplo que resume lo hasta ahora descrito:
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A
Per
CONCEPTO Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4
5
Resultado del ejercicio 30 150 165 90 400
+ Depreciación 100 100 100 100 100
+ Amortización de
40 30 20 10
diferidos
+ Provisiones 30 20 15
 - Inversión Inicial -1.000
FLUJO NETO DE
-1.000 200 300 300 200 500
EFECTIVO
CALCULO DEL PRI
Supóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversión inicial
equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta
llegar a cubrir el monto de la inversión. Para el proyecto A el periodo de recuperación de
la inversión se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000).
Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su
sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversión inicial,
$1.000. Quiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos
2 y 3.
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
 Se toma el periodo anterior a la recuperación total (2)
 Calcule el costo no recuperado al principio del año dos: 1.000 - 900 = 100.
Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversión inicial
asciende a $1.000
 Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del año siguiente (3), 300:
100÷300 = 0.33
 Sume al periodo anterior al de la recuperación total (2) el valor calculado en el
paso anterior (0.33)
 El periodo de recuperación de la inversión, para este proyecto y de acuerdo a sus
flujos netos de efectivo, es de 2.33 períodos.
ANÁLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras
que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre más
corto sea el periodo de recuperación mejor será para los inversionistas, por tal razón si
los proyectos fueran mutuamente excluyentes la mejor decisión sería el proyecto (B).
¿CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN?
Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión, es
importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos netos de
efectivo. Esta unidad de tiempo puede darse en días, semanas, meses o años. Para el
caso específico de nuestro ejemplo y si suponemos que la unidad de tiempo utilizada en
la proyección son meses de 30 días, el periodo de recuperación para 2.33 equivaldría a:
2 meses + 10 días aproximadamente.
MESES DÍAS
2 30 X 0.33
2 9.9
Si la unidad de tiempo utilizada corresponde a años, el 2.33 significaría 2 años + 3 meses
+ 29 días aproximadamente.
AÑOS MESES DÍAS
2 12 X 0.33
2 3.96
2 3 30*0.96
2 3 28.8
También es posible calcular el PRI descontado. Se sigue el mismo procedimiento
tomando como base los flujos netos de efectivo descontados a sus tasa de oportunidad
o costo de capital del proyecto. Es decir, se tiene en cuenta la tasa de financiación del
proyecto.
Las principales desventajas que presenta este indicador son las siguientes: Ignora los
flujos netos de efectivo más allá del periodo de recuperación; sesga los proyectos a largo
plazo que pueden ser más rentables que los proyectos a corto plazo; ignora el valor del
dinero en el tiempo cuando no se aplica una tasa de descuento o costo de capital. Estas
desventajas pueden inducir a los inversionistas a tomar decisiones equivocadas.
¿CÓMO CALCULAR EL PLAZO DE RECUPERACIÓN DE TU INVERSIÓN?
Recuperar la inversión es una de las grandes preocupaciones de los emprendedores,
sobre todo si se trata de proyectos de negocio que apenas dan sus primeros pasos en
el mercado y urge un equilibrio de caja para seguir funcionando.
Sin embargo, existen numerosas herramientas y fórmulas que nos ayudan a calcular
el plazo de recuperación del capital invertido. Las dos más usadas en este sentido son
la recuperación simple y la recuperación ajustada.

PLAZO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN: SIMPLE O AJUSTADA

En cualquiera de los dos casos, la idea central de la operación es calcular el tiempo en
que una inversión tarda en generar el flujo de efectivo para compensar, igualar o cubrir
el capital inicial que dio origen a la inversión, sea cual sea su área.
No obstante, los dos métodos para calcular el plazo de recuperación presentan
diferencias que les hacen más útiles en determinados casos. Veamos en qué consisten:

a) Recuperación simple:
Esta fórmula parte de un sencillo ejercicio comparativo. La idea es establecer una
relación directa entre los flujos de efectivo generados por el negocio y la inversión neta
que se haya realizado. De esta forma, obtendremos el período (expresado en meses,
trimestres, semestres o años) en que las ganancias que se deriven de la actividad
comercial igualen o superen a la inversión inicial. Por supuesto, este sistema no tiene
en cuenta que los valores de los ingresos del negocio puedan registrar aumentos o
descensos; por el contrario, asume que se mantienen estables durante todo el plazo de
recuperación.

b) Recuperación ajustada:
Al igual que el método anterior, la recuperación ajustada propone comparar el valor de
los ingresos de la empresa con la inversión neta. Sin embargo, en este caso el cambio
reside en que sí tiene en cuenta las variables que puedan sufrir cualquiera de los dos
valores. Es decir, entiende que los ingresos derivados de la actividad comercial son
susceptibles de presentar altibajos y que el capital de la inversión no vale exactamente
lo mismo en todas las fases. A todo ello le suma el factor del tiempo, que también
supone variables importantes cuando se trata de recuperar un capital invertido. Cuanto
más tarda un negocio en equilibrar sus cuentas, menor es el grado de recuperación de
la inversión.
Otras consideraciones sobre el plazo de recuperación
El plazo de recuperación es un cálculo que se realiza en las etapas previas de una
inversión y sirve para que el empresario o director financiero gestione los riesgos que
supone una situación de estas características.
Gracias a esta fórmula, las empresas pueden tomar medidas para amortizar el capital
invertido hasta que éste retorne a caja. Por ejemplo, abre la puerta a formas temporales
de financiación o a decisiones que contribuyan a gestionar los recursos disponibles que
forman parte del día a día de los procesos.
Si este cálculo se combina con otras fórmulas y herramientas de gestión empresarial,
la toma de decisiones se vuelve más eficaz, oportuna y precisa.